股指

建议波段操作为主

今日早盘三组期指微幅高开后一路震荡走弱，跌幅均逾1%，午后指数跌幅扩大，其中IF加权指数收盘下跌逾2%。现货指数中深指跌幅较大，主要指数跌幅均逾2%，沪指中主要指数跌幅均逾1%，行业板块除工艺商品小幅收涨，其余板块均下跌，其中保险、文化传媒和酿酒行业跌幅较大。指数的下跌主要一方面因格力不分红引发白马股整体承压下跌，另一方面基于美国司法部开展对华为是否违反伊朗制裁调查的担忧，今日深股通净流出近32亿元，创2016年12月开通以来净流出历史最高记录，可能有境外资金大举卖出格力电器以及相关白马股有关，建议波段操作为主。

贵金属

建议短期内波段操作为主

早盘贵金属开盘后震荡走高，盘中回落，午后延续区间震荡态势，临近收盘跌幅收窄。近期贵金属呈现下跌态势，一方面系整体贸易保护主义和地缘政治风险有所缓解，另一方面，美国十年期国债收益率突破3%，美元指数呈现上涨态势，对贵金属产生压制。资金方面，截止4月17日当周所持COMEX黄金期货和期权净多头头寸增加5382手至143594手合约，SPDR黄金信托持仓增加至871.20吨，SLV持仓量减少至9856.67吨，操作上建议短期内波段操作为主。

铜(CU)

暂时观望

今日沪铜1806合约减仓下行，近期围绕51500元/吨一线震荡。现货方面，上海电解铜现货对当月合约报升水240元/吨-升水300元/吨，平水铜成交价格51720元/吨-51820元/吨，升水铜成交价格51740元/吨-51850元/吨。5月票好铜报价贴水80~50元/吨，平水铜贴水110~70元/吨，湿法铜贴水260~200元/吨，因缺乏下游消费的实际买量支持，成交持续低迷。27日为四月最后交易日，交投恐将更为清淡，四月票与五月票之间的价差也将进一步扩大。当前价格有利于供应的释放，特别是增值税的下调，使得冶炼企业对加工费接受能力增加，而需求可能短期无法更进一步，短期供需基本上处于平衡状态，价格或以震荡为主。操作上，暂时观望。

螺纹(RB)

观望为宜

今日现货市场建筑钢材价格平稳运行，整体报价持稳。今日市场成交不畅，但由于江苏地区环保消息释放，市场短期仍有看涨情绪，观望心态较浓。目前库存压力不大，因此价格仍有一定的支撑，市场挺价意愿强烈，其中二类资源售至3850-3950元/吨，三类资源售至3780-3840元/吨，预计市场价格将偏强震荡运行。今日螺纹钢主力1810合约高位整理，期价表现维稳，上方承压3600一线附近压力，关注能否有效突破，观望为宜。

热卷(HC)

观望为宜

今日上海热轧板卷市场小幅下跌，市场成交整体一般，1500mm普碳钢卷主流报价4050-4080元/吨。今日期货市场震荡运行，市场观望情绪加重，报价小幅下跌。目前市场需求相对偏弱，成交整体一般，加上前期价格持续上涨，下游接受有些困难，不过由于市场库存资源相对不多，商家也不愿过低销售，短期内市场价格涨跌空间均不大。今日热卷主力1810合约维持高位整理态势，期价上方承压3700一线附近压力，关注持续反弹动力，暂时观望为宜。

铝(AL)

暂时观望

今日沪铝1806合约早盘期价快速下行，午后维持弱势震荡，持仓量下降。现货方面，上海成交集中14340~14360元/吨，对当月升水20~30元/吨，无锡成交集中14340~14360元/吨，杭州成交集中14370~14390元/吨。下月票的上海无锡成交集中14310~14330元/吨，对当月贴水10元/吨至平水，当月下月票的现货价差缩窄20元/吨，持货商出货稳定，中间商谨慎接货，下游企业开始备货五一假期，整体成交一般。在不出现进一步严厉制裁俄铝的具体措施下，短期铝价将回归供需面主导，铝的国内社会库存和交易所库存继续增加，库存压力偏大以及目前相对宽松的供应环境，将对铝价上涨形成一定的压制，铝价将以震荡为主。操作上，暂时观望。

