日内交易策略

一、黑色

铁矿石：

1、 基本面: 现货成交小幅回升，生态环境部日前宣布，2018-2019年蓝天保卫战重点区域强化督查近日全面启动，本次强化督查从2018年6月11日开始，持续到2019年4月28日结束。生态环境部将从地方环保系统和生态环境部直属单位抽调大约1.8万人（次）参与督查行动，重点对京津冀及周边“2+26”城市、汾谓平原11城市，以及长三角地区等重点区域持续开展大气污染防治强化督查。中性；

2、 基差：普氏65.7，月均64.92，青岛港PB粉现货458，折合盘面514，基差44，贴水率8.56%，升水期货。最低符合交割的交割品金布巴粉现货价格411，折盘面467.3，基差-2.7，偏空；

3、 库存：周五港口库存15914.61万吨，较上周减少125.55万吨，较去年同期减少1503.61万吨，WIND统计钢厂铁矿库存为25.5天，去年同期是22.5天，偏空；

4、 盘面：20日均线走高，价格在20日均线上方，偏多；

5、 主力持仓：主力持仓净空，多翻空，偏空；

6、 结论：盘面有走强迹象，但当前基本面因限产因素仍偏弱，短期震荡后中期将走高，铁矿石1809:467多，目标482，止损462。 

螺纹：

1、 基本面：供应方面除限产地区外总体维持稳定，近期下游需求有所下降但仍维持一定水平，库存消化速度有所减缓，上周现货价格走高之后下游成交量减少，近期需求将决定价格走势；中性

2、 基差：螺纹现货折算价4223，基差420，现货升水期货；偏多。

3、 库存：全国35个城市主要库存504.23万吨，环比减少4.7%，同比增加29.3%；中性。

4、 盘面： 螺纹主力在20日线上方,20日线朝上；偏多。

5、 主力持仓：螺纹主力持仓多减，偏多。

6、 结论：本周首日价格维持盘整，目前上有压力下有支撑，由于各地本月集中出现赶工期，上周需求下滑幅度不及预期，在库存拐点到来之前，本周价格大概率将维持3650-3850区间。

热卷：

1、 基本面：热卷近期本月需求好于预期，库存表现好于季节性，但上周厂库有所增加，需求有所下滑；中性。

2、 基差：热卷现货价4260，基差324，现货升水期货；偏多

3、 库存：全国33个主要城市库存194.64万吨，环比减少0.63%，同比减少28.67%，偏多。

4、 盘面：热卷主力在20日线上方，20日线向上；偏多。

5、 主力持仓：热卷主力持仓多减；偏多。

6、结论:热卷目前现货波动收窄，本周首日期现货价格均维持高位盘整，建议短期3850-3980区间操作。 

硅铁：

1、基本面：当前硅铁供能仍处高位，而短期内市场或难寻新的有力支撑，对于当前市场采购需求相对供应还是较少；偏空。

2、基差：现货价格6600，基差-38，现货贴水期货；偏空。

3、库存：仓单460张，16100吨，目前厂家普遍暂无库存压力；偏多。

4、盘面：20日线向下，期价在20日线上方运行；中性。

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空。 

6、结论：市场供需格局依旧是制约硅铁价格变动的主要因素，短期而言，硅铁或呈盘整态势运行。硅铁1809：6400-6700区间操作。

锰硅：

1、基本面：受环保影响，厂家产量减少，基本无现货对外零售，市场压价现象明显减弱；偏多。

2、基差：现货价格7550，基差-304，现货贴水期货；偏空。

3、库存：仓单184张，6440吨，多数工厂以执行钢厂订单为主，基本无现货对外零售；偏多。

4、盘面：20日线向上，期价在20日线上方运行；偏多。

5、主力持仓：主力持仓净空，多翻空；偏空。      

6、结论：市场现货层面依然严重短缺，加之环保因素的影响，部分锰硅厂家封盘不报，持涨心态较浓。预计后市仍将是宽幅震荡盘升为主。锰硅1809：前期多单止盈离场，日内逢低做多。  

二、化工

原油1809：

1.基本面：沙特开始增产，需求旺季预期下库存低位运行但并没有继续出现去库存现象，原油上行空间受到基本面抑制；中性；

2.库存：截止6月1日，API原油库存减少200万桶，EIA原油库存增加207万桶；中性

3.盘面：20日均线持平，价格在均线下方；中性

4.主力持仓：截止6月5日，CFTC主力净持仓多头，多减；偏多；

5.结论：短期高位震荡概率偏大；SC1809：468多单尝试，止损466；  

沥青：

1、基本面：本周西北、华北、山东、华东、华南及西南沥青价格均上涨，涨幅在20-100元/吨，东北价格稳定。因大部分地区炼厂沥青库存及供应保持低位，因此继续推涨沥青价格。不过近期沥青价格上涨幅度较大，市场接货需求较前期有所减少，加上下游终端需求回升较慢，且原油价格下跌导致部分客户观望，沥青价格继续上行动力减弱。不过目前国内沥青资源供应仍在低位，预计近期沥青价格将以稳定为主。中性

