受置换降准、经济数据表现不佳以及中美贸易摩擦等因素的影响，近期市场融资成本呈现持续下降的态势。截至5月4日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）隔夜、1周、2周、1月、3月、6月、9月、1年期利率分别报收于2.594%、2.806%、3.7353%、3.851%、3.993%、4.154%、4.291%、4.357%，较4月27日分别下降32.7、17.2、12.47、4.8、1.4、3、2.2、2.8个基点。

4月底，央行推出了通过置换中期借贷便利（MLF）份额方式的降准政策，国内市场的流动性由紧转松，这是近期国内市场利率大幅下滑的主要因素。目前来看，上周央行逆回购力度有所减弱，但是市场资金仍然呈现充裕的局面。除了供给增加之外，目前市场对于资金的需求呈现下降的态势。首先，短时间内中美贸易争端很难得到实质性的解决，市场仍然处于观望的态势，投资需求下降，避险情绪则相应上升。其次，近期国内经济数据表现不佳，特别是出口总额同比下滑，显示国内经济存在下行压力，这进一步加大了市场的投资疑虑。最后，国内股市近期出现了大幅的下挫走势，市场信心受挫，资金外流引发了流动性外溢。

综合来看，目前国内的流动性呈现宽松的态势。一方面，央行的货币政策有所变化，货币供应增加；另一方面，经济下行压力以及风险事件的存在使资金的需求下降。在这种情况下，市场的利率将呈现持续下降的态势。特别是月初，由于资金需求阶段性宽松，利率下行压力将更加明显。