锌(ZN)

暂时观望

今日沪锌1806合约大幅下挫，持仓量下降，5日均线承压。现货方面，上海0#锌主流成交于23950-24080元/吨，0#普通品牌对沪锌1805合约升水200-230元/吨左右；0#双燕对5月升水280-320元/吨，多为报价，鲜有成交。1#主流成交于23870-23960元/吨。临近增值税改革节点，部分炼厂捂票惜售；贸易商长单多停滞延至节后进行，当月票挺价鲜有成交，下月票少有出货，报对5月升水50-100元/吨左右，市场以接货为主；下游日内逢低有所采购备货，然看跌情绪占主导，市场成交较为清淡。下游需求在旺季的推动下逐渐好转，而锌冶炼厂季节性检修进入后半段，后期锌锭供应增加预期逐渐加强。并且二季度随着国内外矿山陆续复产，锌精矿加工费有望回升。社会库存继续下滑，LME 现货贴水幅度减小，锌锭仍然处于紧平衡，预计短期锌价震荡可能性较高。操作上，暂时观望。

镍(NI)

多单持有

今日沪镍1807合约偏弱运行，持仓量下降，上方5日均线承压。现货方面，南储现货市场镍报价在104400元/吨，较前一交易日下跌500;上海地区，金川镍现货较无锡主力合约升水700元/吨成交，俄镍现货较无锡主力合约升水200元/吨成交。节假日即将到来，持货商惜售报价不积极，下游采购也较少，整体市场略显平静。金川公司电解镍(大板)上海报价104000元/吨，桶装小块105200元/吨，下调500元/吨。镍的整体供需结构并没有发生明显变化，镍板的供应依旧偏紧，需求端则有小幅起色。不锈钢市场整体开始出现好转迹象，尽管不锈钢产业链下游对不锈钢市场好转仍然持谨慎态度；国内不锈钢企业联手抵制印尼不锈钢，可能引发不锈钢市场较大改变，不锈钢领域镍需求或有可能成为未来几个月需求方面的主要预期好转变量，预计镍价仍将偏强运行。操作上，多单持有。

锰硅(SM)

震荡偏多思路滚动操作

今日锰硅SM809合约午间收盘前受河钢5月份招标量大增的影响，创出近期新高，午后随螺纹钢期货震荡下行，但总体交易重心上移。当前锰硅厂减产后出厂报价在7600-7800元/吨之间，多数厂家在执行原钢厂订单，库存压力不大，钢厂方面受环保影响产能未完全释放，南方钢厂补招价也已下破8000元/吨。5月份厂家的减产也使港口锰硅现货需求走弱价格从高位回落，港口锰矿库存近期持续增加，5月份外矿报价均下调，锰硅生产成本方面压力减小，后市表现还要看钢厂5月份招标量情况，若钢厂扎堆采购，锰硅现货或有上涨表现。期货方面，SM809合约今日增仓创近期新高，且有河钢招标27640吨（增8390吨）的利好消息，建议继续短线多单滚动操作。

硅铁(SF)

短线多单滚动操作

硅铁SF809合约今日震荡重心较昨日下移，随螺纹钢期货震荡下行，持仓减少。现货方面，4月份钢厂和硅铁厂产能释放均受限，在期货从低位反弹以及现货库存的消化之下，硅铁现货出厂价已上移至5800元/吨左右。河钢两次补招说明北方需求好转，提振市场，临近月底，需重点关注5月份钢招情况。今日SF809合约下行过程中持仓减幅较大，盘中基本跟随螺纹钢期货走势，建议关注15分钟K线图中60周期均线的支撑，暂且短线多单滚动操作，下破该线支撑多单止损。

铁矿石(I)

