日内交易策略

一、黑色

铁矿石：

1、 基本面:昨日房地产数据继续大幅好于预期，提振螺纹价格上扬，铁矿现货市场低位成交转好，价格持稳，因钢厂利润进一步提升，钢厂近期将有小幅补库行为，偏多；

2、 基差：普氏64.45，月均64.23，青岛港PB粉现货440，折合盘面494.4，基差55.4，贴水率11.2%，升水期货。最低符合交割的交割品罗伊山粉现货价格407，折盘面470.4，基差31.4，偏多；

3、 库存：周五港口库存16042.97万吨，较上周降73.16万吨，较去年同期增2685.36万吨，WIND统计钢厂铁矿库存为21天，去年同期是23.5天，偏空；

4、 盘面：20日均线走低，价格在20日均线下方，偏空；

5、 主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空；

6、 结论：铁矿基本面仍然偏弱，近期全国钢厂的整体复产仍有空间，但环保监管提升下，间歇性的停产会更加频繁，这将与终端需求减弱有一定对冲，钢厂价格仍有波段性的行情，从而带动铁矿企稳或反弹，因此建议不要追空，可依托20日均线压力并参考螺纹压力进行操作，目前大的区间仍在432-461之间。I1809：日内445多，目标455，止损440.

螺纹：

1、 基本面：需求较上月明显恢复，钢材钢坯库存消化加速，在产能恢复供需压力增大的预期下，近期华北唐山限产50%的消息对市场信心有所提振；中性

2、 基差：螺纹现货折算价3841.9，基差457.9，现货升水期货；偏多。

3、 库存：全国35个城市主要库存867.69万吨，环比减少5.81%，同比增加37.16%；偏空。

4、 盘面： 螺纹主力在20日线上方,20日线朝下；中性。

5、 主力持仓：螺纹主力持仓空翻多，偏多。

6、 结论:昨日螺纹期货主力合约有所反弹，但上方压力较大，预计接下来螺纹主力期货价格仍将在3300-3500区间震荡。

热卷：

1、 基本面：近期供需较为平衡，一季度挖掘机销量持续向好，库存消化比螺纹较好，但随着各地高炉产能继续持续增加，后期供应压力逐步增大；中性。

2、 基差：热卷现货价3950，基差449，现货升水期货；偏多

3、 库存：全国33个主要城市库存248.12万吨，环比减少4.33%，同比减少19.49%，偏多。

4、 盘面：热卷主力在20日线上方，20日线向下；中性。

5、 主力持仓：热卷主力持仓空减；偏空。

6、结论:目前整体上方压力较大，操作上建议短线3400-3600区间操作。

硅铁：

1、基本面：终端钢厂当前环保风暴逐级上升，市场采购情绪偏弱；偏空。

2、基差：现货价格6000，基差-500，现货贴水期货；偏空。

3、库存：仓单6张，厂家减产力度加大，库存开始有所消化；中性。

4、盘面：20日线向上，期价在20日线上方运行；偏多。

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空。 

6、结论：短期内预计下周在供应端环保减停产提振下，下周市场低价资源或将有所减少，厂家或有一定程度挺价，但有待观望。硅铁1805:日内轻仓逢低试多。

锰硅：

1、基本面：原料端锰矿价格维持高位，下游暂无利好支撑，市场信心较为不足；偏空。

2、基差：现货价格8025，基差151，现货升水期货；偏多。

3、库存：仓单267张，9345吨，厂家减停产影响的逐步扩大，市场库存资源得到了进一步消化；中性。

4、盘面：20日线向上，期价在20日线上方运行；偏多。

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多。      

6、结论：市场整体交投稀疏，观望氛围浓厚，后市走向尚不明朗，硅锰市场成交氛围或继续以弱势僵持为主。锰硅1805：观望为主，低位多单依托60日线谨慎持有。

焦炭：

1、基本面:国内焦炭市场现货价格走弱，河北、山东、东北地区普降50，今明将陆续落地。目前上游焦企库存下降缓慢，吨焦利润再次收缩，焦企陷入限不限两难境地；下游部分钢厂仍在去库存，采购积极性一般，部分钢厂仍有压价想法；短期来看，焦炭供需偏松仍未改变，焦价弱稳。中性。

