日内交易策略

一、黑色

铁矿石：

1、基本面: 7日进口矿市场表现一般，钢厂按需采购，整体活跃度不佳。早间贸易商报价较上一个工作日整体持稳，部分品种下调5元/吨。山东地区PB粉主流报价465-470元/吨，唐山地区PB粉主流报价470元/吨，天津地区PB粉主流报价500元/吨。中性

2、基差：普氏66.95，月均66.66，青岛港PB粉现货470，折合盘面528.6，基差57.2，贴水率10.8%，升水期货。最低符合交割的交割品金布巴粉现货价格413，折盘面469.5，基差-0.5，中性；

3、库存：周五港口库存16015.99万吨，较上周增加107.58万吨，较去年同期增2545.99万吨，WIND统计钢厂铁矿库存为25天，去年同期是22天，偏空；

4、盘面：20日均线走高，价格在20日均线上方，偏多；

5、主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空；

6、结论：当前粗钢产量维持高位，但铁矿日耗却上升缓慢，主要是废钢替代明显，但随着钢材利润的进一步回升及需求的持续，铁矿价格仍有一定上升空间，回调可以考虑介入多单。 I1809：465多，目标475，止损460. 

焦炭：

1、基本面:国内焦炭市场现货价格持稳运行。首轮提涨逐步落地，下游接货态度良好，焦企库存有所下降；随着利润的小幅 回升，生产积极性提高开工情况略有提升；但钢厂、港口库存居高不下，多担心重蹈三月行情的覆辙，第二轮提涨或谨慎放 缓。综合考虑，短期焦价将稳中偏强运行。偏多。

2、基差：现货1975,基差55,期货升水。偏空。

3、库存：钢厂焦炭库存463.38万吨，增5.13万吨；偏空。

4、盘面： 价格20日线上方。偏多。

5、主力持仓：焦炭主力多增，偏多。

6、结论: 期货持续反弹。焦炭1809：逢低买入，压力2050，支撑2000

焦煤：

1、基本面：国内炼焦煤市场继续弱稳运行。低硫主焦价格暂稳，中高硫主焦和瘦主焦受到下游焦化厂采购的施压依然有下 跌趋势。综合考虑，近期高价资源已经基本回稳，中高硫资源周末至下周或仍有一轮补跌。中性

2、基差：现货市场价1430，现货折算价1287，基差33，期货贴水。偏多。

3、库存：钢厂炼焦煤库存742万吨，增5.08万吨；偏空。

4、盘面： 价格20日线之上,偏多。

5、主力持仓：主力持仓多翻空；偏空。

6、结论:期货持续反弹。焦煤1809：逢低买入，压力1250，支撑1220  

螺纹：

1、基本面：5月建筑钢材需求继续维持旺季水平，去库存仍在进行。但近期现货价格连续上涨之后，下游采购意愿有所减弱，成交受阻；中性

2、基差：螺纹现货折算价4181.8，基差524.8，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个城市主要库存707.7万吨，环比减少5.88%，同比增加41.82%；偏空。

4、盘面： 螺纹主力在20日线上方,20日线朝上；偏多。

5、主力持仓：螺纹主力持仓空减，偏空。

6、结论:昨日各地现货价格继续出现小幅回调，期货价格亦全天震荡为主，预计本周将维持3500-3700区间震荡。

热卷：

1、基本面：热卷近期整体库存表现较好，下游工程机械需求回暖，但后续产能增加将导致供需压力增大；中性。

2、基差：热卷现货价4190，基差445，现货升水期货；偏多

3、库存：全国33个主要城市库存228.51万吨，环比减少3.56%，同比减少21.38%，偏多。

4、盘面：热卷主力在20日线上方，20日线向上；偏多。

5、主力持仓：热卷主力持仓空增；偏空。

6、结论:昨日热卷现货价格走平，期货价格维持震荡，缺乏继续上涨动力，预计近期将维持3650-3780区间震荡。 

硅铁：

1、基本面：硅铁厂家报价坚挺，但由于下游客户的意愿价位与厂家的心理并未达成一致，下游厂商观望氛围较强；中性。

2、基差：现货价格6200，基差-426，现货贴水期货；偏空。

3、库存：仓单310张，10850吨，厂家减产力度加大，目前厂家普遍暂无库存压力；偏多。

4、盘面：20日线向上，期价在20日线上方运行；偏多。

5、主力持仓：主力持仓净空，多翻空；偏空。 

6、结论：工厂心态在库存短期暂无压力情况下挺价态度表现明显，但下游钢厂需求受环保影响持续未有效释放，加上供应端减产幅度较小，继续大幅上涨动能不足。硅铁1809:6400-6600区间操作。

