铝

供需整体有所改善，成本端抬升增加支撑。库存逐渐回落叠加消费旺季临近，沪铝料维持上行，逢低做多思路，关注后市政策走向。

建议逢低做多思路

锌

近期锌矿供应缓慢回升，但实际加工费低迷令部分炼企检修增加，而进口精锌流入有所增加，预计精锌整体供应有所放缓。需求方面，国内镀锌需求继续恢复，但较往年未出现明显增加，而贸易战忧虑恐将损及全球经济持续复苏，锌价整体走势承压。综上所述，预计锌价维持震荡偏弱走势，建议前期盈利空单继续持有，关注沪锌24000元/吨一线的压力

盈利空单持有

镍

东南亚镍矿恢复正常供应，港口镍矿库存开始回升。镍金属方面，电解镍供应结构性短缺令交易所库存持续下滑，而镍铁产量恢复依然缓慢。需求方面，不锈钢需求出现回升，而4月新能源汽车产销量向好令硫酸镍需求进一步增加。建议前期多单持有。

建议多单持有。

黄金

维持黄金看多待涨观点，等待确认金价站稳1350水平后做多

确认金价站稳1350水平后做多

钢铁

钢材，供应方面，复产高炉数量大于检修高炉数量，高炉开工率连续七周回升，螺纹产量环比微降，热卷产量大幅回升，电炉钢企业开工率回升至较高水平，供应端压力渐增。终端需求稳步释放，但下旬梅雨季节需求下降将成为市场的主要担忧。库存方面，社会库存绝对值已低于2017年农历同期水平，上周速度环比略有放缓，可能受假期因素影响。供需边际有走弱迹象，库存去化情况需继续观察。贸易战谈判形势再次发酵或引发市场避险情绪，短期钢材高位盘整。螺纹、热卷10-1反套持有

钢材，螺纹、热卷反套离场

铁矿石

铁矿石，本周供应端矿山发货量增加，但到港暂时回落，国内矿山开工率下降。需求方面，随着钢厂利润大幅提升，钢厂复产补库需求有所增加，疏港量维持高位。矿山发运旺季下，虽然需求边际好转，但基本面难有大幅改观。矿石单边观望，买9卖1持有

矿石单边观望，买9卖1持有

焦炭

焦炭，节后焦炭市场迎来一波上涨，整体利润回暖，加之山西、河北等地环保检查力度有所放松，生产积极性提升，开工率77.74上升1.87%，“焦企联合限产作用有限”。需求方面，钢厂复产增多，但焦炭库存居高不下，因此补库需求短期难有明显的改观。港口方面库存去化速度较慢，仍处于历史高位水平。市场炒作武安钢厂排污许可证通过验收可能带来的需求增量，但我们认为钢厂生产仍然受到环保政策的影响，在当前社会库存高位之下不宜过分乐观。徐州地区限产发酵，J1809单边建议观望

J1809不做空

焦煤

焦煤，焦企利润好转，环保压力减轻，产能利用率回升，焦煤需求端压力暂时缓解。供应方面，中蒙口岸通关量回升至1000附近，后续增量有限。库存方面，焦钢企业炼焦煤库存均有小幅增加，或显示近期有补库行为。近期焦煤现货市场仍偏弱运行，但随着新平衡的建立，有趋稳迹象。单边暂观望，买焦煤1809卖焦炭1809持有，比价0.6止损

买焦煤1809卖焦炭1809止盈离场，暂不做空

动力煤

全国气温较为适宜，工业用电支撑日耗维持较高水平，电厂库存高位下降，库存可用天数21天，补库需求略有转强，关注后市水电恢复情况；中转端，大秦线检修结束，短期环渤海港口供应恢复，煤炭库存料低位回升；供应端，煤矿销售略有改善，价格回升。在进口限制政策及煤矿安全生产政策影响下，动力煤中期底部基本探明；但当前煤炭产业库存水平依然偏高，且后市水电开始发力，短期煤价继续向上驱动不足。ZC09多单止盈后观望

ZC09多单止盈后观望

天胶

消息短期没有指引性的方向，保税区外库存小幅下行不过轮胎厂没有囤货意愿，后期仍有前期货源大量到港预期关注泰国政府消息以及贸易谈判 短线操作。

短线操作

大豆/豆粕/菜粕

目前养殖业疲软，国内豆粕需求不振，进口到港量庞大，库存高企，基本面压力较大，另外南美货币贬值导致大豆进口成本走弱也给市场带来压力。基本面压力下，国内豆粕预计仍偏弱运行。后期注意跟踪国内需求恢复以及库存压力缓解情况。贸易战不确定性犹存，关注本周中美谈判。买M1809,卖M1809-C-3300和买M1809-P-3000策略组合继续持有。

国内豆粕短期仍偏弱运行，买M1809,卖M1809-C-3300和买M1809-P-3000组合持有

豆油/棕榈油/菜油

马棕4月库存继续下滑，但5月开始随着出口关税恢复，马棕出口或将进一步走软，叠加产量季节性恢复，不利去库存的进行，预计仍将对市场形成压力。国内方面，受豆粕胀库开机率下降影响，豆油库存小幅下降，但仍维持历史高位，后期随胀库压力缓解，开机率回升，豆油库存仍易升难降。而棕榈油进口商买船意愿加强，预计5月之后棕榈油陆续到港将使国内库存压力再度放大。整体来看，MPOB4月偏多报告及原油走强对油脂有所提振，但油脂整体供过于求格局未改，基本面压力下，行情尚不具备反转基础，预计限制反弹空间，仍维持底部区间震荡思路。

