日内交易策略

一、黑色

铁矿石：

1、 基本面: 昨日现货贸易商报价积极，工厂询盘一般，回盘价格偏低，贸易商低价出货意愿不强，日照港PB成交465-472，纽曼485。本月武安地区高炉陆续恢复生产，徐州或六月复产，部分工厂表示不看好六月份市场。PB结标价格65.03，降0.97，平台成交PB64.5、指数+0.25，巴混成交67.45，中性；

2、 基差：普氏66.25，月均66.69，青岛港PB粉现货470，折合盘面528.6，基差57.2，贴水率10.8%，升水期货。最低符合交割的交割品金布巴粉现货价格413，折盘面469.5，基差-0.5，中性；

3、 库存：周五港口库存16015.99万吨，较上周增加107.58万吨，较去年同期增2545.99万吨，WIND统计钢厂铁矿库存为25天，去年同期是22天，偏空；

4、 盘面：20日均线走高，价格在20日均线上方，偏多；

5、 主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空；

6、 结论：当前粗钢产量维持高位，但铁矿日耗却上升缓慢，主要是废钢替代明显，但随着钢材利润的进一步回升及需求的持续，铁矿价格仍有一定上升空间，回调可以考虑介入多单。 I1809：465多，目标475，止损460.

焦炭：

1、基本面:国内焦炭市场现货价格持稳运行。首轮提涨逐步落地，下游接货态度良好，焦企库存有所下降；随着利润的小幅回升，生产积极性提高开工情况略有提升；但钢厂、港口库存居高不下，多担心重蹈三月行情的覆辙，第二轮提涨或谨慎放缓。综合考虑，短期焦价将稳中偏强运行。偏多。

2、基差：现货1975,基差25,期货升水。偏空。

3、库存：钢厂焦炭库存463.38万吨，增5.13万吨；偏空。

4、盘面： 价格20日线上方。偏多。

5、主力持仓：焦炭主力多减，偏多。

6、结论: 期货持续反弹。焦炭1809：逢低买入，压力2030，支撑1975

焦煤：

1、基本面：国内炼焦煤市场继续弱稳运行。低硫主焦价格暂稳，中高硫主焦和瘦主焦受到下游焦化厂采购的施压依然有下跌趋势。综合考虑，近期高价资源已经基本回稳，中高硫资源周末至下周或仍有一轮补跌。中性

2、基差：现货市场价1398，现货折算价1258，基差25，期货贴水。偏多。

3、库存：钢厂炼焦煤库存742万吨，增5.08万吨；偏空。

4、盘面： 价格20日线之上,偏多。

5、主力持仓：主力持仓空增；偏空。

6、结论:期货持续反弹。焦煤1809：逢低买入，压力1250，支撑1220 

硅铁：

1、基本面：硅铁厂家报价坚挺，但由于下游客户的意愿价位与厂家的心理并未达成一致，下游厂商观望氛围较强；中性。

2、基差：现货价格6200，基差-390，现货贴水期货；偏空。

3、库存：仓单329张，11515吨，厂家减产力度加大，目前厂家普遍暂无库存压力；偏多。

4、盘面：20日线向上，期价在20日线上方运行；偏多。

5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空。 

6、结论：工厂心态在库存短期暂无压力情况下挺价态度表现明显，但下游钢厂需求受环保影响持续未有效释放，加上供应端减产幅度较小，继续大幅上涨动能不足。硅铁1809：6450-6650区间操作。

锰硅：

1、基本面：锰矿价格的下滑，使得终端钢厂对硅锰合金供货商压价越发明显，钢招价格集中下调；偏空。

2、基差：现货价格7725，基差615，现货升水期货；偏多。

3、库存：仓单301张，10535吨，厂家产量减少不明显，下游需求弱，库存承压；偏空。

4、盘面：20日线向上，期价在20日线下方运行；中性。

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多。      

6、结论：预计未来上游锰矿的报价与下游合金厂家的博弈将会持续一段时间，但锰硅1809合约的下行空间有限。锰硅1809：空单7100附近止盈离场。

二、能化

PTA：

1、基本面：成本支撑尚可，从PTA装置检修来看，五月份PTA装置检修,供需格局偏好，但6月份后供需再次转弱。中性。

2、基差：现货5645，基差-19，贴水期货，中性。

3、库存：PTA工厂库存4-5天，聚酯工厂PTA库存5-7天；中性。

4、盘面：20日线向上，价格20日线上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓空单，空增；偏空。

