日内交易策略

一、黑色

铁矿石：

1、 基本面:钢厂询货增加，受盘面上涨提振，贸易商提价惜售，港口现货成交尚可，偏多；

2、 基差：普氏66.45，月均64.4，青岛港PB粉现货443，折合盘面497.7，基差48.7，贴水率9.8%，升水期货。最低符合交割的交割品罗伊山粉现货价格410，折盘面473.7，基差24.7，偏多；

3、 库存：周五港口库存16042.97万吨，较上周降73.16万吨，较去年同期增2685.36万吨，WIND统计钢厂铁矿库存为21天，去年同期是23.5天，偏空；

4、 盘面：20日均线走低，夜盘价格在20日均线上方，偏多；

5、 主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空；

6、 结论：铁矿基本面仍然偏弱，近期全国钢厂的整体复产仍有空间，但环保监管提升下，间歇性的停产会更加频繁，这将与终端需求减弱有一定对冲，钢厂价格仍有波段性的行情，从而带动铁矿企稳或反弹，夜盘铁矿站上20日均线，铁矿反弹无结束迹象，可逢低试多。I1809：日内455多，目标465，止损450.

螺纹：

1、 基本面：需求较上月明显恢复，钢材钢坯库存消化加速，近期受央行降准释放流动性和唐山限产50%的消息影响，对市场信心提振；偏多

2、 基差：螺纹现货折算价3903.7，基差457.7，现货升水期货；偏多。

3、 库存：全国35个城市主要库存867.69万吨，环比减少5.81%，同比增加37.16%；偏空。

4、 盘面： 螺纹主力在20日线上方,20日线朝下；中性。

5、 主力持仓：螺纹主力持仓多翻空，偏空。

6、 结论:昨日受利多消息影响钢市普涨，预计接下来螺纹主力期货价格仍震荡偏强运行但继续上涨幅度有限，操作上建议日内将在3450-3550区间操作。

热卷：

1、 基本面：近期供需较为平衡，一季度挖掘机销量持续向好，库存消化比螺纹较好，近期受央行降准释放流动性和唐山限产50%的消息影响，对市场信心提振；偏多。

2、 基差：热卷现货价3990，基差413，现货升水期货；偏多

3、 库存：全国33个主要城市库存248.12万吨，环比减少4.33%，同比减少19.49%，偏多。

4、 盘面：热卷主力在20日线上方，20日线向下；中性。

5、 主力持仓：热卷主力持仓空减；偏空。

6、结论:目前整体局面继续向好，操作上建议维持3500-3700区间操作。

硅铁：

1、基本面：硅铁整体仍处于供过于求的局面，钢厂方面减停产频频，对于合金采购压价心态较强；偏空。

2、基差：现货价格6000，基差-226，现货贴水期货；偏空。

3、库存：仓单6张，厂家减产力度加大，库存开始有所消化；中性。

4、盘面：20日线向上，期价在20日线上方运行；偏多。

5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空。 

6、结论：昨天多头大幅度减仓，基本回吐前天涨幅，某种程度上预示着本轮上涨行情的结束。硅铁1805:宽幅震荡，6150-6450区间操作。

锰硅：

1、基本面：原料端锰矿价格维持高位，下游暂无利好支撑，市场信心较为不足；偏空。

2、基差：现货价格8025，基差145，现货升水期货；偏多。

3、库存：仓单267张，9345吨，厂家减停产影响的逐步扩大，市场库存资源得到了进一步消化；中性。

4、盘面：20日线向上，期价在20日线上方运行；偏多。

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多。      

6、结论：合金厂家减停产较多，外加有原料价格支撑，硅锰价格下跌空间或有限，预计短期价格波幅或不大，等待需求回归。锰硅1805：低位多单依托60日线谨慎持有。

焦炭：

1、基本面:国内焦炭市场现货价格弱稳。上游焦企库存压力不减，主动减产保价范围扩大，下游钢厂库存稍减，但采购积极性一般，部分钢厂压价心态仍在，观望态度浓，港口报价暂稳，但库存仍高。预计明日焦价弱稳。。中性。

