铝

贸易战再现反复，加之海外氧化铝短缺逐渐缓解铝市支撑削弱，料铝价将有一定回落，暂不做多，关注后市政策走向

暂不做多

锌

国内锌矿供应回升缓慢，而实际加工费低迷令部分炼企检修增加，进口端精锌流入有所增加，预计精锌整体供应有所放缓。需求方面，国内镀锌保持平稳。综上所述，预计锌价维持高位震荡走势，建议盈利空单谨慎持有

盈利空单谨慎持有

镍

华北地区镍铁厂因环保督察再次减产，同时电解镍供应亦处于收缩态势，镍金属供应持续收紧，需求端，戴南地区中频炉关停导致不锈钢供应明显收缩，不锈钢价格易涨难跌，但上期所考虑将镍豆列为交割品缓解短缺压力，建议沪镍多单谨慎持有。

多单谨慎持有

黄金

强势美元及加息不利于金价，但美国国际国内风险事件继续多发。鉴于当前市场状况，黄金建议暂时离场观望。

建议暂时离场观望。

钢铁

供应方面，螺纹产量小幅增加、热卷微降；终端需求方面，成交量趋于稳定。库存方面，社会库存继续去化，仍然较快，悲观预期继续修正。螺纹、热卷暂不建议做空。

螺纹、热卷暂不建议做空

铁矿石

本供应端矿山发货量下降，到港量也随之减少，国内矿方面大型矿山与小型矿山开工率均有提升。需求方面，虽然钢厂利润小幅收缩，但仍处于高位附近，且当下转炉炼钢成本较电炉仍有一定优势，在政策等条件允许的情况下，钢厂复产增产补库需求料将持续稳步提升，疏港量继续走高，带动港口库存下降。铁矿短期基本面有所改善，但供应压力仍不减。矿石单边暂观望。

矿石单边暂观望

焦炭

受下游需求提振，焦炭市场持续走强，整体利润继续上升，环保压力下供应端提升空间不大。需求方面，由于钢厂复产增多，焦炭库存持续消化，钢厂焦炭库存继续回落。整体库存压力趋缓，短期市场供需两旺。焦炭暂不做空

焦炭暂不做空

焦煤

焦企利润好转，环保压力减轻，产能利用率回升，焦企采购积极性提升。库存方面，前期焦企去库存效果较为明显，近期焦钢企业炼焦煤库存均有小幅增加，显示采购回暖。蒙煤通关车辆开始回落。不建议做空

不建议做空

动力煤

高温及工业用电支撑日耗上升至历史同期最高水平，库存可用天数降至16天，补库需求转强；中转端，环渤海港口增加长协煤供应，采购需求维持一定水平，库存平稳；供应端，煤矿受环保检查影响，供应有所减少，库存低位。政策影响下，动力煤期价大幅回调，但当前供需格局下回调空间有限。ZC09多单谨慎持有。

ZC09多单谨慎持有

天胶

消息上20号胶获批立项加大市场对于全乳担忧，短期主要受到流动性偏紧担忧情绪影响，近远月价差快速收敛，不过现货市场成交好转基差快速收敛，由于只是立项后期仍有较多流程，上市时间仍有较大不确定性，短期谨慎追空

短期谨慎追空

大豆/豆粕/菜粕

今日美国农业部发布月度供需报告，影响偏中性。播种天气良好叠加中美贸易担忧，美豆承压继续下跌。国内方面，山东沿海油厂陆续开机，预计豆粕库存将会回升，而需求端有一定好转迹象，但仍有限，整体来看，豆粕基本面压力依然较大，而巴西雷亚尔贬值至两年多新低为市场带来压力。另外，中美贸易博弈不确定性较大，关注美国征税清单公布，国内粕类暂观望。后期注意跟踪国内需求恢复以及北美天气

播种天气良好、巴西雷亚尔贬值叠加中美贸易担忧，粕类暂观望

豆油/棕榈油/菜油

油脂方面，马棕出口疲弱，不利去库存的进行。国内豆油需求较前期有所转淡，库存继续回升，而随着山东油厂陆续开机使得后期压榨量恢复至高水平，而需求端未见明显好转，豆油库存压力将进一步加大。棕榈油目前进口利润有所改善，进口商买船意愿仍强，整体进口量大于消费需求，后期库存压力或将再度放大。随着临储菜油完全出库，政策性供应压力逐步消失，叠加国产菜籽减产，菜油基本面好转。但菜豆油价差扩大令菜油需求受限，沿海菜油库存有所增加。而未来几月大豆菜籽及菜油到港量较大叠加国内菜籽上市对菜油库存形成压力，油脂整体供过于求格局未改，预计限制上方空间，预计震荡为主

供应压力预计限制上方空间

玉米/玉米淀粉

目前拍卖粮仍有70%拍卖粮尚未出库，后期出库压力仍较大。另外，随华北黄淮新麦上市，部分囤货商加快清仓腾库，玉米阶段性上量明显增加。但是目前17年基层余量所剩无几，后期拍卖粮将逐步成为市场主流供应，好粮供应依旧短缺，且临储拍卖优质玉米高溢价持续，同时受制于运力紧张运费上涨，出库偏慢，而下游企业仍有部分对优质粮有刚性需求，对玉米价格形成支撑。需求方面尚未有明显好转。但是，中长期来看，按目前每周800万吨的拍卖量，6月下旬开始，15年玉米将逐步成为拍卖主力，拍卖成本上升，叠加后期优质玉米供应将更加紧缺，饲企刚需以及深加工产能扩张对玉米需求的增加，都将对玉米价格形成支撑

