铝

贸易战再现反复，加之海外氧化铝短缺逐渐缓解铝市支撑削弱，料铝价将有一定回落，暂不做多，关注后市政策走向

暂不做多

锌

国内锌矿供应回升缓慢，而实际加工费低迷令部分炼企检修增加，进口端精锌流入有所增加，预计精锌整体供应有所放缓。需求方面，国内镀锌保持平稳。综上所述，预计锌价维持高位震荡走势，建议盈利空单谨慎持有

盈利空单谨慎持有

镍

华北地区镍铁厂因环保督察再次减产，同时电解镍供应亦处于收缩态势，镍金属供应持续收紧，需求端，戴南地区中频炉关停导致不锈钢供应明显收缩，不锈钢价格易涨难跌，建议沪镍多单持有。

多单持有

黄金

强势美元及加息不利于金价，但美国国际国内风险事件继续多发。鉴于当前市场状况，黄金建议暂时离场观望。

建议暂时离场观望。

钢铁

供应方面，螺纹产量小幅增加、热卷微降；终端需求方面，成交量趋于稳定。库存方面，社会库存继续去化，仍然较快，悲观预期继续修正。螺纹、热卷暂不建议做空。

螺纹、热卷暂不建议做空

铁矿石

本供应端矿山发货量下降，到港量也随之减少，国内矿方面大型矿山与小型矿山开工率均有提升。需求方面，虽然钢厂利润小幅收缩，但仍处于高位附近，且当下转炉炼钢成本较电炉仍有一定优势，在政策等条件允许的情况下，钢厂复产增产补库需求料将持续稳步提升，疏港量继续走高，带动港口库存下降。铁矿短期基本面有所改善，但供应压力仍不减。矿石单边暂观望。

矿石单边暂观望

焦炭

受下游需求提振，焦炭市场持续走强，整体利润继续上升，环保压力下供应端提升空间不大。需求方面，由于钢厂复产增多，焦炭库存持续消化，钢厂焦炭库存继续回落。整体库存压力趋缓，短期市场供需两旺。焦炭暂不做空

焦炭暂不做空

焦煤

焦企利润好转，环保压力减轻，产能利用率回升，焦企采购积极性提升。库存方面，前期焦企去库存效果较为明显，近期焦钢企业炼焦煤库存均有小幅增加，显示采购回暖。蒙煤通关车辆开始回落。不建议做空

不建议做空

动力煤

高温及工业用电支撑日耗上升至历史同期最高水平，库存可用天数降至16天，补库需求转强；中转端，环渤海港口增加长协煤供应，采购需求维持一定水平，库存平稳；供应端，煤矿受环保检查影响，供应有所减少，库存低位。政策影响下，动力煤期价大幅回调，但当前供需格局下回调空间有限。ZC09多单谨慎持有。

ZC09多单谨慎持有

天胶

保税区库存止跌反增对于盘面支撑下行，而且上合峰会临近轮胎厂家采购谨慎开工率后期有所下行 短期到港压力较大以及近远月价差拉大带动套利盘入场，持续关注保税区库存走势，不做多。

不做多

大豆/豆粕/菜粕

优良率好于预期叠加中美贸易摩擦担忧，美豆承压下跌。国内方面，山东沿海大多油厂停机影响，油厂压榨量下降，豆粕产出下滑，豆粕库存阶段性有所下降。需求方面猪价有所反弹，随天气转暖水产投苗增加，粕类消费有一定好转迹象，但生猪存栏仍未见起色，水产恢复进度也较慢，终端消耗仍有限。需求支撑仍有限，豆粕整体库存仍处于高位，基本面压力仍然较大。国内豆粕在基本面压力在出现明显好转前或将限制向上动能，但预计下方空间也有限，不过中美贸易博弈不确定性较大，豆粕暂观望。后期注意跟踪国内需求恢复以及库存压力缓解情况，另外关注美豆播种生长天气

豆粕暂观望

豆油/棕榈油/菜油

随着出口关税恢复，马棕出口或将进一步走软，叠加产量季节性恢复，不利去库存的进行，预计仍将对市场形成压力。国内方面，豆油需求较前期有所转淡，库存继续回升，山东油厂停机短期将限制库存回升幅度，但后期随着压榨量恢复至高水平，而需求端未见明显好转，豆油库存压力将进一步加大。棕榈油因船期推迟，库存继续小幅下降，但因目前进口有利润，进口商买船意愿仍强，而目前豆棕价差不大，限制棕榈油消费，整体进口量大于消费需求，后期库存压力或将再度放大。随着临储菜油完全出库，政策性供应压力逐步消失，叠加国产菜籽减产，油基本面相对较好。但短期来看，菜豆油价差扩大令菜油需求受限，沿海菜油库存有所增加。而未来几月大豆菜籽及菜油到港量较大叠加国内菜籽上市，油脂整体供过于求格局未改，预计限制上方空间。

