2018年6月13宏源棉花早评： USDA报告偏多，料国内短期仍震荡整理

资讯要点：

1. 6月12日，中国储备棉管理有限公司计划挂牌出库销售储备棉3万吨，实际成交1.13万吨，成交率38%，成交均价15017元/吨，上涨40元/吨，折3128价格16657元/吨，上涨208元/吨。

2. 美国农业部在6月作物供需报告中维持2018/19年美国棉花产量和出口预估在5月报告的水平，分别为1,950万包和1,550万包。年末库存预估从5月预估的520万包下调至470万包。

现货报价：

1. 中国棉花价格指数:全国229棉花价格16973（-6）元/吨，328棉价格16405（-2）元/吨，527棉价格15157（-2）元/吨；137长绒棉价格指数25500(+200)元/吨，236长绒棉价格指数24300（+200）元/吨；棉花均价16423（0）元/吨，棉粕均价2595(-26)元/吨，棉籽均价2102(0)元/吨，三级棉油均价5940(0)元/吨。

2. 3128B标准级别棉花报价：河北3128B报价16555（0），4128B报价15621(0）；山东3128B报价16310（-100），4128B报价15453（-30）；江苏3128B报价16383（-20），4128B报价15503（-10）。　

3. 库存情况：

a) 纯棉纱：纺企棉花库存：36.75（+0.1）天；纺企棉纱库存：20.3（-0.2）天；织厂棉纱库存：16.3（+0.1）天；全棉坯布库存：20.9（-0.2）天；

b) 涤纶短纤：涤短工厂库存14.6（+0.1）天；纯涤纱成品库存4.6（+0.2）天；涤纱厂原料库存：5.8（+0.1）天；

c) 粘胶短纤：粘短工厂库存13（0）天；人棉纱原料库存:16.5（0）天；人棉纱成品库存：15（0）；人棉布库存天数：22.5（-0.4）；

d) 中国纱线库存指数17.5（0），中国坯布库存指数为27.9（-0.3）。

4. 纯棉纱厂负荷59.4%（+0.1%），涤短负荷79.8%（-2%），粘短负荷85%（0%）,人棉纱厂负荷77%（0%）;纯涤纱负荷67%（0%），全棉坯布厂负荷69.3%（0%），人棉布负荷约58.5%（0%）.

盘面分析：

1. 棉花主力合约收于16885，上涨0.18%；1901合约收于17730，上涨0.14%；ICE期棉主力合约收盘92.98美分，上涨1.42%。

2. 内外价差：

3128B级棉花指数与M级进口棉花均价差为57（-205）；国内C32S与印度C32S现货价差-150（0)，国内与印度JC32S内外价差-400（0），国内C21S与巴基斯坦内外价差700（0）。

3. 品种价差：

纯棉纱C32S与人棉纱R30S价差约1650（0)，保持不变。

小结：

ICE棉花期货周二收涨逾l%,受助于对德州天气干旱的忧虑和利多的美国农业部月度作物供需报告。

国内在周二晚震荡整理，虽然国内在夜盘期间一度小跌，但ICE棉花不断上涨，国内收复了跌幅，但跟涨的意愿不强。国内现在有较大分歧，现货供给充足，国储棉成交率下滑到50%以下，棉纺厂拿货的意愿不强；但国内外棉花差价缩小到100元/吨以下，国内的竞争力很强，又难以再跌；市场只能窄幅震荡整理，以时间换空间。昨晚公布的USDA报告中性，美国德州的天气更为重要，但笔者预计对棉花生长影响较小。

从技术上看，ICE棉花收一小阳线，K线组合呈整理结构，但仍站在短期均线之上；郑棉CF1809合约收一小阴线，呈短期震荡整理形态，操作上，建议短线交易。