2、基差：现货3335，基差141，升水期货；偏多。

3、库存：本周库存较上周上涨2%为35%；中性。

4、盘面：20日线向上，期价在均线上方运行；偏多。 

5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空。

6、结论：近期沥青价格预计震荡偏强。Bu1812：多单持有。  

橡胶

1、 基本面：供给未有明显减少，供应过剩，偏空。

2、 基差：16年全乳胶现货10750，基差-650，现货贴水期货；偏空。

3、 库存：青岛保税区库存减少，上期所库存增加；偏空。

4、 盘面： 20日线向下，价格20日线下运行；偏空。

5、 主力持仓：主力持仓净空，减空，偏空。

6、 结论：周一价格小幅回落，市场受均线压制明显，空单持有  

PTA：

1、基本面：成本端支撑力度有限，6月份后，属于传统织造淡季，下游需求可能下降，供需转弱。偏空。

2、基差：现货5740，基差54，升水期货，偏多。

3、库存：PTA工厂库存3-5天，聚酯工厂PTA库存4-5天；偏多。

4、盘面：20日线向下，价格20日线下；偏空。

5、主力持仓：主力持仓空单，空增；偏空。

6、结论:PTA空单操作。PTA1809：空单操作，止损5800

甲醇：

1、基本面：检修装置恢复，供应有一定增加，下游烯烃处于检修，供需走弱。偏空。

2、基差：现货3050，基差227，升水期货；偏多。

3、库存：江苏甲醇库存在25.28万吨，比上周增加0.92万吨，但出于低位，偏多。

4、盘面：20日线向上，价格20日线上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓多单，多增；偏多。

6、结论:甲醇震荡走势为主。甲醇1809：2840附近空单操作，止损2880  

PVC

1、基本面：华东地区PVC市场报价稳定。华南地区PVC市场报价稳定。中性。

2、基差：现货7110，基差0，平水期货；中性。

3、库存：工厂库存环比下降31.55%至3.31天，厂家发货积极，价格上涨下游买货积极。社会库存环比减少13.39%至19.4万吨。偏多。

4、盘面：价格在20日线上方，20日线走向上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多。

6、结论：PVC短期内将维持震荡偏弱走强，7100-7200区间布局空单，破7300止损。

三、金属

黄金

1、基本面：欧元/美元短线一度大跌近30点至1.1743。美元指数跳涨10个点，涨0.2%报93.86；偏空

2、基差：黄金现货268.26，基差-3.97，贴水期货；偏空

3、库存：库存为2202千克；偏空

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线上方；偏多

5：主力持仓：黄金主力多增。偏多

白银

1、基本面：新财长表态无意退出欧元区，意大利股债暴涨，避险情绪降低；偏空

2、基差：白银现货3686，基差-111，贴水期货；偏空

3、库存：库存1350253千克；中性

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5：主力持仓：白银主力空增。偏空

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，铜消费需求有增长预期，废铜进口受限，美国基建预期；偏多。

2、基差：现货53,800，基差-360，贴水期货；偏空。

3、库存：6月11日LME铜库存减7575吨至299500吨，上期所铜库存较上周减16224吨至256030吨；中性。

4、盘面：20天线以上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多。

6、结论：智利Escondida铜矿劳资谈判缓和，铜价小幅回落，沪铜1808:54200以上小仓位试空，止损55000，目标53000。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节；中性。

2、基差：现货14720，基差-195，贴水期货；偏空。

3、库存：上期所铝库存较上周减5883吨至966824吨   ，库存高企；偏空。

4、盘面：20天线以上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多。

6、结论：库存高企，俄铝事件缓和，短期震荡为主，沪铝1808：观望为主，14000~15000区间小仓位操作。 

锌:

