6月4日Shibor市场五涨三跌，短期利率波动较大，中长期利率窄幅波动，整体相对于上周同期变化不大，表明资金市场资金供求相对平衡。代表性利率的7天Shibor下跌7.90个基点至2.8180%，环比上周同期小幅上涨。美元指数处于上升通道，目前在94一线附近振荡。美国数据好于预期是美元指数继续走强的基础，国内货币政策基调不变，人民币汇率贬值势头略止，目前逼近6.4附近振荡。隔夜利率大跌20.20个基点至2.5990%，环比上周小幅上涨，冲高回落。14天利率微跌0.10个基点至3.7270%。1个月利率上周2.70个基点至3.9930%，有向“4%”靠拢的趋势。中美关于贸易争端正在谈判，市场对6月美联储加息的预期居高不下，国内资金面面临压力。中长期利率小幅走高，3个月、6个月、9个月和1年期利率分别报4.3410%、4.3070%、4.3400%、4.3930%。

图为隔夜、1周和1个月利率变化情况

近期上证综指仍处于振荡格局，触及3040点的振荡区间下沿后，止跌企稳，目前测试3100点附近的压力线，近期难以摆脱弱势格局。从技术面角度分析，中短期均线下穿中长期均线，且价格也运行到所有均线之下，表明市场反弹面临一定的压力。布林通道开口向下，且价格运行到下轨附近，有一定的支撑，表明近期有反弹的需求。从基本面分析，困扰国内经济发展的因素仍存，未来不确定性依然较大，使得股市依然缺乏走出趋势性行情的基础。从世界经济发展环境分析，全球贸易摩擦有加深趋势，这对于整体宏观经济都是利空。同时，流动性压力不利于股市上涨。一方面，国内进入二季度末，各家银行理财、考核等一系列问题使得流动性趋紧，尽管不会出现大面积的“钱荒”，但阶段性压力还是存在的。另一方面，美联储6月加息的概率超过95%，美债和美元资产备受青睐，资金有外流压力。综合分析，我们认为近期股市有较大的不确定性，观望为主，或轻仓操作。