预计仍将震荡偏强运行

鸡蛋

目前温度上升抑制供给，且端午将带来一部分需求，预计库存消化状况将好转，鸡蛋价格下方支撑较强。由于目前仍有利润，加之养殖户看涨后期，使得淘鸡不温不火，且存惜售情绪，端午前蛋价上涨空间或有限。关注JD1809能否站稳40日均线，暂观望或短多为主。

关注JD1809能否站稳40日均线，暂观望或短多为主

白糖

甘蔗进入种植期，近期广西降雨频繁，关注天气对甘蔗生长状况的影响。5月产销数据偏利好，但整体库存仍然偏高，广西累计产销率近四年来最低，后期销售压力仍然较大。近期，市场预期6月6日至8月发改委价格司至广西调研糖料生产相关情况是为下一年度糖料由政府定价改直补做准备，若甘蔗实施目标价格管理，那糖价将有较大的下跌空间。食糖受政策预期主导，郑糖短期偏弱运行，需求旺季来临前郑糖9-1反套可继续滚动持有。

郑糖短期偏弱运行，需求旺季来临前郑糖9-1反套可继续滚动持有

棉花、棉纱

国储棉限定参加企业和增加滑准税进口两张明牌摊牌，压制郑棉上涨，郑棉从高位回落。在国储拍卖出新规后成交率大幅下降，影响市场囤货氛围，现货价格亦出现回落。若滑准税进口措施进一步落实，则国内棉价将进一步受到实质性影响，随着内外联动加强，内外价差将重新寻求一个动态平衡。近期受天气影响预计下年度新疆棉花产量将不及本年度，关注后续天气的实质影响程度。国内政策调控利空出尽后，郑棉仍将回归基本面，建议暂观望或短线操作。

暂观望或短线操作

苹果

苹果期价大幅上涨，持仓量大幅下调，预计短期内将会震荡运行。今年苹果套袋工作已进入尾声，相关调研报告基本确认今年苹果大幅减产。中长期来看，苹果期价仍有上涨空间，但不宜盲目乐观，AP1810不确定性较多，逢低做多AP1901为主，追涨需谨慎。后期需关注7、8月份对苹果优果率情况的确认

追涨需谨慎，AP1901可逢低做多

原油

OPEC会议召开前原油价格倾向维持低波动，油价后续的重要驱动将来自OPEC产量的变动，从OPEC现行的状况来看，倾向维持总体市场的稳定，因此大幅增产概率不大，油价进一步下跌空间有限。美国方面，炼厂开工高位，对原油需求形成支撑，但汽柴油库存或将低位回升，裂解价差进一步走强动力不足，不过整体库存仍处低位附近，对价格构不成明显利空。整体看，当前价位下原油具有一定支撑，不建议继续追空，若回调至64美元附近可尝试短多，对应SC1809合约在455元附近

当前价位下原油具有一定支撑，不建议继续追空，若回调至64美元附近可尝试短多，对应SC1809合约在455元附近

PTA

成本端油价深跌空间不大，对TA仍有支撑；目前现货加工费维持中等偏低位置，在650元/吨一线存在较强支撑，待回调至此位置附近可尝试做多加工费，对应PTA1809合约价格5600元

650元/吨存在较强支撑，待回调至此位置可尝试做多加工费

沥青

沥青后期上涨驱动仍将来自于供需。目前由于沥青利润长期亏损导致炼厂转产焦化，供应大幅收缩，炼厂库存维持相对低位，对现货价格仍有支撑，但下游道路开工有限，需求释放缓慢，虽对远期需求持乐观态度，但短期驱动并未显现，沥青或以震荡为主，建议沥青1812短线为主

沥青1812短线为主

LLDPE、PP

整体来看，6月仍是LPP装置检修的集中期，需求端季节性回落，供需同步收缩的背景下，基本面并无太大矛盾，价格驱动不足。

但短期来看，PE端非标高库存已基本在价格中体现，利空基本兑现，PP端可流通拉丝量较少，低库存下价格支撑较强，LPP可尝试买入操作。

LPP可尝试买入操作

玻璃

玻璃现货市场生产企业出库环比略有增加。现货价格，参与华东、华北地区市场协调会议的大部分厂家报价都有一定幅度的上涨。而华南地区部分厂家的价格出现松动，也是市场竞争的结果。总体通过区域协调会议，贸易商和生产企业市场信心环比略有增加，积极性尚可。短期生产企业调涨现货价格，对于盘面有所支撑

不做空

甲醇

短期甲醇市场整体偏弱运行为主。不过内地在大幅下滑后有一定的止跌迹象，而港口库存也仍处于低位，将对市场有所支撑。关注后期甲醇港口库存变化情况。操作上建议甲醇09暂观望。

甲醇09暂观望

股指

特金会释放积极信号令风险偏好对盘面压制减弱，CDR落地逼近增加供给端压力，操作方面，股票方面建议关注券商板块，期指方面建议单边暂观望，对冲暂观望

单边暂观望，对冲暂观望

国债

国内基本面较为稳定，通胀压力较小，5月金融数据全线走弱，期债可尝试做多

可尝试做多