2、基差：现货1925,基差183,期货贴水。偏多。

3、库存：钢厂焦炭库存490.57万吨，增0.63万吨；偏空。

4、盘面： 价格20日线上方，均线向下。中性。

5、主力持仓：焦炭主力空翻多，偏多。

6、结论: 期货探底回升，底部宽幅震荡。J1809：逢低买入，压力1750，支撑1700

焦煤：

1、基本面：部分低硫主焦煤成交价格小幅下调，炼焦煤价格居高不下焦企成本压力倍增，临近月初部分炼焦煤月度定价格或将有所下调。炼焦煤市场或开始弱势运行。中性

2、基差：现货市场价1450，现货折算价1305，基差203，期货贴水。偏多。

3、库存：钢厂炼焦煤库存758.82万吨，增27.69万吨；偏空。

4、盘面： 价格20日线之下，偏空。

5、主力持仓：主力持仓空减；偏空。

6、结论:期货探底回升，底部宽幅震荡。JM1809：逢高抛空，压力1180，支撑1100 

二、能化

橡胶

1、 基本面：供给未有明显减少，供应过剩，偏空。

2、 基差：16年全乳胶现货10250，基差-840，现货贴水期货；偏空。

3、 库存：青岛保税区库存减少，上期所库存增加；偏空。

4、 盘面： 20日线向下，价格20日线下运行；偏空。

5、 主力持仓：主力持仓净空，增空，偏空。

6、 结论:市场低位波动，1月合约逢高抛空为主

塑料

1、 基本面：贸易战预期降温，市场回归平稳，中性；

2、 基差：LLDPE华北现货9300，基差125，升水期货1.34%，偏多；PP华东现货8800，基差-139，贴水期货1.58%，偏空；

3、 库存：石化厂家库存83万吨，中性；

4、 盘面：LLDPE 1809合约20日均线走平，收盘价位于20日线下，偏空；PP 1809合约20日均线走平，收盘价位于20日线上，偏多；

5、 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，同时增空，偏空；PP主力持仓净多，同时减多，偏多；

6、 结论：预计塑料L1809合约震荡，9075-9275区间操作， 聚丙烯PP1809合约震荡，8850-9050区间操作

PTA：

1、基本面：从PTA装置检修来看，四五月份PTA装置检修,供需格局有望好转，但6月份后重回宽松格局，中性。

2、基差：现货5505，基差7，升水期货，中性。

3、库存：PTA工厂库存3-5天，聚酯工厂PTA库存5-7天；中性。

4、盘面：20日线向下，价格20日线上；中性。

5、主力持仓：主力持仓空单，多翻空；偏空。

6、结论:PTA短空操作。PTA1809：5530附近短空操作，止损5590。

甲醇：

1、基本面：目前上下游都处于春检，主产区部分已经在检修，烯烃装置将开始检修，需关注下游对于原料的采购热情。另外，由于进口船货近期推迟现象明显，部分船货集中在月中到港，市场供应或有增量。偏空。

2、基差：现货3100，基差425，升水期货；偏多。

3、库存：江苏甲醇库存在29.77万吨，较上周增加1.52万吨；中性。

4、盘面：20日线向上，价格20日线上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓多单，多增；偏多。

6、结论:甲醇短多操作。甲醇1809:短多操作，止损2650

三、有色

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，铜消费需求有增长预期，废铜进口受限，美国基建预期；偏多。

2、基差：现货50850，基差30，升水期货；中性。

3、库存：4月17日LME铜库存增6025吨至358025吨，上期所铜库存较上周减25809吨至280836吨，库存高位开始减少；中性。

4、盘面：昨日上涨，20天线以上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多。

6、结论：库存上升压制反弹空间，沪铜遇到51000压力位,沪铜1806:关注51000位置，适当51000小仓位试空。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节；中性。

2、基差：现货14710，基差-210，贴水期货；偏空。

3、库存：上期所铝库存较上周增21547吨至991780吨 ，库存高企；偏空。

4、盘面：昨日上涨，20天线以上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多。

6、结论：库存高企，俄铝事件发酵，LME铝再破新高，沪铝被带动反弹，沪铝1806：关注15000压力位，可以在15000附近小仓位试空

镍：

1、基本面：不锈钢扩张，镍电池增涨前景好，需求增涨点显著。总体供需依然偏紧。下游不锈钢库存很高，印尼矿出口配额增加，镍矿供应过剩。中性。

2、基差：现货103400，基差-400，中性。

3、库存：LME库存314454，+2466，上交所仓单36774，-210，中性

4、盘面：收盘价在20均线以上，20均线拐头向上，偏多

5、主力持仓：主力持仓净多，多减，偏多

6、结论：镍1807：上方承压105000，回调背靠均线再试多。

锌:

