宏源股指期货早评：海外上行有助A股修复，维持谨慎看多

股指期货数据大回放

1、股指期货行情

6月4日股指现货略涨，期指涨幅较大。主力IF1806合约收3786，上涨44.60 点（涨幅1.19%），成交量为17966手，持仓量为31402手；主力IH1806合约收2676.20 ，上涨49.00 点（涨幅1.87%%），成交量为12903手，持仓量为17609手；主力IC1806合约收5671.00 ，上涨29.00 点（涨幅0.51%），成交量9799手，持仓26351手。IF总成交量为20560手，总成持仓量为43329手，成交持仓比为0.47 ；IH总成交量为14800手，总成持仓量为24449手，成交持仓比为0.61 ；IC总成交量为12006手，总成持仓量为38600手，成交持仓比为0.31 。

2、股指期货价差分析

股指期货合约的期现价差（现货价-期货价）有所分化，IF与IH价差略有扩大，IC价差明显收窄。IF当月合约与沪深300指数的期现价差（现货价-期货价）为21.58 ，价差与现货价格比0.57 %；IH主力与上证50指数的期现价差为18.4 ，价差与现货价格比为0.69 %； IC主力与中证500指数的期现价差为12.15 ，价差与现货价格比为0.21 %。

3、主力持仓分析

主力持仓方面，三大期指主力合约1806中，IF、IC有明显减仓，IH均有增仓，其中IF、IC新增仓位表现为净空， IH表现为净多。具体看，IF1806合约前二十大多头减仓669手，前二十大空头减仓637手，新增多单与新增空单之差为-32手；IH1806合约前二十大多头增仓58手，前二十大空头增仓3手，新增多单与新增空单之差为55手；IC1806合约前二十大多头减仓472手，前二十大空头减仓360手，新增多单与新增空单之差为-112手。

结论及投资建议

周一股指现货略涨，期指涨幅较大，沪指上涨0.52%至3091.19，中小创依然偏弱，两市成交继续收缩至3457.20亿元。行业板块中，食品饮料、家电、房地产、金融领涨，有色、传媒、计算机领跌。周一人行开展400亿元逆回购，当日到期200亿元，净投放200亿元，资金面较5月末有明显边际宽松，银行间与交易所利率多有下行。周一港股走高，恒指涨幅达到1.66%，北上资金明显高增至62.59亿元，隔夜美股高开高走，欧股多数上行，海外股市多有修复，有利于带动A股回升。国债利率继续上行，5Y/10Y6月4日较5月末继续上行2.33BP和4.03BP。当前市场受到风险偏好偏低以及国债利率在通胀预期回升后小幅上行的压制，但海外市场的持续修复有望带动市场风险偏好小幅回升，同时原油价格在5月末有明显回调，或将减缓全球通胀上升预期，同时4月工业企业数据与5月PMI数据表明制造业复苏支撑经济，整体看短期股指延续修复，但中期看，中美贸易问题、债务违约、通胀上行大趋势未变的背景下，股指大涨较困难，短期多单轻仓滚动操作IF/IH，入场点位在4月下旬低点附近，此前IH在（2630-2680）区间做多策略可轻仓入场，谨慎看多至沪指补缺，中长周期下仍需谨慎。