成功投资=价值投资+趋势投机

网易财经：
    各位网友大家好，我是网易财经的主持人陈云鹏。今天我们继续推出寻找中国的巴菲特大型策划活动，今天我们要到的嘉宾是民间投资高手贾先生，他的网名叫假语村言。他十年前离开政府部门，投身股市，曾创办证券投资公司，投资公司，担任过国内大型风险投资公司总经理。在多年的经验中创造出价值投资与趋势投机相结合理论。他的信条是低调做人，潜心做事，学习巴菲特，争做慈善家。首先请贾先生给广大网友问个好。

嘉宾：
    广大网友好，今天有幸受到邀请到这里和广大网友进行交流非常高兴。也想把我这么多年来投资上的一些心得与大家共享，今后希望我们在中国证券市场面临重大发展机遇中，都能够使自己的财富得到爆炸式的增长。

网易财经：
    我们刚才也介绍过贾先生十年前离开政府部门，请您首先介绍一下您的投资经历。
嘉宾：  

    涉及到这个市场还是在1993年，到现在有14年了。这么长的时间里我觉得对于我个人来讲，是一个从对市场一无所知的大学毕业生，逐渐成为一个职业的投资者。这个过程我认为是不断学习认识，同时又是使自己不断专业化和职业化的过程。因此我觉得从93年到07年的14年这样一个经历，虽然说不是太长，但是对我来讲也应该说从一个一无所知的学生到了目前一个专业的投资者，我觉得这一段时间正如很多投资者和网友看过的博客，我博客当中写的也是非常明确，这十几年当中确实是波峰浪谷，经历了太多。自己的酸甜苦辣自己知道，我想网友也是有一样的经历，心里很明了。只有你经历了沟沟坎坎，经历了太多挫折，最后才能总结出来哪一些不能做，哪些可以做。

    在不断摸索探索过程中成熟起来专业起来职业起来，经过了十几年，我觉得目前市场上投资来讲，胜率是极大地提高，毕竟市场是一个磨炼人的地方。就像我博客当中说的，股市如人生，但人生却不只是股市，人生更加丰富。我的信条也是要快乐炒股，潇洒做人。

网易财经：
    贾先生给我们讲讲您这么多年来比较经典的投资案例，您在这个案例当中怎么会做到这么高的收益？哪个案例给您印象最深？
嘉宾：

    给我印象最深得案例，虽然十几年当中很多股票收益率比较高，令我印象最深的就是对天威保变(行情论坛)的挖掘投资。在去年3月份的时候，我在博客当中写了一篇文章，关注我的股友和网友们对这篇文章应该印象很深。写这篇文章的时候天威保变(行情论坛)只有12、13块钱，当时我的文章当中对这个股票未来进行了美好的畅想，我的意思也非常明确，复权以后它可以在不远的将来涨上很多。首先这样一个新兴的行业，它是做太阳能光伏行业的龙头性公司，这个行业应该说在全世界范围内，尤其在富裕国家已经开始不断受到政府的重视，但是在中国应该说政策上还是比较滞后的。对对这样一些公司它的产品主要销往国外，原料也从国外进口，很多国内的投资人对这样一个公司运作情况并不十分了解，因此对天威保变这样的公司它的中长期投资价值应该说看得不是很清。包括很多公募基金也是这样。对这个公司从看好挖掘到与广大网友进行网络交流，这么一个过程当中经历了从去年3月份到现在，现在是07年的6月份，我们可以看到今天天威保变的股价已经达到了70元上方，上涨的比例也是比较惊人的。虽然比例很惊人，但是这个过程更加痛苦。很多人在持有过程当中发生了很多心理上的动摇，或者说很多人在它的过程当中把这个股票放弃了。

