截止今年五月，红木信托 (ESR-REIT) 和亿达工业房地产信托 (Viva Industrial Trust) 宣布拟议合并，而凯德商务产业信托 (CCT)、宏利美国房地产投资信托 (Manulife US REIT)、星狮物流工业信托 (FLT)、吉宝数据中心房地产投资信托 (Keppel  DC REIT) 和新加坡报业控股房地产投资信托 (SPH REIT) 均宣布了收购计划以扩大其物业组合。

2018 年年初至今，新加坡 34 只 REITs 和 6 只合股式信托的总回报率平均下跌了 1.8%，令 12 个月平均总回报率下降至 9.1%。年初至今表现最抢眼的 REITs 分别是胜宝工业信托 (Sabana Shariah)、克伦威尔欧洲房地产投资信托 (Cromwell EUR)、北京华联商业信托 (BHG Retail)、宏利美国房地产投资信托和 IREIT Global。

富时海峡时报 REIT 指数目前的收益率为 6.0%，比 10 年期新加坡政府债券 2.7% 的收益率高 3.3%。自 2009 年 9 月起，该指数与债券的收益率差平均为 4.1%。

2018 年截至 5 月 17 日，新加坡 34 只受集体投资计划 (“CIS”) 规管的房地产投资信托和受集体投资计划及商业信托法规管的 6 只合股式信托的总回报率平均下跌了 1.8%。

这使其 12 个月平均总回报率降至 9.1%。这 40 只信托的平均指示性股息收益率为 6.6%。最近在新交所上市的三只 REITs 是砂之船房地产投资信托 (Sasseur REIT)、克伦威尔欧洲房地产投资信托和吉宝 KBS 美国房地产投资信托 (Keppel-KBS US REIT)。这三只 REITs 为 858 亿新元的总市值增加了 31 亿新元。新加坡 REIT 板块的市值在过去 10 年增长了超过 200%。

收益率比较

自全球市场于 2009 年第三季度企稳以来，富时海峡时报 REIT 指数月末收益率平均保持在 6.3% 的水平，比新加坡金管局 10 年期政府债券 2.2% 的收益率高 4.1%。

如下文所示，两者之间的收益率差收窄至目前的 3.3%，主要原因是债券收益率上升。目前，富时海峡时报 REIT 指数的指示性股息收益率为 6.0%，而金管局 10 年期政府债券收益率则接近 2.7%。

5 月份多家信托发布公告

红木信托和亿达工业房地产信托的管理机构18日宣布拟议合并，将组建新加坡第四大工业 REIT，总资产达 30 亿新元。

凯德商务产业信托宣布其正在收购法兰克福一处优质物业的多数股权，收购价为 3.427 亿欧元（约合 5.425 亿新元），部分资金将通过至少 2.12 亿新元的股份配售筹集。如18日发布的公告所述，发行价已设定在价格区间的高端，为每新单位 1.676 新元。

宏利美国房地产投资信托于 5 月 16 日宣布，以每单位 0.865 美元的价格进行优先发售，每 100 单位可认购 22 个新单位，以筹集约 1.972 亿美元。筹集的资金中，约 96.9% 的所得将用于为宏利美国房地产投资信托拟议进行的收购提供部分资金，分别是位于华盛顿 Pennsylvania Avenue NW 1750 号的写字楼以及位于乔治亚州亚特兰大 Peachtree Road 3438 号的 Phipps Tower 写字楼。

星狮物流工业信托的管理机构 Frasers Logistics & Industrial Asset Management 于 5 月 10 日宣布，星狮物流工业信托前夜已通过非公开配售成功筹集 3.29 亿新元，该配售获得 3.9 倍的超额认购。配售前，管理机构已在股东特别大会 (EGM) 上就拟议收购获得了单位持有人的批准，其计划通过收购 FPE Logistics B.V. 已发行股本的全部普通股，收购位于德国和荷兰 21 项工业物业的直接或间接权益（主要是自由保有产权），其中包括位于德国的 17 项物业和位于荷兰的 4 项物业。

