今年三月，市场在几起新闻事件中维持周期性波动，包括贸易关税、英国脱欧会谈取得突破，以及 Facebook 数据隐私问题对技术板块的冲击等。其中，中美贸易拉锯战所引发的担忧是影响本月市场活动的关键，推动新交所外汇期货连续第三个月超过100 万份合约（1,009,012 份合约）。2018 年第一季度的累计外汇期货成交量超过360 万份合约，同比增长89％。

2018 年第一季度新交所外汇期货成交量超过 360 万份合约，同比增长 89％

新交所美元/离岸人民币期货月成交额 3 月份突破 330 亿美元，再创新高

2018 年第一季度新交所美元/离岸人民币期货成交额超过 870 亿美元，同比增长 192％

2018 年第一季度新交`所`印度卢比/美元`期货成交额超过 830 亿美元，同比增长 76％

新交所韩元/美元期货成交量  3 月份达到 16,415 份合约，季度环比增长 77％

新交所外汇期货持续增长

3 月份新交所美元/离岸人民币期货成交额超过 330 亿美元

3 月份新交所美元/离岸人民币期货成交额超过 330 亿美元，2018 年第一季度总成交额突破 870 亿美元。

3 月前半月，中国的全国人民代表大会召开并公布了几项决议，包括任命新的中央银行行长。在此期间，市场转入“观望和等待”模式，人民币保持相对低迷和窄幅波动。美国宣布征收进口商品关税后翌日上午，也就是 3 月 9 日上午，人民币兑美元下跌至本月的最低水平 (6.3451)。然而，在接下来的一周结束前，人民币兑美元汇率回升到 6.3141，表现出潜在的强劲态势。

美联储宣布 3 月 21 日再次加息，导致美元走软。3 月 22 日，美国表示将对超过 600 亿美元的中国进口产品征收关税，导致股市波动，道琼斯指数当天下跌 742 点，是史上表现最差的交易日之一。次日早上亚洲交易开市时，亚洲股指纷纷下跌。虽然当天未对人民币造成显著影响，但此后，新交所美元/离岸人民币期货首次出现连续三天的单日成交额均突破 20 亿美元。由于全球市场进一步走软，该期货在 3 月 29 日的成交额再次突破 20 亿美元，之后在复活节长周末前放缓。

3 月 27 日，也就是中国推出以人民币计价的石油期货合约的第二天，人民币兑美元升值至 6.2816（3 月最大单日涨幅）。作为全球最大的石油进口国，中国计划将其石油期货与国内基准油挂钩。这一举措有助于逐步鼓励石油生产国接受人民币定价，从而实现货币国际化。3 月 28 日，人民币进一步升值至 6.2785，这是自 2015 年底以来的最高水平。

总体而言，新交所美元/离岸人民币期货交易在 3 月份有 20 天突破 10 亿美元大关。在 2017 年全年共有 54 天的成交量达到该水平，而这一数据在2018 年的第一季度已经实现，突显了新交所人民币期货的强健增长，新交所在满足市场对冲人民币相关的风险的需求中发挥了至关重要的作用。

2018 年第一季度新交所印度卢比/美元期货成交额突破 830 亿美元

经历了 1 月份和 2 月份的活跃交易，尽管全球贸易环境不明朗，但 3 月份卢比波动趋缓，印度境内与境外的交易所卢比期货成交量均出现下滑。3月初的假期导致该月平静开局，之后交易并没有起色。由于印度机构在 3 月份结束财政年度，市场预计交易活动会减少，但印度境内与境外交易所的成交量均下降 30％-40％，这让许多市场参与者倍感惊讶。印度央行在3月的第一天将卢比基准设定为 65.2261，此后卢比大部分时间继续走强，并在 3 月 27 日达到64.7973，尽管其波动幅度比前一个月大幅收窄[相较 2 月份的 149 派萨，3 月份印度央行的汇率牌价高低范围为 43 派萨]。