    我觉得这样一个公司我们对它价值的挖掘，我今天谈的主题也是，价值投资和趋势投资是如何结合的。那么价值投资我认为这个公司作为一个太阳能的龙头企业，包括还有其他新能源也在开发，比如像风电，这样一个龙头性的公司它的业绩每年以近100%的速度增长，这是一个非常不错的具有价值成长性非常高的一支个股。对于这样一个公司的判断，它的价值的评判其实每个人有每个人不同的观点，尤其以传统的估值办法对这样一个公司大家对它的价值看得不是很充分。

    而且也不是很到位，引起了这支个股在成长过程中，尤其是股价运行当中，这支股票在06年下半年不仅没有跑赢大盘，而且是逆是下跌。去年天威保变自己涨了不到50%，大盘涨了130%，远远落后于大盘。但是这个过程在今年上半年得到的逆转，它的价值终于得到了市场不断的挖掘，而且公司在近期的整体表现也是越来越符合投资人的预期。去年它收盘18元，今年收盘已经达到了71元，这种涨幅已经超过了300%。趋势投机或者趋势投资主要有几个方面的含义，一个方面这个趋势应该是对行业的判断，行业的发展趋势，这是一个主要的趋势。第二个从趋势方面来讲，还有一个它的个股，就是说它自身的成长趋势，也就是说它每年的成长率到底有多少，增长率到底有多少。第三个就是大家经常提到的，看盘面，它的技术走势，也是一种趋势。这三方面的趋势结合起来，与目前实实在在的价值相结合，才决定这个股票是不是可以长线持有，中长期的坚定投资。从天威保变的投资过程来讲，虽然经历了痛苦，目前来看这个痛苦终于转化成累累的硕果，这个股票我们从05年几块钱的时候就对它进行了投资，如果长期来看这个收益恐怕已经超过了十倍。对于广大网友能够与我在网络上对这样一些个股进行交流和分享，我觉得我的心理也是很高兴很开心的。
　　
网易财经：
    刚才听到您提到一个概念就是价值投资还有趋势投机，这两个一个是投资一个是投机，请问您是如何融合，把价值投资和趋势投机融合在一起？
嘉宾：

    应该说投机和投资这两个名词的区别主要一点还是在时间的长短上，如果说时间比较长了，我觉得应该叫投资。周围稍微短一点的把它命名为投机。我们这个专题是在讨论巴菲特，巴菲特他的核心的东西是说你只要买了就不要卖，只要是好的东西你买了就不要卖。其实巴菲特有一个前提，对他来讲，他投身于投资的时间是无限制的，他从年轻时代就投身股票市场，或者说股票投资的这样一个专业投资者来讲，他是把终身的时间，整个生命用在了投资这个行业当中。对于巴菲特来讲他是一个终身投资的代表。一些投资者投资的时间比较晚，而且也不见得是终身投资。把巴菲特无限的时间理论做一点修正，对于我们现在广大投资者来讲用处更大一些。这就是趋势投机。所谓的趋势投资是把投资的时间周期相应缩短，缩短到什么程度呢，刚才我也说了，有三个趋势要注意，在这三个趋势的作用下在考虑如何选股，大的宏观趋势，行业走势，甚至于包括市场。牛市和熊市投资也不是一样的操作手法，对于我们的收益程度，对于我们趋利避险的影响非常大。另外公司的成长趋势，这个趋势要非常重视。其实巴菲特他的观点主要是说能够买到非常便宜的具有安全边际的股票，这个股票如果10元，他拿3元买进来，这是他非常得意的杰作了。如果市场达到了发达的阶段，尤其是资金充裕的时代，想要发现如此被低估的个股确实困难很大。我们必须要用成长性发展性的趋势眼光来看一些股票，我今年可能买了一个价格非常合理的股票，按今年来讲定位不能合理，但是它的成长性突出，比如每年成长50%，你明年买的时候要想买到这个价格可能是不可能的。你今年买了，牺牲一年的时间就有50%的利润了。我们用时间的跨度解决安全边际，这个安全边际是用趋势对它进行保证的，而不是目前的绝对价值低估来进行保证的。另外技术上，技术上我觉得对于广大投资者来讲，这个重要程度都是摆在第一位的。

