以下内容为周期理论专家方国治老师于6月6日在融界PFA数字资产交流群中的语音分享，由该群群主整理文字如下，与大家分享：

投资标的主要有以下几类： 

一、股票 

二、大宗商品 

三、货币（包括外汇、债券等） 

四、房地产 

这些资产的投资过程，都是有周期的。有大周期和小周期，周期是决定我们成败的关键。 

十年之前，我都在研究价格趋势。从2011年起，我开始研究周期，特别是跟一些投资大佬接触之后，我慢慢觉得周期的重要性。 

下面我们谈一谈这几大资产的周期特征，或者说规律。 

一、股票

首先，股票的周期规律，以中长期为例，中长期股票的低点到低点之间一般是9至10年的时间。比如说1996年是股票市场的低点，那么加上9年，2005年是股票市场的低点，2005年加上9是2014年，那么下一个真正的大低点是哪一年呢？2014年加上9年是2023年，也就是说，2023年才是真正的大牛市起点，那时候可以买股票，才会出现一个相对来说比较大的机会。

近两年来，包括今年，股票市场挺难做的，但是如果你要去做也是可以，反正都有股票在涨。大家可以做小周期，一两年或者几个月的波动周期，做短线。但是，从大的方向来说，真正赚大钱的，一定是抓住大机会的。

我从2000年开始做股票，到2011年，一共11年的时间。其实真正赚钱的，也就3年时间，其他几年都不赚钱。为什么呢？2005年到2007年，我刚好赶上了股改的大牛市，还有2009年的小盘股、新能源，我当时买的是德赛电池。实际上并不是自己能力有多强，只是刚好站在这个趋势上面，刚刚被我赶上了。这些经历给我很大的启发，如果说生不逢时，比如生在熊市当中，怎么做都会是亏钱。 

从我的个人角度来说，下一轮的股票市场大周期时间还没有到，要2023年才有大机会。在未来的两三年之后，我才会再考虑去慢慢地布局，或者看情况是不是需要提前布局。2014年也算有一个大的牛市，但实际上2014年那波牛市，它的最低点是2013年，2013年股灾后最低点1849点，但是真正上涨是在2014年。所以2023年的大机会也可能2022年到来，时间点就是这两三年之内，也就是说在这个时间点才有股指翻1-2倍的机会。 

二、大宗商品

大宗商品的真正大周期是30年。牛市十年熊市二十年，涨十年跌二十年这么一种规律。2011年之前是十年牛市。大宗商品真正的熊市是2011年开始的，2030年才是大宗商品熊市的结束点。2011年至2015年是第一轮大下跌，2015年底至2017年是第二轮的大反弹，一个必然反弹。 

2015年底2016年初的时候，我记得是在某期货公司的大型会议上，我就预测2016年是一次机会，是一个小牛市，但是对于二十年的大熊市来说，它仅仅是一个反弹。大家可以仔细去看看，那次反弹刚刚是2011年到2015年下跌的1/2位置上。然后2017年至今，继这个反弹高点之后，一直跌跌涨涨。未来的几年大宗商品是很难做的，它是一种下跌趋势。那就会有人说，下跌趋势可以做空啊。但第三浪的下跌，往往跟第一浪下跌是不一样的，第一浪下跌很单边。 

2015年之前做空是非常赚钱的，那时很多大私募在2015年之前那个熊市里赚了很多钱。但是2016、2017年反弹之后的再次下跌，他的下跌空间就不会很大，属于震荡下跌，涨了跌，跌了慢悠悠地反弹。第一浪已经跌得差不多了，可能尽管在2018、2019年或者2020年还会再下跌，但下跌的空间也不会太大，可能也就2025年底附近，但他需要一定的时间，可能在2025年到2030年之间。当然，可能在2019年四季度会反弹，反弹到2021-2022年，然后再下跌，下跌到2025年至2030年，就是这么一种循环模式。所以到2030年，大宗商品新的10年大牛市开始，在此之前商品将一直处于跌势或震荡筑底阶段