印度央行决定停止发行印度进口贸易信用保险的“承诺书/安慰函”之后，市场的平静首先在3月14日出现变化。该公告公布后即时生效，反映印度当前贸易融资的重大改变。这是继2 月份揭发了印度第二大公共部门银行涉嫌欺诈事件后，监管机构尽力堵塞体制漏洞的一项举措。尽管卢比早段走软，但在一天即将结束时出现反弹。卢比期货的交易也随即受此公告的影响，新交所的印度卢比/美元期货创下自本月初以来的最佳单日成绩，成交额超过 15 亿美元。然而，该交易量随后有所趋缓，直到月底才有所回升。

印度政府可能会采取积极的债券发行计划来资助其近期宣布的预算。然而，对担心账面浮亏的潜在投资者来说，利率曲线呈陡峭走势的预期使长期债券的吸引力下降，而需求下降给长期债券的收益率上行带来更大压力。3 月 27 日，印度政府宣布之前提议的债券发行与预期相比步伐有所放缓，而大部份债券只在今年下半年才发行。该政策立竿见影地推动长期收益率下降，促进国内债券市场有所上涨，从而使收益率曲线趋于平缓。

新交所印度卢比/美元期货自 4 年前推出以来成交量一直稳步增长，并在2017 年下半年持续突破日均 10 亿美元的门槛。这一趋势延续到2018 年，本年度成交额（包括 3 月份的 9 天，尽管该月交易趋缓）已有 43 次突破 10 亿美元门槛。仅在2018 年一季度，新交所印度卢比/美元期货总成交量逼近 270 万份合约（近 840 亿美元），同比增长 76％，创下历史最高记录。

新交所韩元/美元期货月成交量 3 月份再创新高

全球都在密切期待朝鲜政权和美国领导人的会晤，在这一关口，韩国在贸易关税威胁下不得不同意新贸易条款。得益于该地区逐渐形成的宏观环境，新交所韩元/美元期货在 3 月份创下历史最佳成绩。该合约在过去几个月的交易中开始出现良好势头，3 月合约成交量为 16,415 份，2018 年第一季度合约成交量较上一季度增幅达 77％。

This document is not an offer or solicitation to buy or sell, nor financial advice or recommendation for any investment product. This document has been published for general circulation only. It does not address the specific investment objectives, financial situation or particular needs of any person. Advice should be sought from a financial adviser regarding the suitability of any investment product before investing or adopting any investment strategies.  

Investment products are subject to significant investment risks, including the possible loss of the principal amount invested. Past performance of investment products is not indicative of their future performance.  

Each of Singapore Exchange Limited (“SGX”) and its affiliates (collectively, the “SGX Group Companies”) disclaims any and all guarantees, representations and warranties, expressed or implied, in relation to this document and shall not be responsible or liable for any loss or damage of any kind (whether direct, indirect or consequential losses or other economic loss of any kind) suffered due to any omission, error, inaccuracy, incompleteness, or otherwise, any reliance on such information.  

The information in this document may have been obtained via third party sources and which have not been independently verified by any SGX Group Company. 

The information in this document is subject to change without notice. This document shall not be reproduced, republished, uploaded, linked, posted, transmitted, adapted, copied, translated, modified, edited or otherwise displayed or distributed in any manner without SGX’s prior written consent.

本文件不是要求或招揽购买或出售，也不是任何投资产品的财务建议或建议。本文件仅出版发行。它不涉及任何人的具体投资目标，财务状况或特定需求。在投资或采用任何投资策略之前，应向财务顾问咨询任何投资产品的适用性。

投资产品将面临重大投资风险，包括投资本金损失。投资产品的过去表现并不代表其未来表现。

新加坡交易所有限公司（“新交所”）及其附属公司（统称“新交所集团公司”）不对本文件作出任何明示或暗示的保证，陈述和保证，不承担任何责任或义务任何因任何遗漏，错误，不准确，不完整或其他原因而导致的任何损失或损害（无论是直接的，间接的或间接的损失或任何其他经济损失）都受到此类信息的依赖。

本文档中的信息可能是通过第三方来源获得的，并未被任何新西兰集团公司独立核实。

本文档中的信息如有更改，恕不另行通知。未经新西兰事先书面同意，本文件不得以任何形式复制，转载，上传，链接，发布，转载，修改，复制，翻译，修改，编辑或以其他方式展示或分发。