1、  伦敦3月22日消息，国际铅锌研究小组(ILZSG) 报告，今年全球锌矿产能将增加88万吨，铅矿产能将增加12.30万吨。ILZSG市场研究和统计主管Joao Jorge表示，得益于锌矿上马和项目扩张，今年全球锌市的紧俏状况将有所缓解。偏空

2、基差：现货24000，基差+310；偏多。

3、库存：4月17日LME锌库存减少1925吨至190800吨，4月17日上期所锌库存仓单较上日增加568吨至41208吨：中性。

4、盘面：昨日震荡走势，收20日均线之下,20日均线向下；偏空。

5、主力持仓：主力净多头，多增；偏多。

6、结论：沪锌供应有所缓解，现货缓慢回落；ZN1806：空单持有，止损24000

四、农产品

白糖：

1、基本面：Green Pool上调17/18年度供应过剩至1487万吨，之前预估为1151万吨；18/19年度过剩量预计为595万吨，之前为543万吨。截至3月31日印度17/18年度糖产2818.2万吨，同比增929.5万吨。泰国2017/18榨季截至3月31日累计压榨甘蔗1.17亿吨，同比增加28.7%；累计产糖1303.3万吨 ，同比增加约30%。2018年3月底，本期制糖全国累计产糖953.54万吨，其中蔗糖838.57万吨，甜菜糖114.97万吨；全国累计销糖393.8万吨，累计销糖率41.3%。2018年2月中国进口食糖2万吨，同比减少78.4%，环比下降33.3%。偏空。

2、基差：柳州新糖现货5700，基差269，升水期货；偏多。

3、库存：截至3月底工业库存559.74万吨；中性。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势不明；偏空。

6、结论：白糖基本面利空已经持续多日，盘面跌破5500支撑，加速杀跌模式开启。多单已成盘中鱼肉，不大规模止损砍仓，下跌态势不会轻易转变。日内轻仓跟随短空，短进短出，保守投资者观望。

棉花：

1、基本面：国储拍卖新疆棉减少，优质棉花开始紧缺。中国农业部月棉花供需平衡表产量589万吨，比上月上调10万吨。usda4月份报告小幅利多；2月进口棉花10.27万吨，环比减少23.2%，同比减少25.7%。中性。

2、基差：现货3128b全国均价15483，基差118，升水期货；中性。

3、库存：中国农业部17/18年度4月预计期末库存752万吨；偏空。

4、盘面：20日均线走平，k线在20日均线附近；中性。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空；偏空。

6：结论：近期国储拍卖新疆棉比重下降，值得关注。随着时间推移，后续国储棉下降，特别是优质棉花的争夺会较为激烈。棉花近期维持宽幅震荡，15100-15500区间交易。

豆油

1.基本面：船调机构显示前15日马棕出口数据增长放缓，不及预期，盘面承压；USDA月度报告下调美国和全球本年度大豆库存，库存低于市场预期，利好豆类走势；国内库存压力改善，供应不缺。中性

2.基差：豆油现货55500，基差-270，贴水期货。偏空

3.库存： 4月13日，豆油商业库存134万吨，前值138万吨，环比-4万吨，同比+17%。中性

4.盘面：期价运行在20日均线下。偏空

5.主力持仓：豆油主力增空。偏空

6.结论：中期弱势格局未变，主产国需求不及预期利空价格。豆油Y1809：5900附近或以上空单入场，止损6000

棕榈油

1.基本面：船调机构显示前15日马棕出口数据增长放缓，不及预期，盘面承压；USDA月度报告下调美国和全球本年度大豆库存，库存低于市场预期，利好豆类走势；国内库存压力改善，供应不缺。中性

2.基差：棕榈油现货5000，基差14，升水期货。中性

3.库存：4月13日，棕榈油港口库存74万吨，前值71万吨，环比+3万吨，同比+29%。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线下。偏空

5.主力持仓：棕榈油主力增空。偏空

6.结论：中期弱势格局未变，主产国需求不及预期利空价格。棕榈油P1809： 5100附近或以上空单入场，止损5200.