1、伦敦5月16日消息，世界金属统计局(WBMS)公布的报告显示，2018年1-3月全球锌市供应过剩17.6万吨，而2017年全年为缺口48.5万吨。偏空

2、基差：现货24750，基差+305；偏多。

3、库存：6月11日LME锌库存减少1450吨至248450吨，6月11上期所锌库存仓单较上日增加728吨至14511吨：中性。

4、盘面：昨日震荡反弹，收20日均线之上,20日均线向上；偏多。

5、主力持仓：主力净多头，多减；偏多。

6、结论：现货再次坚挺支撑锌价；ZN1808：多单持有，止损23900。 

镍：

1、基本面：不锈钢扩张，镍电池增涨前景好，需求增涨点显著。总体供需依然偏紧。环保力度不减，挤仓压力有所缓解。偏多

2、基差：现货116550，基差770，偏多

3、库存：LME库存279120，+126，上交所仓单26748，-436，偏多

4、盘面：收盘价在20均线以上，20均线继续向上，偏多

5、主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空

6、结论：镍1809：利多出尽，空头再度加仓，短期多单暂离观望，回到20均线可尝试多单。 

四、农产品

豆粕：

1.基本面：美豆震荡走低，考验前期低点。中美贸易争端忧虑和美豆种植进程良好压制美豆，关注晚间的美农报和15日美国对中国加征关税的商品清单。国内油厂压榨利润良好，受胀库和上合峰会影响，开工环比处于低位，并催促中下游提货，但中下游补库受生猪养殖亏损影响，随用随买。中性

2.基差：现货2827，基差-171,基差调整后贴水。偏空

3.库存：豆粕库存105.79吨，上周110.06万吨，环比减少3.88%，去年同期114.3万吨，同比减少7.44%。偏多

4.盘面：价格20日均线下方且均线方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空单减少，资金流出，偏空

6.结论：美豆短期震荡偏弱，美豆种植进程良好，天气正常，出口大豆至中国面临巴西大豆挤占威胁；国内现货疲弱，基差贴水较大压制盘面，短期震荡走弱，短期仍在探底，中期看美豆天气炒作，关注美豆播种和生长情况以及中美贸易争端进展。

豆粕M1809：短线2900附近震荡，观望或者短线交易。期权策略买入温涨垂直价差策略和温跌垂直价差策略。

菜粕：

1.基本面：油厂开机回落，进口油菜籽库存库存小幅回落，现货市场水产养殖影响减弱，整体成交转淡。菜粕价格整体跟随豆粕震荡。中性

2.基差：现货2360，基差-10，贴水期货。中性

3.库存：菜粕库存4.51万吨，上周4.8万吨，环比减少6.04%，去年同期4.89万吨，同比减少7.77%。偏多

4.盘面：价格20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空单减少，资金流出。 偏空

6.结论：菜粕整体跟随豆粕走势，进口油菜籽加工利润尚可，需求端水产需求有所转淡，短期维持区间震荡走势，中期震荡偏强，市场关注焦点仍集中在豆粕。

菜粕RM809：短线2400下方震荡。观望或者短线交易。 

豆油

1.基本面： MPOB显示马棕库存环比下降，5月份产量减少，但船调机构显示马棕出口数据较同期下降20.1%，需求前景疲弱，预计反弹承压；新一轮贸中美贸易战即将展开，美豆短线再度承压；国内库存压力改善，供应不缺。 偏空

2.基差：豆油现货5490，基差-248，现货贴水期货。偏空

3.库存： 6月8日  豆油商业库存135万吨，前值134万吨，环比+1万吨，同比 +10%。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：豆油主力减空。偏空

6.结论：新一轮中美贸易战展开，利好国内油脂市场，但不宜过分看多，具体需关注中美双方进一步动向，前期炒作资金持续立场，油脂下跌，预计偏弱震荡 。豆油Y1809：5800附近及以上空单入场，止损5900，轻仓操作

棕榈油

1.基本面： MPOB显示马棕库存环比下降，5月份产量减少，但船调机构显示马棕出口数据较同期下降20.1%，需求前景疲弱，预计反弹承压；新一轮贸中美贸易战即将展开，美豆短线再度承压；国内库存压力改善，供应不缺。 偏空

2.基差：棕榈油现货4900，基差-64，现货贴水期货。偏空

3.库存： 6月8日  棕榈油港口库存61万吨 ，前值63万吨，环比-2万吨，同比 +12.8%。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：棕榈油主力增空。偏空

6.结论：新一轮中美贸易战展开，利好国内油脂市场，但不宜过分看多，具体需关注中美双方进一步动向，前期炒作资金持续立场，油脂下跌，预计偏弱震荡 。棕榈油相对其他油脂较为疲软，波动空间有限。棕榈油P1809：5040附近或以上空单入场，止损5140，轻仓操作

菜籽油

1.基本面： MPOB显示马棕库存环比下降，5月份产量减少，但船调机构显示马棕出口数据较同期下降20.1%，需求前景疲弱，预计反弹承压；新一轮贸中美贸易战即将展开，美豆短线再度承压；国内库存压力改善，供应不缺。 偏空