锰硅：

1、基本面：原料锰矿价格持续松动，终端需求不见好转；偏空。

2、基差：现货价格7750，基差502，现货升水期货；偏多。

3、库存：仓单301张，10535吨，厂家产量减少不明显，下游需求弱，库存承压；偏空。

4、盘面：20日线向上，期价自上而下突破20日线；中性。

5、主力持仓：主力持仓净空，多翻空；偏空。      

6、结论：硅锰厂家的出厂价已逼近生产成本，加上下游观望态度浓厚，市场价格的弱势震荡状况或将继续持续。锰硅1809：逢高做空，止损7450。 

二、能化

橡胶

1、基本面：供给未有明显减少，供应过剩，偏空。

2、基差：16年全乳胶现货11000，基差-765，现货贴水期货；偏空。

3、库存：青岛保税区库存减少，上期所库存增加；偏空。

4、盘面： 20日线向上，价格20日线上运行；偏多。

5、主力持仓：主力持仓净空，增空，偏空。

6、结论:1月合约空单突破13800止损 

PTA：

1、基本面：成本支撑尚可，从PTA装置检修来看，五月份PTA装置检修,供需格局偏好，但6月份后供需再次转弱。中性。

2、基差：现货5670，基差14，升水期货，中性。

3、库存：PTA工厂库存4-5天，聚酯工厂PTA库存5-7天；中性。

4、盘面：20日线向上，价格20日线上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓空单，空增；偏空。

6、结论:PTA短多操作。PTA1809：短多操作，止损5580。

甲醇：

1、基本面：检修装置陆续恢复，供应有一定增加，下游烯烃进入检修，供需走弱。偏空。

2、基差：现货3390，基差627，升水期货；偏多。

3、库存：江苏甲醇库存在29.37万吨，较上周缩减1.69万吨，偏多。

4、盘面：20日线向上，价格20日线上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓多单，多减；偏多。

6、结论:甲醇多单操作。甲醇1809：多单操作，止损2710 

塑料

1、基本面：五一节后累库存正常，接近往年水平，中性；

2、基差：LLDPE华北现货9600，基差25，升水期货0.26%，中性；PP华东现货9150，基差-127，贴水期货1.39%，偏空；

3、库存：石化厂家库存79.5万吨，中性；

4、盘面：LLDPE1809合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多；PP 1809合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多；

5、主力持仓：LLDPE主力持仓净空，同时减空，偏空；PP主力持仓净多，同时增多，偏多；

6、结论：预计塑料L1809合约震荡偏强，9500-9700区间操作， 聚丙烯PP1809合约震荡偏强，9200-9400区间操作

沥青：

1、基本面：本周山东、长三角地区沥青价格继续小幅上涨10-55元/吨，其他地区价格基本稳定。经过小长假，国内主力炼厂出货均有所放缓，部分炼厂库存水平已升至中高位，虽然终端需求尚未全面恢复，但在原油价格不断上涨的支撑下，沥青价格涨势不止。总的来说，短期利好持续，沥青价格走势保持坚挺，库存水平在可控的情况下，后期部分炼厂价格仍有小幅上调可能。中性。

2、基差：现货2985，基差-33，贴水期货；偏空。

3、库存：本周库存较上周上升3%为35%；中性。 

4、盘面：20日线向上，期价在均线上方运行；偏多。 

5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空。

6、结论：近期沥青价格预计震荡偏弱。Bu1812：空单持有，3060附近止损。  

PVC

1、基本面：华东地区PVC市场报价稳定。华南地区PVC市场报价稳定。中性。

2、基差：现货6950，基差-40，贴水期货；偏空。

3、库存：工厂库存环比减少28.24%至3.94天，厂家陆续检修，西北地区发货积极，其余地区厂家出货改善，下游恢复后有备货需求，采购积极。社会库存环比减少7.64%至29万吨，整体去库存较多。偏多。

4、盘面：价格在20日线上方，20日线向上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多。

6、结论：PVC短期内将维持震荡偏强走势，多单持有。 

三、有色

镍：

1、基本面：不锈钢扩张，镍电池增涨前景好，需求增涨点显著。总体供需依然偏紧。下游不锈钢库存很高，印尼矿出口配额增加，镍矿供应过剩。中性

2、基差：现货104400，基差-160，中性

3、库存：LME库存314862，休市，上交所仓单33188，-994，中性

4、盘面：收盘价在20均线以上，20均线拐头向上，偏多

5、主力持仓：主力持仓净多，多增，偏多

6、结论：镍1807：上方压力105000-107000，下方支撑101000-102000，区间震荡运行。 

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，铜消费需求有增长预期，废铜进口受限，美国基建预期；偏多。

