日内交易策略

一、黑色

铁矿石：

1、基本面:昨日盘面大幅下跌，远期现货及港口现货市场成交清淡，偏空；

2、基差：普氏64.05，月均64.21，青岛港PB粉现货440，折合盘面494.4，基差55.9，贴水率11.3%，升水期货。最低符合交割的交割品罗伊山粉现货价格412，折盘面470.4，基差31.9，偏多；

3、库存：周五港口库存16042.97万吨，较上周降73.16万吨，较去年同期增2685.36万吨，WIND统计钢厂铁矿库存为21天，去年同期是23.5天，偏空；

4、盘面：20日均线走低，价格在20日均线下方，偏空；

5、主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空；

6、结论：铁矿基本面仍然偏弱，近期全国钢厂的整体复产仍有空间，但环保监管提升下，间歇性的停产会更加频繁，这将与终端需求减弱有一定对冲，钢厂价格仍有波段性的行情，从而带动铁矿企稳或反弹，因此建议不要追空，可依托20日均线压力并参考螺纹压力进行操作。I1809：空单可逢432支撑先平仓观望，跌破可重新空，但重返震荡区间及时止损.

螺纹：

1、基本面：需求较上月明显恢复，钢材钢坯库存消化加速，但各地高炉产能继续持续增加，供应压力将逐步增大，下半年房产基建等需求并不乐观，外围贸易摩擦等宏观压力仍旧存在；中性

2、基差：螺纹现货折算价3831.6，基差474.6，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个城市主要库存867.69万吨，环比减少5.81%，同比增加37.16%；偏空。

4、盘面： 螺纹主力在20日线下方,20日线朝下；偏空。

5、主力持仓：螺纹主力持仓空增，偏空。

6、结论:本周开局螺纹期货出现较大回调，上方压力较大，预计本周接下来螺纹主力期货价格将在3300-3450区间震荡，操作上建议区间内逢高抛空。

热卷：

1、基本面：近期供需较为平衡，一季度挖掘机销量持续向好，但汽车销量无起色，库存消化加速，但各地高炉产能继续持续增加，供应压力逐步增大；中性。

2、基差：热卷现货价3920，基差461，现货升水期货；偏多

3、库存：全国33个主要城市库存248.12万吨，环比减少4.33%，同比减少19.49%，偏多。

4、盘面：热卷主力在20日线下方，20日线向下；偏空。

5、主力持仓：热卷主力持仓空减；偏空。

6、结论:目前整体上方压力较大，操作上建议短线3400-3550区间操作。

硅铁：

1、基本面：终端钢厂当前环保风暴逐级上升，市场采购情绪偏弱；偏空。

2、基差：现货价格6000，基差-196，现货小幅贴水期货；中性。

3、库存：仓单6张，厂家减产力度加大，库存开始有所消化；中性。

4、盘面：20日线向上，期价在20日线上方运行；偏多。

5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空。 

6、结论：短期内预计下周在供应端环保减停产提振下，下周市场低价资源或将有所减少，厂家或有一定程度挺价，但有待观望。硅铁1805:观望为主，日内轻仓逢低试多。

锰硅：

1、基本面：原料端锰矿价格运行稍弱，但下游暂无利好支撑，市场信心较为不足；偏空。

2、基差：现货价格8050，基差344，现货小幅升水期货；中性。

3、库存：仓单267张，9345吨，厂家减停产影响的逐步扩大，市场库存资源得到了进一步消化；中性。

4、盘面：20日线向上，期价在20日线上方运行；偏多。

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多。      

6、结论：市场整体交投稀疏，观望氛围浓厚，后市走向尚不明朗，硅锰市场成交氛围或继续以弱势僵持为主。锰硅1805：观望为主，低位多单依托60日线谨慎持有。

焦炭：

1、基本面:国内焦炭市场现货价格走弱，河北、山东、东北地区普降50，今明将陆续落地。目前上游焦企库存下降缓慢，吨焦利润再次收缩，焦企陷入限不限两难境地；下游部分钢厂仍在去库存，采购积极性一般，部分钢厂仍有压价想法；短期来看，焦炭供需偏松仍未改变，焦价弱稳。中性。

