3月4日，一根长阴线吃掉前5个交易日的涨幅，当日两市成交2625亿元，是2890点至今反弹中最大的成交量，意味着2890点以来的反弹业已结束。虽然2950点至3000点有一定的支撑，但目前A股市场资金并不充裕，加上赚钱效应的弱化，再次考验2900点的支撑恐怕只是时间问题。我们认为，区域规划、新兴产业(科技股)板块走势的强弱，是判断近期A股走势强弱的标尺。一旦二者同时走弱，近期的整理平台有跌破的风险。否则，上证综指将继续在2890点至3100点平台整理。

　　2890点以来的反弹线路很清晰，就是在反弹初期，先以区域规划板块来吸引人气，顺延着海南、上海世博会、新疆、皖江、西藏、海西、成渝等区域规划轮动，当区域板块面临获利回吐压力时，与国家七大战略新兴产业相关的板块成为市场关注的焦点。期间交织着高送转股、创业板股、农业股、房地产股、军工股等的跳跃。3月3日，虽然上证综指上涨23点，但当日盘面显得非常沉重。3月4日，当区域规划、科技股同时走弱，又不能收复3100点技术强阻力位，大量获利盘涌出套现，并拖累沪深股指大幅下跌。

　　2010年将是中国经济最为复杂的一年，也面临不少不确定因素。一方面，国内经济回升的基础并不扎实，全球经济复苏的前景也不明朗；另一方面，针对中国的贸易保护主义盛行，人民币面临巨大的升值压力。此外，欧洲主权债务危机有扩散的趋势，各国经济刺激政策退出对全球经济影响难辨。我们认为，2010年上证综指的最高点很难超越3350点，不排除最高点在1月份已经见到了。全年A股市场将呈现震荡整理格局，并伴随着A股重心台阶式下移。2890点至3100点，是3361点调整以来的第一个整理平台。

　　对于大盘蓝筹股，很多投资者觉得估值低。一方面，大家忽视了A股即将成为全流通的市场，参照美国等全流通的股市，15至20倍市盈率是常态的合理估值水平，显然目前A股整体的估值并不低。我们认为，A股整体市盈率将逐渐向15至20倍市盈率靠拢，这可能需要一定的时间。另一方面，最近偏股型基金发行提速，但扣除老基金的赎回部分，公募基金的后续资金偏紧。而新股的不断发行，包括银行股在内的大盘蓝筹股的再融资需求，以目前A股的资金面，能把大盘蓝筹股维持在现在的价位已经有些吃力。

　　近期海外对人民币升值预期再度升温。一旦海外热钱预期，未来6个月内人民币升值是大概率事件，热钱流入将改变目前A股的资金面，与人民币升值相关的板块可能出现交易性机会。而股指期货和融资融券的推出已进入倒计时，大家希望股指期货和融资融券能撬动蓝筹股，至少大盘蓝筹股能有所表现。由于参与股指期货的门槛很高，测算后发现，至少有90%潜在参与股指期货的投资者被门槛阻挡。我们预计，股指期货刚推出时，参与者要大大低于目前市场的预期，因此股指期货和融资融券推出后，对A股市场的影响、特别是对权重股的影响并不大。

　　区域规划、新兴产业(科技股)两条线上，当新兴产业(科技股)有突出表现时，似乎对A股市场向上的拉动作用并不大。相反，新兴产业(科技股)一旦有所表现，就离调整就不远了。我们认为，3102点开始的调整能否在2900点之上止跌，关键要看区域规划板块能否再度走强。对于普通投资者而言，今年A股市场结构性机会并不容易把握，如果参与要注意风险。此外，虽然创业板有不少好的公司，只是发行市盈率太高了，需要耐心等到有潜质公司的股价跌下来。