日内交易策略

一、黑色

铁矿石：

1、 基本面:周五现货市场价格出现回调，钢厂临近周末采购转弱，生铁市场需求较好，波罗的海指数连续多日大涨，市场基本面较前期转好，偏多；

2、 基差：普氏66.85，月均64.68，青岛港PB粉现货458，折合盘面514，基差53，贴水率10.3%，升水期货。最低符合交割的交割品罗伊山粉现货价格432，折盘面490，基差29，偏多；

3、 库存：周五港口库存15983.18万吨，较上周降59.79万吨，较去年同期增2848.18万吨，WIND统计钢厂铁矿库存为22天，去年同期是22天，偏空；

4、 盘面：20日均线走平，价格在20日均线上方，偏多；

5、 主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空；

6、 结论：近期钢厂利润增加，宏观氛围回暖，铁矿强势突破20日均线后回调整理，钢厂补库意愿增加，I1809：455多，目标470，止损450.

螺纹：

1、 基本面：需求已进入旺季，最新钢材钢坯库存加速消化，近期受央行降准释放流动性和唐山限产50%的消息影响，对市场信心提振；偏多

2、 基差：螺纹现货折算价3965.5，基差511.5，现货升水期货；偏多。

3、 库存：全国35个城市主要库存804.55万吨，环比减少7.28%，同比增加37.53%；偏空。

4、 盘面： 螺纹主力在20日线上方,20日线朝上；偏多。

5、 主力持仓：螺纹主力持仓多翻空，偏空。

6、 结论:上周受需求回暖及利好消息影响，价格震荡走强，不过周五出现回调，预计期货短期将继续震荡偏强运行，短线可3400-3550区间操作。

热卷：

1、 基本面：近期供需较为平衡，下游挖掘机销量有望持续向好，最新库存继续回落，近期受央行降准释放流动性和唐山限产50%的消息影响，对市场信心提振；偏多。

2、 基差：热卷现货价4050，基差463，现货升水期货；偏多

3、 库存：全国33个主要城市库存241.88万吨，环比减少2.51%，同比减少21%，偏多。

4、 盘面：热卷主力在20日线上方，20日线向上；偏多。

5、 主力持仓：热卷主力持仓空减；偏空。

6、结论:昨日热卷现货价格继续上涨，操作上建议维持3500-3700区间操作。

硅铁：

1、基本面：硅铁整体仍处于供过于求的局面，钢厂方面减停产频频，对于合金采购压价心态较强；偏空。

2、基差：现货价格6000，基差-110，现货贴水期货；偏空。

3、库存：仓单6张，厂家减产力度加大，库存开始有所消化；中性。

4、盘面：20日线向下，期价在20日线上方运行；中性。

5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空。 

6、结论：短期需关注厂家出货情况以及钢招进展情况，价格可能会重回弱势震荡。硅铁1805:宽幅震荡，6000-6300区间操作。

锰硅：

1、基本面：原料端锰矿价格维持高位，下游暂无利好支撑，市场仍处于供需失衡状态；偏空。

2、基差：现货价格7975，基差299，现货升水期货；偏多。

3、库存：仓单395张，13825吨，厂家减停产影响的逐步扩大，市场库存资源得到了进一步消化；中性。

4、盘面：20日线向上，期价在20日线上方运行；偏多。

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多。      

6、结论：合金厂家减停产较多，外加有原料价格支撑，硅锰价格下跌空间或有限，预计短期价格波幅或不大，等待需求回归。锰硅1805：7600-7900区间操作。

焦炭：

1、基本面:国内焦炭市场现货价格继续弱势运行。邯郸地区部分钢厂再次提降50元/吨，且部分资源已落地执行。焦化厂限产保价范围继续扩大，焦炭整体供应相对减少，但由于钢厂焦炭库存仍旧偏高，采购积极性一般，焦炭市场整体呈供需两弱现象；部分地区从业者观望情绪较浓。焦钢持续博弈中。预计短期内焦炭市场继续走弱。港口贸易商提涨50元/吨，暂无成交，心态开始转好。中性。

2、基差：现货1875,基差37,期货贴水。偏多。

3、库存：钢厂焦炭库存475.24万吨，增6.51万吨；偏空。

4、盘面： 价格20日线上方,均线向下。中性。

5、主力持仓：焦炭主力多减，偏多。

6、结论: 期货探底回升，底部宽幅震荡。J1809：逢低买入，压力1900，支撑1800

焦煤：

1、基本面：国内炼焦煤市场暂稳运行。需求方面焦炭市场弱稳运行，邯郸部分钢厂开始新一轮提降，焦钢博弈中；焦煤方面市场整体保持弱稳态势，安泽、沁源地区低硫主焦受下游市场下跌影响，走货情况偏弱，预计后期价格仍有小幅下跌趋势。中性

