七禾网注：嘉宾回答仅代表其本人观点，不代表七禾网的观点及推荐。金融投资风险丛生，愿七禾网用户理性谨慎。

赵昌运： 

复旦求是进修学院副院长，复旦金融研究所所长。21年操盘经验，指导36位学员成立私募公司，17位学员发行基金，2009年受聘于复旦求是进修学院并创办成立复旦求是操盘手训练基地。坚守“交易之道乃自然之道”理念，深谙交易人性与市场关系，业内戏称“游走于市场中的狩猎者”。治学理念——实战是一种修行。

精彩观点：

交易本身是一个在系统、理念、思维、逻辑清晰的前提下做熟练工，所以不够熟练就会造成亏损。

在完整地总结和应用规律之前是很盲目的，但是一旦经过思想的沉淀、梳理、顿悟就是捅破了这层窗户纸，按规律办事。

首先是外求，不懂就学，外求积累到一定的量才会消化吸收变成内求。

我们交易的是一条抛物线，无论是价值派、趋势派的都是在参与抛物线的某个环节。

市场会奖励人性优点，惩罚人性缺点，而且会放大人性。

我认为更多的是要看企业将来能达到多么高的市场认可度，这决定了未来能有多大的涨幅。

让大家学会用思想去赚钱，而不是单纯靠指标、均线这些简单技术。

我们作为交易人员，就要在实战中练习，就像一个士兵，要到战场上练习，才能获得更高的生存概率。

我从来不让学生做模拟交易，哪怕做得少一点，也要亲历去感受实盘，因为模拟账户不是真钱，造成的心理影响很小，对心态修炼的作用不是很大。

通过实战盘，能不断纠正我们的错误。

只有获利这一条途径能让心态好起来，在亏损状态下，心态是不可能好的。

美国发动的贸易战，无非就是想增加谈判砝码，以威胁为手段，获得利益为目的。

现代文明进入到这个阶段，你中有我，我中有你，全球化分工严密，在这样的情况下，美国和中国打贸易战，背后的产业链牵涉到全世界，我觉得从大概率评估，贸易战不会严重恶化。

接下来，我觉得最大的投资机会就在于各行各业的进口替代，包括半导体、芯片、导航系统、生物材料、医药等等。

2018年的股市，我们要关注几大要素，第一，中美贸易战有所停歇，第二，美俄的相互制裁降温，第三，美朝会面，时间大概在6月份左右，6月份之后，如果这几大要素稳定，我认为中国股市开始步入牛市。

目前全世界来讲，整个宏观面都在步入复苏的状态，但是有一个前提，全球贸易自由化，如果这个被封锁，有可能面临一些不确定性。

中国的宏观经济面一直在向好。

A股的推动力是转型升级，包括去杠杆，但是最大的推动力，我觉得是国企改革。

接下来，如果展开了牛市，我认为是质量牛市。

从市值的体量和市值的占比来看，国企占了很大的比重，如果它们提质增效，包括体制改革、经营性的改革，我相信，中国的牛市会更健康。所以，我们要关注国企改革。

地方直接面对市场，并且地方还有很多优质的资源，所以我认为应该加大地方国资改革力度。

资源板块、军民融合、物联网和医药领域是我2018年比较关注的。

美国的手伸得太长、干预得太多、太霸权主义，所以我觉得美国的熊市风险是有的。

美国这届政府的领导人特朗普缺乏政治家的气魄和胸怀，美国将来走向熊市也是自己作出来的。

我认为在未来，人民币比美元还要稳定。

我们的教学不单单是几天简单的上课，更是一个授课解惑的过程。

不断尝试各种风格的代价是很大的，这就相当于我们在用自己的账户试错。

交易方法没有优劣之分，关键还是在于对一种方法专而精，而不是博而杂。

只要专心，一个月左右就能实现方法系统的稳定，两三个月就可以完成思想上、格局上的提升。

交易就是一门手艺。

交易是一个职业，我觉得用天赋来考核不太清晰，我赞成后天的努力更重要。

市场的涨跌都是在趋势性的判断上叠加预期的兑现。

在实际交易中产生亏损往往就是因为太僵化。

账户中数字的跳动已经成为我生活的一部分，不跳反而觉得不好。

跳动本身就是曲线，我们一直在捕捉曲线，做曲线的冲浪者。

做一个诚信、善良的人。只要做好了这个“人”，人生也就圆满了。

七禾网1、赵院长，您好，感谢您和七禾网进行深入对话。复旦求是进修学院成立于1993年，成立时原复旦大学校长、中科院院士苏步青教授为学院题词。请问，求是进修学院在整个复旦体系中，充当怎样的角色？对外发挥着怎样的社会功能？