菜籽油

1.基本面：船调机构显示前15日马棕出口数据增长放缓，不及预期，盘面承压；USDA月度报告下调美国和全球本年度大豆库存，库存低于市场预期，利好豆类走势；国内库存压力改善，供应不缺。中性

2.基差：菜籽油现货6450，基差-26，贴水期货。中性

3.库存：4月13日，菜籽油沿海库存27.3万吨，前周27.4万吨，环比-0.1万吨，同比-34%。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线下。偏空

5.主力持仓：菜籽油主力减空。偏空

6.结论：中期弱势格局未变，主产国需求不及预期利空价格。菜油OI1809： 6580附近或以上空单入场，止损6680.

豆粕

1.基本面：美豆震荡回升，技术性逢低买盘支撑，短期区间震荡延续。阿根廷大豆开始收割，单产大幅低于去年，后续关注减产数据。国内豆粕库存小幅减少，远期点价成交有所回升，短期国内变化不大。中性

2.基差：现货3234，基差121,基差调整后贴水。偏空

3.库存：豆粕库存78.51万吨，上周82.6万吨，环比减少6.75%，去年同期59.1万吨，同比增加32.75%。中性

4.盘面：价格20日均线上方且均线向上。偏多

5.主力持仓：主力空单增加，资金流入，偏空

6.结论：美豆震荡依旧，等待新的指引，关注阿根廷大豆减产情况和美豆播种情况；国内市场现货相对平淡，中国对美国高粱进口反倾销利多国内粕类。

豆粕M1809：短线3200至3250区间震荡，中期3200下方尝试做多。期权策略买入温涨垂直价差策略。

菜粕：

1.基本面：油厂开机回升，进口油菜籽库存消耗和菜粕库存小幅减少，现货市场相对平淡，近期成交转淡。菜粕价格整体跟随豆粕震荡。中性

2.基差：现货2670，基差26，贴水期货。偏空

3.库存：菜粕库存3.9万吨，上周4.95万吨，环比减少21.2%，去年同期5.43万吨。偏多

4.盘面：价格20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力空单减少，资金流入。 偏空

6.结论：菜粕跟随豆粕回落，进口油菜籽加工利润尚可，但需求端表现一般，水产需求尚需等待一段时间，短期维持区间震荡走势，中期震荡偏强，市场关注焦点集中在豆粕。

菜粕RM809：短线2630至2680区间震荡。中期2600附近多单尝试。

五、金融

期指

1、基本面：央行今年以来实施的第二次定向降准，净释放4000亿元流动性，隔夜欧美股市上涨，在降准政策利好下，短期A股有望迎来反弹；偏多

2、两融余额：截止16日，为10011.77亿元，较前一交易增加15.71亿元；中性

3、基差：IF1804贴水9.84点，IH1804贴水2.5点， IC1804贴水2.86点；中性

4、盘面：IC>IF> IH（主力合约），IC、IF、IH在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：IF 主力多增，IH主力多增；偏多

6、结论：定向降准短期有助于对冲最近一段时间无论是政策或局部风险事件对权重指数打压明显，A股有望引来反应，不虽然中美贸易摩擦有缓解，但本周美国是否公布1000亿美元商品增税仍值得关注； IF1804：日内回落做多，支撑3730；IH1804：日内回落做多，支撑2620；IC1804：日内回落做多，支撑5850。

期债：

1、基本面：中国1季度GDP同比增速6.8%，较去年3、4季度持平；3月经济数据喜忧参半，规模以上工业增加值同比增速6.0%不及预期；社会消费品零售总额同比增速10.10%超预期；1季度固定资产投资同比增速7.5%，不及预期7.7%；中性。

2、资金面：周二资金面继续收敛，银行间质押式回购加权平均利率多数上行；偏空。

3、基差：TF、T主力活跃CTD130005、160017基差分别为-0.1472、-0.3088，均贴水期货；偏空。

4、库存：TF、T主力可交割券余额分别为31146.9亿、36865.8亿；中性。

5、盘面：TF、T主力在20日线上方运行，20日线向上；偏多。

6、主力持仓：TF、T主力净空，多增；偏多。

7、结论：3月基本面数据显示经济整体面临下行压力；央行下调部分金融机构存款准备金率1个百分点以置换MLF，预计释放增量资金约4000亿元；金融严监管仍将进一步推进；综合来看，期债或维持震荡偏强格局。十年期债T1806：多单持有，止损94.10。