观望为宜

由于五一小长假时间较短，钢厂节前集中补库操作并不明显，五一小长假不会影响采购节奏，仍以按需补库为主，因此节前补库需求难以对进口矿现货价格起到提振作用，钢厂实盘中压价依旧明显，买卖双方陷入僵持阶段。远期现货市场方面，今日商家出货积极性较高，报价小幅趋弱，主流PB粉报价出现减价情况，不过5月指数接受度较差，询盘依然较为清淡。今日铁矿石主力1809合约维持弱势整理态势，期价重心小幅下移，短期来看表现依然偏弱运行为主，观望为宜。

天胶(RU)

空单回避

天胶1809近期受国内商品整体气氛带动有所反弹，今日试探均线支撑，盘面仍然偏弱。此外商务部发布对卤化丁基橡胶双反调查，对于市场情绪起到刺激作用，沪胶借势反弹，弱势基本面仍然制约期价，前空暂时回避。从基本面来看，供需两端呈现出对垒的局面。供应面上随着开割期的陆续开始，进入到季节性高产周期，主要影响因素将是气候和政策影响，而需求面继续表现平稳，下游开工相对充足，但是采购意愿较低，随用随买为主。目前市场主要变数在显性库存的变动上，青岛保税区橡胶库存已经进入到去库存周期。目前整体显性库存高达80万吨。青岛保税区橡胶库存继续维持下降态势至20.5万吨，较月初减少2.15万吨，整体降幅9.5%；其中天然胶与合成胶库存均呈现不同程度下滑。目前看橡胶并没有脱离筑底形态，基差结构仍然需要回归收窄。随着高库存量削弱了季节性影响和政策性影响，使得价格上涨压力较大，橡胶仍然偏空思路，短期前空暂时回避，观望为宜。

PVC(V)

多单持有

PVC主力合约1809重回6700一线，下方获得成本支撑，且5月上游检修力度较大，整体基本面将趋紧。主要在关注宁夏地区电石炉开工变化状况，零星有电石出厂报价上调现象，整体重心未动。宁夏一带电石企业冬季限产的消息，部分企业初步要求停到3月15日至采暖季结束。西北联合体对被罚对市场信心有所打击。原料电石企业仍处于盈亏边缘，并因限电、炉况等影响而造成电石生产不足的现象，产量难以继续攀升，供应增加较为缓慢；另一方面，烧碱行业利润较好，行业开工率较高。我们认为，电石数货源供应虽然仍处于矛盾状态，供需仍不平衡，需要消化库存保证正常生产，但盘面期价已基本体现。PVC商家逐步出货，下游市场按需采购，需求稳定。需求端上看，出口仍然占比较大，出口利润维持高位支撑需求稳步上行。建议投资者宽幅震荡思路操作。

原油(SC)

暂时观望

SC1809今日高位震荡，夜盘回落后早盘重回440一线，报收442.5，持仓量16286手，成交近11万手。原油成交持仓均录得大幅增长。SC与布伦特呈现较高相关性，在外盘带动下，涨势将获得延续。根据SC1809为首行合约换算，选取DME的阿曼原油1807作为参考，阿曼原油到国内交割库生成标准仓单交割计算，2个月跨度理论价格在440-447元，按此计算，前期多单可逐步止盈。外盘方面，尽管数据显示美国库存增加，但是这是因为进口量激增所致，加之市场关注地缘政治影响，欧美原油期货盘中下跌后小幅收高。上周美国原油进口量增加了380万桶，抵消了原油库存增加220万桶的影响。美国原油出口量日均233.1万桶，比去年同期日均出口量增加117.9万桶。美国原油日均产量1058.6万桶。美国原油公司纷纷利用全球油价与美国油价的价差大量出口原油，当前美国基准原油与布伦特原油差价已经接近每桶6美元。随着国内原油成交及持仓量激增，波动将加大，400一线多单可考虑部分止盈，观望。

沥青(BU)

2700多单持有

沥青主力合约1806今日弱势运行，2800下方震荡，60日线获得支撑。基本面整体受需求支撑，仍偏多思路。西北地区沥青价格稳定，其他地区价格均上涨，涨幅基本在30-100元/吨。近期原油价格继续走强，炼厂仍面临高生产成本压力，部分炼厂生产沥青的积极性较仍较低，且大部分炼厂库存保持较低水平，因此沥青价格整体飘红，但考虑到下游终端需求恢复较慢，因此价格上调幅度受限。短期利好持续，沥青价格走势坚挺，且炼厂库存低位，部分价格仍有小幅上调可能。短期下游终端需求预计难有较大提升，沥青价格走势以稳为主。由于炼厂整体开工率不高，沥青库存仍以中低为主，近期沥青价格预计将以稳为主。整体现货维持稳步上涨，2700一线多单持有。