2、基差：现货50,900，基差-250，贴水期货；中性。

3、库存：5月7日上期所铜增加1752吨至143875吨，上期所铜库存较上周增14953吨至264685吨 ；中性。

4、盘面：昨日上涨，20天线以上运行；中性。

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多。

6、结论：反弹动力不足，继续有向下空间，沪铜1807:空单持有，目标50200，止损52000。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节；中性。

2、基差：现货14530，基差-205，贴水期货；偏空。

3、库存：上期所铝库存较上周减5366吨至986205吨  ，库存高企；偏空。

4、盘面：昨日上涨，20天线以上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空增；偏空。

6、结论：库存高企，俄铝事件缓和，沪铝1807：观望为主，14000~15000区间小仓位操作。

锌:

1、伦敦4月18日消息，世界金属统计局(WBMS)在其网站上公布的数据显示，2018年1-2月全球锌市场供应过剩8.6万吨，2017年全年为供应短缺48.6万吨。1-2月，可报告库存增加1.9万吨，多数增幅来自上海地区。偏空

2、基差：现货23950，基差+120；偏多。

3、库存：5月4日LME锌库存减少300吨至236475吨，5月7日上期所锌库存仓单较上日减少3489吨至19831吨：偏多。

4、盘面：昨日上涨走势，收20日均线之下,20日均线向下；偏空。

5、主力持仓：主力净多头，多减；偏多。

6、结论：沪锌供应紧俏放缓；ZN1806：空单持有，止损24000。

四、农产品

白糖：

1、基本面：卓创数据17/18年度全国种植面积同比增加6%。17/18榨季：全球过剩量增加222万吨达到1146万吨，增产主要来自印度增产80万吨，泰国增产160万吨。18/19榨季 ：预计全球过剩量增加154万吨，使得全球过剩量达到1259万吨，增产主要来自印度增产50万吨和泰国增产90万吨。。截至4月30日印度17/18年度糖产3103.7万吨。泰国2017/18榨季截至4月30日累计压榨甘蔗1.31亿吨，同比增加41%；累计产糖1435.4万吨 ，同比增加约43.2%。2018年4月底，本期制糖全国累计产糖1021.14万吨，其中蔗糖906.17万吨，甜菜糖114.97万吨；全国累计销糖473.58万吨，累计销糖率43.29%。2018年3月中国进口食糖38万吨，同比增加8万吨，环比增加36万吨。偏空。

2、基差：柳州新糖现货5660，基差236，升水期货；偏多。

3、库存：截至4月底工业库存547.56万吨；中性。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势不明朗；偏空。

6、结论：白糖基本面利空不变，短期难以扭转。国内震荡下跌，基本面并无大的反转之前，偏空交易为主。

棉花：

1、基本面：国储拍卖近日升温，近期棉花主要会议透露可能轮入进口棉储备的可能引发市场热情。ICAC报告分别调高了17/18年期末库存21万吨，18/19年期末库存35万吨。中国农业部月棉花供需平衡表产量589万吨，比上月上调10万吨。3月进口棉花10.74万吨，环比增加4.6%，同比减少11.3%。偏多。

2、基差：现货3128b全国均价15478，基差-252，贴水期货；中性。

3、库存：中国农业部17/18年度4月预计期末库存752万吨；偏空。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空；偏空。

6：结论：国储棉花成交量下降，国储新疆棉投放量减少，总的出库量比之前预估要少，短期偏空，中期利多。随着时间推移，今年抛储延长是不可能了，而且有消息可能会轮入进口棉，后期拍卖成交率增加，特别是优质棉花的争夺会较为激烈。棉花近期震荡上行延续，盘中回落继续短多。

豆油

1.基本面：船调机构显示马棕出口数据增长放缓，不及预期，马棕整体难改弱势，短期4月库存下降预期支撑盘面；美豆种植进度大幅提速使美豆承压，短期继续关注中美贸易磋商情况；国内库存压力改善，供应不缺。 偏空

2.基差：豆油现货5550，基差-256，贴水期货。偏空

3.库存： 5月4日，豆油商业库存130万吨，前值132万吨，环比+0万吨，同比+13%。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线下。偏空

5.主力持仓：豆油主力增空。偏空

6.结论：中期弱势格局未变，主产国需求不及预期利空价格。豆油Y1809：5900附近或以上空单入场，止损6000

棕榈油

1.基本面：船调机构显示马棕出口数据增长放缓，不及预期，马棕整体难改弱势，短期4月库存下降预期支撑盘面；美豆种植进度大幅提速使美豆承压，短期继续关注中美贸易磋商情况；国内库存压力改善，供应不缺。 偏空

2.基差：棕榈油现货49660，基差-20，贴水期货。中性

3.库存：5月4日，棕榈油港口库存70万吨，前值70万吨，环比+0万吨，同比+16%。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线下。偏空

5.主力持仓：棕榈油主力增空。偏空

6.结论：中期弱势格局未变，主产国需求不及预期利空价格。棕榈油P1809： 5100附近或以上空单入场，止损5200.