2、基差：现货1925,基差183,期货贴水。偏多。

3、库存：钢厂焦炭库存490.57万吨，增0.63万吨；偏空。

4、盘面： 价格20日线下方。偏空。

5、主力持仓：焦炭主力空翻多，偏多。

6、结论: 期货探底回升，底部宽幅震荡。J1809：逢高抛空，压力1750，支撑1700

焦煤：

1、基本面：部分低硫主焦煤成交价格小幅下调，炼焦煤价格居高不下焦企成本压力倍增，临近月初部分炼焦煤月度定价格或将有所下调。炼焦煤市场或开始弱势运行。中性

2、基差：现货市场价1450，现货折算价1305，基差203，期货贴水。偏多。

3、库存：钢厂炼焦煤库存758.82万吨，增27.69万吨；偏空。

4、盘面： 价格20日线之下，偏空。

5、主力持仓：主力持仓空增；偏空。

6、结论:期货探底回升，底部宽幅震荡。JM1809：逢高抛空，压力1150，支撑1050 

二、能化

PTA：

1、基本面：从PTA装置检修来看，四五月份PTA装置检修,供需格局有望好转，但6月份后重回宽松格局，中性。

2、基差：现货5485，基差29，升水期货，偏多。

3、库存：PTA工厂库存3-5天，聚酯工厂PTA库存5-7天；中性。

4、盘面：20日线向下，价格20日线上；中性。

5、主力持仓：主力持仓多单，空翻多；偏多。

6、结论:PTA短空操作。PTA1809：5500附近短空操作，止损5560。

甲醇：

1、基本面：目前上下游都处于春检，主产区部分已经在检修，烯烃装置将开始检修，需关注下游对于原料的采购热情。另外，由于进口船货近期推迟现象明显，部分船货集中在月中到港，市场供应或有增量。偏空。

2、基差：现货3040，基差386，升水期货；偏多。

3、库存：江苏甲醇库存在29.77万吨，较上周增加1.52万吨；中性。

4、盘面：20日线向上，价格20日线上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓多单，多增；偏多。

6、结论:甲醇反弹抛空操作。甲醇1809:2670附近抛空，止损2720

塑料

1、基本面：贸易战预期降温，市场回归平稳，中性；

2、基差：LLDPE华北现货9300，基差140，升水期货1.51%，偏多；PP华东现货8850，基差-92，贴水期货1.04%，偏空；

3、库存：石化厂家库存84万吨，中性；

4、盘面：LLDPE 1809合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空；PP 1809合约20日均线走平，收盘价位于20日线上，偏多；

5、主力持仓：LLDPE主力持仓净空，同时减空，偏空；PP主力持仓净多，同时增多，偏多；

6、结论：预计塑料L1809合约震荡，9050-9250区间操作， 聚丙烯PP1809合约震荡，8850-9050区间操作

沥青：

1、基本面：受益于当地及周边沥青资源供应保持低位，本周山东沥青主流成交价小幅上涨15元/吨，其他地区价格走稳。由于下游终端需求未明显改善，炼厂继续推价动力减弱，同时后期南方地区将进入雨季，且部分地区资源供应有所恢复，近期沥青价格仍将以稳为主。中性。

2、基差：现货2775，基差-15，贴水期货；中性。

3、库存：本周库存较上周上升2%为29%；偏多。 

4、盘面：20日线向上，期价在均线下方运行；偏多。 

5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空。

6、结论：近期沥青价格预计震荡偏弱。Bu1806：空单持有，关注原油波动。  

橡胶

1、基本面：供给未有明显减少，供应过剩，偏空。

2、基差：16年全乳胶现货10350，基差-785，现货贴水期货；偏空。

3、库存：青岛保税区库存减少，上期所库存增加；偏空。

4、盘面： 20日线向下，价格20日线下运行；偏空。

5、主力持仓：主力持仓净空，增空，偏空。

6、结论:市场低位波动，1月合约逢高抛空为主

PVC

1、基本面：华东地区PVC市场报价稳定。华南地区PVC市场报价稳定。中性。

2、基差：现货6550，基差0，平水期货；中性。

3、库存：工厂库存环比减少14.16%，西北地区发货积极，其余地区厂家出货改善，下游恢复后有备货需求，采购积极。社会库存环比减少2.57%，整体进入去库存节奏。偏多。

4、盘面：价格在20日线上方，20日线向上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空。

6、结论：PVC短期内将维持震荡偏强走势，逢低买入，6450附近止损。

三、有色

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，铜消费需求有增长预期，废铜进口受限，美国基建预期；偏多。

2、基差：现货50400，基差-90，贴水期货；中性。

3、库存：4月16日LME铜库存减5025吨至352000吨，上期所铜库存较上周减25809吨至280836吨，库存开始减少；中性。

4、盘面：昨日下跌，20天线以下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多。

6、结论：库存上升压制反弹空间，沪铜遇到51000压力位,沪铜1806:空单止盈，短期观望。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节；中性。

