铝

供需整体有所改善，成本端抬升增加支撑。库存逐渐回落叠加消费旺季临近，沪铝料维持上行，逢低做多思路，关注后市政策走向。

建议逢低做多思路

锌

近期锌矿供应缓慢回升，但实际加工费低迷令部分炼企检修增加，而进口精锌流入有所增加，预计精锌整体供应有所放缓。需求方面，国内镀锌需求继续恢复，但较往年未出现明显增加，而贸易战忧虑恐将损及全球经济持续复苏，锌价整体走势承压。综上所述，预计锌价维持震荡偏弱走势，建议前期盈利空单继续持有，关注沪锌24000元/吨一线的压力

盈利空单持有

镍

东南亚镍矿恢复正常供应，港口镍矿库存开始回升。镍金属方面，电解镍供应结构性短缺令交易所库存持续下滑，而镍铁产量恢复依然缓慢。需求方面，不锈钢需求出现回升，而4月新能源汽车产销量向好令硫酸镍需求进一步增加。建议前期多单持有。

建议多单持有。

黄金

强势美元及加息不利于金价，但美国国际国内风险事件继续多发。

鉴于当前市场状况，黄金建议暂时离场观望。

建议暂时离场观望。

钢铁

上周钢材市场稳中走弱，但周末好转，钢坯累涨30。供应方面，高炉开工率继续稳步回升，目前已接近17年限产时点的开工率水平，后期武安和徐州地区环保限产若放松，高炉开工率仍有一定上升空间；终端需求稳步释放，沪市线螺采购量环比小幅回升，整体成交接近节前水平，关注雨季影响。库存方面，社会库存继续去化，螺纹社会库存去化速度依旧快于往年同期，热卷社会库存已接近近年低点。螺纹、热卷短线操作。

螺纹、热卷短线操作。

铁矿石

本供应端矿山发货量下降，到港量也随之减少，国内矿方面大型矿山与小型矿山开工率均有提升。需求方面，虽然钢厂利润小幅收缩，但仍处于高位附近，且当下转炉炼钢成本较电炉仍有一定优势，在政策等条件允许的情况下，钢厂复产增产补库需求料将持续稳步提升，疏港量继续走高，带动港口库存下降。铁矿短期基本面有所改善，但供应压力仍不减。矿石单边观望，买9卖1持有。做空钢厂利润头寸继续持有。

矿石单边观望，买9卖1持有。做空钢厂利润头寸继续持有。

焦炭

受下游需求提振，焦炭市场持续走强，整体利润继续上升，加上环保检查力度有所放松，各地焦企生产积极性提升，开工率79.7上升0.5%，焦炭整体供应仍具弹性。需求方面，由于钢厂复产增多，焦炭库存持续消化，钢厂焦炭库存继续回落。港口方面库存持续增加，港口库存处于历史高位水平。钢厂复产为焦炭价格上升提供了动力，短期市场供需两旺，但高社会库存使价格存在隐患。焦炭单边可区间操作，买1卖9离场。

焦炭单边可区间操作，买1卖9离场。

焦煤

焦企利润好转，环保压力减轻，产能利用率回升，焦企采购积极性提升。库存方面，前期焦企去库存效果较为明显，近期焦钢企业炼焦煤库存均有小幅增加，显示采购回暖。煤矿方面，受下游焦炭价格大涨影响，有提涨意向。单边暂观望。

暂观望

动力煤

全国气温较为适宜，工业用电支撑日耗维持较高水平，电厂库存高位下降，库存可用天数21天，补库需求略有转强，关注后市水电恢复情况；中转端，大秦线检修结束，短期环渤海港口供应恢复，煤炭库存料低位回升；供应端，煤矿销售略有改善，价格回升。在进口限制政策及煤矿安全生产政策影响下，动力煤中期底部基本探明；但当前煤炭产业库存水平依然偏高，且后市水电开始发力，短期煤价继续向上驱动不足。ZC09多单止盈后观望

ZC09多单止盈后观望

天胶

贸易战停止短期对于盘面有利多情绪，基本面上，短期保税区外库存小幅下行以及轮胎开工较高支撑盘面，不过中长期轮胎厂没有囤货意愿，后期仍有前期货源大量到港预期以及近远月价差拉大带动套利盘入场 谨慎追多。

谨慎追多。

大豆/豆粕/菜粕

中美贸易谈判达成共识，贸易担忧缓解，短期市场情绪或有所波动，但国内大豆压榨利润已从之前炒作贸易战时高点大幅回落，此前市场已经有较充分预期，中美贸易达成协议对国内豆粕利空压力有限。之后市场将逐步回归供需基本面，目前养殖业疲软，国内豆粕需求不振，进口到港量庞大，库存高企，基本面压力暂难缓解，另外南美货币贬值导致大豆进口成本走弱也给市场带来压力。国内豆粕预计仍偏弱运行，后期注意跟踪国内需求恢复以及库存压力缓解情况，另外关注美豆播种生长天气。

中美贸易达成协议对国内豆粕利空压力有限，但基本面压力下预计仍偏弱运行

豆油/棕榈油/菜油

随着出口关税恢复，马棕出口或将进一步走软，叠加产量季节性恢复，不利去库存的进行，预计仍将对市场形成压力。国内方面，随豆粕胀库停机豆油库存有所下降，但后期仍易升难降。而棕榈油进口商买船意愿加强，预计5月之后棕榈油陆续到港将使国内库存压力再度放大。原油偏强运行及油粕比修复对油脂有所提振，短期预计震荡偏强，但油脂整体供过于求格局未改，尚不具备大幅上涨基础。

