投资是创造财富最佳的途径

    这是一位绝对儒雅而智慧的金融企业家，是当今华人投资圈里的风云人物。从林学院教师到股坛风云人物，从生物科学到证券指数，从网络股坛风云人物到北美人气最旺功力最深的金融企业家，唐炜臻给人的第一感觉是温和、儒雅但依然激情的学者。在全国人大会议中心宾馆，他接受了证券日报创业周刊记者的专访。我们有幸聆听了这位享誉全球的华裔金融投资专家，被称为是北美华人的巴菲特唐炜臻的激情背后的智慧。坐在这位股市投资奇人前，让我们在北京秋天里，感到了一份来自海外投资高手的激情和潇洒。

    1990年，湖南籍的中南林学院教师唐炜臻来到加拿大攻读硕士，1992年进入多伦多总医院从事生物研究，1993年开始接触并投资互惠基金。1996—1997管理的基金从以4000加元到400万加元。16年后，唐炜臻已经成为网络股市的奇才、声名显赫的基金管理人，以30％以上的连续稳定的投资回报率超过了24％的巴菲特投资回报率，被大家称为"华人巴菲特"。他认为投资市场上需要有能保护投资者的强有力的领军人物，否则无法保证投资者的利益。他说自己很敏感，从林业到医学，从医学到金融，唐炜臻经历了几个职业的变化，都是走到一个行业最好的时候，就戛然而止开始选择新的领域。他说一直想做生意，但苦于选择领域，可是一个偶然的机会接触投资，就特别喜欢这个领域，在投资互惠基金一年后，他的收益率超过了40％，这使他有很强烈的众里寻他、蓦然回首的感觉，这种感觉让他很兴奋，并顺利地迅速地摸到了最核心的部分，义无返顾地投入到了投资领域。他说在没学投资前，觉得做生意很难，比如需要启动资金、土地等等，但做了投资之后，发现做什么生意都变得特别容易。投资是最好的途径，因为资本的流动是很快的，它带来了无限的机遇，彻底改变了人生。

年投资回报率 唐炜臻ＰＫ巴菲特

    说到"华人巴菲特"这个称号，唐炜臻笑了一下，说这个称号不是他想叫的，都是大家这么叫起来的。对巴菲特的认识很多人是不同的，很多人认为价值性投资就是巴菲特，但实际上做价值投资的很多，巴菲特是做稳定回报的价值投资的。对于投资人方面，巴菲特投资和财富创造成功的主要原因是把投资人的利益放在首位，特别注重和主动自觉保护投资人的利益，他非常精通生意和金融市场，投资非常专业和稳健，踏踏实实，极力避免让投资人损失，并且，不赚钱不收费，这一点非常重要和关键，跟我们中国的一些投资人和企业家的观念和做法非常不同。

    唐炜臻说投资实际上是综合智慧的较量，而不是靠单纯的分析。在金融领域需要很多的学问，需要财富知识。这种学问不是简单的学科知识，而是一种综合的包括做人、做事、学识等。财富和投资是不同的，对多数人来讲，投资意味着风险，而财富积累是一个缓慢积累的过程，投资是追求速度，要快，而财富则需要长期的积累，是缓慢的。

短线稳定高回报 是唐氏投资秘密

    不成功不收费和巴菲特理念一致，为客户投资追求长期稳定的回报。唐炜臻一开始就研究稳定连续的回报，回报高的原因是他操作的是短线，而不是长线。他认为短线比长线更稳定，在同样条件下，短线寿命要比长线长而且收益高出３倍，当然，这不是一般人能操作的。国内人喜欢做短线的原因也是回报高，但很多人太贪心，另外也不能掌握波动幅度，这样无法保持一个良好的心态。短线操盘的高回报是唐炜臻和巴菲特的不同之处。

    唐炜臻认为悟性是投资成功的关键。另外投资人的位置、眼光和心态以及大众的心理也是很重要的。能赚到钱的人是有眼光的人、有胆量的人和有缘、有运气的人，那些看起来傻的人。看起来聪明的人和精明的人难赚到钱，因为世界上人人都想做聪明人和精明的人，所以不缺聪明人和精明的人。投资很重要的是要靠"悟性"的。市场经验和每天回报的波动幅度有直接关系。财富的增长完全在于积累，一个″稳″字而不在于增长的波动幅度与增长的速度。人们往往追求速度，贪心，而欲速者则不达，可能就是这个意思。为投资人管理投资，必须把投资人的利益放在第一位。