2、基差：现货14450，基差-175，贴水期货；偏空。

3、库存：上期所铝库存较上周增21547吨至991780吨 ，库存高企；偏空。

4、盘面：昨日上涨，20天线以上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓空，主力多翻空；偏空。

6、结论：库存高企，俄铝事件发酵，LME铝再破新高，沪铝被带动反弹，沪铝1806：关注15000压力位，可以在15000附近小仓位试空。

锌:

1、  伦敦3月22日消息，国际铅锌研究小组(ILZSG) 报告，今年全球锌矿产能将增加88万吨，铅矿产能将增加12.30万吨。ILZSG市场研究和统计主管Joao Jorge表示，得益于锌矿上马和项目扩张，今年全球锌市的紧俏状况将有所缓解。偏空

2、基差：现货23800，基差+110；中性。

3、库存：4月16日LME锌库存减少1950吨至192725吨，4月16日上期所锌库存仓单较上日减少1021吨至40640吨：偏多。

4、盘面：昨日震荡反弹，收20日均线之下,20日均线向下；偏空。

5、主力持仓：主力净多头，多减；偏多。

6、结论：沪锌供应有所缓解，现货缓慢回落；ZN1806：空单持有，止损24000

镍：

1、基本面：不锈钢扩张，镍电池增涨前景好，需求增涨点显著。总体供需依然偏紧。下游不锈钢库存很高，印尼矿出口配额增加，镍矿供应过剩。中性。

2、基差：现货103300，基差-1050，偏空。

3、库存：LME库存311988，-966，上交所仓单36984，-160，中性

4、盘面：收盘价在20均线以上，20均线拐头向上，偏多

5、主力持仓：主力持仓净多，多减，偏多

6、结论：镍1807：上方承压105000，回调背靠均线再试多。

四、农产品

白糖：

1、基本面：Green Pool上调17/18年度供应过剩至1487万吨，之前预估为1151万吨；18/19年度过剩量预计为595万吨，之前为543万吨。截至3月31日印度17/18年度糖产2818.2万吨，同比增929.5万吨。泰国2017/18榨季截至3月31日累计压榨甘蔗1.17亿吨，同比增加28.7%；累计产糖1303.3万吨 ，同比增加约30%。2018年3月底，本期制糖全国累计产糖953.54万吨，其中蔗糖838.57万吨，甜菜糖114.97万吨；全国累计销糖393.8万吨，累计销糖率41.3%。2018年2月中国进口食糖2万吨，同比减少78.4%，环比下降33.3%。偏空。

2、基差：柳州新糖现货5750，基差274，升水期货；偏多。

3、库存：截至3月底工业库存559.74万吨；中性。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势不明；偏空。

6、结论：白糖基本面利空已经持续多日，盘面跌破5500支撑，加速杀跌模式开启。多单已成盘中鱼肉，不大规模止损砍仓，下跌态势不会轻易转变。日内轻仓跟随短空，短进短出，保守投资者观望。

棉花：

1、基本面：国储拍卖新疆棉减少，优质棉花开始紧缺。中国农业部月棉花供需平衡表产量589万吨，比上月上调10万吨。usda4月份报告小幅利多；2月进口棉花10.27万吨，环比减少23.2%，同比减少25.7%。中性。

2、基差：现货3128b全国均价15485，基差95，升水期货；中性。

3、库存：中国农业部17/18年度4月预计期末库存752万吨；偏空。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线上方；中性。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空；偏空。

6：结论：近期国储拍卖新疆棉比重下降，值得关注。随着时间推移，后续国储棉下降，特别是优质棉花的争夺会较为激烈。棉花近期维持宽幅震荡，15100-15500区间交易。

豆粕：

1.基本面：美豆震荡回落，技术性调整，短期区间震荡延续。阿根廷大豆开始收割，单产大幅低于去年，后续关注减产数据。国内豆粕库存小幅减少，远期点价成交有所回升，短期国内变化不大。中性