2、基差：现货市场价1430，现货折算价1287，基差154，期货贴水。偏多。

3、库存：钢厂炼焦煤库存756.81万吨，减5.23万吨；偏多。

4、盘面： 价格20日线之下,偏空。

5、主力持仓：主力持仓空减；偏空。

6、结论:期货探底回升，底部宽幅震荡。JM1809：逢低买入，压力1175，支撑1130 

二、能化

PTA：

1、基本面：从PTA装置检修来看，四五月份PTA装置检修,供需格局有望好转，但6月份后重回宽松格局,总体近强远弱，中性。

2、基差：现货5585，基差9，升水期货，中性。

3、库存：PTA工厂库存5-6天，聚酯工厂PTA库存5-7天；偏空。

4、盘面：20日线向上，价格20日线上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓空单，空增；偏空。

6、结论:PTA偏空操作。PTA1809：5600附近空单持有，止损5650。

甲醇：

1、基本面：在社会整体库存不高及五一前下游备货支撑下，短期市场有望偏强。偏多。

2、基差：现货3125，基差482，升水期货；偏多。

3、库存：江苏甲醇库存在31.06万吨，较上周增加1.29万吨，总体偏低水平；偏多。

4、盘面：20日线向上，价格20日线上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓多单，多减；偏多。

6、结论:甲醇偏多操作。甲醇1809:2620附近偏多操作，止损2585

橡胶

1、 基本面：供给未有明显减少，供应过剩，偏空。

2、 基差：16年全乳胶现货10800，基差-755，现货贴水期货；偏空。

3、 库存：青岛保税区库存减少，上期所库存增加；偏空。

4、 盘面： 20日线向下，价格20日线上运行；中性。

5、 主力持仓：主力持仓净空，增空，偏空。

6、 结论:1月合约空单有效突破13800止损

塑料

1、 基本面：贸易战预期降温，市场回归平稳，中性；

2、 基差：LLDPE华北现货9300，基差170，升水期货1.83%，偏多；PP华东现货8825，基差20，升水期货0.23%，中性；

3、 库存：石化厂家库存83万吨，中性；

4、 盘面：LLDPE 1809合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空；PP 1809合约20日均线走平，收盘价位于20日线下，偏空；

5、 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，同时减空，偏空；PP主力持仓净多，同时增多，偏多；

6、 结论：预计塑料L1809合约震荡，9025-9225区间操作， 聚丙烯PP1809合约震荡，8700-8900区间操作

PVC

1、基本面：华东地区PVC市场报价稳定。华南地区PVC市场报价稳定。中性。

2、基差：现货6565，基差-65，贴水期货；偏空。

3、库存：工厂库存环比减少14.16%，西北地区发货积极，其余地区厂家出货改善，下游恢复后有备货需求，采购积极。社会库存环比减少2.57%，整体进入去库存节奏。偏多。

4、盘面：价格在20日线上方，20日线向上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空。

6、结论：PVC短期内将维持震荡偏强走势，多单持有，6450附近止损。

沥青：

1、基本面：受益于当地及周边沥青资源供应保持低位，本周山东沥青主流成交价小幅上涨15元/吨，其他地区价格走稳。由于下游终端需求未明显改善，炼厂继续推价动力减弱，同时后期南方地区将进入雨季，且部分地区资源供应有所恢复，近期沥青价格仍将以稳为主。中性。

2、基差：现货2790，基差-42，贴水期货；偏空。

3、库存：本周库存较上周上升2%为31%；偏多。 

4、盘面：20日线走平，期价在均线上方运行；中性。 

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空。

6、结论：近期沥青价格预计震荡偏弱。Bu1806：空单持有，关注原油波动。 

三、有色

锌:

1、伦敦4月18日消息，世界金属统计局(WBMS)在其网站上公布的数据显示，2018年1-2月全球锌市场供应过剩8.6万吨，2017年全年为供应短缺48.6万吨。1-2月，可报告库存增加1.9万吨，多数增幅来自上海地区。偏空