2、基差：现货1925,基差183,期货贴水。偏多。

3、库存：钢厂焦炭库存490.57万吨，增0.63万吨；偏空。

4、盘面： 价格20日线上方。偏多。

5、主力持仓：焦炭主力空增，偏多。

6、结论: 期货探底回升，底部宽幅震荡。J1809：逢低买入，压力1900，支撑1800

焦煤：

1、基本面：部分低硫主焦煤成交价格小幅下调，炼焦煤价格居高不下焦企成本压力倍增，临近月初部分炼焦煤月度定价格或将有所下调。炼焦煤市场或开始弱势运行。中性

2、基差：现货市场价1430，现货折算价1287，基差138，期货贴水。偏多。

3、库存：钢厂炼焦煤库存758.82万吨，增27.69万吨；偏空。

4、盘面： 价格20日线之下，偏空。

5、主力持仓：主力持仓多增；偏空。

6、结论:期货探底回升，底部宽幅震荡。JM1809：逢高抛空，压力1180，支撑1100 

二、能化

PTA：

1、基本面：从PTA装置检修来看，四五月份PTA装置检修,供需格局有望好转，但6月份后重回宽松格局,总体近强远弱，中性。

2、基差：现货5535，基差1，升水期货，中性。

3、库存：PTA工厂库存3-5天，聚酯工厂PTA库存5-7天；中性。

4、盘面：20日线向上，价格20日线上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓空单，空增；偏空。

6、结论:PTA反弹抛空操作。PTA1809：5600附近短空操作，止损5650。

甲醇：

1、基本面：继苏北焦化厂限产之后，西北包括内蒙陕西等焦化装置也因为环保限产。目前苏北、山东、河南等地贸易商反映货源偏紧，短期甲醇供需氛围改善。偏多。

2、基差：现货3250，基差533，升水期货；偏多。

3、库存：江苏甲醇库存在29.77万吨，较上周增加1.52万吨，总体偏低水平；偏多。

4、盘面：20日线向上，价格20日线上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓多单，多增；偏多。

6、结论:甲醇偏多操作。甲醇1809:继续偏多操作，止损2680

橡胶

1、 基本面：供给未有明显减少，供应过剩，偏空。

2、 基差：16年全乳胶现货10250，基差-940，现货贴水期货；偏空。

3、 库存：青岛保税区库存减少，上期所库存增加；偏空。

4、 盘面： 20日线向下，价格20日线下运行；偏空。

5、 主力持仓：主力持仓净空，减空，偏空。

6、 结论:市场低位波动，1月合约逢高抛空为主

塑料

1、 基本面：贸易战预期降温，市场回归平稳，中性；

2、 基差：LLDPE华北现货9300，基差90，升水期货0.97%，偏多；PP华东现货8825，基差-130，贴水期货1.47%，偏空；

3、 库存：石化厂家库存83万吨，中性；

4、 盘面：LLDPE 1809合约20日均线向下，收盘价位于20日线上，中性；PP 1809合约20日均线走平，收盘价位于20日线上，偏多；

5、 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，同时减空，偏空；PP主力持仓净多，同时减多，偏多；

6、 结论：预计塑料L1809合约震荡，9100-9300区间操作， 聚丙烯PP1809合约震荡，8850-9050区间操作

沥青：

1、基本面：受益于当地及周边沥青资源供应保持低位，本周山东沥青主流成交价小幅上涨15元/吨，其他地区价格走稳。由于下游终端需求未明显改善，炼厂继续推价动力减弱，同时后期南方地区将进入雨季，且部分地区资源供应有所恢复，近期沥青价格仍将以稳为主。中性。

2、基差：现货2775，基差-71，贴水期货；偏空。

3、库存：本周库存较上周上升2%为29%；偏多。 

4、盘面：20日线向上，期价在均线上方运行；偏多。 

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空。

6、结论：近期沥青价格预计震荡偏弱。Bu1806：空单持有，关注原油波动。  

PVC

1、基本面：华东地区PVC市场报价稳定。华南地区PVC市场报价稳定。中性。

2、基差：现货6530，基差-80，贴水期货；偏空。

3、库存：工厂库存环比减少14.16%，西北地区发货积极，其余地区厂家出货改善，下游恢复后有备货需求，采购积极。社会库存环比减少2.57%，整体进入去库存节奏。偏多。

4、盘面：价格在20日线上方，20日线向上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空。

6、结论：PVC短期内将维持震荡偏强走势，多单持有，6450附近止损。

三、有色

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，铜消费需求有增长预期，废铜进口受限，美国基建预期；偏多。

2、基差：现货50850，基差-320，贴水期货；偏空。

3、库存：4月18日LME铜库存增1250吨至359275吨，上期所铜库存较上周减25809吨至280836吨，库存高位开始减少；中性。

4、盘面：昨日上涨，20天线以上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多。

6、结论：贸易战发酵，LME沪铝继续大涨，带动有色金属大涨,沪铜1806:切勿追高，观望为主。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节；中性。

2、基差：现货14720，基差-210，贴水期货；偏空。

3、库存：上期所铝库存较上周增21547吨至991780吨 ，库存高企；偏空。

4、盘面：昨日上涨，20天线以上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多。

6、结论：库存高企，俄铝事件发酵，LME铝再破新高，沪铝被带动反弹，沪铝1806：观望为主，切勿追高。

锌:

