宏源期货白糖早评：内外糖市在逐步转弱

要点

1.原糖：对巴西干旱天气的忧虑引发昨晚原糖进行了技术性修复，但在严重供应过剩的大背景下，原糖理论上还将测试前期11美分的支撑。

2. 国内现货：昨日（6月5日），主产区现货报价具体情况如下：柳州中间商站台报价5640元/吨（-10）；南宁中间商站台报价5560-5670元/吨（0）；湛江中间商报价5550-5580元/吨（0）；昆明中间商报价5330-5360元/吨（-10）。

3. 郑糖盘面回顾：昨日（6 月5日），SR1809合约开盘5500，收跌42点（跌幅0.76%），报收5453，减仓5194手，持仓为586648手。

4. 云南省 2017/18 榨季截至 5 月 31 日统计，全省已有 55 家糖厂收榨（去年同期58 家）；共入榨甘蔗 1609.22万吨（去年同期1478.13 万吨）；产糖 206.48 万吨（去年同期187.78 万吨）；产糖率 12.83%（去年同期12.70%）；生产酒精 7.86 万吨（去年同期7.06万吨）。

5. 18年5月巴西共计出口糖209.54万吨，同比减少14.1%，但较4月份出口量翻倍。其中出口原糖181.36万吨，同比减少8.75%，出口精制糖28.18万吨，同比减少约37.65%。

6. 泰国2017/18榨季截至5月31日54家糖厂中已有50家收榨，累计压榨甘蔗1.349亿吨，累计产糖1467万吨，同比增加约45.84%。

小结：原糖反弹受阻13美分，呈现回落整理，郑糖失去了向上反弹的想象空间。另一方面最近对农产品棉花、苹果的炒作潮水正在退去，对农产品联动做多的温度也逐步降下来。尽管本月的产销数据比预期略好，但在国内庞大的工业库存和后期潜在的供应糖源面前，无疑杯水车薪。除了天气因素，现在想象不出有哪种手段可以扭转糖市的熊市周期。因此，操作上顺势滚动做空。