减产题材的持续配合成为了期价继续走高的主动能，目前减产成为了既定事实，而当前期价已处于合理价位，行情能否持续需要关注三大因素。

红遍大江南北的“小苹果”热度持续高涨。6月12日，苹果期货主力合约涨停，其他合约除1807合约外均封涨停板，1807合约上涨3.5%。盘后持仓数据显示，前5席位大幅加仓。分析人士指出，减产题材的持续配合成为了期价继续走高的主动能，从目前市场调研情况来看，减产成为了既定事实，但当前期价已处于合理价位，行情能否持续还需要关注三大因素。

苹果期货再掀涨停潮

6月12日，苹果期货再度上演“逼空”行情，主力合约1810收盘上涨5%封死涨停板，报收于9135元/吨。其他合约除1807合约外均封涨停，1807合约上涨3.5%。

今年2月下旬至4月初，郑商所苹果期货震荡走高；从4月初开始，该品种走上了略显疯狂的暴涨之路。Wind数据显示，从4月9日至5月22日的30个交易日内，苹果期货累计涨幅高达47.6%，随后在5月底摸高至9544元/吨后回落。

多头强势加仓“逼空”

与苹果期货价格一路飙涨如影随形的，是单日成交量与持仓量明显增长。Wind数据显示，6月12日苹果主力合约1810收盘价为9135元/吨，结算价为9022元/吨。苹果市场总持仓额为10634776.51万元，较上一交易日总持仓额8395253.79万元增加2239522.72万元。从季节性角度分析，2018年6月11日苹果持仓量为900046手，较近5年相比维持在较高水平。

通过今天盘后持仓来看，苹果期货主力合约1810前20主力席位共计持买单量136186手，较前一交易日增仓31417手，前5大席位大幅加仓，海通期货加仓2521手至22697手，招商期货加仓6534手至12591手，位列第二，华泰期货、兴证期货、申银万国期货则分别加仓3399手、1696手和1468手。

多头虽然有继续增持迹象，但空头亦不甘示弱。持卖单量的前20主力席位共计持有129441手，较前一交易日增持27343手，招商期货、华泰期货和西部期货增持最多，分别增持7035手、4935手和3467手，空方仅方正中期减持472手。

总体来看，多头加仓更为坚决，当日多头增持增31417手，较空头持仓增量27343手多出4074手。

郑交所上调保证金比例

在火爆行情之下，交易所启动了风险防控的调节措施。6月11日，郑商所发布公告，自2018年6月14日结算时起，苹果期货合约交易保证金标准调整为9%，涨跌停板幅度调整为6%，其中苹果期货1807合约交易保证金标准调整为25%。按规则规定执行的交易保证金标准和涨跌停板幅度高于上述标准的，仍按原规定执行。

国泰君安期货分析师表示，郑商所发布的通知短期内抑制过度投机，给苹果期货“降温”。从基本面看，苹果预期减产，而价格能否继续上涨，还要看未来数月基本面供需能否改善预期。

此前有媒体报道称，减产是此轮行情的最大推手，近期可用于交割的苹果优质果减产至少在50%以上。

“网红”苹果到底减产多少？

华泰期货表示，一般在苹果长到和普通的鸡蛋黄差不多大的时候，果农需要开始对苹果进行套袋。时间点是在阳历五月底到六月，时间持续一个多月。

目前，全国苹果主产区套袋情况进度不一，河北以及辽宁刚刚开始，山东沂源、半岛地区到了尾声，陕西省南北进度也不一致，山西全省接近结束。根据初步套袋数据，经过调研、勘误、评估、分析、核算，估计全国苹果现阶段套袋减产比例预报为35.6%。

另外，由于本年度减产形势严重，蔬果期通常会被疏掉的腋下果、树梢果、冻伤果等，保留比例大幅增加，据调研，约占5-10%，乃至最高到达20%不等。这类果子，即便保留，后期也难成商品果，经过评估，给予了7%的占比。由此，结合减产预报比例35.6%的数值和7%残果率通算，估计本年度产新商品果较上一年份减少幅度为42.6%。

后市还能红多久？

中信建投期货认为，持续2个月的苹果牛市让人叹为观止，谁也不知道苹果期货还能红多久，苹果期货后期主要关注以下三个方面：

一是产业参与度。虽然交易所在苹果期货合约规则设计时已经充分贴近现货，也对苹果期货交割品级发表过声明，交割品级清晰明确，但是在近期的AP1805合约交割过程中仍然出现了一些问题，暂且不论孰是孰非，交割的不便必然会降低产业参与者积极性。

二是现货价格。若苹果现货走慢，再加上苹果是过剩产业，集中上市期受普通果影响，现货价格必然会回调，苹果期货也会受拖累，这是最大的利空。往年80果开秤价都在4.1-4.2元/斤左右，今年预计至少会达到4.5元/斤。

三是优果数量。在今年减产和优果率下降的大背景下，即使苹果期价回调也是空间非常有限，因为盘面交易标的是一级果，苹果现货市场中优质优价特征非常明显，这是当前盘面各个合约强势的最关键因素。

华泰期货分析称，短期内，苹果价格具有明显的季节变化特征，主要受季节供求关系的影响。从每年的10月到11月，苹果的供应都会急剧增加。在此期间，价格通常处于下降的状态。然后，在春节前后，由于假期需求的增加，出现了小幅回升。在第二年，从3月到4月间有一个小的波动。

而4月后，随着苹果供应量的减少，价格逐渐上涨。6-7月份，全国范围内的产区，新果还未采摘上市，而且上一年的库存苹果处于库存尾期，所以价格处于季节性波动的最高水平。但是，再对各年的数据进行综合的分析之后发现，苹果价格季节性波动的程度减少，这主要是因为随着冷库仓储技术的发展，苹果保鲜库存使全年供应更加灵活和平衡，平抑了苹果供应季节性差异，从而导致的季节性的波动因素对价格的影响逐步减小，因而季节性波动峰值差越来越小。