1、伦敦4月18日消息，世界金属统计局(WBMS)在其网站上公布的数据显示，2018年1-2月全球锌市场供应过剩8.6万吨，2017年全年为供应短缺48.6万吨。1-2月，可报告库存增加1.9万吨，多数增幅来自上海地区。偏空

2、基差：现货24100，基差+210；偏多。

3、库存：4月18日LME锌库存减少1725吨至189075吨，4月18日上期所锌库存仓单较上日减少526吨至40682吨：偏多。

4、盘面：昨日震荡反弹，收20日均线之下,20日均线向下；偏空。

5、主力持仓：主力净多头，多减；偏多。

6、结论：沪锌供应紧俏放缓，而现货惜售支撑价格；ZN1806：出场观望。

镍：

1、基本面：不锈钢扩张，镍电池增涨前景好，需求增涨点显著。总体供需依然偏紧。下游不锈钢库存很高，印尼矿出口配额增加，镍矿供应过剩。俄镍受到制裁影响，短期影响LME价格，中性。

2、基差：现货103100，基差-1650，偏空。

3、库存：LME库存315678，+1224，上交所仓单36349，-425，中性

4、盘面：收盘价在20均线以上，20均线拐头向上，偏多

5、主力持仓：主力持仓净多，多增，偏多

6、结论：镍1807：受制裁事件影响会被LME拉涨，但此事件对沪镍影响更偏向空头，加上基本面上下游表现不佳，沪镍走势定弱于LME，建议前期多单持有观望，回到105000以下止赢出局

四、农产品

豆油

1.基本面：船调机构显示前15日马棕出口数据增长放缓，不及预期，盘面承压；USDA月度报告下调美国和全球本年度大豆库存，库存低于市场预期，利好豆类走势；国内库存压力改善，供应不缺。 中性

2.基差：豆油现货5500，基差-252，贴水期货。偏空

3.库存： 4月13日，豆油商业库存134万吨，前值138万吨，环比-4万吨，同比+17%。中性

4.盘面：期价运行在20日均线下。偏空

5.主力持仓：豆油主力增空。偏空

6.结论：中期弱势格局未变，主产国需求不及预期利空价格。豆油Y1809：5900附近或以上空单入场，止损6000

棕榈油

1.基本面：船调机构显示前15日马棕出口数据增长放缓，不及预期，盘面承压；USDA月度报告下调美国和全球本年度大豆库存，库存低于市场预期，利好豆类走势；国内库存压力改善，供应不缺。 中性

2.基差：棕榈油现货5020，基差22，升水期货。中性

3.库存：4月13日，棕榈油港口库存74万吨，前值71万吨，环比+3万吨，同比+29%。偏空 

4.盘面：期价运行在20日均线下。偏空

5.主力持仓：棕榈油主力减空。偏空

6.结论：中期弱势格局未变，主产国需求不及预期利空价格。棕榈油P1809： 5100附近或以上空单入场，止损5200.

菜籽油

1.基本面：船调机构显示前15日马棕出口数据增长放缓，不及预期，盘面承压；USDA月度报告下调美国和全球本年度大豆库存，库存低于市场预期，利好豆类走势；国内库存压力改善，供应不缺。 中性

2.基差：菜籽油现货6450，基差-18，贴水期货。中性

3.库存：4月13日，菜籽油沿海库存27.3万吨，前周27.4万吨，环比-0.1万吨，同比-34%。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线下。偏空

5.主力持仓：菜籽油主力增空。偏空

6.结论：中期弱势格局未变，主产国需求不及预期利空价格。菜油OI1809： 6580附近或以上空单入场，止损6680

白糖：

1、基本面：Green Pool上调17/18年度供应过剩至1487万吨，之前预估为1151万吨；18/19年度过剩量预计为595万吨，之前为543万吨。截至4月15日印度17/18年度糖产2998万吨，超出之前预估总量。泰国2017/18榨季截至3月31日累计压榨甘蔗1.17亿吨，同比增加28.7%；累计产糖1303.3万吨 ，同比增加约30%。2018年3月底，本期制糖全国累计产糖953.54万吨，其中蔗糖838.57万吨，甜菜糖114.97万吨；全国累计销糖393.8万吨，累计销糖率41.3%。2018年2月中国进口食糖2万吨，同比减少78.4%，环比下降33.3%。偏空。

2、基差：柳州新糖现货5700，基差268，升水期货；偏多。

3、库存：截至3月底工业库存559.74万吨；中性。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势不明；偏空。