菜籽油

1.基本面：船调机构显示马棕出口数据增长放缓，不及预期，马棕整体难改弱势，短期4月库存下降预期支撑盘面；美豆种植进度大幅提速使美豆承压，短期继续关注中美贸易磋商情况；国内库存压力改善，供应不缺。 偏空

2.基差：菜籽油现货6550，基差26，升水期货。中性

3.库存：5月4日，菜籽油沿海库存29.2万吨，前周28万吨，环比+1.2万吨，同比-27%。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上。中性

5.主力持仓：菜籽油主力减空。偏空

6.结论：中期弱势格局未变，主产国需求不及预期利空价格。菜油OI1809： 6580附近或以上空单入场，止损6680. 

豆粕：

1.基本面：美豆大幅回落，中美首次谈判毫无结果，美豆出口前景不确定性令美豆承压，加上巴西大豆价格走弱，短期千点附近震荡。国内豆粕库存继续上升，成交放缓，现货偏弱，基差贴水令盘面承压，资金逢低买盘支撑价格。中性

2.基差：现货3089，基差161,基差调整后贴水。偏空

3.库存：豆粕库存106.8万吨，上周95万吨，环比增加12.23%，去年同期70万吨，同比增加53%。偏空

4.盘面：价格20日均线下方且均线向下。偏空

5.主力持仓：主力空单增加，资金流入，偏空

6.结论：美豆震荡走低，出口预期不佳和美豆种植进程良好；国内资金买盘支撑期货价格，但现货疲弱，基差贴水较大压制短期盘面。

豆粕M1809：短线3100至3150区间震荡，中期3100附近是做多建仓机会。期权策略买入温涨垂直价差策略。

菜粕：

1.基本面：油厂开机回升，进口油菜籽库存消耗和菜粕库存小幅减少，现货市场相对平淡，近期成交转淡。菜粕价格整体跟随豆粕震荡。中性

2.基差：现货2650，基差-28，贴水期货。偏多

3.库存：菜粕库存3.58万吨，上周3.9万吨，环比减少8.2%，去年同期5.1万吨。偏多

4.盘面：价格20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空单增加，资金流出。 偏空

6.结论：菜粕跟随豆粕回落，进口油菜籽加工利润尚可，但需求端表现一般，水产需求尚需等待一段时间，短期维持区间震荡走势，中期震荡偏强，市场关注焦点集中在豆粕。

菜粕RM809：短线2590至2640区间震荡。中期2600下方多单建仓机会。 

五、金融

期指

1、基本面：隔夜欧美股市上涨，昨日两市放量反弹，所有版块均上涨，消费和新能源板块领涨，市场热点增加；偏多

2、两融余额：截止4日，为9802.26亿元，较前一交易减少22.89亿元；偏空

3、基差：IF1805贴水6.99点，IH1805升水1.85点， IC1805贴水18.14点；中性

4、盘面：IC>IF> IH（主力合约），IC、IF在20日均线上方，IH在20日均线下方；偏多

5、主力持仓：IF 主力多减，IH主力多减；偏多

6、结论：受到一季度业绩的支撑利好，前期跌幅居前的消费板块近期领涨，主要指数震荡盘整后迎来反弹，短期有望延续反弹行情； IF1805：日内逢低试多，止损3800；IH1805：2660-272区间操作；IC1805：多单持有，止盈5940。 

期债：

1、基本面：4月中国官方制造业PMI为51.40%，高于预期51.30%，财新制造业PMI为51.10%，预期50.90%，景气指数显示经济悲观预期或面临修正；偏空。

2、资金面：周一资金面延续宽松，央行暂停公开市场操作，银行间质押式回购加权平均利率多数下行；偏多。

3、基差：TF、T主力活跃CTD130005、160017基差分别为0.5466、0.5477，均升水期货，偏多。

4、库存：TF、T主力可交割券余额分别为32256.9亿、39103.5亿；中性。

5、盘面：TF、T主力在20日线上方运行，20日线向上；偏多。

6、主力持仓：TF主力净空，空减；偏多。T主力净空，多增；偏多。

7、结论：央行公开市场操作维持“削峰填谷”思路，跨月后资金面维持宽松；

中美贸易争端影响趋弱，4月经济数据或好于预期，债券收益率短降长升。十年期债T1806：94.25-94.65区间操作。