6、结论:PTA多单操作。PTA1809：多单操作，止损5620

甲醇：

1、基本面：检修装置陆续恢复，供应有一定增加，下游烯烃进入检修，供需走弱。偏空。

2、基差：现货3515，基差742，升水期货；偏多。

3、库存：江苏甲醇库存在24.55万吨，较上周缩减4.82万吨，偏多。

4、盘面：20日线向上，价格20日线上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓多单，多增；偏多。

6、结论:甲醇多单获利了结操作。甲醇1809：多单2800附近止盈操作

橡胶

1、 基本面：供给未有明显减少，供应过剩，偏空。

2、 基差：16年全乳胶现货10750，基差-855，现货贴水期货；偏空。

3、 库存：青岛保税区库存减少，上期所库存增加；偏空。

4、 盘面： 20日线向上，价格20日线上运行；偏多。

5、 主力持仓：主力持仓净空，减空，偏空。

6、 结论:1月合约空单突破13800止损。

塑料

1、 基本面：五一节后累库存正常，接近往年水平，中性；

2、 基差：LLDPE华北现货9550，基差20，升水期货0.21%，中性；PP华东现货9175，基差-47，贴水期货0.51%，偏空；

3、 库存：石化厂家库存78万吨，中性；

4、 盘面：LLDPE 1809合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多；PP 1809合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多；

5、 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，同时增空，偏空；PP主力持仓净多，同时增多，偏多；

6、 结论：预计塑料L1809合约震荡，9450-9650区间操作， 聚丙烯PP1809合约震荡，9150-9350区间操作

三、有色

锌:

1、伦敦4月18日消息，世界金属统计局(WBMS)在其网站上公布的数据显示，2018年1-2月全球锌市场供应过剩8.6万吨，2017年全年为供应短缺48.6万吨。1-2月，可报告库存增加1.9万吨，多数增幅来自上海地区。偏空

2、基差：现货24000，基差+300；偏多。

3、库存：5月9日LME锌库存减少950吨至235350吨，5月9日上期所锌库存仓单较上日减少1007吨至18073吨：偏多。

4、盘面：昨日震荡走势，收20日均线之下,20日均线向下；偏空。

5、主力持仓：主力净多头，多减；偏多。

6、结论：沪锌供应紧俏放缓；ZN1807：空单持有，止损24000。

镍：

1、基本面：不锈钢扩张，镍电池增涨前景好，需求增涨点显著。总体供需依然偏紧。下游不锈钢库存很高，印尼矿出口配额增加，镍矿供应过剩。中性

2、基差：现货104300，基差400，中性

3、库存：LME库存313446，-198，上交所仓单32302，-569，偏多

4、盘面：收盘价在20均线以下，20均线继续向上，中性

5、主力持仓：主力持仓净空，多翻空，偏空

6、结论：镍1807：上方压力105000-107000，下方支撑101000-102000，区间窄幅震荡运行。

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，铜消费需求有增长预期，废铜进口受限，美国基建预期；偏多。

2、基差：现货50,750，基差-120，贴水期货；中性。

3、库存：5月9日LME铜库存减9600吨至293025吨，上期所铜库存较上周增14953吨至264685吨 ；中性。

4、盘面：昨日下跌，20天线以下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多。

6、结论：美元指数上涨，压制上行，继续有向下空间，沪铜1807:空单持有，目标50200，止损51500。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节；中性。

2、基差：现货14560，基差-70，贴水期货；偏空。

3、库存：上期所铝库存较上周减5366吨至986205吨  ，库存高企；偏空。

4、盘面：昨日下跌，20天线以下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空增；偏空。

6、结论：库存高企，俄铝事件缓和，短期震荡为主，沪铝1807：观望为主，14000~15000区间小仓位操作。

四、农产品

豆粕：

1.基本面：美豆低位震荡，等待晚间的美农报指引，美豆出口前景不确定性令美豆承压，巴西大豆出口良好。国内豆粕库存继续上升，成交放缓，现货偏弱，基差贴水令盘面承压，资金逢低买盘支撑价格。中性