2、基差：现货24750，基差+355；偏多。

3、库存：4月20日LME锌库存减少1825吨至185000吨，4月20日上期所锌库存仓单较上日减少1419吨至37183吨：偏多。

4、盘面：昨日震荡走势，收20日均线之下,20日均线向下；偏空。

5、主力持仓：主力净多头，多减；偏多。

6、结论：沪锌供应紧俏放缓，而现货惜售支撑价格；ZN1806：出场观望。

镍：

1、基本面：不锈钢扩张，镍电池增涨前景好，需求增涨点显著。总体供需依然偏紧。下游不锈钢库存很高，印尼矿出口配额增加，镍矿供应过剩。中性。

2、基差：现货105250，基差990，偏多。

3、库存：LME库存312894，-1434，上交所仓单36192，-60，中性

4、盘面：收盘价在20均线以上，20均线拐头向上，偏多

5、主力持仓：主力持仓净多，多减，偏多

结论：镍1807：短线震荡运行，如果回调至20均线可试多。

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，铜消费需求有增长预期，废铜进口受限，美国基建预期；偏多。

2、基差：现货51600，基差200，升水期货；中性。

3、库存：4月20日LME铜库存减1775吨至353375吨，上期所铜库存较上周减19093吨至261743吨 ；中性。

4、盘面：昨日下跌，20天线以上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多。

6、结论：贸易战发酵，LME沪铝继续大涨，带动有色金属大涨,沪铜1806:切勿追高，观望为主。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节；中性。

2、基差：现货14870，基差-85，贴水期货；偏空。

3、库存：上期所铝库存较上周增1427吨至993207吨 ，库存高企；偏空。

4、盘面：昨日上涨，20天线以上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多。

6、结论：库存高企，俄铝事件发酵，LME铝再破新高，沪铝被带动反弹，沪铝1806：观望为主，切勿追高。

四、农产品

白糖：

1、基本面：Green Pool上调17/18年度供应过剩至1487万吨，之前预估为1151万吨；18/19年度过剩量预计为595万吨，之前为543万吨。截至4月15日印度17/18年度糖产2998万吨，超出之前预估总量。泰国2017/18榨季截至4月15日累计压榨甘蔗1.26亿吨，同比增加35.7%；累计产糖1384.1万吨 ，同比增加约38.25%。2018年3月底，本期制糖全国累计产糖953.54万吨，其中蔗糖838.57万吨，甜菜糖114.97万吨；全国累计销糖393.8万吨，累计销糖率41.3%。2018年2月中国进口食糖2万吨，同比减少78.4%，环比下降33.3%。偏空。

2、基差：柳州新糖现货5700，基差200，升水期货；偏多。

3、库存：截至3月底工业库存559.74万吨；中性。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势不明；偏空。

6、结论：白糖基本面利空已经持续多日，连续多日杀跌之后，下跌动能有所减弱，短期有技术性反弹要求，关注5500附近压力，激进投资者短空，保守投资者观望为主。

棉花：

1、基本面：国储拍卖新疆棉减少，优质棉花开始紧缺。中国农业部月棉花供需平衡表产量589万吨，比上月上调10万吨。usda4月份报告小幅利多；2月进口棉花10.27万吨，环比减少23.2%，同比减少25.7%。中性。

2、基差：现货3128b全国均价15482，基差122，升水期货；中性。

3、库存：中国农业部17/18年度4月预计期末库存752万吨；偏空。

4、盘面：20日均线走平，k线在20日均线上方；偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空；偏空。

6：结论：国储棉花成交量下降，国储新疆棉减少，总的出库量比之前预估要少，短期偏空，中期利多。随着时间推移，今年抛储延长是不可能了，后期会竞拍增加，特别是优质棉花的争夺会较为激烈。棉花近期震荡上行，上方短期压力15500附近。