    一旦这个市场形成了牛市，一旦走在上升趋势的股票，它的价值从短期来看就是很难完全左右它的走势，也就是说走势在某一个阶段，在一个技术趋势形成的阶段，它是靠技术、趋势、资金来决定的。那么绝对的核心的价值应该是摆在相对次要的位置上。也就是说想要使自己在某一个阶段投资收益能够达到最大化，可能趋势投资或者趋势操作，尤其对技术的把握，也是关键的一环。巴菲特的理论是完全突出一个傻瓜理论，也就是说他为了保证这个公司尽量少出错，因为确实把握技术走势很难，你每天去把握也很辛苦。巴菲特是牺牲了短期波动可能获得的利润，也就是说他是以时间来最后决定利润和空间的。今年套牢了，只要它的成长性的，今后肯定要赚钱。但是对于很多投资者来讲，我觉得对于技术趋势的把握和学习，当然了我自己也不要求自己在技术上要做得很到位，只是说对技术上的大趋势，比如说对于大盘，如果大盘在技术上从牛转为熊市，那么我可能不管你这个股票好与不好，我可能先减仓出来。大家也知道系统性风险是严厉的，我们在寻求差价利润的市场当中，没有必要也没有理由去牺牲，这应该是大家注意的。

    另外对于个股来讲，技术上如果走出完全破位的走势，也有可能这个公司出市了，你有可能对公司的调研情况并不十分周全全面，可能你在哪个方面信息上有所纰漏，这个时候基金经理一定要出来规避风险，然后再去公司进行调研。这是一个原则性的问题。
网易财经：
    刚刚听您仔细介绍了理念，您这个理念和巴菲特传统的价值投资理念它的共性和区别在哪？
嘉宾：
    这个问题我觉得你问得也是很尖锐很好。我觉得最大的共性我们依然都奉行是价值投资，如果这个公司它的价值被高估或是没有价值我们肯定不会碰，至于对这个价值如何评判，我和巴菲特的理论有一定差别。巴菲特我也总结了一下，他一共有几个原则，我们可以逐一对他的原则进行对比。第一个巴菲特的选股原则，这是他的核心选择，他是一定寻找最好的股票。我的原则和他一样，这里面我要加上一个，对于市场未来明星的挖掘，这是我更加关心的。第二个从估值上，巴菲特的估值原则主要是现金流贴现的原则，而且他更重视现在和过去的业绩情况，他是看过去。我的原则和他有一定的差别，我的原则是成长性，或者现在通行的PEG，企业利润的成长和市盈率的比值。如果说一个股票每年的业绩增长都可以达到100%的话，连续三年以上，这支个股的估值可以达到一百倍市盈率。巴菲特是以现在和过去，我是以现在和未来的趋势。市场原则上来讲这是他的第三个原则，他认为人要想在市场上赚钱，一定要理性，这个市场是理性的人赚非理性人的钱。格雷勒姆有一句话，短期是无效期，（短期是无效的，长期是有效的）价格不能完全反映价值，所以给了很多投资者也好投机者也好很多获利机会。这是股票市场具有美丽的核心表现。你这个价格是不合理的，要么高估要么低估，低估的就是你赚大钱的机会来了。我对市场的看法是市场从来都是从理性到非理性再到理性的过程，理性的时候并不是卖出的时期，股票市场最大的一个特点就是一定会从一个极端的非理性到达另一个极端的非理性，这个时候才是我们离场的时点。买价原则来看巴菲特讲究安全边际，10块钱的东西最好3块钱买，我的安全边际是如果有这种机会当然好，如果没有这种机会的话还是以股票的高速成长比例成为我的安全边际，我的安全边际主要以成长性作为标准。另外巴菲特对于组合不屑一顾，他主张集中投资，这也是我的一个观点，我基本上还是以集中投资为主，如果我对一个股票分析得很透彻，可能是重仓介入的，而不是买很多股票分散风险。这个市场你研究不透才有风险，如果说你的投资组合给太多我认为是不负责任的表现。
    不是分散风险，是在逃避责任。从持股原则上来讲，巴菲特要长期持有，只要这个公司的价值还没有被完全挖掘，就一直持有。但是我认为是周期性持有比较好。