2.基差：现货3013，基差183,基差调整后贴水。偏空

3.库存：豆粕库存121.58万吨，上周106.8万吨，环比增加13.76%，去年同期83.4万吨，同比增加45.7%。偏空

4.盘面：价格20日均线下方且均线向下。偏空

5.主力持仓：主力空单增加，资金流出，偏空

6.结论：美豆千点上方震荡，出口预期不佳和美豆种植进程良好压制盘面；国内资金买盘支撑期货价格，但现货疲弱，基差贴水较大压制短期盘面。

豆粕M1809：短线3070至3120区间震荡，中期3100下方轻仓多单持有。期权策略买入温涨垂直价差策略和卖出看跌期权策略。

菜粕：

1.基本面：油厂开机回落，进口油菜籽库存消耗和菜粕库存小幅回升，现货市场相对平淡，近期成交转淡。菜粕价格整体跟随豆粕震荡。中性

2.基差：现货2550，基差10，贴水期货。中性

3.库存：菜粕库存4.57万吨，上周3.58万吨，环比增加30.57%，去年同期6.1万吨。中性

4.盘面：价格20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空单减少，资金流出。 偏空

6.结论：菜粕跟随豆粕回落，进口油菜籽加工利润尚可，但需求端表现一般，水产需求逐渐恢复，短期维持区间震荡走势，中期震荡偏强，市场关注焦点集中在豆粕。

菜粕RM809：短线2530至2580区间震荡。中期2550附近多单轻仓持有。

白糖：

1、基本面：卓创数据17/18年度全国种植面积同比增加6%。17/18榨季：全球过剩量增加222万吨达到1146万吨，增产主要来自印度增产80万吨，泰国增产160万吨。18/19榨季 ：预计全球过剩量增加154万吨，使得全球过剩量达到1259万吨，增产主要来自印度增产50万吨和泰国增产90万吨。。截至4月30日印度17/18年度糖产3103.7万吨。泰国2017/18榨季截至4月30日累计压榨甘蔗1.31亿吨，同比增加41%；累计产糖1435.4万吨 ，同比增加约43.2%。2018年4月底，本期制糖全国累计产糖1021.14万吨，其中蔗糖906.17万吨，甜菜糖114.97万吨；全国累计销糖473.58万吨，累计销糖率43.29%。2018年3月中国进口食糖38万吨，同比增加8万吨，环比增加36万吨。偏空。

2、基差：柳州新糖现货5625，基差210，升水期货；偏多。

3、库存：截至4月底工业库存547.56万吨；中性。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势不明朗；偏空。

6、结论：白糖基本面利空不变，短期难以扭转。国内震荡下跌，底部未明，基本面并无大的反转之前，偏空交易为主，远月强于近月。

棉花：

1、基本面：新疆天气不佳，影响棉苗生长。ICAC报告分别调高了17/18年期末库存21万吨，18/19年期末库存35万吨。中国农业部月棉花供需平衡表产量589万吨，比上月上调10万吨。3月进口棉花10.74万吨，环比增加4.6%，同比减少11.3%。偏多。

2、基差：现货3128b全国均价15509，基差-141，贴水期货；中性。

3、库存：中国农业部17/18年度4月预计期末库存752万吨；偏空。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空；偏空。

6：结论：国储棉花前期成交量下降，总的出库量比之前预估要少，短期偏空，中期利多。随着时间推移，今年抛储延长是不可能了，而且有消息可能会轮入进口棉，后期拍卖成交率增加，特别是优质棉花的争夺会较为激烈。近期各地新棉播种关键时期，天气稍微变坏就会成为炒作理由。棉花近期震荡上行延续，盘中回落继续短多。