2.基差：现货3223，基差69,基差调整后贴水。偏空

3.库存：豆粕库存82.6万吨，上周77.37万吨，环比增加6.75%，去年同期67.06万吨，同比增加23.17%。偏空

4.盘面：价格20日均线上方且均线向上。偏多

5.主力持仓：主力空单增加，资金流出，偏空

6.结论：美豆震荡依旧，等待新的指引，关注阿根廷大豆减产情况和美豆播种情况；国内市场现货相对平淡，点价成交本周增多，多为逢低补库。

豆粕M1809：短线3150至3200区间震荡，中期3150附近尝试做多。期权策略买入温涨垂直价差策略。

菜粕：

1.基本面：油厂开机回升，进口油菜籽库存消耗和菜粕库存小幅减少，现货市场相对平淡，近期成交转淡。菜粕价格整体跟随豆粕震荡。中性

2.基差：现货2670，基差-10，贴水期货。中性

3.库存：菜粕库存4.95万吨，上周5.9万吨，环比减少16.1%，去年同期4.98万吨。偏多

4.盘面：价格20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力空单增加，资金流出。 偏空

6.结论：菜粕跟随豆粕回落，进口油菜籽加工利润尚可，但需求端表现一般，水产需求尚需等待一段时间，短期维持区间震荡走势，市场关注集中在豆粕。

菜粕RM809：短线2600至2650区间震荡。中期2600附近多单尝试。

豆油

1.基本面：船调机构显示前15日马棕出口数据增长放缓，不及预期，盘面承压；USDA月度报告下调美国和全球本年度大豆库存，库存低于市场预期，利好豆类走势；国内库存压力改善，供应不缺。 中性

2.基差：豆油现货5600，基差-208，贴水期货。偏空

3.库存： 4月13日，豆油商业库存134万吨，前值138万吨，环比-4万吨，同比+17%。中性

4.盘面：期价运行在20日均线下。偏空

5.主力持仓：豆油主力减空。偏空

6.结论：中期弱势格局未变，主产国需求不及预期利空价格。豆油Y1809：5900附近或以上空单入场，止损6000

棕榈油

1.基本面：船调机构显示前15日马棕出口数据增长放缓，不及预期，盘面承压；USDA月度报告下调美国和全球本年度大豆库存，库存低于市场预期，利好豆类走势；国内库存压力改善，供应不缺。 中性

2.基差：棕榈油现货5020，基差-4，贴水期货。中性

3.库存：4月13日，棕榈油港口库存74万吨，前值71万吨，环比+3万吨，同比+29%。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线下。偏空

5.主力持仓：棕榈油主力减空。偏空

6.结论：中期弱势格局未变，主产国需求不及预期利空价格。棕榈油P1809： 5100附近或以上空单入场，止损5200.

菜籽油

1.基本面：船调机构显示前15日马棕出口数据增长放缓，不及预期，盘面承压；USDA月度报告下调美国和全球本年度大豆库存，库存低于市场预期，利好豆类走势；国内库存压力改善，供应不缺。 中性

2.基差：菜籽油现货6500，基差26，升水期货。中性

3.库存：4月13日，菜籽油沿海库存27.3万吨，前周27.4万吨，环比-0.1万吨，同比-34%。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线下。偏空

5.主力持仓：菜籽油主力增空。偏空

6.结论：中期弱势格局未变，主产国需求不及预期利空价格。菜油OI1809： 6580附近或以上空单入场，止损6680

五、金融

期债：

1、基本面：中国3月通胀数据整体低于市场预期，进出口数据超预期下滑，金融数据显示信贷保持高增长、M2有所回落、社融增速持续下行。整体来看，经济下行压力加大；偏多。

2、资金面：周一资金面稍显收敛，央行公开市场净投放1300亿，银行间质押式回购加权平均利率多数上行；偏空。

3、基差：TF、T主力活跃CTD130005、160017基差分别为-0.0638、-0.2568，均贴水期货；偏空。

4、库存：TF、T主力可交割券余额分别为31146.9亿、36865.8亿；中性。

5、盘面：TF、T主力在20日线上方运行，20日线向上；偏多。

6、主力持仓：TF、T主力净空，空增；偏空。

7、结论：已公布3月基本面数据整体不及预期；央行重启逆回购操作，大额净投放稳定流动性；贸易争端未平，中东局势再次提升避险情绪；综上，近期期债或维持震荡偏强格局。重点关注今日发布的经济数据。十年期债T1806：逢低做多，止损93.95

期指

1、基本面：隔夜美股反弹，受到银行利率上浮放开的影响，昨日银行、地产大幅下跌，上证50指数跌破年线，主板相对偏弱；中性

2、两融余额：截止16日，为9996.06亿元，较前一交易减少14.86亿元；中性

3、基差：IF1804贴水12.26点，IH1804贴水11.1点， IC1804贴水23.41点；偏空

4、盘面：IC>IF> IH（主力合约），IC、IF、IH在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：IF 主力多减，IH主力多增；偏多

6、结论：最近一段时间无论是政策或局部风险事件，均对权重指数打压明显，权益市场风险偏好有所下降，中美贸易摩擦虽有缓解，但本周美国是否公布1000亿美元商品增税仍值得关注； IF1804：逢低3780-3790试多，止损3770；IH1804：观望为主；IC1804：逢低5975-5985试多，止损5970。