PTA：聚酯产销一般，PTA偏弱运行

期现货：5.29日PTA 09合约-2至5676，9-1价差扩大至14。主流现货和09合约报平水左右，商谈成交贴水15至平水，仓单报盘贴水10，日内5674-5704自提成交。

成本：新加坡假期影响，PX商谈冷清。周一亚洲CFR报997（-），现货加工费维持在700上下，7月CFR报1000，8月CFR报995。据悉沙特的134万吨/年PX装置逐步重启，但未明确是否合格品出料；下游客户称最快要到6月才有PX供应。

装置：东北一大型PTA装置一期装置（225万吨）已于24停车检修，二期（375万吨）已于5月21日停车检修，检修时间都为15天左右。

下游：江浙涤丝产销整体一般，零星低价促销较好，至下午3点半附近平均估算在7-8成；直纺涤短场成交气氛清淡，贸易商和下游询盘并不积极，多以消耗前期囤货为主，市场零星成交。

观点：周二国际油价跌势放缓，PTA期价震荡偏弱，现货基本持平，部分聚酯工厂有所采购，仓单成交较少，油价大跌、成本下挫，聚酯跌价出货，但产销一般。基本面方面，6月上旬PTA集中检修装置恢复，而终端织造传统淡季加之环保影响或对聚酯开工形成拖累，供需面存在转弱的预期。对期货盘面来说，短期国际油价下挫及下游产销不佳对盘面形成拖累，但低加工差下，期价下移空间相对谨慎。

策略：空单谨慎持有

风险：国际油价高位反复、织造需求淡季不淡

PE：价格低位带动LL现货成交好转，期价小幅反弹

5月29日中油华北出厂9500元/吨，较昨日下降100元/吨；华北低端市场价格9300元/吨（煤化工），较昨日不变；5月25日，CFR中国价格为1190美金/吨，折合完税价9553元/吨左右，进口利润-223元/吨；相关品价差来看，LL-HD注塑和LD-LLD价差分别为-420和70元/吨。

供给方面，5月中旬停产的扬子石化HDPE装置已于25日恢复生产；上周停车消缺的中天合创HDPE、临时停车的上海石化1PE一线、二线等将于本周恢复生产；此外，前期停车的四川石化HDPE和全密度装置、镇海炼化全密度装置、中原石化MTO全密度装置等将陆续于6月上旬检修完毕；另外，目前为止本周暂无新增检修计划。回料方面，自2017年7月18日中国知会世贸组织2017年底起限制接受废旧塑料和废纸等污可能对环境造成严重污染的洋垃圾之后，2018年中国PE回料进口呈现断崖式下滑。周内公布了2018年第12批批文乙烯回料核定量为0吨，1~12批文总计乙烯回料核定量仅19413吨，不足往年1批批文的核定量，PE回料进口量的不足，将会拉低PE端的总供给，但近日美国而来的废塑料存在放松的可能，进口环比或出现小幅增加。需求端，随着5月底的到来，地膜所带动的农膜季节性生产进入淡季，农膜开工上周较前一周继续下降了4%，后期仍有继续下降风险。

观点：昨日LL价格低位成交有所好转，期价小幅反弹，午后反弹后，成交并未进一步跟进。短期来看，下游在价格低位的情况下，有补库动作出现，价格出现了小幅的支撑。中期而言，PE因全密度装置回转LL较多，LL的供给压力开始进一步增大。外盘因中东、东南亚部分装置检修结束，进口亦有增多的可能。刚需方面，农膜需求处于季节性淡季，订单利润一般，跟涨能力不足。近日受OPEC增产等消息影响，原油出现了较为连续的大幅下跌，带动了LL情绪的弱化，加上近期PE端社会库存出现了小幅回升的情况，期价弱势运行为主，LL可逢反弹做空。

策略：反弹抛空，谨慎追空。

风险：原油的不确定性；投机需求出现

PP：出口支撑低位价格，期现价格小幅回升

5月29日国内中石化华东出厂价9400元/吨，华东低端市场价9080元/吨，较上个交易日上涨80元/吨；丙烯单体价格8350元/吨，较上个交易日下降150元/吨，山东粉料价格较上个交易日不变，仍为8850元/吨；外盘方面，5月29日CFR远东1255美金/吨，折合人民币完税价格为10067元/吨，现货倒挂1067元/吨。听闻当前价位下，PP出口至东南亚有部分盈利，短期有小幅支撑。

从供需面来看，今日PP装置检修率小幅上升至14.23%，拉丝比例为28.68%。存量装置方面，中天合创气象装置28日起停车检修12天；大庆炼化新装置28日因故障停车检修5天；镇海炼化23日按计划停车，恢复时间待定；前期停车的大唐多伦以及宁波富德有望在下周恢复生产；此外本周暂无新增检修或复产计划。

观点：近日随着PP期现价格的逐步走低，内外盘倒挂加大，PP到东南亚的出口窗口阶段性打开，部分贸易商有出口动作，一定程度上支撑了当前的PP价格。从中期角度来看，当前装置虽在逐步复产，但短期有新增延长中煤和宁夏宝丰装置检修，另外河北海伟也有PP停车计划，因此，在镇海炼化、禾元、四川石化装置复产前，PP压力有限，PP当前矛盾并不突出，丙烯-粉料链条价格上的支撑近日有走弱迹象，但预计冲击有限，整体而言，PP仍然偏向于震荡为主。

策略：观望；L-PP价差观望

风险：原油大幅下跌；贸易摩擦；

甲醇：内陆和港口现货价格分化，期价冲高回落

现货：5月29日，港口和内地现货价格出现小幅分化，山东、河北等地因产销转弱出现小幅下滑，港口成交略有好转，价格小幅上升。具体来看，其中太仓3110（+20）元/吨，山东南部、河北、内蒙和西南的现货价格分别为2900（-20）、2820（-50）、2650（0）和2950（0）元/吨；可交割地价格为3080~3250元/吨。西南内蒙套利窗口均已打开，关注物流打开后对港口价格的影响。华东基差为368，最低交割地基差338。

内外价差：5月28日CFR中国价格为410美元/吨。现货人民币理论进口盈亏为-172元/吨（含50港杂费），加点完税价盈利为-262元/吨附近。

新兴需求：盘面加工费来看，PP-3*MA盘面09和华东现货加工费分别为958和-250元/吨，MTO利润因甲醇价格的下跌而小幅回升。

库存方面，港口库存37.46万吨，较上周降低0.54万吨；港口流通库存9.56万吨，较上周回升0.16万吨。

观点：内外盘检修装置复产逐步落地，甲醇供给开始兑现，而传统需求和新兴需求在6月均有一定缩量，偏空的预期依然存在，供需驱动相对偏弱。在MTO装置检修的大背景下，期现仍然在走这样的预期，但低库存亦是现实，低流通库存下，价格弹性较大，也需谨防预期不兑现的报复性反弹发生。总体而言，我们保持偏空思路对待，但不追空。因独立甲醇装置复产主要集中在西北，可通过观测西北价格、库存，港口库存、MTO利润等关键指标来把握交易节奏。

策略：空单滚动操作；关注9-1反套和MTO利润扩大

风险：MA装置意外停车；康奈尔、常州富德开车；MTO装置复产节点