日内交易策略

一、黑色

螺纹：

1、 基本面：供应方面徐州唐山等地继续限产，近期下游建材需求仍维持17万吨左右中等水平，尚未进入淡季。库存消化速度有所减缓，短期因环保因素强势，中期存在供需压力，基本面一般；中性

2、 基差：螺纹现货折算价4233.3，基差426.3，现货升水期货；偏多。

3、 库存：全国35个城市主要库存504.23万吨，环比减少4.7%，同比增加29.3%；中性。

4、 盘面： 螺纹主力在20日线上方,20日线朝上；偏多。

5、 主力持仓：螺纹主力持仓多减，偏多。

6、 结论：昨日各地现货价格大涨，但期货价格冲高后快速回落，目前震荡区间有所抬升，建议在3650-3850区间操作。

热卷：

1、 基本面：热卷近期下游汽车家电方面需求好于预期，库存表现好于季节性，但后续供应端存在一定压力，同时需关注六月需求情况；中性。

2、 基差：热卷现货价4280，基差337，现货升水期货；偏多

3、 库存：全国33个主要城市库存194.64万吨，环比减少0.63%，同比减少28.67%，偏多。

4、 盘面：热卷主力在20日线上方，20日线向上；偏多。

5、 主力持仓：热卷主力持仓多增；偏多。

6、结论:热卷期货价格近期区间震荡概率较大，建议短期3850-3980区间操作。 

铁矿石：

1、 基本面: 国产矿主产区部分市场价格暂稳；早间连铁持续走高，进口矿贸易商报盘积极性较高，钢厂询盘积极性一般，买盘价格较低，贸易商低价出货意愿不强。午后连铁回落，询盘活跃度降低，贸易商寻货一般，市场成交量价齐跌，偏空；

2、 基差：普氏65.15，月均64.73，青岛港PB粉现货459，折合盘面514，基差45，贴水率8.8%，升水期货。最低符合交割的交割品金布巴粉现货价格412，折盘面468.4，基差-0.6，中性；

3、 库存：周五港口库存16040.16万吨，较上周增加150.72万吨，较去年同期增2026万吨，WIND统计钢厂铁矿库存为25.5天，去年同期是22.5天，偏空；

4、 盘面：20日均线走高，价格在20日均线上方，偏多；

5、 主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空；

6、 结论：盘面有走强迹象，但当前基本面因限产因素仍偏弱，短期震荡后中期将走高，铁矿石1809:467多，目标482，止损462。 

焦煤：

1、基差：现货市场价1291.5，期货1259；基差32.5，现货升水期货。偏多。

2、库存：钢厂炼焦煤库存717.39万吨，增33.46万吨；偏空。

3、盘面： 昨日价格上涨，价格在20日线上方,20日线平缓，偏多。

4、主力持仓：主力持仓多增；偏多。

焦炭：

1、基差：现货2075, 期货2078；基差3, 现货贴水期货。偏空。

2、库存：钢厂焦炭库存407.4万吨，减7.34万吨；偏多。

3、盘面： 昨日价格上涨，价格在20日线上方，20日线平缓。偏多。

4、主力持仓：焦炭主力空减，偏空。 

硅铁：

1、基本面：近期硅铁市场整体保持平稳运行，厂家排单生产一切顺利。且在受环保“回头看”影响下，钢厂招标价格较上月上涨600元/吨左右；偏多。

2、基差：现货价格6600，基差20，现货小幅升水期货；中性。

3、库存：仓单500张，17500吨，目前厂家普遍暂无库存压力；偏多。

4、盘面：20日线向上，期价在20日线下方运行；中性。

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空。 

6、结论：虽市场利好消息偏多，但考虑到市场供需格局依旧是制约硅铁价格变动的主要因素，短期而言，硅铁或呈盘整态势运行。硅铁1809：6400-6700区间操作。

锰硅：

1、基本面：一方面在环保政策下，合金厂家低价惜售心态浓厚，另一方面由于原料锰矿价格高位反弹给予了硅锰市场一定的支撑；偏多。

2、基差：现货价格7550，基差-24，现货小幅贴水期货；中性。

3、库存：仓单214张，7490吨，厂家积极甩货，库存低位；偏多。

4、盘面：20日线向上，期价在20日线上方运行；偏多。

5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空。      

6、结论：多重利好支撑下，现硅锰合金企业挺价意愿较强，预计后市下行空间有限。但后期究竟能否如愿以偿进行上涨，还需密切关注市场的需求及原料锰矿价格的变化情况。锰硅1809：多单逢高止盈离场。