赵昌运：原复旦大学校长、中科院院士苏步青教授对教育行业非常支持，复旦求是学院主要是由复旦大学的老教授协会创办，离退休干部协会协办的一个高等技能教育学院，是非学历制的，在1993年成立。成立之初主要承担专升本，自学考试等等内容，由于当时大学没有扩招，教育资源有限，求是学院是辅助教育的一种形式，主要立足于高等技能教育，在1993成立时就有几万的孩子从复旦求是学院拿到了毕业证书。后来由于大学扩招，求是学院生源就减少了，现在主要是做职业类、技能类的教育工作。

七禾网2、复旦求是“中国操盘手训练基地”创立于2009年。请问该训练基地创立的初衷是什么？办学的宗旨是什么？

赵昌运：复旦大学求是学院经过多年的非学历制教育之后，上海刚好又被定义为国际金融中心，市政府有关领导做出了很多批示，复旦求是就承接了金融人才的孵化培养工作，在2009年创办了“中国操盘手训练基地”，初衷就是培养中国本土化的实战型、应用型金融人才。办学的宗旨还是为中国资本市场的人才输送提供保障。

七禾网3、中国操盘手训练基地的培训对象主要包含哪些群体？到目前为止，已对多少人开展过系统性操盘培训？学员对基地的综合评价如何？

赵昌运：课程体系分股票类、期货类、外汇类三大块。来培训的主要是四种类人：第一是包括公募、私募、投资公司等机构的岗位人员；第二类是在经济结构转型过程中，传统企业转型做资管的人群；第三类是高净值的个人投资者；第四类是刚毕业，甚至还在校的大中专院校的学生。我们到现在为止开办的课程中，参与的学员有3500人左右，同学们对学院的评价不能完全说百分之百满意，但是至少从群体性来看反映，99%的学员还是满意的。因为我们在入学、填表、调研，甚至还有听一两节课觉得不合适退学费，中间层层环节的测评、考核，学后盘房的练习的过程中，获得的信息是满意度非常高。很多学员的评价是我们有舒适的环境、强大的师资、严谨的训练系统。

七禾网4、中国操盘手训练基地的师资主要来源于哪里？基地的教学有何特色？

赵昌运：师资主要来源于四个方面：第一是包括复旦在内的相关院校的专家教授；第二是我们经常邀请政府相关的部门领导；第三类是机构的基金经理、投资总监、风控总监、操盘手等等职业人士；第四块是挖掘民间收益较好的盘手。

学院的教学特色主要是三点：实战、实用、时效性。

七禾网5、中国操盘手训练基地创立至今的9年来，有何主要的办学成果？

赵昌运：我们有很多业外人士变成了业内人士，有18位同学拥有了自己的私募基金，还有大批量的同学进入了专业机构，同时我们也独创了中国特色的实战体系的教学系统。此外，我们现在也是一些券商、平台的投教基地。从全国培训市场来看，一些股票、期货的培训平台都是出自我们同学，目前大概有8-10家，在这里学成后去全国各地开展投资者教育、培训。

七禾网6、就您看来，股票、期货、外汇等金融交易领域，为什么大部分人是亏损的？

赵昌运：第一我个人觉得是专业度不够，很多人停留在听消息，一知半解的状态。第二是理念不清，没有搞清楚交易的本质、逻辑、规律等等。第三是对临盘状况应对出现很多不足之处。第四是抱有暴富心态，但是基础不好，就容易产生冲动交易。其实就是对交易系统不够清晰和专业，这些方面的欠缺都会造成亏损。