6、结论：白糖基本面利空已经持续多日，连续多日杀跌之后，下跌动能有所减弱，短期有技术性反弹要求，关注5500附近压力，近期观望为主。

棉花：

1、基本面：国储拍卖新疆棉减少，优质棉花开始紧缺。中国农业部月棉花供需平衡表产量589万吨，比上月上调10万吨。usda4月份报告小幅利多；2月进口棉花10.27万吨，环比减少23.2%，同比减少25.7%。中性。

2、基差：现货3128b全国均价15481，基差131，升水期货；中性。

3、库存：中国农业部17/18年度4月预计期末库存752万吨；偏空。

4、盘面：20日均线走平，k线在20日均线附近；中性。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空；偏空。

6：结论：近期国储拍卖新疆棉比重下降，值得关注。随着时间推移，后续国储棉下降，特别是优质棉花的争夺会较为激烈。棉花近期震荡上行，上方压力15500附近。

豆粕：

1.基本面：美豆震荡回落，技术性逢高卖盘压制盘面，中美贸易争端仍有变数，短期区间震荡延续。阿根廷大豆开始收割，单产大幅低于去年，后续关注减产数据。国内豆粕库存小幅减少，远期点价成交有所回升，短期国内变化不大。中性

2.基差：现货3238，基差80,基差调整后贴水。偏空

3.库存：豆粕库存78.51万吨，上周82.6万吨，环比减少6.75%，去年同期59.1万吨，同比增加32.75%。中性

4.盘面：价格20日均线上方且均线向上。偏多

5.主力持仓：主力空单增加，资金流出，偏空

6.结论：美豆震荡依旧，等待新的指引，关注阿根廷大豆减产情况和美豆播种情况；国内市场现货相对平淡，点价成交尚好，套保盘压制价格。豆粕M1809：短线3170至3220区间震荡，中期3200下方尝试做多。期权策略买入温涨垂直价差策略。

菜粕：

1.基本面：油厂开机回升，进口油菜籽库存消耗和菜粕库存小幅减少，现货市场相对平淡，近期成交转淡。菜粕价格整体跟随豆粕震荡。中性

2.基差：现货2660，基差2，贴水期货。中性

3.库存：菜粕库存3.9万吨，上周4.95万吨，环比减少21.2%，去年同期5.43万吨。偏多

4.盘面：价格20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力空单减少，资金流入。 偏空

6.结论：菜粕跟随豆粕回落，进口油菜籽加工利润尚可，但需求端表现一般，水产需求尚需等待一段时间，短期维持区间震荡走势，中期震荡偏强，市场关注焦点集中在豆粕。

菜粕RM809：短线2620至2670区间震荡。中期2600附近多单尝试。

五、金融

期指

1、基本面：接近中国央行人士否认“资管新规延期发布”；昨日沪深港通北上资金净买入72.22亿元创年内新高；隔夜欧美股市上涨，昨日A股探底反弹，创业板领涨，两市成交额略有增加；偏多

2、两融余额：截止17日，为9986.46亿元，较前一交易减少25.31亿元；偏空

3、基差：IF1804贴水12.28点，IH1804贴水4.57点， IC1804贴水19.66点；中性

4、盘面：IC>IF> IH（主力合约），IC、IF、IH在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：IF 主力多增，IH主力多减；偏多

6、结论：定向降准短期有助于对冲最近一段时间无论是政策或局部风险事件对权重指数打压明显，A股有望引来反弹，虽然中美贸易摩擦有缓解，但本周美国是否公布1000亿美元商品增税仍值得关注； IF1804：日内逢高减持，压力3800；IH1804：日内逢高减持，压力2700；IC1804：日内逢高减持，压力6100。

期债：

1、基本面：中国1季度GDP同比增速持平于6.8%；3月规模以上工业增加值同比增速回落至6.0%，3月社会消费品零售总额同比增速10.10%超预期；1季度固定资产投资同比增速回落至7.5%；中性。

2、资金面：周三资金面继续收敛，银行间质押式回购加权平均利率多数上行；定向降准叠加公开市场大额净投放，流动性趋紧预期缓解；偏多。

3、基差：TF、T主力活跃CTD130005、160017基差分别为-0.0650、-1.0885，均贴水期货；偏空。

4、库存：TF、T主力可交割券余额分别为31146.9亿、36865.8亿；中性。

5、盘面：TF、T主力在20日线上方运行，20日线向上；偏多。

6、主力持仓：TF主力净空，空减；偏多。T主力净空，多减；偏空。

7、结论：3月基本面数据显示经济整体偏弱；央行定向降准100bp，预计释放增量资金约4000亿元，流动性预期乐观；资管新规推迟传闻证伪，金融严监管仍将进一步推进。十年期债T1806：多单持有，压力95.85，支撑95.00