铝

贸易战再现反复，加之海外氧化铝短缺逐渐缓解铝市支撑削弱，料铝价将有一定回落，暂不做多，关注后市政策走向

暂不做多

锌

近期锌矿供应缓慢回升，但实际加工费低迷令部分炼企检修增加，而进口精锌流入有所增加，预计精锌整体供应有所放缓。需求方面，国内镀锌需求继续恢复，但较往年未出现明显增加，而贸易战忧虑恐将损及全球经济持续复苏，锌价整体走势承压。综上所述，预计锌价维持震荡偏弱走势，建议前期盈利空单继续持有，关注沪锌24000元/吨一线的压力

盈利空单持有

镍

东南亚镍矿恢复正常供应，港口镍矿库存开始回升。镍金属方面，电解镍供应结构性短缺令交易所库存持续下滑，而镍铁产量恢复依然缓慢。需求方面，不锈钢需求出现回升，而4月新能源汽车产销量向好令硫酸镍需求进一步增加。建议前期多单持有。

建议多单持有。

黄金

强势美元及加息不利于金价，但美国国际国内风险事件继续多发。鉴于当前市场状况，黄金建议暂时离场观望。

建议暂时离场观望。

钢铁

供应方面，高炉开工率继续稳步回升，粗钢产量再创新高，后期武安和徐州地区环保限产若放松，高炉开工率仍有一定上升空间；终端需求方面，钢材下游淡季来临，成交量明显回落。库存方面，社会库存继续去化，速度快于往年同期，悲观预期得到一定修正。螺纹、热卷短线操作

螺纹、热卷短线操作

铁矿石

本供应端矿山发货量下降，到港量也随之减少，国内矿方面大型矿山与小型矿山开工率均有提升。需求方面，虽然钢厂利润小幅收缩，但仍处于高位附近，且当下转炉炼钢成本较电炉仍有一定优势，在政策等条件允许的情况下，钢厂复产增产补库需求料将持续稳步提升，疏港量继续走高，带动港口库存下降。铁矿短期基本面有所改善，但供应压力仍不减。矿石单边暂观望。

矿石单边暂观望

焦炭

受下游需求提振，焦炭市场持续走强，整体利润继续上升，加上环保检查力度有所放松，各地焦企生产积极性提升，开工率79.7上升0.5%，焦炭整体供应仍具弹性。需求方面，由于钢厂复产增多，焦炭库存持续消化，钢厂焦炭库存继续回落。港口方面库存持续增加，港口库存处于历史高位水平。钢厂复产为焦炭价格上升提供了动力，短期市场供需两旺，但高社会库存使价格存在隐患。焦炭暂观望。

焦炭暂观望

焦煤

焦企利润好转，环保压力减轻，产能利用率回升，焦企采购积极性提升。库存方面，前期焦企去库存效果较为明显，近期焦钢企业炼焦煤库存均有小幅增加，显示采购回暖。煤矿方面，受下游焦炭价格大涨影响，有提涨意向。发改委控制煤价消息证伪，有修复需求，短线操作

短线操作

动力煤

高温及工业用电支撑日耗上升至历史同期最高水平，库存可用天数降至16天，补库需求转强；中转端，环渤海港口增加长协煤供应，采购需求维持一定水平，库存平稳；供应端，煤矿受环保检查影响，供应有所减少，库存低位。政策影响下，动力煤期价大幅回调，但当前供需格局下回调空间有限。ZC09多单谨慎持有。

ZC09多单谨慎持有

天胶

基本面上保税区外库存下行以及轮胎开工率上行支持盘面，不过上合峰会临近部分厂家有停产计划预计轮胎厂家采购谨慎，后期仍有前期货源大量到港预期，大涨逻辑仍不明确，短期关注近远月价差以及基差走势

短线操作

大豆/豆粕/菜粕

美国要对中国500亿美元商品加征25%关税，令市场对中美贸易战担忧重新加大。国内方面，因青岛上合峰会将在6月召开，山东沿海大多油厂将停机，豆粕山东库存压力有望阶段性适当缓解，需求方面近期猪价有所反弹，随天气转暖水产将逐步恢复，粕类消费有好转迹象，但整体需求支撑仍有限，库存仍高企，基本面压力仍然较大。国内豆粕前期利空逐步消化，虽基本面压力在出现明显好转前或将限制向上动能，但预计下方空间也有限，且中美贸易摩擦有重燃风险，豆粕建议短多操作。后期注意跟踪国内需求恢复以及库存压力缓解情况，另外关注美豆播种生长天气。

本面有好转迹象，叠加贸易担忧，国内豆粕可尝试逢低短多

豆油/棕榈油/菜油

随着出口关税恢复，马棕出口或将进一步走软，叠加产量季节性恢复，不利去库存的进行，预计仍将对市场形成压力。国内方面，豆油库存小幅回升，但之后受山东停机影响，预计六月中旬前豆油库存还将下行，但库存水平仍处于历史高位。而国内棕榈油因进口有利润，进口商买船意愿加强，预计之后随棕榈油陆续到港将使国内库存压力再度放大。随着临储菜油完全出库，政策性供应压力逐步消失，菜油基本面逐步好转，叠加国产菜籽减产三大油脂中菜油基本面相对较好。贸易摩擦担忧重新加大，但油脂整体供过于求格局未改，或将限制上方空间。

