报告导读

去年下半年高补栏带来的供应量施压蛋价，但老鸡逐步淘汰改善供需格局，且五一将带来一部分需求，目前库存消化状况好转，现货价格低位运行之后出现回暖。成本端来看，受前期豆粕价格抬升影响，饲料成本较高，使得养殖利润被压缩，养殖户淘汰意愿加剧，加上目前市场上在产蛋鸡中老鸡仍占比较高，因此有大量的淘汰需求，且低价导致养殖户或有惜售情绪，因此蛋价下方有一定的支撑。

投资要点

鸡蛋

JD1809震荡偏强，上方压力位4150，滚动操作为主。

1.1.鸡蛋行情回顾

去年下半年高补栏带来的供应量施压蛋价，但老鸡逐步淘汰改善供需格局，且五一将带来一部分需求，目前库存消化状况好转，现货价格低位运行之后出现回暖。JD1809震荡为主，上方压力位4150，滚动操作为主。

1.2.价差分析

目前供需情况有所改善，库存压力缓解，近月较强，当前5-9价差缩窄至264个点。

1.3.基差分析

近日鸡蛋现货价格出现回升，目前5月合约处于准交割月，期货价格将回归现货价格，因此期价也随之上行。目前济南现货价格低于1805合约232个点，05多单谨慎持有，投资者注意仓位。

1.4.蛋价低位企稳

前期补库已满足节后企事业单位复产需求，且清明带来的需求量有限，短期内需求无亮点现货价格承压回落，但利润压缩使得淘鸡进程加速，且五一将至修复需求，近日蛋价出现了回升。

1.5.蛋鸡养殖利润

春节后豆粕价格显著回升，使得饲料成本上涨，拖累蛋料比，从成本端对鸡蛋价格底部产生了一定的支撑。

清明前蛋价下跌显著，养殖利润收窄，使得养殖户淘汰意愿加强，目前五一前夕，需求略有恢复，供给减少需求恢复，使得蛋价出现了回升，近日养殖利润略有上涨。

（浙商期货 潜龙项目组）