    尤其对一些周期性行业的股票，更应该以周期性的操作来进行买卖。从以上这几个巴菲特主张的原则来看，和我对比，大部分还是吻合的。巴菲特可能更注重一些比较稳健保守的原则，我可能是稍微激进型的。

网易财经：
    刚才我们听您介绍了巴菲特理论，您认为巴菲特这样买入一支被低估的股票，然后长期持有，这样的一种投资策略是否非常适合于中小投资者，也就是散户？
嘉宾：
    巴菲特买进一个价值低估的股票，买进就持有。巴菲特的这个原则对于任何人都是适用的，中小散户也适用，这个原则看似非常简单，但是为什么全世界就出了一个巴菲特，应该是这样理解，因为巴菲特的目光还是很独到的，他能够真正认识到哪一类股票确实被低估了，他也可能计算出低估了多少。这样巴菲特做到了这一点，他买进并持有可以获得很大的利润。如果对这个市场不是很了解，对这个公司了解不是很深的中小投资者，如果你仅凭着看看报纸，听听某某人和你介绍，你就买入长线持有，这个风险还是很大的。也就是说你要真正做到巴菲特的这样一个简单的操作原则，你一定要下苦功夫，这个功夫也很简单，就是你能够了解到这个公司到底是怎么样的公司，另外你了解到它今后发展的状况会是什么样。如果你这两点搞清楚了，不需要有很高的学历、智商，也不需要其他的很多条件，也可以做到跟巴菲特一样的辉煌的成果。
网易财经：
    我们网友非常关心的一个话题就是您是怎么来研究的？就像您刚刚说的您要了解公司，了解它的成长，了解它的很多方面。中小散户并没有那么多的专业知识，也没有那么深的渠道。我们研究一支股票主要应该看哪些方面呢？
嘉宾：
    我觉得对一个股票进行研究刚才也说了，我选股主要选超级明星，超级明星也是选各行业的龙头，我对一些行业研究是找出它的龙头。还是拿天威保变举例，我对行业的研究呢，最近大家也知道无论从能源也好，环保的状况也好，能源极度紧缺的状况也好，新能源尤其是太阳能风能的发展，从现在开始到今后几十年是不可逆转的高速增长。也就是说从行业的发展角度来讲，新能源的行业在最近我认为至少在二十年里，尤其太阳能每年增长的速度应该负荷增长率不低于30%。目前在我的调查范围当中，还没有发现哪个行业能够持续十年、二十年的高速成长，这个行业就纳入了我的眼帘。在这个行业当中它的龙头它的优势企业会获得比整个行业发展速度还要高的速度，这样的话一定会在持有这样股票的过程当中获得超额利润。为什么选了天威保变，它确实在中国太阳能上市公司当中首屈一指，是龙头老大。那么选择了这两项以后我们要它的业务发展情况是不是有保证，是不是有可持续性。经过调研以后发现它确实是这样的公司，那我觉得这个公司基本上可以投资了。但是这里还有一个很关键的问题，一个公司的成长绝不是行业成长了它就成长了，公司的治理是需要人的。也就是说如果管理层不是一个善于经营的，特别能战斗的团队的话，我觉得我也不敢把宝压在这样的公司上。管理层对生产经营能力和对公司的管理水平是调研当中的重中之重。
网易财经：
    网友很关心您是如何来调研上市公司的，是通过哪种方法哪种渠道去调研的？
嘉宾：
    首先外界的公开信息当中我们是平等的，比如它的报表，比如对一些行业的调研报告，比如说其他一些东西，这个大家是很平等的。那么对于公司的管理层的素质，我觉得主要要和公司的管理层进行接触，而且你要和各个阶层的人去接触。也就是说你要到公司进行实地调研，最差要和公司的管理层进行一些电话的沟通，对公司目前的经营甚至于一些打算有所了解，尤其公司对股东的耐心和热心程度，这都是你考验这个公司值不值得投资的重要指标。我们真要想赚钱，去公司调研调研可能是有一点费用，但是对于长期投资，同它这里能够得到的巨大的收益相比，这都是很小的。而且你要想做到这一点，巴菲特也是这样，巴菲特也是需要调研的，也是看这个公司能不能投资要看它的管理者，如果管理者不行肯定不会投资。这个是我们保证我们收益安全的一个前提，所以也希望虽然中小投资者朋友可能金额比较少，但是也尽量能够做到这一点。
网易财经：
    有一个散户当中比较流行的理论就是买熟悉的股票，这也是巴菲特的理论，只买自己懂的故。中小散户不具备您说的那种跟老总打电话见面的能力，他就买自己熟悉的股票，日常接触的股票，您觉得这种理念正确吗？
嘉宾：