塑料(L)

暂时观望

今日连塑主力合约上午小幅反弹，下午收回涨幅，成交量和持仓量均下降。本周下游企业“五一”假期前补库以及扬子和独山子两套LLDPE装置检修对盘面形成提振，但是港口库存维持偏高水平，中海油乙烯装置计划月底投产等这些因素对盘面形成压制。下游需求稳中偏弱，地膜厂家开工率为40%-50%，开工率较上周有所下降。不过5月份石化装置计划检修量依旧较多，进口货订单也有所下降，供应压力将减轻，下行空间也有限。PE现货方面，现货报价变化不大，华北地区LLDPE价格在9400-9600元/吨，华东地区LLDPE价格在9500-9700元/吨，华南地区LLDPE价格在9400-9650元/吨。本周塑料期货价格走势或震荡为主，建议暂时观望为宜。

聚丙烯(PP)

暂时观望

今日PP主力合约价格上午小幅反弹，下午下跌，整体维持震荡走势。近期供应方面，石化库存有所下降，但PP港口库存维持高位，库存仍旧对价格形成一定压力。中海油惠州PP装置月底投产，不过5月份PP检修产能依旧较多，整体供应压力将逐渐下降。下游方面，本周PP下游注塑和BOPP企业开工率稳定，塑编企业开工率下降2%。上游原料方面，原油维持高位，丙烯单体价格持稳，近期生产利润收窄，后期成本支撑将逐渐显现。PP现货方面，今日现货上涨50元/吨，华北市场拉丝主流价格在8700-8800元/吨，华东市场拉丝主流价格在8850-8950元/吨，华南市场拉丝主流价格在8900-9100元/吨。PP基本面多空因素并存，本周PP期货价格维持震荡为主，建议暂时观望。

PTA(TA)

多单轻仓介入

TA主力07、09合约窄幅运行，徘徊5600一线，09合约已破百万手，料期价将在去库存推动下，向上冲击5700一线。基本面看，实际检修落实情况有待跟踪，但暂且按照目前大连方向检修、江苏某工厂检修以及宁波台化等预期的计划均执行来看，PTA4-5月份库存可能小幅去化，但6月份起随着PTA装置集中检修的结束，供需结构又将回到偏松态势。预计二季度整体PTA保持紧平衡状态，社会库存去化幅度有限。盘面压力主要来自未来产能过剩的担忧以及高加工差的压制。短期成本如果继续推升，PTA依然有上冲的动力，仍需要关注累库存导致PTA现货基差的变动。目前PTA结构在成本、需求双预期支撑，自身供需及市场结构良性的情况下维持了较大的价差。未来成本端依然有偏强的预期支撑。对于09合约来看，6月份以后下游织造负荷走低，PTA大装置基本上在上半年检修完毕，后市预计累库存概率偏高，6月份以后市场结构来看，09存在一定压力。投资者需要关注PTA装置检修以及5-6月份投产的聚酯装置能否如预期进行，操作多单轻仓介入。

焦炭(J)

多单逐步减仓

今日焦炭1809合约震荡偏弱运行，日内振幅不大，成交较差，持仓量下行。现货方面，最近国内焦炭市场价格弱势运行，成交情况偏差。26日山东临沂二级焦出厂价1800元/吨(持平)，徐州产二级焦市场价1850元/吨(持平)，天津港准一级焦平仓价1825元/吨(持平)。20日统计39家产能200万吨以上独立焦化厂焦炭产能利用率77.68%,略低于近期均值79.52%。库存方面，20日110家钢厂焦炭库存平均可用天数14天，略低于近期均值14.3天；110家钢厂焦炭库存475.2万吨，略低于近期均值482.6万吨；100家独立焦化厂焦炭库存104万吨，明显高于近期均值88.4万吨。综合来看，近期焦炭现货价格稳中小跌，部分钢厂屡有提降动作。但由于焦煤价格下行明显，不少焦企开始有一定的利润空间。目前江苏沿江8市开展钢厂环保限产，如果此举被其他省市效仿，或将引发下行压力，预计后市将继续震荡调整。近期重点关注的风险点：江苏环保限产情况、成材价格行情，操作上建议投资者多单逐步减仓。

