2018年4月23宏源棉花早评：ICE棉大幅下跌，下跌趋势很可能形成

资讯要点：

1. 4月24日，中国储备棉管理有限公司计划挂牌出库销售储备棉3万吨，实际成交1.58万吨，成交率52.50%，成交均价14249元/吨，上涨52元/吨，折3128价格15405元/吨，上涨2元/吨。

现货报价：

1. 中国棉花价格指数:全国229棉花价格16097（-7）元/吨，328棉价格15463（-16）元/吨，527棉价格14503（-9）元/吨；137长绒棉价格指数24900(-100)元/吨，236长绒棉价格指数23670（0）元/吨；棉花均价15530（0）元/吨，棉粕均价2545(0)元/吨，棉籽均价2102(0)元/吨，三级棉油均价5940(0)元/吨。

2. 3128B标准级别棉花报价：河北3128B报价15465（-10），4128B报价14825(-10）；山东3128B报价15421（0），4128B报价14900（0）；江苏3128B报价15500（0），4128B报价15100（0）。　

3. 库存情况：

a) 纯棉纱：纺企棉花库存：35.2（+0.1）天；纺企棉纱库存：20.3（-0.2）天；织厂棉纱库存：16.3（+0.1）天；全棉坯布库存：20.9（-0.2）天；

b) 涤纶短纤：涤短工厂库存14.6（+0.1）天；纯涤纱成品库存4.6（+0.2）天；涤纱厂原料库存：5.8（+0.1）天；

c) 粘胶短纤：粘短工厂库存13（0）天；人棉纱原料库存:16.5（0）天；人棉纱成品库存：15（0）；人棉布库存天数：22.5（-0.4）；

d) 中国纱线库存指数17.5（0），中国坯布库存指数为27.9（-0.3）。

4. 纯棉纱厂负荷59.4%（+0.1%），涤短负荷79.8%（-2%），粘短负荷85%（0%）,人棉纱厂负荷77%（0%）;纯涤纱负荷67%（0%），全棉坯布厂负荷69.3%（0%），人棉布负荷约58.5%（0%）.

盘面分析：

1. 棉花主力合约收于15375，下跌0.45%；1901合约收于15945，下跌0.41%；ICE期棉主力合约收盘81.91美分，下跌2.21%。

2. 内外价差：

3128B级棉花指数与M级进口棉花均价差为827（+100）；国内C32S与印度C32S现货价差-260（0)，国内与印度JC32S内外价差130（0），国内C21S与巴基斯坦内外价差550（0）。

3. 品种价差：

纯棉纱C32S与人棉纱R30S价差约1650（0)，保持不变。

小结：

ICE棉花周二下跌3.1%，录得逾七个月来最大单日百分比跌幅，因需求疲弱，且预期美国主要棉花产区德克萨所州有降雨。前期我们一直强调棉花生长初期的干旱对棉花影响较小，而且近几年美国主要是飓风会对棉花造成影响，而生长期间的影响几乎都被最后天气改善消除，这次也不例外。

中美贸易战有望缓解，至少现在的需求比较好，而且也是棉花的需求旺季，但利空的消息是ICE棉花很可能会在风调雨顺下开启下跌模式，去年就如此。在缺乏利好消息支撑下，外棉仅仅依靠出口销售报告来支撑比较困难。如果跌破81美分，将会有这种可能性。但同时需要明确的是，国内最悲观时期以及过去，棉花在15000附近已经探明了底部，后期反弹只是时间问题，所以国内后市不用过于担心。

从技术上看，ICE棉花大阴线将考验60日均线，短线走势不容乐观；郑棉CF1809处于60日均线之下，需要突破15500之后才能确定涨势，今日强阻力15400，支撑15300。操作上，保持观望。