二、化工

原油1809：

1.基本面：俄罗斯与沙特表明增产态度打压市场，美国要求opec增产100万桶/天，需求旺季预期下库存低位运行但并没有继续出现去库存现象，原油上行空间受到基本面抑制；中性；

2.库存：截止6月1日，API原油库存减少200万桶，EIA原油库存增加207万桶；中性

3.盘面：20日均线持平，价格在均线下方；中性

4.主力持仓：截止5月29日，CFTC主力净持仓多头，多减；偏多；

5.结论：短期高位震荡概率偏大；SC1809：470多单尝试，止损468；  

塑料

1、 基本面：库存水平与往年相当，18年新投产装置比例PE大于PP，塑料偏空，PP中性；

2、 基差：LLDPE华北现货9250，基差-10，贴水期货0.11%，中性；PP华东现货9185，基差-105，贴水期货1.14%，偏空；

3、 库存：石化厂家库存72万吨，中性

4、 盘面：LLDPE 1809合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空；PP 1809合约20日均线走平，收盘价位于20日线上，偏多；

5、 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，同时增空，偏空；PP主力持仓净多，同时减多，偏多；

6、 结论：预计塑料L1809合约震荡，9150-9350区间操作， 聚丙烯PP1809合约震荡，9200-9400区间操作 

橡胶

1、 基本面：供给未有明显减少，供应过剩，偏空。

2、 基差：16年全乳胶现货10850，基差-685，现货贴水期货；偏空。

3、 库存：青岛保税区库存减少，上期所库存增加；偏空。

4、 盘面： 20日线走平，价格20日线下运行；偏空。

5、 主力持仓：主力持仓净空，减空，偏空。

6、 结论：外部市场走势偏强，空单突破12000止损。  

沥青：

1、基本面：本周东北、华北、山东、华东、华南及西南沥青价格继续上涨，涨幅达50-150元/吨，西北价格稳定。据统计，受原油价格上涨及沥青资源偏紧等支撑，5月国内炼厂沥青价格平均涨幅达386元/吨，其中东北525元/吨，华北475元/吨，山东410元/吨，长三角370元/吨，华南445元/吨，西南380元/吨。尽管5月沥青价格频繁大幅上调，但中石化、中石油及地炼等炼厂库存始终保持低位，因此本周沥青价格再迎来一波上涨行情。但近期原油价格下跌，且走势不稳，沥青价格继续大幅上涨的动力减弱。同时，5月沥青价格不断上调，而下游需求释放较缓慢，预计近期市场或走稳，以此来消化前期不断上涨的价格。中性

2、基差：现货3320，基差54，升水期货；偏多。

3、库存：本周库存较上周上涨3%为33%；中性。

4、盘面：20日线向上，期价在均线上方运行；偏多。 

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空。

6、结论：近期沥青价格预计震荡偏强。Bu1812：观望为主。  

PTA：

1、基本面：成本端支撑力度有限，6月份后，属于传统织造淡季，聚酯需求可能下降，供需转弱。偏空。

2、基差：现货5700，基差50，升水期货，偏多。

3、库存：PTA工厂库存4-6天，聚酯工厂PTA库存5-6天；中性。

4、盘面：20日线向下，价格20日线下；偏空。

5、主力持仓：主力持仓空单，空减；偏空。

6、结论:PTA空单操作。PTA1809：空单持有操作，止损5780

甲醇：

1、基本面：检修装置恢复，供应有一定增加，下游烯烃处于检修，供需走弱。偏空。

2、基差：现货3040，基差230，升水期货；偏多。

3、库存：江苏甲醇库存在25.28万吨，比上周增加0.92万吨，但出于低位，偏多。

4、盘面：20日线向上，价格20日线上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓多单，多增；偏多。