七禾网7、在金融交易领域，也不断涌现出赢家。您觉得各个能够持续盈利的赢家之间，有没有明显的共性？

赵昌运：我们常说，幸福的家庭都是一样的，不幸的家庭各有各的不幸。在交易中也是，很多人会很多东西，但没有特色。交易本身是一个在系统、理念、思维、逻辑清晰的前提下做熟练工，所以不够熟练就会造成亏损。有时候市场给的机会也不一样，除了我们的交易系统外，也有一定的运气成分。有的赢家交易稳定，一直在做减法，系统的准确度会比较高，交易胜率比较大，这种赢家是可以持续的。另一种赢家，有个词叫“系统性风险”，但大家常常会忽略“系统性收益”，比如在牛市时大部分股票都能够赚钱，这些赢家参与了这样的牛市所以获得了好的收益，但是这不可持续。只有靠完整的交易系统，贴近实战，不断做减法，才能成为长期赢家。

七禾网8、有人说，从输家到赢家，就差捅破一层窗户纸。对此，您是否认同？那一层窗户纸是什么？

赵昌运：我很认同这句话，我认为这层窗户纸是规律。在完整地总结和应用规律之前是很盲目的，但是一旦经过思想的沉淀、梳理、顿悟就是捅破了这层窗户纸，按规律办事。

按市场的交易风格来归类，有趋势性投资者、价值型投资者、套利型投资者等等，每个交易风格有各自的规律总结。比如题材型交易者，就要关注突发事件、周期性变化。有很多人是希望把所有的规律都搞清楚，在应用过程中也会互相参照，其实这是错的。应该就某一种方式做精、做专，只研究某一个交易系统，只利用某一种交易机会，那么成功率就会高。

七禾网9、一个交易者，要从亏损走向盈利，无外乎通过“内求”和“外求”。请问，“内求”什么最重要？“外求”什么最重要？

赵昌运：我觉得首先是外求，不懂就学，外求积累到一定的量才会消化吸收变成内求。内求更多的是通过外求之后获得的知识，经过消化提炼，变成一种精华，这种变化是体现在心智的通透上。所以我们对交易的理解是通过外求，包括看盘、复盘、学习知识点，在内心建立一个模型。所以先有外求，再有内求，最后达到统一，就会变成自己的东西。

七禾网10、对一个交易者来说，是“内求”更重要，还是“外求”更重要？为什么？

赵昌运：一定要比较的话，我觉得还是内求重要。我们对未来任何东西都是要有预判的，预测是我们内心的精华总结，对未来的映射，所以内求的思考和提炼更重要。我们会通过归纳、总结、推理、演绎的方法教学，除了归纳是外求，总结、推理、演绎都是内求。

七禾网11、您坚守“交易之道乃自然之道”理念，深谙交易人性与市场关系。请问，为什么说“交易之道”是“自然之道”？“交易”和“自然”有何联系？

赵昌运：我自己多年交易的核心体现在规律。一年四季的规律我们通常会说春播夏长秋收冬藏，这是个抛物线。一年四季和我们投资很相关，一年四季的核心是温度的循环，是一条抛物线，我们交易的也是一条抛物线。无论是价值派、趋势派的都是在参与抛物线的某个环节，所以我认为大自然中万物是相通的。他们的连接点就是各自有各自的规律，我们找到规律后，就相对容易盈利。比如在教学之中，我们会讲解春播就相当于建好仓位；夏长就任由趋势延续；秋收是因为物极必反的原理，抛物线到达顶点必然会出现趋势转折，就可以进行秋收；冬藏是因为反转之后从技术的角度来看，我们就要落袋为安，获利了结。所以任何品种的交易，规律就是抛物线。

抛物线有不同的周期，比如短周期操作过程中，题材、热点的炒作，盘中的日内交易就是捕捉短周期的抛物线。我们就是在一直在捕捉不同周期的抛物线，或者说在特定历史条件下的抛物线。我认为交易首先会有一个评估，评估市场环境、行业周期、产业政策、事件影响都是需要的，根据评估得出的结论应用到抛物线上。很多人打算持有一个月的，后来变成了持有一天，就会造成亏损。我们在教学过程中也发现很多同学，不是没有在市场中发现一些牛股，而是没有拿住。在长周期的抛物线中，由于自己的心态因素，情绪波动造成最后变成短周期的抛物线。