    巴菲特说得也有道理，一直投资于他熟悉的行业，有一个能力的范围，超出这个范围是不会碰的。包括2000年的高科技，不是高科技不好，他确实对这个没有研究。他没有获得高科技暴涨时的利润，也没有遭受到灭顶之灾。他的理论对任何人都是有效的，说句实在话，我们也是做我们熟悉的行业，而不是说哪个行业热我们就做哪个。从开始到今年说券商参股了不得，我们是不是就大举调研它，一定要买多少，要重仓，我们没有这样做。我们还是按照我们熟悉的，比如新能源的行业，这个行业是多少年之内都会产生暴利的行业。买自己熟悉的股票，当然不光是对产品的熟悉程度，如果有机会最好是接近一下上市公司，自己有一个切身的体会。你想长线持有肯定是你对公司有把握的了解，否则大盘一跌或者有什么波动就落荒而逃，最后它可能涨几倍几十倍，但是可能与你无缘了。

网易财经：

    现在价值投资理论已经是深入人心，很多机构和散户都学会看基本面，学会分析企业的成长，您刚才说的寻找那些非常有复合增长的，就像太阳能光伏，这些行业也会被一些机构看重，那就存在一个茅盾，那些具有成长性行业的龙头股票已经不是那些价格很低的，看好和低估之间已经存在一定的茅盾，这个您会如何解决呢？如何找到被低估的好股票？贾先生：在我们投资的过程当中，其实每一次我们都想要获得超额利润，也就是说最好别人没有发现，而我们发现了。但是这个市场很多时候这种机会是可遇不可求的，不见得你想要获得什么机会这个机会就一定存在。刚才你也提到了，有一些股票已经被先知先觉者发觉了，但是这些股票不见得就没有继续让我们获得可观收益的机会。以天威保变为例，你十块、二十块的时候没有发现，你三十块钱发现的时候，不管有没有基金机构，它的增长达到每年100%，我按照一百倍市盈率对它估值，比如07年我估值它有一块钱业绩，一百倍市盈率我就估值它有一百块钱业绩，那仍然是可以有可观的利润。暴利是可以追求的，但是有时候是可遇不可求的。巴菲特也有过这种情况，他买股票不会买在最低点，也是跟踪了十年八年在很高的位置上买来，可是也获得了很高的收益。要以未来的眼光来看，不是过去涨过多少。

嘉宾：   

    价格是不确定的东西，有一个水涨船高，比如你在一千点价值是多少钱，四千点又有一个价值评估。它的低估很多时候是相对的，所以说，为什么还要对大盘整体判断。现在很多研究机构在推荐，比如钢铁，煤炭，其实这些个股在全球范围内明显被高估了，但是与目前沪深股市的市盈率来讲他们又处于相对低估。这种情况下投资者需要谨慎，毕竟中国在全球化的过程当中，我们这种风险是随时存在的。所以大家也要注意这样一个全球化的同步性。