维持底部区间震荡

玉米/玉米淀粉

受物流影响玉米拍卖出库效率偏慢，陈粮供应压力后移，且17年余粮不多，贸易商惜售心态增加，市场阶段性供应偏紧提振期价。另外，从临储玉米拍卖成交价来看，加上出库等费用，仍有成本支撑，且下游企业对优质玉米刚性需求犹存，优质优价现象或仍突出。但随着拍卖推进，拍卖粮也将逐步流入市场，玉米供应预计持续趋于宽松。需求方面，养殖业依旧低迷，饲用需求疲软，关注随气温回升深加工下游需求恢复状况。

阶段性供应偏紧支撑，但拍卖背景限制上方空间。

鸡蛋

温度上升抑制供给，端午将带来一部分需求，且老鸡逐步淘汰改善供需格局，目前库存消化状况好转，前期现货价格低位运行之后出现回暖。成本端来看，受前期豆粕价格抬升影响，饲料成本较高，使得养殖利润被压缩，养殖户淘汰意愿加剧，加上目前市场上在产蛋鸡中老鸡仍占比较高，因此有大量的淘汰需求。关注40日均线的支撑，JD1809多单滚动持有。

关注40日均线的支撑，JD1809多单滚动持有。

白糖

云南收榨加速，其他产区已全部收榨，4月糖会公布全国产量预计为1020万吨，符合此前预期。近期现货价格稳中小幅下降，成交情况一般，随着天气逐渐转热，下游需求将见底回升，北方预计需求启动慢于南方，预计在5-6月份，关注后续季节性备货的进展。外糖价格跌破巴西成本线，走私糖问题必将尤为凸显，压制国内糖价。卓日郑糖触底反弹，但暂时缺乏增仓配合，持续性有待考验，关注5月合约仓单交割情况。郑糖单边暂观望；郑糖9-1反套滚动持有。

建议郑糖9-1反套滚动持有。

棉花、棉纱

上周抛储成交率随疆棉挂牌占比的回升而逐渐回升，后续疆棉挂牌占比若维持在高位，将缓解市场对于棉花结构性短缺的忧虑。且下游旺季即将结束，需求端支撑减弱。近期偏高的商业库存以及持续增加的仓单量，都在打压市场的多头氛围。从长线来看，在去库存周期下，远月预期仍将好于近月，且2018年棉花种植意向较去年有所下降，下年度产量预计下降4.66%。郑棉近期或有回调，CF901合约前期多单可长线滚动持有，下方支撑16100。

郑棉近期或有回调，CF901合约前期多单可长线滚动持有，下方支撑16100。

原油

伊朗核问题落地，美国恢复对伊朗制裁，但油价并未出现卖事实的调整，显示市场对伊朗出口量缩减仍有一定担忧，对油价有支撑。从美国产量情况看，油价上涨带来页岩油产出有加快趋势，产区米德兰现货贴水交割地扩大至12美元，运力瓶颈问题突出。当下需求状况维持良好，地缘问题对油价形成较高波动率，但价格已处于较高位置，建议不追多。

建议不追多。

PTA

成本端油价高位以及现货加工费相对低位对TA价格形成利好，下游聚酯库存下降以及终端需求旺盛为TA带来支撑，建议TA09前期多单可继续持有，止损上移至5700

建议TA09前期多单可继续持有，止损上移至5700。

沥青

沥青成本支撑偏强，但上涨驱动力将有一定转变，逐步由成本转移至供需，供应端石化等主营炼厂间歇生产为主，加上15号京博迎来检修，整体供应压力不大，需求端短期恢复较慢，但炼厂库存仍下降至较低水平，加上进口量的缩减，后期需求的上升或使供需出现一定错配，库存有进一步下降空间，炼厂涨价能力较强，建议沥青1812多单继续持有。

建议沥青1812多单继续持有。

LLDPE、PP

油价强势支撑化工品价格，库存去化明显，但需求端仍存疑，操作上建议lpp暂观望

建议lpp暂观望

玻璃

玻璃现货市场总体走势一般，生产企业出库变化不大，信心没有明显变化。沙河地区总体出库尚可，基本能够保持当期产销平衡。短线操作

短线操作

甲醇

内地甲醇库存转移后出现一定的反弹，而港口市场来看，内地甲醇价格上涨提供了底部支撑，但进口货源近期有所增加或使得甲醇港口库存有所上升，亦对甲醇上方空间有所限制。关注价格变化后，内地与港口市场的套利窗口开启情况以及内地货源对港口市场的实际冲击情况。操作上建议甲醇09暂观望。

操作上建议甲醇09暂观望

股指

高频数据显示短期需求持续回升表明企业盈利对盘面仍有支撑， MSCI半年度指数调整结果提振风险偏好，操作方面建议谨慎者暂观望，激进者前期多单谨慎持有。

谨慎者暂观望，激进者前期多单谨慎持有

国债

总体看，4月固定资产投资下滑，但工业增加值和信贷出现回升，叠加近期信用债违约事件多发，市场不利因素增加，期债暂观望。供参考

期债暂观望。