宏源期货白糖早评：郑糖酝酿修复性反弹

要点

1.原糖：随着移仓换月，低位小幅反抽，但是国际市场低迷的状态仍将延续，从技术面看，原糖已经暂时止跌。

2. 国内现货：昨日（4月19日），主产区现货报价具体情况如下：柳州中间商站台报价5690-5710元/吨（0）；南宁中间商站台报价5740元/吨（0）；湛江中间商报价5600-5680元/吨（-10）；昆明中间商报价5350-5390元/吨（-35）。

3. 郑糖盘面回顾：昨日（4月19日），SR1809合约开盘5435，收涨38点（涨幅0.7

1%），报收5475，增仓18134手，持仓为517332手。

4. 央行：为引导金融机构加大对小微企业的支持力度，增加银行体系资金的稳定性，优化流动性结构，4月25日起，下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点，使用降准释放的资金偿还其所借央行的中期借贷便利（MLF）。这是央行今年以来实施的第二次定向降准，多位专家预计，降准仍有持续空间。

5. 泰国2017/18榨季截至4月15日累计压榨甘蔗1.26亿吨，同比增加35.7%；累计产糖1384.1万吨，同比增加约38.25%。54家糖厂中有17家已收榨，去年同期已有49家收榨。

6. 咨询机构JOB预计新榨季巴西糖出口总量为2130万吨，低于上一年度的2780万吨。

小结：受基差走阔支撑，郑糖近月缺乏主动追空动能，但盘口主动做多也同样匮乏。郑糖技术面上，处于连续超卖后正酝酿技术性反弹，现要重点关注现货端能否放量。由于市场人气低迷，在趋势性交易主导的背景下，郑糖难以形成单边反转行情，短线预计将处于低位震荡。临近广西糖会，郑糖将迎来修复性的反弹行情，操作上建议观望，等待1901反弹至5500一线逢高适当卖出套期保值。