网易财经：
    市场今年有多次大幅波动，您是怎么样操作的？
嘉宾：
    大幅度波动我是这么看，今年在三千点以上虽然有几次大幅度波动，但是我们持有的股票可能也和大盘当时是同期下跌了，经过十天半个月的重新恢复以后，基本上又回到甚至又创出了新高。我觉得这一段时间虽然大盘波动非常厉害，虽然说前一阶段大盘出现了急速回调的时候有很多股票出现的五到六个跌停，但是我们所持有的股票都出现了非常小的跌幅。这说明选股的适当与否是决定你风险大小的关键，如果你判断不清大盘的话，一定要以好的股票来进行对市场的风险进行规避，只能这样去做。我们基本上没有动作，就是大盘这样的波动，我们都是依然进行坚定持有。

网易财经：
    听下来您的思路和很多机构，特别是公募基金的思路是一样的。
嘉宾：
    应该说对于大市的研判是一样的，具体操作来讲我们与大型的机构相比，他们是不可能很方便地进进出出，而且他们很容易把握大的趋势。我们就是这样一条原则，系统性风险要随时准备回避，但是回避最好的办法是买到更好的股票。

网易财经：
    有网友问，现在如何确定被市场低估的股票就一定是具有投资价值的？有些股票成长性比较好，但是一直没有主力炒它，很多网友认为他看好的被低估的股票是否就一定有投资价值？
　　
嘉宾：
    这个问题很普遍，这个里面我觉得要有一个观念或者说一个概念成型。这个低估是你认为的还是确实被低估的，你认为的你理由充不充分，你如何评判它被低估了。如果你是一个理性的投资者，确实可以看清企业的经营和成长性，按照你比较合适的标准评估以后，它是被低估的，我觉得你可以介入。但是有很多投资者，尤其一些新股民进入这个市场是以价格来比较，低价就认为是不是被低估了，同行业的十块我这个只有五块，是不是被低估了，这个是没有道理的。我认为这样的投资者应该搞清是不是被真正低估，如果是真正低估完全可以买进并持有，会获得回报的。
网易财经：
    贾先生能否给我们介绍几个简单可行的选股方法，一些散户朋友是希望有一些比较容易理解操作的方法。
嘉宾：
    刚才我在谈我和巴菲特的原则当中有一个比较，我选择股票是用PEG这个标准来做，也就是说它的业绩成长性，每年的增长，比如说业绩的增长与它的市盈率之间的比值，如果每年它的增长都达到30%，从现在开始你可以预计到它三年都达到了30%，我认为它的市盈率可以达到30倍，如果现在它只有25倍，就是被低估了，你完全可以买进来，毕竟在牛市里一定会实现你的目标。如果说你买的股票可能以后每年的增长你预计也就是20%，现在它有30倍的市盈率，它明显是被高估了。这样的股票你可以做做趋势投机，作为一种价值投资，中长线持有，你就要小心了。所以我觉得PEG的指标还是比较管用的。

    在一个牛市当中，一个牛市已经跑了很长时间了，表面上的股票，能够公开出信息的这样股票，价值基本上完全在价格上体现了，很难再找到被低估的股票。真正有低估的还是在熊市的时候，在牛市当中我认为由于人们的情绪高涨，资金充裕，应该说低估的现象太罕见了。很多股票低估可能是由于它的基本面发生变化，比如说它有外资收购，比如说有整体上市，有资产注入等等这一类题材，才有可能出现目前的价格低估。从这个角度看我觉得这些个股应该说很难把握，也不建议投资者过分追求这样的爆炸性股票。其实在某一些时段当中，举个例子像招商银行(行情论坛)，它每年有百分之几十的收益，按照目前的市盈率是多少，你如果看好了完全可以买，合理估值，可能明年它就被低估了。以成长性为标准进行低估，招商银行(行情论坛)、万科，我认为像这样的股票，稳健成长的龙头性股票，他们应该赋予更高的市盈率，他们是应该被低估的。