焦煤(JM)

逢高做空

今日焦煤1809合约箱体震荡运行，日内振幅不大，成交一般，持仓量下行。现货方面，最近国内焦煤市场价格稳中偏弱运行，成交情况偏差。25日京唐港山西主焦煤库提价1730元/吨(持平)，连云港山西主焦煤平仓价1830元/吨(持平)，日照港澳洲主焦煤车板价1560元/吨(持平)。库存方面，27日统计100家独立焦化厂炼焦煤库存平均可用天数14.18天，低于近期均值15.23天；110家钢厂焦化厂炼焦煤库存756.8万吨，略低于近期均值762.2万吨；100家独立焦化厂炼焦煤库存698万吨，低于近期均值766.8万吨；中国炼焦煤煤矿库存175.4万吨，明显高于近期均值154.9万吨。综合来看，近期焦煤价格受下游打压，弱势不改。而焦化企业受环保影响，开工率再度下行，导致市场需求减弱明显。目前，焦煤坑口行情偏向悲观，预计后市将继续震荡调整。近期重点关注的风险点：焦化企业开工率和利润情况，操作上建议投资者逢高做空。

动力煤(TC)

暂且观望

今日动力煤1809合约震荡整理，日内振幅不大，成交较差，持仓量略减。现货方面，最近国内动力煤市场价格稳中偏弱运行，成交情况偏差。25日忻州动力煤车板价405元/吨(-20)，最新秦皇岛港山西Q5500动力末煤平仓价582元/吨(+10)，环渤海Q5500动力煤综合平均价格指数572元/吨(+2)。库存方面，26日统计环渤海三港煤炭港口库存1116.7万吨，略低于近期均值1170.19万吨；国内六大电厂煤炭库存1297.4万吨，低于近期均值1405.9万吨；库存可用天数18.6天，低于近期均值21.2天；六大电厂日耗69.9万吨，高于近期均值66.4万吨。综合来看，受进口动力煤限制影响，动力煤现货行情在持续数月的颓势中引来一波小涨，港口现货成交开始好转。此外，近日煤炭坑口价格涨跌互现，市场分歧加大，预计后市将继续震荡调整。近期重点关注的风险点：电厂日耗情况、港口库存情况，操作上建议投资者暂且观望，激进者可尝试空1809多1901操作。

甲醇(ME)

短多长空思路

在经历过上周大幅快速拉涨后，预计本周国内甲醇市场将逐步趋于相对理性；首先，当前内地消费地市场拉高至2900-3000元/吨的高点，上游企业利润快速放大过程中，当前下游产业成本端受压明显，部分接货抵触情绪渐显；然而考虑到甲醇厂库压不大、烯烃外采预期下，短期内地市场盘整几率增大，局部涨幅将收窄。此外，临近月末，随着港口纸货补空需求减弱，且内地涨势趋缓节奏下，港口一带高位回落风险趋强；另外需要密切关注进口到货、烯烃装置检修动向等。日内甲醇主力1809合约期价震荡回落，持仓下降，截止4月26日，甲醇华东现货价格3190元/吨，近期须关注下游开工回升、采购力度及其春检影响，操作上建议投资者短多长空思路操作。

玻璃(FG)

暂且观望

近期玻璃现货市场继续维持弱势整理的状态，生产企业和贸易的市场信心不足，部分厂家报价开始松动。前期生产企业寄希望终端市场需求能够快速大量增加，而实际情况并不理想，因此库存偏高的生产企业只能通过价格调整，增加出库量；从而也引发了其他厂家的价格跟进，以及各个区域间的价格轮动调整。目前看终端市场需求环比增量有限，南北方分化并不十分明显。同时贸易商和加工企业在买涨不买落的情绪影响下，并不再增加自身库存。预计短期内玻璃现货市场弱势调整为主，价格上行难度比较大。归根结底，下游需求情况仍不明朗，市场情绪趋于谨慎。日内玻璃主力合约1809期价维持震荡格局，持仓下降，截止4月26日，河北安全5mm现货价格为1512元/吨，操作上建议投资者暂且观望。