豆粕：

1.基本面：美豆震荡回落，南美大豆收割进程加快，短期区间震荡延续。国内豆粕库存小幅减少，远期点价成交有所回升，短期国内变化不大，逢低买盘支撑价格。中性

2.基差：现货3224，基差96,基差调整后贴水。偏空

3.库存：豆粕库存78.51万吨，上周82.6万吨，环比减少6.75%，去年同期59.1万吨，同比增加32.75%。中性

4.盘面：价格20日均线上方且均线向上。偏多

5.主力持仓：主力空单减少，资金流入，偏空

6.结论：美豆震荡依旧，等待新的指引，关注阿根廷大豆减产情况和美豆播种情况；国内市场现货相对平淡，点价成交尚好，资金买盘推高价格。

豆粕M1809：短线3220至3270区间震荡，中期3200下方做多。期权策略买入温涨垂直价差策略。

菜粕：

1.基本面：油厂开机回升，进口油菜籽库存消耗和菜粕库存小幅减少，现货市场相对平淡，近期成交转淡。菜粕价格整体跟随豆粕震荡。中性

2.基差：现货2660，基差-2，贴水期货。中性

3.库存：菜粕库存3.9万吨，上周4.95万吨，环比减少21.2%，去年同期5.43万吨。偏多

4.盘面：价格20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力空单增加，资金流入。 偏空

6.结论：菜粕跟随豆粕回落，进口油菜籽加工利润尚可，但需求端表现一般，水产需求尚需等待一段时间，短期维持区间震荡走势，中期震荡偏强，市场关注焦点集中在豆粕。

菜粕RM809：短线2620至2670区间震荡。中期2600附近多单尝试。

豆油

1.基本面：船调机构显示马棕出口数据增长放缓，不及预期，盘面承压；USDA月度报告下调美国和全球本年度大豆库存，库存低于市场预期，利好豆类走势；国内库存压力改善，供应不缺。 偏空

2.基差：豆油现货5550，基差-260，贴水期货。偏空

3.库存： 4月13日，豆油商业库存134万吨，前值138万吨，环比-4万吨，同比+17%。中性

4.盘面：期价运行在20日均线下。偏空

5.主力持仓：豆油主力减空。偏空

6.结论：中期弱势格局未变，主产国需求不及预期利空价格。豆油Y1809：5900附近或以上空单入场，止损6000

棕榈油

1.基本面：船调机构显示马棕出口数据增长放缓，不及预期，盘面承压；USDA月度报告下调美国和全球本年度大豆库存，库存低于市场预期，利好豆类走势；国内库存压力改善，供应不缺。 偏空

2.基差：棕榈油现货5040，基差30，升水期货。偏多

3.库存：4月13日，棕榈油港口库存74万吨，前值71万吨，环比+3万吨，同比+29%。偏空 

4.盘面：期价运行在20日均线下。偏空

5.主力持仓：棕榈油主力减空。偏空

6.结论：中期弱势格局未变，主产国需求不及预期利空价格。棕榈油P1809： 5100附近或以上空单入场，止损5200.

菜籽油

1.基本面：船调机构显示马棕出口数据增长放缓，不及预期，盘面承压；USDA月度报告下调美国和全球本年度大豆库存，库存低于市场预期，利好豆类走势；国内库存压力改善，供应不缺。 偏空

2.基差：菜籽油现货6500，基差-48，贴水期货。偏空

3.库存：4月13日，菜籽油沿海库存27.3万吨，前周27.4万吨，环比-0.1万吨，同比-34%。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上。偏多

5.主力持仓：菜籽油主力减空。偏空

6.结论：中期弱势格局未变，主产国需求不及预期利空价格。菜油OI1809： 6580附近或以上空单入场，止损6680.

五、金融

期债：

1、基本面：中国1季度GDP同比增速持平于6.8%；3月通胀数据、进出口数据整体低于市场预期，金融数据中信贷保持高增长、M2有所回落、社融增速持续下滑，经济数据整体偏弱；偏多。

2、资金面：上周资金面维持紧势，银行间质押式回购加权平均利率悉数上行；偏空。

3、基差：TF主力活跃CTD130005基差为0.4452，升水期货，偏多。T主力活跃CTD160017基差为-0.2077，贴水期货；偏空。

4、库存：TF、T主力可交割券余额分别为32256.9亿、38233.5亿；中性。

5、盘面：TF、T主力在20日线上方运行，20日线向上；偏多。

6、主力持仓：TF、T主力净空，多增；偏多。

7、结论：3月基本面数据显示经济整体偏弱；央行定向降准100bp，预计释放增量资金约4000亿元，流动性预期乐观。货币政策是否边际放松，关注央行公开市场操作情况。十年期债T1806：94.70—95.45区间操作

期指

1、基本面：习近平：以信息化培育新动能，用新动能推动新发展，商务部：美国财长将来华就经贸问题进行磋商，证监会4月20日核发2家企业IPO批文；偏多

2、两融余额：截止19日，为9968.18亿元，较前一交易减少18.28亿元；偏空

3、基差：IF1805贴水28.25点，IH1805贴水11.18点， IC1805贴水43.84点；偏空

4、盘面：IC>IF> IH（主力合约），IC、IF、IH在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：IF 主力多增，IH主力多增加；偏多

6、结论：定向降准短期有助于对冲最近一段时间贸易摩擦和局部风险事件对权重指数打压，A股企稳反弹，近期外资持续大幅净买入，说明目前市场点位，整体配置价值提升； IF1805：日内逢低试多，支撑3700；IH1805：2620-2670区间操作；IC1805：日内逢低试多，支撑5800。