上周，国家抛储6万吨锌锭的传闻引发锌价重挫，伦锌和沪期锌主力合约纷纷跌破震荡区间下限及下方整数关口支撑，上周四伦锌跌幅超过4%，破3100美元一线，沪期锌主力1806合约跌幅亦逾3.5%，随后几日期锌渐企稳反弹，沪期锌在下方2.3万元关口获得支撑。 　　市场传言抛储已经有一段时间，但国储局具体是否有行动，并没有相关信息或公告发布，另外获悉，即使抛储，这部分货源亦将流入央企，对市场供应面影响不大。

LmeS-锌3 日K线图（来源：文华）

本周市场逐渐消化抛储传闻，叠加周边金属大涨带动及中国央行降准提振，两市期锌接连反弹。

美国制裁俄铝的消息引发期铝一路暴涨，加上消息误读致使期镍疯狂上扬，带动周边金属走高，锌价低位跟涨，而中国央行意外降准，亦助推期锌涨幅。截至目前，伦锌已触及3300美元关口，沪期锌主力合约亦一度逼近2.5万元关口。

不过结合目前中美贸易战局势、及锌市基本面、技术面走势，预期期锌继续大幅反弹的概率不大。

本周，中美贸易战势再度升级，范围扩大，战火四起，利空锌价。

基本面上，世界金属统计局(WBMS)最新公布的数据显示，2018年1-2月全球锌市场供应过剩8.6万吨，2017年全年为供应短缺48.6万吨，供应短缺现象得到缓解，可以从库存及现货升贴水上体现出来。

4月份伦敦及上期所锌库存虽止增下滑，不过总体上已经脱离低位，截至现在伦敦锌库存量在18-19万吨附近，上期所库存为13-14万吨，而上述两地这两年的最低库存量分别为13万吨和6.5万吨左右；现货升贴水方面，伦敦市场货源充裕，现货锌价维持贴水状态，国内市场受旺季及部分冶炼厂检修影响出现200-300元升水，幅度不大。锌市供应面逐渐改善，对锌价的支撑力度不及去年及今年年初，不支持锌价继续大涨。

另外，技术面上，2018年1-2月份两市期锌出现了明显的头肩型反转形态，且跌破颈线，此次期锌反弹，将测试上方阻力。

结合以上各方面来看，期锌目前虽处于反弹势头，但继续大涨概率不大，短期或在其他品种强劲走势带动下测试前期颈线3350美元一线压力，但缺少基本面支持，且受贸易战打击风险，后期下行趋势恐难改变。