白糖(SR)

观望

今日郑糖期价震荡整理，近期有触底反弹的可能。截至2018年3月底，本制糖期全国累计销售食糖393.8万吨，累计销糖率41.3%，其中，销售甘蔗糖321.65万吨，销糖率38.36%，销售甜菜糖72.15万吨，销糖率62.76%。总体来看，本榨季库存呈现增加态势，目前现货价格表现弱势。国际方面，巴西贸易部数据显示，3月巴西共计出口糖176.7万吨，同比增加10.6%。加之，印度取消20%糖出口关税，同时，市场预期印度下一步还可能补贴出口，进而削减国内库存。因此，原糖近期呈现弱势格局，跌破11美分/磅 整数支撑，限制国内糖价反弹空间。操作上，建议观望。

玉米及玉米淀粉

观望为宜

今日连玉米期价震荡偏弱，近期仍表现承压。国内方面，南北港口玉米价格稳中偏弱，锦州新粮集港1760元/吨，理论平舱1810元/吨，较昨日降价10元/吨，广东散船码头现货报价主流区间稳定1870-1890元/吨，集装箱报价1900-1920元/吨，东北深加工企业玉米挂牌价窄幅波动，主流收购1580-1700元/吨，华北深加工企业主流区间每吨1800-1940元，个别反弹，流入东北玉米品质较低，过筛成本较高，南方销区开始感受拍卖粮到货的冲击。截至11：30临储玉米拍卖成交情况：辽宁投放49万吨，全部成交，成交均价1573.22元/吨；内蒙古投放65万吨，成交52.9万吨，成交均价1445.16元/吨，成交率81.3%。近期，国家维持每周700万吨的巨量抛储，而下周将在此基础上再增100万吨，预计市场表现依旧承压。操作上，建议观望。淀粉方面，国内玉米淀粉现货市场价格弱势震荡运行，随着临储天量抛售，市场出货不断增多，原料玉米价格继续下滑，生产企业的成本压力大大削弱，价格坚挺相对困难，部分企业根据自身情况适量调整价格，但波动幅度仍有限。操作上，观望。

大豆(A)

观望

今日连豆期价弱势下行，10日均线附近明显承压。市场方面，国产豆价格大多稳，个别跌。吉林与黑龙江地区给年处理大豆能力5000吨以上食品加工企业300元/吨补贴，给大豆市场带来利好氛围。另外，目前处于春季备耕时期，4月3日农业农村部、财政部发布2018年财政重点强农惠农政策，将在辽宁、吉林、黑龙江和内蒙古实施玉米及大豆生产者补贴，大豆补贴标准要高于玉米，部分农民种植积极性有所增加。不过，目前东北、安徽、湖南、湖北、安徽各产区贸易商仍反馈市场成交清淡，市场缺乏需求面支撑，又压制国产大豆市场行情。总的来看，市场多空交织，短期国产大豆整体或以稳中窄幅震荡走势运行。操作上，建议观望。

豆粕(M)

多单轻仓

今日豆粕延续围绕3200元/吨一线震荡，特朗普称美国有很大机会与中国达成协议，美财长努钦降雨近日赴中国讨论贸易问题，中美贸易战预期缓和。因美玉米种植进度落后，大豆转种压力增大，截至4月22日当周，美豆种植进度为2%，持平于五年均值。近期美豆出口表现良好，后期美豆出口仍有较大上调空间，截至4月19日当周，美豆出口检验量为470817吨，符合30-60万吨的市场预估。国内方面，豆粕库存进入季节性增库周期，库存水平较往年处于合理位置，截至4月20日当周，国内进口大豆库存增加0.65%至408.32万吨，豆粕库存增加21.03%至95.02万吨。豆粕短期承压，可逢低建立中线多单，操作上多单轻仓持有。