6、结论:甲醇震荡走势为主。甲醇1809：2830空单操作，止损2880    

PVC

1、基本面：华东地区PVC市场报价稳定。华南地区PVC市场报价稳定。中性。

2、基差：现货6935，基差-65，贴水期货；偏空。

3、库存：工厂库存环比上累3.85%至4.38天(上周修正至4.22），检修结束，部分五月检修推迟，预售量有限，厂区价格倒挂销区，出货较难。社会库存环比减少10.4%至22.4万吨。偏多。

4、盘面：价格在20日线上方，20日线走平；中性。

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多。

6、结论：PVC短期内将维持震荡偏弱走势，7050附近轻仓抛空。

三、金属

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，铜消费需求有增长预期，废铜进口受限，美国基建预期；偏多。

2、基差：现货53650，基差-510，贴水期货；偏空。

3、库存：6月7日LME铜库存增3450吨至310200吨，上期所铜库存较上周增3869吨至272254吨；中性。

4、盘面：20天线以上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多。

6、结论：市场担心智利Escondida铜矿劳资谈判破裂，沪铜大幅拉升，沪铜1808:多单逐步减仓。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节；中性。

2、基差：现货14800，基差-220，贴水期货；偏空。

3、库存：上期所铝库存较上周减1005吨至972707吨  ，库存高企；偏空。

4、盘面：20天线以上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓多，主力空增；偏多。

6、结论：库存高企，俄铝事件缓和，短期震荡为主，沪铝1807：观望为主，14000~15000区间小仓位操作。 

镍：

1、基本面：不锈钢扩张，镍电池增涨前景好，需求增涨点显著。总体供需依然偏紧。中频炉停产增加原生镍需求，山东镍铁减产兑现，支撑镍铁价格。偏多

2、基差：现货117950，基差-70，中性

3、库存：LME库存278790，-1326，上交所仓单27292，-178，偏多

4、盘面：收盘价在20均线以上，20均线继续向上，偏多

5、主力持仓：主力持仓转空，空增，偏空

6、结论：镍1809：挤仓情况有所缓解，高位空单一直增持，前期多单可减持或暂离，等待回调支撑。 

锌:

1、伦敦5月16日消息，世界金属统计局(WBMS)公布的报告显示，2018年1-3月全球锌市供应过剩17.6万吨，而2017年全年为缺口48.5万吨。偏空

2、基差：现货24800，基差+345；偏多。

3、库存：6月7日LME锌库存减少300吨至250975吨，6月7上期所锌库存仓单较上日增加149吨至13607吨：中性。

4、盘面：昨日震荡回落，收20日均线之上,20日均线向上；偏多。

5、主力持仓：主力净多头，多增；偏多。

6、结论：现货再次坚挺支撑锌价；ZN1807：多单持有，止损23900。 

四、农产品

豆粕：

1.基本面：美盘跌破千点关口，中美贸易争端忧虑和美豆种植进程良好压制美豆，美豆优良率高于预期和去年同期，巴西大豆受雷亚尔贬值影响有利出口冲击美豆。国内油厂压榨利润良好，但受胀库和上合峰会影响，开工环比处于低位，并催促中下游提货，但中下游补库受生猪养殖亏损影响，随用随买。中性

2.基差：现货2884，基差-191,基差调整后贴水。偏空

3.库存：豆粕库存110.06吨，上周115.61万吨，环比减少4。8%，去年同期115.75万吨，同比减少4.91%。偏多

4.盘面：价格20日均线下方且均线方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空单增加增加，资金流出，偏空

6.结论：美豆短期震荡偏弱，美豆种植进程良好，天气正常，出口大豆至中国面临巴西大豆挤占威胁；国内现货疲弱，基差贴水较大压制盘面，短期震荡走弱，有二次探底，中期仍看好，关注美豆播种和生长情况以及中美贸易争端进展。