全流通下唐氏有关  中国投资者的策略大建议

    说到中国，唐炜臻眼睛亮了一下。他说中国股权分置改革之后，市场结构发生了显著变化，已经走向透明和公平，当然还需要一个过程来完善。股改从制度上清除了损害流通股股东的制度基础，使上市公司的流通股股东与非流通股股东、控股股东在利益取向上趋于一致，利益实现方式上趋于一致，为"公开、公平、公正"原则的实现奠定基础。股权分置改革实现了从制度层面上再造中国资本市场，从根本上扭转了中国资本市场的"颓势"，给中国资本市场的发展注入新的原动力，充分体现了制度变革的力量。

    当然，对中小投资机构和散户，还需要更加冷静地投资决策，要充分了解金融专业知识。一个很好的办法是，委托给一个可以相信的专业机构操盘，这对于投资者的信心很重要。散户是无法左右和影响市场走向的，只能去辨别和分析机会。对于一些股评专家要仔细去观察一段时间，这样的判断才是比较有道理的。目前中国散户的投资没有专业性，大多数投资人没有经验和能力，盲目投资是非常错误和危险的。中国经济十多年高速发展和财富的累积却没有让很多投资人得到满意的回报确实令人遗憾，更值得人们反思。其根本原因是人们普遍缺乏金融和财富的知识，缺乏市场经验和人才。

    中国庞大的市场对境外的投资机构具有强大的吸引力。但他们到中国来还是需要一个时间才能了解的。对于中国市场来讲，最好的操盘手是既要懂得中国，要有国际化成功的经验，这样成功的机率较大。对国内外都很了解，这样每一步都走得很正确。

    要让中国股市投资人有信心需要时间。首先是需要很多精通金融市场的企业家、事业家、特别是那些雄心勃勃、有经验和能干的领导，更需要专家领袖人物来推动中国的金融事业。第二是完善市场机制，要建立一个多样化的、系统化的、公开透明的、公平的市场。第三是要加强投资与财富的教育，让投资人自己有识别，监督和创造能力；第三是巴菲特模式和金融企业家的带头示范作用。最简单和最快的办法也是最核心的办法是要进一步开放和学习国外的先进思想和金融体制和管理机制，向国外看齐和改变落后的观念和思维方式。发现和培养金融人才，积累大量有经验的人才，提高全民的金融意识和素质。一个国家要让股市发展和完善成为一个国家的经济命脉，动力和未来的希望。一个完善的股票和金融市场是一个国家的心脏、晴雨表、航标和指挥棒，是财富发源地和创造的基地，就业机会的最大来源。人们对它要有足够的认识和树立正确的观念，让经济发展，投资人得到应有的回报，一个健康、完善的股市才会给投资人信心，它是国家和投资人的希望。

唐炜臻小传

    唐炜臻：投资与信息公司董事长，畅销书《我的巴菲特财富之路》一书作者。

    世界华文大众传播媒体协会名誉主席；连续三年Ｅｔｙａｄｅ Ｃａｎａｄａ 顾问；加中生物医药医药发展协会理事长；２００４亚太总裁协会主办《世界最伟大投资人巴菲特理念与实践》中国报告会特邀惟一北美华人巴菲特专家；２００５年亚太总裁协会主办的省、市长与总裁经济合作高峰会议特邀嘉宾；北京密云县经济高级顾问；中国商业联合会举办"０５／０６华裔经济领袖影响力论坛暨区域经济合作洽谈"组委会副主席；首届北美华人财富论坛多伦多峰会主席团主席。

 
    虽然有工行即将正式进入发行程序、6只新股将创纪录地交叉发行等扩容加速信息，昨日沪深股指仍沿着5日均线震荡上行，离前期高点1757.47点仅一步之遥。盘中热点活跃，金融和房地产板块表现依然强劲，龙头股G万科、G招行等屡创新高，旅游、预增、重组、股改、私有化等板块也表现不俗，两市共成交 341亿元，表明目前市场人气旺盛，有望继续保持强势行情。