油脂偏多短线操作

玉米/玉米淀粉

随玉米拍卖推进，后期供应预计持续趋于宽松，不过由于运力限制，陈粮出库效率偏慢，供应压力后移，市场阶段性供应偏紧提振期价。同时天气忧虑也为市场带来一定炒作动能。另外，从临储玉米拍卖成交价来看，加上出库等费用，仍有成本支撑，且下游企业对优质玉米刚性需求犹存，优质优价现象或仍突出。但下游需求方面尚未见较大好转，猪价有所反弹，但养殖仍处于亏损，饲用需求疲软，而深加工下游仍处于淡季，支撑有限

天气忧虑以及阶段性供应偏紧支撑下偏强运行

鸡蛋

温度上升抑制供给，且端午将带来一部分需求，预计库存消化状况将好转，鸡蛋价格下方支撑较强。但目前仍有利润，加之养殖户看涨后期，使得淘鸡不温不火，且存惜售情绪，端午前蛋价上涨空间或有限。关注后期淘鸡情况。JD1809震荡为主，区间3950-4250，滚动操作为主。

JD1809震荡为主，区间3950-4250，滚动操作为主。

白糖

甘蔗进入种植期，关注天气对甘蔗生长状况的影响。预计全国食糖产量将在1020万吨上下，符合此前预期。近期现货价格走稳，但成交情况仍然一般，随着天气逐渐转热，下游需求将见底回升，预计北方需求启动慢于南方。目前国内食糖基本面利空出尽，巴西甘蔗受天气影响刺激原糖反弹，对国内糖价有所支撑。市场传闻近期75万吨进口许可将到位，后续关注季节性备货的进展及进口、走私糖的情况。在天气没有意外和需求没有启动前，郑糖震荡为主。郑糖震荡，9-1价差建议反套滚动持有。

郑糖震荡，9-1价差建议反套滚动持有

棉花、棉纱

棉花近期表现强劲，连续上涨后高位震荡。疆棉挂牌量增加，连续成交率为100%，暂未扩大每日抛储量,本周轮出销售底价为15283元/吨，较前一周上调343元/吨。下游旺季即将结束，目前棉纱走货较为顺畅，棉布消费已转淡，需求端支撑减弱，但下游企业开工率仍然维持在旺季的高位。受天气影响预计下年度新疆棉花产量将不及本年度，刺激郑棉发力上涨，但目前价位大量套保需求涌入，仓单增加较快，继续上涨压力较大。中美贸易摩擦反复，棉花或受波及，关注后续进展。在天气未对产量造成实质影响的情况下，郑棉目前价位承压，或有回调修复需求。CF901前期多单可长线滚动持有，谨慎投资者可考虑获利了结。

CF901前期多单可长线滚动持有，谨慎投资者可考虑获利了结

苹果

苹果期价偏强震荡，短期内或仍有所反复，目前不建议单边做空，较高的仓单成本为合约价格提供了强支撑，AP1810可逢低逐步建仓做多，后期需关注郑商所政策对苹果仓单成本的影响以及苹果减产不及预期带来的风险。

操作

AP1810可逢低逐步建仓做多

原油

OPEC增产预期打压油价，预期目标是将减产执行率降至100%，但最终产量数额尚未确定。从本次减产结果看，至2018年2月，减产共为原油市场降低库存2.25亿桶，日均55万桶附近，若减产执行率降至100%，预计OPEC与俄罗斯将释放60万桶/日以上的供应量，将结束此前的库存下降趋势，转而进入供需偏宽状态，地缘政治溢价将被消除，同时基金持仓大幅流出，价格崩塌式下跌，建议反弹后做空为主。

建议反弹后做空为主

PTA

目前PTA供需格局相对平稳，成本端调整对PTA形成一定利空影响尚未完全消化，建议TA09暂不做多

TA09暂不做多

沥青

沥青近期主要以修复利润为主，油价回调过程中表现较为抗跌，长期亏损致使沥青供应量大幅缩减，炼厂库存保持低位，对现货价格有支撑，虽远期看好需求，但短期尚不能形成强烈的供需错配，油价走弱将拖累沥青上行动力，沥青震荡为主，建议沥青1812多单滚动操作为主

沥青1812多单滚动操作为主

LLDPE、PP

油价回调化工品成本支撑减弱，LPP现货成交转淡，需求无亮点，LPP空单可重新入场。

建议LPP空单可重新入场

玻璃

玻璃现货市场生产企业出库环比略有增加。现货价格，参与华东、华北地区市场协调会议的大部分厂家报价都有一定幅度的上涨。而华南地区部分厂家的价格出现松动，也是市场竞争的结果。总体通过区域协调会议，贸易商和生产企业市场信心环比略有增加，积极性尚可。短期生产企业调涨现货价格，对于盘面有所支撑

不做空

甲醇

国内甲醇市场在低库存以及内地部分烯烃厂家外采的支撑下，短期维持偏强走势。但后市来看，部分新建甲醇产能有投产预期，进口量亦有增加预期，加之港口部分烯烃后期也有检修计划，因此甲醇有一定的走弱预期。操作上建议甲醇09不建议做多

操作上建议甲醇09不建议做多

股指

高频数据显示短期需求较好但部分数值略低，CDR落地逼近增加供给端压力，操作方面建议单边暂观望，激进者空单持有。

单边暂观望，激进者空单持有

国债

虽然临近月末短期流动性略有收紧，但商业银行流动性风险管理办法正式版本较此前征求意见稿有所放松，叠加美债收益率大幅回落，期债多单操作。

期债多单操作