供应压力限制上方空间，预计维持震荡为主

玉米/玉米淀粉

目前拍卖粮仍有大部分尚未出库，后期出库压力仍较大。另外，随华北黄淮新麦上市，部分囤货商加快清仓腾库，玉米阶段性上量明显增加。但是目前17年基层余量所剩无几，后期拍卖粮将逐步成为市场主流供应，好粮供应依旧短缺，且临储拍卖优质玉米高溢价持续，同时受制于运力紧张运费上涨，出库偏慢，而下游企业仍有部分对优质粮有刚性需求，对玉米价格形成支撑。需求方面尚未有明显好转。但是，中长期来看，按目前每周800万吨的拍卖量，6月下旬开始，15年玉米将逐步成为拍卖主力，拍卖成本上升，叠加后期优质玉米供应将更加紧缺，饲企刚需以及深加工产能扩张对玉米需求的增加，都将对玉米价格形成支撑

阶段性上量增加令玉米承压下行，但后期拍卖成本上升且优质粮供应更加紧缺仍对玉米形成支撑，预计中长期仍将震荡偏强运行

鸡蛋

温度上升抑制供给，且端午将带来一部分需求，预计库存消化状况将好转，鸡蛋价格下方支撑较强。但目前仍有利润，加之养殖户看涨后期，使得淘鸡不温不火，且存惜售情绪，端午前蛋价上涨空间或有限。关注后期淘鸡情况。JD1809震荡为主，区间3950-4250，滚动操作为主。

JD1809震荡为主，区间3950-4250，滚动操作为主。

白糖

甘蔗进入种植期，近期广西降雨频繁，关注天气对甘蔗生长状况的影响。全国5月产销数据陆续公布，广东、云南、海南、新疆地区销售情况较好，因5月的降价销售，全国产销数据或偏利好，整体现货价格未随郑糖下跌而调价，显示了集团的挺价心里，等待传统旺季备货对食糖价格的支撑。但云南2017/18年度产量预计增加10万吨至210万吨，后期销售较大。在天气暂无意外和需求没有启动前，郑糖震荡为主，郑糖9-1反套可继续滚动持有，关注陆续公布的产销数据

郑糖9-1反套可继续滚动持有，关注陆续公布的产销数据

棉花、棉纱

周一下午中国棉花协会表示，将联合有关部门采取多项措施保障棉花市场供给，或通过延长储备棉轮出时间及增发进口棉配额等手段增加近期供应量。稍早，在成交率、成交价格持续走高的情况下，国储拍卖出新规，限制非纺织企业进行拍卖，且纺企竞拍后的国储棉不得转卖，使得近期成交率和价格有所下降。近期受天气影响预计下年度新疆棉花产量将不及本年度，加之担忧来年抛储是否继续，供应短缺问题凸显，刺激前期郑棉发力上涨，但较高价位使得大量套保需求涌入，仓单增加较快，因此近日郑棉承压持续回调，后续行情受政策影响较大。国内政策调控以及美棉走弱使得郑棉有回调需求，建议暂观望或短线操作

暂观望或短线操作

苹果

目前点位多空分歧加大，今日回调带来较好的建仓机会，预计短期内仍将延续震荡走势，AP1810可逢低逐步建仓做多，较高的仓单成本为合约价格提供了强支撑，近期部分地区套袋工作已结束，关注套袋数量对今年减产幅度的确认情况。后期仍需关注郑商所政策对苹果仓单成本的影响以及苹果减产不及预期带来的风险

关注期价回调带来的建仓机会

原油

6月份重点关注两方面因素：OPEC减产会议，汽油库存。OPEC增产预期已造成油价明显回调，地缘风险溢价基本被消除，关注22号举行的减产再评估会议，预期OPEC仍会为保护油价而循序渐进增产而非直接将减产执行率降至100%；美国方面重点监测美国汽油库存变化，当前炼厂开工已升至高位，汽油消费同样进入旺季，原油库存预计增长不大，若终端难以消化炼厂高开工下的产量，汽油库存累积，则容易形成较好的裂解价差做空机会。在当前位置下，油价进一步深跌空间不大，上涨驱动则需关注减产变化，建议暂时观望

建议暂时观望

PTA

现货端流动性偏紧以及下游聚酯高开工为TA价格带来支撑，现货加工费位于全年中等偏低位置，仍有较大上行空间，建议TA09逢回调做多，重点关注油价以及社会库存变化

TA09逢回调做多，重点关注油价以及社会库存变化

沥青

基本面驱动偏弱，库存不高对现货仍有支撑，随成本波动为主，建议暂时观望

建议暂时观望

LLDPE、PP

油价调整，但跌幅有限，lpp基本面短期无太大变化，短期价格调整或到位，操作上建议前期空单离场，lpp暂观望

lpp暂观望

玻璃

玻璃现货市场生产企业出库环比略有增加。现货价格，参与华东、华北地区市场协调会议的大部分厂家报价都有一定幅度的上涨。而华南地区部分厂家的价格出现松动，也是市场竞争的结果。总体通过区域协调会议，贸易商和生产企业市场信心环比略有增加，积极性尚可。短期生产企业调涨现货价格，对于盘面有所支撑

不做空

甲醇

短期甲醇市场整体偏弱运行为主。西北主产区新价延续下行，压制内地市场价格，港口市场受进口增加以及需求疲软的影响，亦以走弱为主。关注后期甲醇港口库存变化情况。操作上建议甲醇09不做多。

甲醇09不做多

股指

关注外部环境对风险偏好的影响，CDR落地逼近增加供给端压力，操作方面建议单边暂观望，等待做空机会，对冲方面暂观望

单边暂观望

国债

总体看，海外避险情绪升温，且央行MLF超量续作释放正面信号，且目前基本面较为稳定，期债不做空

期债不做空