吉宝数据中心房地产投资信托于 5 月 7 日宣布，寻求通过非公开配售筹集 3.031 亿新元，其中大部分所得将用于收购一个新数据中心。新单位在 5 月 16 日开始交易。

5 月 1 日开盘前，新加坡报业控股房地产投资信托宣布已同意以 6,320 万新元收购 Rail Mall，预计收购资金将来自发债和内部资源。Rail Mall 是一个零售地带，有一条长 360 米、通往武吉知马路上段的优质临街路段，包括 43 个一层楼店铺单位和 95 个私人停车位。

2018 年年初至今表现最出色的 REIT

2018 年年初至今 40 只信托中表现最出色的五只信托在此期间的平均总回报率为 9.1%。在此期间表现最出色的胜宝工业信托相比 2 月 12 日的收盘价已上涨了 13.2%。

在资产负债比率方面，全部 34 只 REITs 和 6 只合股式证券的平均比率为 35%，仍远低于 45% 的存托物业杠杆比率上限。资产负债比率最高的信托是 IREIT Global、速美商业空间信托 (Soilbuild Business Space REIT)、亿达工业房地产信托、华联商业信托 (OUE Commercial Trust) 和华联酒店信托 (OUE Hospitality Trust)。资产负债比率最低的信托包括新加坡报业控股房地产投资信托、置富产业信托 (Fortune REIT)、中国运通网城房地产投资信托 (EC World REIT)、星狮地产信托 (Frasers Centrepoint Trust) 和红木信托 (ESR REIT)。

这 40 只信托的平均市净率 (P/B) 为 1.0 倍，平均市盈率 (P/E) 为 16.6 倍。在 REITs 的估值中，市净率往往比市盈率更有意义。市净率最高的信托包括百汇生命产业信托 (ParkwayLife REIT)、吉宝数据中心房地产投资信托和先锋医疗产业信托 (First REIT)。百汇生命产业信托和先锋医疗产业信托等医疗保健相关业务的市净率溢价通常较高。

This document is not an offer or solicitation to buy or sell, nor financial advice or recommendation for any investment product. This document has been published for general circulation only. It does not address the specific investment objectives, financial situation or particular needs of any person. Advice should be sought from a financial adviser regarding the suitability of any investment product before investing or adopting any investment strategies.  

Investment products are subject to significant investment risks, including the possible loss of the principal amount invested. Past performance of investment products is not indicative of their future performance.  

Each of Singapore Exchange Limited (“SGX”) and its affiliates (collectively, the “SGX Group Companies”) disclaims any and all guarantees, representations and warranties, expressed or implied, in relation to this document and shall not be responsible or liable for any loss or damage of any kind (whether direct, indirect or consequential losses or other economic loss of any kind) suffered due to any omission, error, inaccuracy, incompleteness, or otherwise, any reliance on such information.  

The information in this document may have been obtained via third party sources and which have not been independently verified by any SGX Group Company. 

The information in this document is subject to change without notice. This document shall not be reproduced, republished, uploaded, linked, posted, transmitted, adapted, copied, translated, modified, edited or otherwise displayed or distributed in any manner without SGX’s prior written consent.

本文件不是要求或招揽购买或出售，也不是任何投资产品的财务建议或建议。本文件仅出版发行。它不涉及任何人的具体投资目标，财务状况或特定需求。在投资或采用任何投资策略之前，应向财务顾问咨询任何投资产品的适用性。

投资产品将面临重大投资风险，包括投资本金损失。投资产品的过去表现并不代表其未来表现。

新加坡交易所有限公司（“新交所”）及其附属公司（统称“新交所集团公司”）不对本文件作出任何明示或暗示的保证，陈述和保证，不承担任何责任或义务任何因任何遗漏，错误，不准确，不完整或其他原因而导致的任何损失或损害（无论是直接的，间接的或间接的损失或任何其他经济损失）都受到此类信息的依赖。

本文档中的信息可能是通过第三方来源获得的，并未被任何新西兰集团公司独立核实。

本文档中的信息如有更改，恕不另行通知。未经新西兰事先书面同意，本文件不得以任何形式复制，转载，上传，链接，发布，转载，修改，复制，翻译，修改，编辑或以其他方式展示或分发。