当然，在这最难的几年当中，也有机会存在，但是做空单会比较难，除非是小钱或者短线，那无所谓，但是从大周期和大循环来看，你会觉得这个商品不好赚钱。当然2019年到2021年当中，也会有像2006年那种反弹性质的小牛市，之后再会下跌，就是这么一种模式。所以我为什么说股票没有大机会，商品也没有大机会，原因就在于此。 

当然，做小波段、做短线也是可以的，每个人风格不一样。但从我个人角度来说，这两类资产目前不是最大的风口，也不是最大的机会。 

三、房地产

房地产市场的整个牛市周期需要20年的时间，但是房地产市场跟金融市场又不一样，房地产市场的涨跌弹性没那么大。中国的房地产市场前20年都属于上升的趋势。所以现在相当于是一个中高位的位置上。所以在中国现在去投资房地产你说投吧也可以，毕竟中国人口多接盘的也多，实际上房地产跟金融市场都是一样，只要有人接盘就不会跌。中国人口多，刚性需求大，但是现在去买房产，那肯定不是最佳时机。涨跌弹性不够大，流动性不是很好，然后又有调控，估计2020年会再出现房地产低点，到时是买房的机会，在2018-2019年期间全国整体房价将处于跌势，不过，房地产在我们国家周边的一带一路国家当中我认为有很大的机会，如果一定要投资房地产就去投这些国家。找一个法律健全的，跟我们中国关系蛮好的，各方面条件都不错的，还是我们国家十年之前的水平的发展中国家，以后一定是会向上发展的。我们周边国家的房地产行业，总有一天会被中国炒房客炒上去，值得考虑。 

四、货币市场

货币市场的周期其实几百年才会有一次。黄金、贝壳、纸币等都是属于实物货币，基于区块链的这种数字货币有可能是几百年来的唯一一次，当然，我不是专家，我只是从我个人的投资角度和大家一起分享，全世界包括整个中国也是非常重视区块链。 

外汇市场上，因为美元的霸权主义，美国控制着美元，我们人民币可能每分钟都损失很多。以后基于区块链，有可能会改变这种现状，所以中国政府其实非常重视。 

现在出来的数字资产我们大家都没经历过，没经历过并不是坏事，是一种机会，但是也有风险，有风险也不是坏事，对我来说，有风险我才去投资，没风险我为什么要投资。当然每个人承受风险的能力不同，对我来说，类似银行的理财，我没有兴趣，它的风险不大，没风险肯定没有高收益。所以说我们应该去管控风险，而不是去害怕风险。

所以我觉得我们可以去学习、去了解区块链，可以试投一下，假如你有一千万可以投资十万、五十万，你有一百万可以投资五万、十万，你有十万可以投资五千、一万，这些都可以。 

当初买了十块钱五块钱比特币的人现在赚了大钱，这些人他压根就不是能力，也不是专业，就是在自己的承受范围之内，抱着这些钱扔掉也无所谓的试玩心态去投资了一些。 

投资的过程是一种修行，是一种乐趣，并不一定要必须赚多少钱。投资不是比你的水平、你的技术，比的是一种思维。 

刚才讲到了，这四大资产当中，股票机会没到，商品这几年难做，可以做空，但不好做，机会还没到，还不是风口，中国的房地产现在也不好做，所以我现在在考察国外的一些价值洼地。比如泰国的海景房、马来西亚的岛屿、海岛别墅等，一百万就可以买到，在中国根本不可能这么低的价格买到，这里就呈现了一些机会。数字货币对我们普通投资者来说，他投资很小，但有很多陷阱。那你就权衡一下，你该不该参与，如果你要参与，那这些都不重要，你有一百块钱投资五块钱也可以。 

这就是我为什么要去尝试一下新事物的原因，如果说在十年之前，有一个人介绍我跟马云认识一下，说不定我跟马云去发宣传单了。当然这只是如果，仅仅是一种机会，一个信息，我就站在这个位置上，刚巧被我碰到了，碰到了怎么办呢，那就在你的能力范围之内去做。 

我们要学习新事物，学习别人的新投资思维。原先我们是站在地面上去看投资，现在我们要到高楼大厦上看，坐到飞机上面去看。看看现在的投资机会，看看未来的走向。

点击查看：方国治8月11-12日德尔塔时空周期技术培训会

点击查看：全球首个黄金本位数字货币（PFA）发行概要及认购方式