豆油(Y)

观望为宜

今日豆油期价震荡偏弱，近期有望触及震荡区间下沿。市场方面，现货豆油跌10-30元/吨，现货成交不多，低位基差将继续吸引些采购。美豆对中国已有两周未出现成交，美豆整体仍偏弱震荡。4-7月进口大豆到港量庞大及榨利丰厚，油厂开机率超高，豆油库存虽降，但供大于求格局延续，短期豆油现货仍将维持偏弱调整。特朗普称将派美财长及贸易代表为首的高级代表团于5月3-4日左右前往中国磋商贸易问题，中美两国很有可能达成协议，否则关税按计划生效，谈判结果出台之前，油脂也难再有大跌。操作上，维持观望。

棕榈油(P)

暂时观望

今日棕榈期价减仓下行，近期维持在5000元/吨附近运行。市场方面，4月MOPB报告显示，马来西亚3月毛棕油产量157万月比增17.2%，出口157万月比增19.2%，库存232万月比降6.2%，报告呈中性。国内库存方面，截止4月20日当周，国内食用棕榈库存总量为69.3万吨，较前一周增4.08万吨，降幅5.6%，预计后期港口库存仍有望高位运行。整体来看，本月MPOB报告利多预期未能兑现，加之棕油库存重新累积，期价维持弱势判断。操作上，暂时观望。

菜籽类

菜棕油价差扩大

本周油厂开机率小幅上升，菜粕消费旺季在清明前后启动，菜粕提货速度加快，截至4月20日当周，国内进口菜籽库存增加10.06%至59.1万吨，菜粕库存减少8.21%至3.58万吨,菜油库存增加3.27%至5.05万吨。操作上建议暂且观望。菜油方面，菜油提货速度加快，在油脂板块震荡格局下，菜油6400-6600元/吨区间震荡，操作上建议持有菜棕油价差扩大。

鸡蛋(JD)

建议观望

今日鸡蛋期价偏强震荡，近期维持在4000元/500kg整数关口下方运行。市场方面，目前货源供应正常，各地走货平稳，市场心态谨慎，各环节有少量余货。预计明日全国鸡蛋价格局部或走低，但跌幅有限。据芝华数据，3月在产蛋鸡存栏回升至10.79亿只，环比增加1.29%，鸡蛋供应已经出现向上拐点，后期仍有望增加，供应压力在放大。不过，随着五一的临近，需求有所好转，且随着大豆进口价格的走高，养殖利润大概率下降，市场或有淘汰的可能性，近期缺乏明显交易逻辑。操作上，建议观望。

苹果(AP)

观望

今日苹果期价增仓拉升，近期维持强势行情。市场方面，目前栖霞产区交易平稳推进，以江苏、湖南、浙江客商采购居多，近期官道镇果农一二级货价格略有抬头，平均上浮0.10元/斤左右，纸袋富士80#以上果农货80#以上一二级在2.20-2.80元/斤。随着5月合约交割的临近，苹果交割成本逐渐明朗，目前市场消息称交割偏严，期货价格或有收复贴水的反弹趋势。同时，近期市场传言苹果大规模冻害发生，或将导致一定产量消减，预计近期维持偏强走势。操作上，建议观望。

棉花及棉纱

暂且观望

今日郑棉受15300元/吨支撑企稳，本周储备棉销售底价14989元/吨，较上周下调42元/吨，由于新疆棉挂牌占比由前期40-43%下降至近期的23-24%，投放比例显现出现结构性变化。4月25日储备棉挂牌出售30002.13吨，成交率48.82%，成交均价14246元/吨，较前一日下跌3元/吨，折3128级价格15518元/吨，较前一日上涨113元/吨。美棉受德州旱情支撑，表现偏强，种植进度符合预期，截至4月22日当周，美棉种植率为9%，五年均值为10%。操作上建议暂且观望。棉纱方面，内外纱线价差倒挂150元/吨左右，国产纱价格优势显现。但在国内棉花供应压力下，下游企业对后市信心不足，多采取随用随买，关注五月份纺织旺季下游备货情况。操作上建议暂且观望。