有“独角兽”之称的药明康德（603259）今日再度涨停，每股报价97.60元，该股已经连续13日涨停，更为关键的是，它目前还仍没有开板迹象。由于药明康德发行价21.6元，意味着每一签盈利已达7.6万元，刷新此前由沃格光电创下的年内最赚钱新股记录，公司市值也突破千亿，成为医药板块继恒瑞医药、云南白药、康美药业之后的千亿市值“四巨头”之一。

两年市值翻十倍

公开资料显示，药明康德是国内规模最大、全球排名前列的小分子医药研发服务企业，CRO（医药研发合同外包服务机构）行业龙头。在全球范围内拥有26个研发生产基地和分支机构，客户数量超过3000家，与全球排名前20的大型药企及各类新药研发机构建立了稳定合作关系。

2007年，药明康德在纽交所上市，市值一度超过30亿美元，2015年8月宣布私有化，并于当年12月10日从纽交所退市，踏上回归A股的路程。从美股退市后，药明康德分拆为三大类业务分别上市：合全药业2015年4月登陆新三板；2017年6月在香港上市的药明生物；再加上A股的药明康德。目前，合全药业市值200亿(截至5月24日)，药明生物港值800亿(截至5月24日)，而药明康德市值1017亿(截至5月24日)，三者合计市值已经超过2000亿。从美股退市到现在，两年间市值翻十倍。

药明康德的业绩：利润持续增长

2015年、2016年、2017年的营业收入分别为：48.83亿元、61.16亿元、77.65亿元。

2015年、2016年、2017年的营业利润分别为：7.72亿元、12.85亿元、14.61亿元。

2015年、2016年、2017年的净利润分别为：6.84亿元、11.21亿元、12.97亿元，利润持续增长，但2017年的增幅有所下降。

在上市的同时，药明康德披露了2018年一季度的营收情况，一季度净利润有所下降。药明康德回应称，主要原因是人民币升值产生的汇兑损失所致。

药明康德股权结构

招股书显示，目前药明康德并无控股股东，李革、赵宁、刘晓钟以及张朝晖4位创始人为一致行动人，共同控制公司34.48%的表决权。

据21数据新闻实验室统计，在A股和港股市场上，药明康德还有12位“小伙伴”。包括7家间接股东中国平安、中国人寿、海南海药、信邦制药、昆药集团、泛海控股、石药集团等，其中中国平安间接持股5.025%；3家合作商人福医药、广生堂、众生药业；2家供应商博腾股份、药石科技。

生物医药创新是大趋势 药明康德或将受益

2016年10月25日，国务院发布《健康中国2030规划纲要》，这是今后15年推进健康中国建设的行动纲领，提出医药产业创新发展，提高国际竞争力的号召。作为医疗健康最主要的部分之一，医药创新自然成为了重点。

2006年-2016年的十年间，中国的生物医药创新环境发生了翻天覆地的变化，这一切都源于政策上的一系列改革。在国家提出的许多重大专项中，都单独提到了创新药。

仿制药“一致性”评价、《关于深化审评审批制度改革鼓励药品医疗器械创新的意见》公布、加入ICH，中国生物技术创新的态度越来越坚定，走得越来越长远。

除了政策的鼓励与鞭策，在资金上也给了行业极大的支撑。且不说政府的直接扶持，“国家队”资本的15支医疗基金也把投资重点放到了生物医药创新领域，风投参与的医药创新项目就超过了12家。从某种意义上说，“国家队”资本代表了国家意志。

药明康德还会有几个涨停板？

药明康德还会有几个涨停板？还是会像华大基因一样拉升后掉头向下，还是在调整后继续上冲？能否逆袭恒瑞医药成为医药股王？这都是投资者关注的焦点。

风险提示：投资有风险，文章仅供参考，不构成投资建议。

七禾研究中心 翁建平整理

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