01

近月平，远月空

近期终端采购成交量维持较好水平，短期库存仍继续维持去化态势。但价格已有较大涨幅，市场高价位成交较冷清，总体而言近月由于需求强劲价格有明显支撑，但远月合约的预期依旧悲观，对于未来需求的不确定性使得盘面处于震荡走势。

02

库存持续加速回落

本周全国钢材社会库存总量1642.39万吨降93.8万吨，螺纹钢社会库存804.55万吨降63.14万吨、厂库261.53万吨降28.35，热卷社库241.88万吨降6.24。

市场库存持续加速下降反应当前需求较好，厂库、社库压力得到明显缓解。延后的需求依然对去库存起着作用，但在基建地产低迷的环境下，需求超预期向好的概率不大，所以去库存能降低到哪一水位将决定后期钢价压力有多大。

03

高炉复产缓慢，原料需求有限

前期高炉陆陆续续复产带动了炉料需求增加，矿价也借此机会修复价格，但本周东北以及徐州等地高炉检修增加导致全国开工率下行，唐山地区开工稳定，钢厂整体烧结日耗仍旧较低，库存消费比偏高，后期钢厂补库量不会太大。

周四盘面铁矿大涨逼近涨停，但现货并未能跟上期货的节奏，市场对盘面涨价的接受度不高。

四大矿山都着力发高品矿，预计今年高品矿产量增量在3000万吨左右，结构性矛盾缓解。二季度矿石的基本面仍然处于偏弱状态，整体供大于求。一季度FMG的C1成本12.18美元，折算到62%铁矿石完全成本价格为54美元左右，对应盘面价格在420元左右，是铁矿石价格强支撑位。

铁矿石发货季节性规律使得后期供应压力逐渐增加，而需求上因环保政策干扰，钢厂高炉需求短期内提升空间有限，且终端持续性需求存在疑问。

目前钢厂高炉铁矿石日耗较低加之矿石本身基本面或将长期处于供应过剩的局面，所以钢厂的随行就市采购行为也使得矿石的投机性需求不复存在，价格难以有大幅上涨的机会。