2018年5月11宏源棉花早评：ICE棉大幅下跌，国内15500附近可做多

资讯要点：

1. 5月10日，中国储备棉管理有限公司计划挂牌出库销售储备棉3万吨，实际成交2.10万吨，成交率70.01%，成交均价14266元/吨，上调101元/吨，折3128价格15531元/吨，上调37元/吨。

2. 美国农业部周四公布的出口销售报告显示，5月3日止当周，美国2017-18年度陆地棉出口净销售19.31万包，较之前一周增加2%，但较前四周均值减少21%。当周，美国2018-19年度陆地棉出口净销售22.86万包。

现货报价：

1. 中国棉花价格指数:全国229棉花价格16161（+3）元/吨，328棉价格15518（+9）元/吨，527棉价格14553（+8）元/吨；137长绒棉价格指数24800(0)元/吨，236长绒棉价格指数23650（-20）元/吨；棉花均价15553（+17）元/吨，棉粕均价2613(0)元/吨，棉籽均价2102(0)元/吨，三级棉油均价5940(0)元/吨。

2. 3128B标准级别棉花报价：河北3128B报价15563（0），4128B报价149333(0）；山东3128B报价15460（0），4128B报价14933（0）；江苏3128B报价15493（0），4128B报价15033（0）。　

3. 库存情况：

a) 纯棉纱：纺企棉花库存：35.2（+0.1）天；纺企棉纱库存：20.3（-0.2）天；织厂棉纱库存：16.3（+0.1）天；全棉坯布库存：20.9（-0.2）天；

b) 涤纶短纤：涤短工厂库存14.6（+0.1）天；纯涤纱成品库存4.6（+0.2）天；涤纱厂原料库存：5.8（+0.1）天；

c) 粘胶短纤：粘短工厂库存13（0）天；人棉纱原料库存:16.5（0）天；人棉纱成品库存：15（0）；人棉布库存天数：22.5（-0.4）；

d) 中国纱线库存指数17.5（0），中国坯布库存指数为27.9（-0.3）。

4. 纯棉纱厂负荷59.4%（+0.1%），涤短负荷79.8%（-2%），粘短负荷85%（0%）,人棉纱厂负荷77%（0%）;纯涤纱负荷67%（0%），全棉坯布厂负荷69.3%（0%），人棉布负荷约58.5%（0%）.

盘面分析：

1. 棉花主力合约收于15675，下跌0.03%；1901合约收于16390，上涨0.03%；ICE期棉主力合约收盘84.48美分，下跌1.61%。

2. 内外价差：

3128B级棉花指数与M级进口棉花均价差为677（-83）；国内C32S与印度C32S现货价差-190（0)，国内与印度JC32S内外价差150（0），国内C21S与巴基斯坦内外价差620（0）。

3. 品种价差：

纯棉纱C32S与人棉纱R30S价差约1650（0)，保持不变。

小结：

ICE棉花周四下挫逾1%至两周低点，因市场对美国农业部供需报告中的出口预估感到失望。原先市场预期因为美国德州地区没有降雨，那么新年度棉花产量将有所减少。

虽然ICE棉花昨晚大跌，但国内却拒绝下跌，15600附近的支撑力度会比较强。最近几日国储棉拍卖成交率急速回升就能看出来，市场的需求旺盛和对后市的看好，预计国内棉花期货回落幅度有限，15400-15500之间将会出现大量买盘。随着5月份交割后，棉花的盘面压力大大减轻，季节性上涨周期来临，后期即时调整也是做多的良机。

从技术上看，ICE棉花在83美分将会遇到上升趋势线支撑，上涨趋势仍在；郑棉CF1809合约K线组合是典型的震荡整理形态，但仍处短期均线之上；今日强阻力15700，支撑15550。操作上，回落到15550附近可做多。