豆粕M1809：短线2950附近震荡，中期多单前低附近增持，新低止损。期权策略买入温涨垂直价差策略和温跌垂直价差策略。

菜粕：

1.基本面：油厂开机回落，进口油菜籽库存库存小幅回落，现货市场水产养殖影响减弱，整体成交转淡。菜粕价格整体跟随豆粕震荡。中性

2.基差：现货2430，基差-29，贴水期货。偏空

3.库存：菜粕库存4.8万吨，上周4.3万吨，环比增加11.63%，去年同期5.83万吨，同比减少17.67%。中性

4.盘面：价格20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空单增加，资金流入。 偏空

6.结论：菜粕整体跟随豆粕走势，进口油菜籽加工利润尚可，需求端水产需求有所转淡，短期维持区间震荡走势，中期震荡偏强，市场关注焦点仍集中在豆粕。

菜粕RM809：短线2400上方震荡。中期多单2400附近增持，新低止损。 

豆油

1.基本面： MPOB显示马棕库存低于预期，5月份产量减少，但船调机构显示马棕出口数据较同期下降8.8%，需求前景疲弱，预计反弹承压；新一轮贸中美贸易战即将展开，美豆短线再度承压；国内库存压力改善，供应不缺。 偏空

2.基差：豆油现货5550，基差-272，现货贴水期货。偏空

3.库存： 6月1日  豆油商业库存134万吨，前值132万吨，环比+2万吨，同比 +10% 。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝下。中性

5.主力持仓：豆油主力增空。偏空

6.结论：新一轮中美贸易战展开，利好国内油脂市场，但不宜过分看多，具体需关注中美双方进一步动向，前期炒作资金持续立场，油脂下跌，预计偏弱震荡 。豆油Y1809：5680附近及以下多单入场，止损5580，轻仓操作

棕榈油

1.基本面： MPOB显示马棕库存低于预期，5月份产量减少，但船调机构显示马棕出口数据较同期下降8.8%，需求前景疲弱，预计反弹承压；新一轮贸中美贸易战即将展开，美豆短线再度承压；国内库存压力改善，供应不缺。 偏空

2.基差：棕榈油现货4950，基差-74，现货贴水期货。偏空

3.库存： 6月1日  棕榈油港口库存63万吨 ，前值64万吨，环比-1万吨，同比 +13.3% 。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：棕榈油主力增空。偏空

6.结论：新一轮中美贸易战展开，利好国内油脂市场，但不宜过分看多，具体需关注中美双方进一步动向，前期炒作资金持续立场，油脂下跌，预计偏弱震荡 。棕榈油相对其他油脂较为疲软，波动空间有限。棕榈油P1809：5000附近或以下多单入场，止损4900，轻仓操作

菜籽油

1.基本面： MPOB显示马棕库存低于预期，5月份产量减少，但船调机构显示马棕出口数据较同期下降8.8%，需求前景疲弱，预计反弹承压；新一轮贸中美贸易战即将展开，美豆短线再度承压；国内库存压力改善，供应不缺。 偏空

2.基差：菜籽油现货6720，基差-77，现货贴水期货。偏空

3.库存： 6月1日  菜籽油商业库存35万吨，前值29万吨，环比+0万吨，同比-18% 。偏多   

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：菜籽油主力减空。偏空

6.结论：新一轮中美贸易战展开，利好国内油脂市场，但不宜过分看多，具体需关注中美双方进一步动向，前期炒作资金持续立场，油脂下跌，预计偏弱震荡 。短线菜油OI1809：6700附近或以下多单入场，止损6600，轻仓操作

白糖：

1、基本面：5月22日后白糖配额外进口关税降低5%至90%。广西5月份销糖51万吨，同比增加13万吨。欧盟17/18年产量上调22万吨至2114.55万吨。农业部数据：18/19年度全国种植面积同比增加4.2%，产量增幅4.2%。IOS最新预估:17/18榨季全球过剩量1051万吨,18/19榨季过剩850万吨。印度17/18年度糖产3240万吨，同比增加46%。泰国2017/18榨季截至5月31日累计压榨甘蔗1.35亿吨，同比增加44.8%；累计产糖1467万吨 ，同比增加约45.8%。2018年5月底，本期制糖全国累计产糖1030.63万吨，其中蔗糖915.66万吨，甜菜糖114.97万吨；全国累计销糖574.67万吨，累计销糖率55.76%。2018年4月中国进口食糖47万吨，同比增加28万吨。偏空。