    近期行情之所以能够克服宏观调控压力加大 、扩容速度较快、“小非”解禁等负面因素以及技术上的“头肩顶” 嫌疑，走出一波较为强劲的上涨行情，笔者认为除了有政策扶持、制度创新等方面的原因，最重要的还是在人民币持续、渐进升值预期下流动性泛滥，市场资金充裕。而这种流动性过剩的局面为证券市场提供了充足的资金保障。在我国内外需结构失衡所引致的流动性过剩短期难以消除的情况下，各路资金将继续涌入我国证券市场，推动市场行情持续深入发展，并产生流动性溢价。

    因此，我国证券市场正面临着由流动性过剩推动的长期牛市行情，近期大盘股集体启动，成交量有序放大，已开始显示强势特征。投资者应顺势而变，抛弃前几年的熊市思维，积极采取符合牛市特征的操作思路。而这种思路应体现在以下几方面。

    一是要对未来股市上升空间有充分的想象力，敢于长线捂股。在我国经济持续快速增长、产业结构升级与消费结构升级、推动行业并购整合的大背景下，未来我国 A股市场将产生许多“tenbagger” （指能够上涨10倍以上的股票）类型的长线牛股。既然我们面临的是长期牛市，就要提高盈利预期。

    二是要克服“牛短熊长”的惯性思维，以中长期投资为主，减少短线操作次数。在市场趋势已从持续下跌转为持续上升后，投资者要乐观看待上升途中的调整、震仓现象，不急于“逃顶”，这样才能分享牛市行情带来的丰厚利润。

    三是随着QFII、QDII的实施以及对外开放的扩大，我们要以全球视野进行公司估值和资产配置。国际成熟市场上股价的绝对价差相当大，一旦境内市场投资理念与国际投资理念接轨，A股市场的股价结构将进行大规模调整，优质上市公司将获得更高的定价，劣质上市公司的股价将进一步走低，股价高低落差将呈几何级数放大。因此，笔者所说的牛市行情确切地讲是指“结构性牛市”，投资者更要关注上市公司的基本面和发展潜力，弃弱择强。

    四是由于工行、中石油、中移动等大盘蓝筹股将陆续上市，他们将提高境内上市公司的总体素质，夯实牛市行情的基础，但由于指数计算规则方面的原因，这些超级大盘股上市将导致指数失真，不断减弱指数对整个市场的代表性。投资者要逐步调整持仓结构，适当提高大盘蓝筹股的持有比例，避免赚了指数不赚钱。

    五是盈利模式多元化，个股机会丰富。未来机构投资者将日益成为市场的主导者，由于不同机构的股东背景、资金来源、入市时机、盈利目标等存在差异，他们拥有不同的投资风格，由此带来更多的投资机会，具体包括消费升级、自主创新、人民币升值引发的“价值重估”、整体上市带来的“注入式增长”、并购重组造就的“凤凰涅磐”、金融创新为大盘股带来的套利性机会等。实际上，牛市行情往往也是波动式推进的，热点将不断轮换，投资者应紧跟市场主流资金，把握市场节奏，抓住市场热点，不断提高盈利水平。

股指酝酿突破时机
  
    周四股指以1731.58点略微低开之后在金融股和蓝筹的带动下展开上攻摸高1743.63点之后遭遇抛压回落，至午盘收盘又回到开盘起点也就是5日均线，和我们前面分析一样下午股指在强劲买盘推动下再次上攻，终盘报收1740.90点，成交量和昨日大致持平，仍强势站稳5日均线上方。

    股指连续几日在关前徘徊，屡次盘中下探均被买盘托起，总体上守中有攻，攻则带着试探性，说明股指可能选择缓慢盘过1757点可能性更大。高位震荡不仅没有使指标超买，反而KDJ形成明显的攻势，这是一个积极的信号，预示股指创新高加快来临。

    从菲波圆来看，股指已经突破外圈，综合分析股指酝酿突破的时机越来越临近。