网易财经：
    有网友问高手是不是有炒短线，您对长线和短线的资金如何配置？
嘉宾：
    随着运作资金的不断增大，短线的运作可能会相对减少，因为毕竟短线它的风险比较大。同时流动性好的品种我们可能进行一些短线，在今年当中我们对于认购权证也投入了不少，投资者朋友，他们也会想这个是不是你在进行过度投机，风险很大。其实买认购权证也是一个价值投资的体现，比如说我看好了马钢权证，580010，刚刚上市也就1块零一点，加上行权价3.4，一年两年后行权有4块多钱的价值。我们按照马钢这支股的市盈率和标准来讲它至少值8块钱，按照这个比值算，1块多钱的马钢权证持有一年应该有200%以上的收益，我觉得这个收益确实是很惊人的。当时马钢4块多，买到8块的话可能只有100%，这种短线可以做，因为这种短线蕴含着价值权证，当时就出现了明显的低估。我们做到相对合理的价格后就获利了结了。

网易财经：
    很多网友在买股票的时候会考虑庄家的因素，看是否有主力大量加仓，或是机构做重仓，您觉得这种看法有没有价值？
嘉宾：
    如果长期投资角度来讲你对这个公司价值判断是正确的，不用去观察别的机构怎么做。前提是一定要调查，比如QFII大幅度减仓看是不是出现什么问题了。这些都是督促你对公司有更深入的了解，不是跟着他们走。你看到人家出来的时候人家早就出来了，你看到人家进的时候股价早已经高高在上了，你跟在人家后面只是被人家牵着走，危险性比较大。所以投资者不要过分观察，对于他们的进出过分在意，一定要自己有所判断。
网易财经：
    我们的访谈接近尾声了，接下来还有一个问题，就是关于展望，很多人都说预测是非常不明智的，希望您能够对后市进行一定的展望，很多观点认为中国股市进入黄金十年，您是怎样看待这个问题的？
嘉宾：
    对中国股市的预测名家学家在近期文章已经是数不胜数，有说三年五年十年的，点数有说五千八千一万，这些都有。我觉得大家说得都非常有道理，我们主要是看这个市场目前是走强了，而且走强的根基还是比较扎实的，这个市场我认为还是应该走一步看一步，不要想得过远。巴菲特也说了他从来不去预测，因为预测一次就错一次。我们不去预测，但是我想中国目前正在走大国崛起的道路，这样一个时代中国股市一些原来固有的制度上的缺陷正在逐步转变，这是一个进入黄金时代的信号，至于这个黄金时代到底多长，现在不要预测，珍惜这个时机就可以了。无论是三年五年，你一定要把握住价值投资趋势投机的理论和实践结合起来，在接下来的几年当中广大投资者朋友都会有非常好的收益。尤其是那些想致力于终身投资的投资者来讲，这确实是一个实现未老先富的一个大好时机，希望大家能够抓住这个时机，分享中国经济崛起的盛宴。
网易财经：
    这是我们最后一个问题的前半部分，后半部分是您既然看好，有几个行业是您对后市重点关注的？
嘉宾：
    从行业的角度来讲，我觉得还是成长性比较高的行业，比如说新能源行业，这个行业随着时间的推移可能越来越成为重点发展的行业，国家的政策会不断出来对它进行扶持。第二个航天军工，大家也知道国家对航天军工的投入在逐年增加，中国想实现大国强国梦，航天军工这一块确实需要大力发展，通过资本市场进行融资。而且他们的行业高科技自主知识产权的成分比较高，也确实具有很高的成长性。还有互联网。包括网易也是明星，全球的网络明星。但是中国的互联网虽然说现在没有那么耀眼的明星，希望到时候能不能海归，这是一个。

