铜市逻辑：

中期逻辑：全球铜精矿供应未来5年刚性增量比较小，而弹性增量主要取决于价格，而精炼产能虽然投放较多，但是受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌，因此中期铜价格筑底预期明显。

短期逻辑：精炼铜供应展望以温和的速度增加，而现阶段供应依然处于高位，整体供应相对充足；下游方面，4至5月处于需求旺季，当前铜杆企业开工率维持高位，尚未下降，整体处于去库存状态，短期铜价格难以过度涨跌。但由于6月季节转淡预期，铜价格预期偏弱。

走势分析：

当日走势：24日，沪铜整体震荡。

24日现货市场报价升水小幅回落，当月票升水继续受到税率下降的预期支撑，但是货主变现较为困难，而5月票现货已经转成贴水，预估随着5月的到来，现货市场出货的意愿增加。

LME库存24日继续小幅下降，不过，上期所仓单有所回升，当前5月税票现货已经对期货贴水，因此，期货吸引现货，使得仓单增加。

海关后续数据显示，3月精炼铜进口30万吨，恢复至2017年12月进口的高峰，此外，加上国内产量较高，因此精炼铜的供应是较为充足的。

原料方面，铜精矿加工费继续维持平稳，而废旧铜方面，精废价差小幅收窄，主要是由于24日铜价格小幅的回调，废旧市场暂时相对稳定。

需求方面，当前需求依然处于旺季，从样本调研来看，铜杆开工暂时较为平稳，不过市场预期主要转向淡季到来。

消息面上，日本铜和黄铜协会(Japan Copperand Brass Association)周二公布的初步数据显示，日本3月季调后压延铜产量下滑至68,211吨，较之前一年下滑1.7%。 该协会表示，3月压延铜产量较2月微增0.8%。

另外，芝加哥交易所的一份报告称“2018年铜供应可能会增长4%达到历史高位,铜矿目前仍然是有利可图的,我们完全有理由认为铜供应将继续增长且不必过分担心会对2018年铜价造成损害。”

综合情况来看，当前铜供应依然出现较高位置，加上进口的增加，整体铜供应充足，需求当前依然处于旺季，不过难以更进一步，因此，铜价格预期以偏弱为主。