2、基差：柳州新糖现货5610，基差200，升水期货；偏多。

3、库存：截至5月底工业库存455.96万吨；中性。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势不明朗；偏空。

6、结论：白糖供需基本面利空不变。5月销糖数据并不理想，旺季不旺，价格继续震荡下跌，09跌破前期低点，下方空间不明，建议偏空交易为主，不宜盲目抄底。

棉花：

1、基本面：国储政策修改，只许纺织企业参与国储拍卖，并且暗示不排除增加抛储时间和增加进口量（100万吨滑准税进口额度）的可能来抑制投资炒作。国内植棉面积下降4.4%。usda报告18/19年期末库存下降5.1%，消费增长3.9%。中国农业部5月棉花供需平衡表18/19产量555万吨，17/18产量589万吨。4月进口棉花11万吨，环比持平，同比减少8%。中性。

2、基差：现货3128b全国均价16461，基差-1269（01合约），贴水期货；偏空。

3、库存：中国农业部17/18年度5月预计期末库存601万吨；中性。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线附近；中性。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空；偏空。

6：结论：中长期利多有国储库存连年下降，库存消费比即将低于50%警戒线；全国播种面积减少4.4%；上周末国储出台政策抑制投机炒作，已经打出的牌是只许纺织企业参与拍卖，并且手里还有几张利空牌，增加抛储时间，增加抛储量，增加配额外进口等。根据去年打出只许纺织企业拍卖的政策之后，期货一直萎靡不振，炒作受到抑制，短期难以翻身，短期建议逢高沽空为主，价格没回到合适的地方，不宜再去炒作棉花多头。

五、金融  

期指

1、基本面：新华社：美国商务部正式宣布与中兴通讯达成新和解协议，商务部：有关此次中美经贸磋商的细节，目前尚待双方的最终确认，隔夜欧美股市涨跌不一，昨日两市弱势调整，地产和金融板块强势，消费板块回调；中性

2、两融余额：截止6日，为9818.9亿元，较前一交易减少5.48亿元；偏空

3、基差：IF1806贴水13.81点，IH1806贴水10.24点， IC1806贴水6.02点；中性

4、盘面：IH>IF> IC（主力合约），IH在20日均线上方，IC、IF在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：IF 主力多减，IH主力空减；中性

6、结论：中美贸易略有缓和，沪深港股通持续净买入A股，蓝筹股整体配置价值仍在，近期信用风险的负面影响有所下降，但是市场热点持续性差，整体情绪偏谨慎； IF1806：日内逢低试多，止损3800，压力38,80；IH1806：2665-2705区间操作；IC1806：日内逢低5710附近试多，止损5690，压力5860。 

期债：

1、基本面：继扩大MLF担保品范围后，央行超量续作MLF，市场降准预期落空，但货币政策平衡偏松格局未改；偏空。

2、资金面：周四资金面延续平稳宽松，央行公开市场小额净回笼，银行间质押式回购加权平均利率涨跌互现；偏多。

3、基差：TF、T主力活跃CTD160014、160017基差分别为0.1620、0.3836,均升水期货，偏多。

4、库存：TF、T主力可交割券余额分别为29526.90亿、37800.6亿；中性。

5、盘面：TF主力在20日线下方运行，20日线向下；偏空。T主力在20日线下方运行，20日线向上；中性。

6、主力持仓：TF、T主力净空，多增；中性。

7、结论：央行超额续作MLF，短期内降准预期下降；6月企业缴税规模较大叠加美联储大概率加息，资金面面临较大压力；高频数据显示短期经济增长平稳，机构预期5月经济数据或小幅回升。十年期债T1809：空单持有，目标94.20。