    另外中国这么大一个国家，现在经济不断崛起，它的消费，这是大热门。我在上海看到最近车牌的拍卖费越来越高，屡创历史新高，像汽车行业是不是也进入了黄金期，这是一个行业。另外随着生活条件的不断改善，像伊利牛奶等，类似于牛奶行业，或是红酒行业，我跟别人看好不太一样，很多人看好白酒行业，我觉得作为消费升级，还是一些健康的饮品应该是成为主流。还有张裕，这些是对人体健康有好处的。中国的白酒更多是一种文化，所以消费行业来讲反正是吃的。

    如果中国的第一高价股是茅台，那印象就是中国人是不是都以喝酒为闻名的，酒是大家很推崇的，还是烈性白酒。但是我觉得今后它不见得长盛不衰。还有金融地产，这是人民币升值长期利好作用的板块。生物制药也是会出现爆炸性增长的摇篮。另外中国垄断性资源的行业。这些股票确实具有投资性或是长期持有的价值。

网易财经：
    我们这边也一直做财经类的报道，我发现您排在前面的那几个板块，除了航天军工是现在各媒体或是机构强烈推荐的板块，另外几个板块不是大家非常关注的板块，您把大家非常关注的煤炭、金融、地产排在了后面的位置，不知道您是怎么考虑的？
嘉宾：
   中国地产的发展受到政策的限制可能性非常多，从整个房地产行业发展的趋势来看，龙头性的企业规范的企业品牌性的公司会得到超常的发展，但是我认为这是一些企业，而不是全部。这是一个强者恒强的板块，其他的像煤炭也是一个类似于周期性的行业，但是它目前的价值如果从全球角度来讲，处于被明显高估的状态。只不过现在是水涨船高，大家觉得它可能相对市盈率低一点，但是它绝对不叫低估，估值相对低，但不是低估。我觉得还是成长性会给我们带来很大的超额利润。如果只是一些变动的话，煤炭最近提价，很多是政府的因素，不是我们自然的提价。很多无法预见的东西我不是很看重。
网易财经：
   我们的访谈就要结束了，请贾先生给我们说一些结束语，也是有主题的，因为最近有很多新股民不断入市，您对这些新股民说一些您的建议。
嘉宾：
    说到这个话题我想到了自己，我是新股民的时候我首先第一个是学习，学习基础知识和一些买卖股票的方法，尤其一些大师们的理论，包括巴菲特、米德林奇、索罗斯，大师们的操作方法和思路非常值得我们学习。你进了这个市场，是新股民，没有充分的学习，想在市场上获得第一桶金很困难。另外我还想告诉新股民，其实股市赚钱既容易又很不容易，容易在你不需要有很高的学历文凭，或者你的智商，你只需要功夫到位，对市场有一个学习和领悟的能力，要有去体验市场成功与失败的这样一种信心。这几条做到了，再经过一段时间的摸爬滚打之后，会把错误的东西不断摒弃，人性的弱点不断克服，最终能够掘到第一桶金，从而掘到更多桶金。这一个结果很快会到来，但是一定要把握得住，对新股民来讲，你来这里要以一种完全娱乐的角度那就没有必要说什么了，如果真的想在这里面做出点什么，下定决心，好好学习，鼓励实践，最终总结出失败的经验，一定可以在这个市场上生存下来。这里告诉大家一个我的经验，市场是反人性的，当你进入股市觉得很舒服的时候，这是危机存在的先兆。当市场让你觉得非常别扭的时候，这个时候反而机会就来临了。许多时候大家一定要把自己的心理能够与市场的波动相吻合，也就是说要调整自己的那种在生活当中的正常形态，把自己的心态与股市赚钱所要求你达到的那种心态吻合起来。就是说你要有一种股市心理，正确的股市心理，养成正确的习惯。在这个市场当中最终你赚钱就会成为一种习惯了。
网易财经：

    我们知道贾先生在网易财经开了博客，很多网友说一直在看您的博客，说您最近更新少了。在这里也向广大网友说一下，贾先生在网易财经的博客是“假语村言”，在这里代我们的网友督促一下贾先生，一定要非常勤劳地更新您的博客。欢迎贾先生今天到我们的直播室，也希望网友和您今后在博客上会有更多的交流。