2018年5月31宏源棉花早评：ICE棉下跌，国内探底回升

资讯要点：

1. 5月30日，中国储备棉管理有限公司计划挂牌出库销售储备棉3万吨，实际成交3万吨，成交100%，成交均价15973元/吨，上涨221元/吨，折3128价格17087元/吨，上涨192元/吨。

2. 美国农业部(USDA)周二公布的每周作物生长报告显示，截至5月27日当周，美国棉花种植率为62%，前一周为52%，去年同期为61%，五年均值为59%。当周，美国棉花现蕾率为7%，去年同期为6%，五年均值为3%。

现货报价：

1. 中国棉花价格指数:全国229棉花价格16961（+251）元/吨，328棉价格16398（+262）元/吨，527棉价格15410（+185）元/吨；137长绒棉价格指数25300(+300)元/吨，236长绒棉价格指数24100（+200）元/吨；棉花均价16415（+282）元/吨，棉粕均价2612(0)元/吨，棉籽均价2102(0)元/吨，三级棉油均价5940(0)元/吨。

2. 3128B标准级别棉花报价：河北3128B报价16583（+300），4128B报价15703(+250）；山东3128B报价16500（+200），4128B报价15603（+200）；江苏3128B报价16500（+200），4128B报价15703（+200）。　

3. 库存情况：

a) 纯棉纱：纺企棉花库存：36.75（+0.1）天；纺企棉纱库存：20.3（-0.2）天；织厂棉纱库存：16.3（+0.1）天；全棉坯布库存：20.9（-0.2）天；

b) 涤纶短纤：涤短工厂库存14.6（+0.1）天；纯涤纱成品库存4.6（+0.2）天；涤纱厂原料库存：5.8（+0.1）天；

c) 粘胶短纤：粘短工厂库存13（0）天；人棉纱原料库存:16.5（0）天；人棉纱成品库存：15（0）；人棉布库存天数：22.5（-0.4）；

d) 中国纱线库存指数17.5（0），中国坯布库存指数为27.9（-0.3）。

4. 纯棉纱厂负荷59.4%（+0.1%），涤短负荷79.8%（-2%），粘短负荷85%（0%）,人棉纱厂负荷77%（0%）;纯涤纱负荷67%（0%），全棉坯布厂负荷69.3%（0%），人棉布负荷约58.5%（0%）.

盘面分析：

1. 棉花主力合约收于17960，下跌0.44%；1901合约收于18815，下跌0.45%；ICE期棉主力合约收盘90.80美分，上涨0.17%。

2. 内外价差：

3128B级棉花指数与M级进口棉花均价差为669（-300）；国内C32S与印度C32S现货价差-80（0)，国内与印度JC32S内外价差-300（0），国内C21S与巴基斯坦内外价差7（0）。

3. 品种价差：

纯棉纱C32S与人棉纱R30S价差约1650（0)，保持不变。

小结：

ICE棉花期货周三触及逾四年高位后下滑，受累于获利了结和指数基金展期至12月合约。

国内昨晚小幅反弹，虽然ICE棉花早盘下跌，但国内多头气氛仍比较浓，新疆棉花减产预期仍在支撑市场，尽管我们认为新疆棉花减产幅度有限，而且部分地区属于正常年份，但由于对美国棉花生长担忧和对棉花供求关系改善的预期，支撑价格难以深度调整。但国内在昨晚受到了空头坚决打压，持仓再增加6万多手，如果期货价格再上涨，势必会遇到更多卖盘，调整行情即将开始。

从技术上看，ICE棉花收一带上下影线的阴线，如果再次下跌则是看跌图形；郑棉CF1809合约收一阳线，呈现整理结构，但均线仍支持上涨。操作上，先保持观望。