铜市逻辑：

中期逻辑：全球铜精矿供应未来5年刚性增量比较小，而弹性增量主要取决于价格，而精炼产能虽然投放较多，但是受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌，因此中期铜价格筑底预期明显。

短期逻辑：全球范围内供应的干扰比较集中，并且对冶炼环节影响更大，智利铜矿谈判尚未落地，因此供应方面依然对铜价格有一定支撑；需求方面逐步转入淡季，但目前转淡的程度还不是很严重，因此，铜价格在经过大涨之后，本周或以震荡为主。

走势分析：

12日现货市场贴水幅度持平，市场成交依然比较乏力，下游企业采购积极性不高，而贸易商也限于现货贴水幅度较小，采购也受到一致；1806合约持仓量进一步的降低，亚盘时段，后续合约对1806合约进一步走弱，不过夜盘时段走强。但1806合约持仓量仍然高达4.1万手。

因此，上期所仓单13日有所增加，预估交割量仍然比较巨大，套利盘依然是现货市场力量的主导。

LME库存13日延续回落，库存下降结构依然不变，主要是以欧洲和亚洲下降为主，不过，由于预期美联储加息，此前现货贴水幅度有所扩大，但是贴水幅度整体比较小。

消息面上，smm报道，据Care Ratings称，印度的铜进口量将增加四倍，因为该国南部大型冶炼厂韦丹塔的关闭，韦丹塔的关闭将使该国精炼铜产量减少40%。在需求开始加速的同时给当地供应带来了冲击。印度今年一季度消费量增长15%至53.5万吨。需求将继续上升，每年将达到近200万吨。

但是据WBMS最新公布的印度2018年Q1的精炼铜需求量仅为13.16万吨，同比增加14.1%。因此，可能是国内媒体引用的错误；另外，印度精炼铜产量超过需求，是出口国家，主要出口至海湾地区和亚洲市场，因此，印度冶炼厂的关停，主要影响对外出口，近期LME亚洲和欧洲库存的下降和其相关。

废旧市场方面，13日废旧铜下跌，跌幅高于精炼铜，精废价差有所扩大。

需求方面，此前，据SMM调研数据显示，5月份铜杆企业开工率为80.42%，同比增加5.88个百分比，环比下降3.29个百分比。预计6月铜杆企业开工率为78.61%。

综合情况来看，国外市场短期供应依然受到干扰， 特别是印度冶炼厂的关停，以及智利劳资谈判尚未落地，不过，随着铜价格的反应，以及需求的疲软，整体短期价格或以震荡为主。