关键亮点

铁矿石价格（新交所 62% 铁矿石期货最活跃的第二合约月份）每吨 63.95 美元，较上周环比下跌 4%。短期基本面情况对铁矿石近期合约构成压力，钢之家 (Steelhome) 报告铁矿石港口库存增加 1%，至 1.606 亿吨。1 - 4 月中国进口同比微升 0.2%，至 3.534 亿吨。中期市场仍处于每吨 60-70 美元的区间，中国宏观基本面情况稳健（第二季度 GDP 增长 7%），为市场提供了支撑。未来市场将更深入探讨中国钢厂利润率与铁矿石价格之间的相关性，最近几个交易日，铁矿石价格已开始下跌，使分析师怀疑钢厂的高利润率是否可以持续，或铁矿石价格是否会脱离历史上与中国钢厂利润率之间的这种高相关性。

该周总成交量为 530 万吨（较上周环比增长 92.2%）。5 月月初至今，看跌期权的需求上升，占期权总成交量的62%。5 月月初至今，看跌期权占期权总成交量的 64%。平价看跌期权占行使期权的大部分，考虑到 5 月月初至今的巨大成交量，65 美元成为一个强大的障碍。最近的活动显示 55 美元的看跌期权和 75 美元的看涨期权交投活跃，距离当前的 60-70 美元区间均相差 5 美元，这或许会让该区间进一步扩大至 55-75 美元。

该周结束时未平仓合约量为 7,250 万吨（较上周环比增长 5.3%），部分程度上受到 2018 年近期行使期权增加的推动，而 2019 和 2020 年未平仓合约量也将小幅增长。到期期权的范围从 30 美元看跌期权至 115 美元看涨期权不等，到期期权的大部分介于 50-80 美元之间。

标的期货的30天价格波动（即第二合约月）跌 7.3% 至 24.3%。平价隐含波动率增长 3%至 29.1%。波动率倾斜度增长至 0.4%。而凸性跌至 4.8%。

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