2.基差：菜籽油现货6650，基差-62，现货贴水期货。偏空

3.库存： 6月8日  菜籽油商业库存34万吨，前值35万吨，环比-1万吨，同比-31% 。偏多   

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝上。中性

5.主力持仓：菜籽油主力减空。偏空

6.结论：新一轮中美贸易战展开，利好国内油脂市场，但不宜过分看多，具体需关注中美双方进一步动向，前期炒作资金持续立场，油脂下跌，预计偏弱震荡 。菜油OI1809：6800附近或以上空单入场，止损6900，轻仓操作 

白糖：

1、基本面：5月22日后白糖配额外进口关税降低5%至90%。欧盟17/18年产量上调22万吨至2114.55万吨。农业部数据：18/19年度全国种植面积同比增加4.2%，产量增幅4.2%。IOS最新预估:17/18榨季全球过剩量1051万吨,18/19榨季过剩850万吨。印度17/18年度糖产3240万吨，同比增加46%。泰国2017/18榨季结束累计压榨甘蔗1.35亿吨，同比增加44.8%；累计产糖1468万吨 ，同比增加约45.8%。2018年5月底，本期制糖全国累计产糖1030.63万吨，其中蔗糖915.66万吨，甜菜糖114.97万吨；全国累计销糖574.67万吨，累计销糖率55.76%。2018年4月中国进口食糖47万吨，同比增加28万吨。偏空。

2、基差：柳州新糖现货5575，基差298，升水期货；偏多。

3、库存：截至5月底工业库存455.96万吨；偏空。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势不明朗；偏空。

6、结论：白糖供需基本面利空不变。5月销糖数据并不理想，旺季不旺，价格继续震荡下跌，09跌破前期低点，下方空间不明，建议偏空交易为主，不宜盲目抄底。

棉花：

1、基本面：国储政策修改，只许纺织企业参与国储拍卖，并且暗示不排除增加抛储时间和增加进口量（100万吨滑准税进口额度）的可能来抑制投资炒作。国内植棉面积下降4.4%。usda报告18/19年期末库存下降5.1%，消费增长3.9%。中国农业部5月棉花供需平衡表18/19产量555万吨，17/18产量589万吨。4月进口棉花11万吨，环比持平，同比减少8%。中性。

2、基差：现货3128b全国均价16407，基差-1388（01合约），贴水期货；偏空。

3、库存：中国农业部17/18年度5月预计期末库存601万吨；中性。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线下方；中性。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空；偏空。

6：结论：中长期利多有国储库存连年下降，库存消费比即将低于50%警戒线；全国播种面积减少4.4%；短期利空有国储出台政策抑制投机炒作，已经打出的牌是只许纺织企业参与拍卖，并且手里还有几张利空牌，增加抛储时间，增加抛储量，增加配额外进口等。根据去年打出只许纺织企业拍卖的政策之后，期货一直萎靡不振，炒作受到抑制，短期难以翻身，短期建议逢高沽空为主，价格没回到合适的地方，不宜再去炒作棉花多头。近期技术性反弹，01合约18000上方可布局空单。 

五、金融  

期指

1、基本面：隔夜欧美股市上涨，昨日两市缩量下跌，沪指创年内新低，地产和钢铁板块领涨，消费板块回调，市场热点减少；偏空

2、两融余额：截止8日，为9783.68亿元，较前一交易减少35.6亿元；偏空

3、基差：IF1806贴水6.58点，IH1806贴水6.41点， IC1806升水6.84点；中性

4、盘面：IH>IF> IC（主力合约），IH、IC、IF在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：IF 主力多减，IH主力空增；中性

6、结论：近期信用风险的负面影响有所下降，但是市场热点持续性差，对于中美贸易担忧仍在，市场整体情绪偏谨慎，不过沪深港股通持续净买入A股，蓝筹股整体配置价值仍在，； IF1806：3740-3800区间操作；IH1806：2635-2695区间操作；IC1806：5580-5700区间操作。 

期债：

1、基本面：5月进口数据超预期创新高，出口数据低于前值，贸易顺差收窄；5月CPI符合预期，PPI略超预期；偏空。

2、资金面：周一资金面维持平衡宽松，央行公开市场小额净回笼，银行间质押式回购加权平均利率多数上行；偏多。

3、基差：TF、T主力活跃CTD160014、160017基差分别为0.1211、0.1735,均升水期货，偏多。

4、库存：TF、T主力可交割券余额分别为29526.90亿、37800.6亿；中性。

5、盘面：TF主力在20日线下方运行，20日线向下；偏空。T主力在20日线上方运行，20日线向上；偏多。

6、主力持仓：TF、T主力净空，空增；偏空。

7、结论：短期基本面平稳，关注周四公布经济数据；本周进入缴准期叠加CDR基金发行且周四凌晨美联储大概率加息，央行或跟随上调公开市场利率，近期资金面易紧难松。短期内，期债或维持震荡。十年期债T1809：观望为主