豆油

1.基本面：船调机构显示马棕出口数据增长放缓，不及预期，马棕整体难改弱势，短期4月库存下降预期支撑盘面；美豆种植进度大幅提速使美豆承压，贸易战仍担忧难消，预计美豆偏弱震荡；国内库存压力改善，供应不缺。 偏空

2.基差：豆油现货5570，基差-254，贴水期货。偏空

3.库存： 5月4日  豆油商业库存131万吨，前值130万吨，环比1万吨，同比 +13% 。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝下。中性

5.主力持仓：豆油主力增空。偏空

6.结论：油脂整体温和反弹，菜油领头带动豆棕，但弱势难改，偏弱震荡，反弹抛空。豆油Y1809：5900附近或以上空单入场，止损6000

棕榈油

1.基本面：船调机构显示马棕出口数据增长放缓，不及预期，马棕整体难改弱势，短期4月库存下降预期支撑盘面；美豆种植进度大幅提速使美豆承压，贸易战仍担忧难消，预计美豆偏弱震荡；国内库存压力改善，供应不缺。 偏空

2.基差：棕榈油现货5010，基差-26，贴水期货。偏空

3.库存： 5月4日  棕榈油港口库存70万吨 ，前值70万吨，环比+0万吨，同比 +3%。。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝下。中性

5.主力持仓：棕榈油主力减空。偏空

6.结论：油脂整体温和反弹，菜油领头带动豆棕，但弱势难改，偏弱震荡，反弹抛空。棕榈油P1809： 5050附近或以上空单入场，止损5150。

菜籽油

1.基本面：船调机构显示马棕出口数据增长放缓，不及预期，马棕整体难改弱势，短期4月库存下降预期支撑盘面；美豆种植进度大幅提速使美豆承压，贸易战仍担忧难消，预计美豆偏弱震荡；国内库存压力改善，供应不缺。 偏空

2.基差：菜籽油现货6620，基差10，升水期货。中性

3.库存：5月4日，菜籽油沿海库存29万吨，前周29万吨，环比+0万吨，同比-28%。偏多   

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：菜籽油主力增空。偏空

6.结论：油脂整体温和反弹，菜油领头带动豆棕，但菜油与豆棕价差较大，不利消费，反弹抛空。菜油OI1809： 6600附近或以上空单入场，止损6700.

五、金融

期指

1、基本面：隔夜欧美股市上涨，油价继续新高，美债收益率重返3%，昨日两市缩量震荡，券商和钢铁板块跌幅居前；偏多

2、两融余额：截止8日，为9842.4亿元，较前一交易增加14.72亿元；偏多

3、基差：IF1805贴水2.62点，IH1805升水1.36点， IC1805贴水18.23点；中性

4、盘面：IC>IF> IH（主力合约），IC、IF、IH在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：IF 主力多减，IH主力多增；偏多

6、结论：受到一季度业绩的支撑利好，前期跌幅居前的消费白马板块近期领涨，主要指数震荡盘整后迎来反弹，短期有望延续反弹行情； IF1805：日内逢低试多，止损3850；IH1805：2700-2750区间操作；IC1805：日内逢低试多，5970。

期债：

1、基本面：4月外贸数据显示进口增速大幅改善、出口增速超季节性回升且贸易顺差显著好于预期，市场对经济基本面悲观预期面临修正；偏空。

2、资金面：周二资金面延续宽松，央行公开市场操作虽净回笼1000亿元，银行间质押式回购加权平均利率多数下行；偏多。

3、基差：TF、T主力活跃CTD130005、160017基差分别为0.5116、0.9502，均升水期货，偏多。

4、库存：TF、T主力可交割券余额分别为32256.9亿、39103.5亿；中性。

5、盘面：TF主力在20日线上方运行，20日线向上；偏多。T主力在20日线下方运行，20日线走平；偏空。

6、主力持仓：TF主力净多，空减；偏多。T主力净空，多减；偏空。

7、结论：4月进出口数据好于预期，基本面悲观预期继续修正且美债收益率重回3%，打压市场情绪；央行公开市场操作维持“削峰填谷”思路，资金面维持宽松；短期内，期债或维持弱势。十年期债T1806：空单持有，止损94.35。