油脂短期预计震荡偏强

玉米/玉米淀粉

受物流影响玉米拍卖出库效率偏慢，陈粮供应压力后移，且17年余粮不多，贸易商惜售心态增加，市场阶段性供应偏紧提振期价。另外，从临储玉米拍卖成交价来看，加上出库等费用，仍有成本支撑，且下游企业对优质玉米刚性需求犹存，优质优价现象或仍突出。但随着拍卖推进，拍卖粮也将逐步流入市场，玉米供应预计持续趋于宽松。需求方面，养殖业依旧低迷，饲用需求疲软，关注随气温回升深加工下游需求恢复状况。

阶段性供应偏紧支撑玉米偏强运行

鸡蛋

温度上升抑制供给，端午将带来一部分需求，目前库存消化状况好转，鸡蛋价格较为稳定。成本端来看，受前期豆粕价格抬升影响，饲料成本较高，使得养殖利润被压缩，但随着此前蛋价回升目前仍有利润，加之养殖户看涨后期，使得淘鸡不温不火。JD1809下方支撑3950，上方压力位4150，滚动操作为主。

JD1809下方支撑3950，上方压力位4150，滚动操作为主。

白糖

云南收榨加速，其他产区已全部收榨，4月糖会公布全国产量预计为1020万吨，符合此前预期。近期随着郑糖上涨，现货价格走稳，但成交情况仍然一般，随着天气逐渐转热，下游需求将见底回升，北方预计需求启动慢于南方，预计在5-6月份，关注后续季节性备货的进展及走私糖的情况。国内基本面较为平淡，外盘亦受全球增产影响偏弱运行，上涨需等待消费及天气刺激。郑糖震荡为主，区间5460-5580；郑糖9-1价差建议反套滚动持有。

郑糖震荡为主，区间5460-5580；郑糖9-1价差建议反套滚动持有。

棉花、棉纱

上周疆棉挂牌量逐渐增加，成交率回升至80%以上，后续关注棉花结构性短缺的问题。下游旺季即将结束，目前棉纱走货较为顺畅，棉布消费已转淡，需求端支撑减弱，但下游企业开工率仍然维持在旺季的高位。近期开展新疆调研，受天气影响预计下年度新疆棉花产量将不及本年度，刺激郑棉发力上涨。从长线来看，在去库存周期下，远月预期仍将好于近月。郑棉CF901合约前期多单可长线滚动持有，上方第一目标位18000，谨慎投资者可考虑获利了结。

郑棉CF901合约前期多单可长线滚动持有，上方第一目标位18000，谨慎投资者可考虑获利了结。

苹果

受郑商所政策影响，目前苹果期货成交量下滑，投机盘明显减少，短期内其价格或将呈现震荡走势，但目前较高的仓单成本为其提供了强支撑，AP1810在9000点以下可逢低逐步建仓，后期需关注郑商所政策对苹果仓单成本的影响以及苹果减产不及预期带来的风险。AP1810-AP1901目前价差900，可考虑正套操作。

AP1810在9000点以下可逢低逐步建仓，AP1810-AP1901目前价差900，可考虑正套操作。后期需关注郑商所政策对苹果仓单成本的影响以及苹果减产不及预期带来的风险。

原油

Brent到达80美元/桶关口，后期重点关注能否有效突破及持续运行时间。基本面状况看，IEA最新月报显示当前OECD库存已降至5年均值以下，同时二季度的需求上升促使成品油库存保持低位，在OPEC减产状况下，原油市场进入再平衡；当下原油价格顶部较难判定，5、6月风险事件较多，地缘政治发酵下或仍能上冲至80美元以上，但持续运行时间值得考验，油价或进入高位震荡，建议暂时观望。

建议暂时观望。

PTA

供应端，PTA装置检修导致供应偏紧，5月去库明确；需求端，聚酯装置投产以及高开工率保持对TA的需求；成本端，油价高位，支撑仍存，操作上建议TA09多单持有，止损5750

建议TA09多单持有，止损5750

沥青

后期京博检修、滨化转产、石化间歇生产等，整体供应量将持续保持低位，导致库存同样保持低水平；18年公路投资保持较高水平，但供应量的持续偏低或加剧旺季来临时的供需错配，短期原油端暂无较大利空，沥青成本下降空间有限，建议沥青1812多单继续持有，止损上移至3150。

建议沥青1812多单继续持有，止损上移至3150。

LLDPE、PP

油价强势支撑化工品价格，库存去化明显，但需求端仍存疑，操作上建议lpp暂观望

建议lpp暂观望

玻璃

玻璃现货市场总体走势一般，生产企业出库变化不大，信心没有明显变化。沙河地区总体出库尚可，基本能够保持当期产销平衡。短线操作

短线操作

甲醇

内地甲醇库存转移后出现一定的反弹，而港口市场来看，内地甲醇价格上涨提供了底部支撑，但进口货源近期有所增加或使得甲醇港口库存有所上升，亦对甲醇上方空间有所限制。关注价格变化后，内地与港口市场的套利窗口开启情况以及内地货源对港口市场的实际冲击情况。操作上建议甲醇09暂观望。

操作上建议甲醇09暂观望

股指

高频数据显示短期需求持续回升，但需警惕企业盈利短稳长忧，中美贸易战停战令风险偏好对盘面的压制减弱，操作方面建议前期多单持有。

建议前期多单持有。

国债

5月流动性整体较为宽松，但中美达成不打贸易战的共识使得风险偏好回升，叠加海外利率上行风险，期债暂观望。供参考

期债暂观望。