日内交易策略

一、黑色

铁矿石：

1、 基本面: 今日现货市场成交转弱，钢厂本周补库告一段落，因盘面仍偏强，现货价格持稳，中性；

2、 基差：普氏66，月均65.22，青岛港PB粉现货458，折合盘面517.7，基差44.2，贴水率8.54%，升水期货。最低符合交割的交割品金布巴粉现货价格414，折盘面471.5，基差-2，中性；

3、 库存：周五港口库存15914.61万吨，较上周减少125.55万吨，较去年同期减少1503.61万吨，WIND统计钢厂铁矿库存为25.5天，去年同期是22.5天，偏空；

4、 盘面：20日均线走低，价格在20日均线上方，偏多；

5、 主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空；

6、 结论：盘面有走强迹象，但当前环保督查及蓝天保卫战对高炉复产仍有限制，，短期震荡后中期将走高，铁矿石1809:469多，目标482，止损465。

螺纹：

1、 基本面：供应方面除限产地区外总体维持稳定，近期下游工地仍处于淡季前赶工期，最新库存数据仍在下降显示上周建材需求良好，近期需重点关注需求变化及库存拐点出现节点；中性

2、 基差：螺纹现货折算价4346.6，基差449.6，现货升水期货；偏多。

3、 库存：全国35个城市主要库存477.72万吨，环比减少5.26%，同比增加22.6%；中性。

4、 盘面： 螺纹主力在20日线上方,20日线朝上；偏多。

5、 主力持仓：螺纹主力持仓多增，偏多。

6、 结论：近期现货价格出现较强上涨，期货走势亦震荡偏强，目前出现单边趋势概率较小，但震荡区间有所上移，短线建议3700-3900区间操作。

热卷：

1、 基本面：热卷总体供需较为平衡，库存表现好于季节性，但上周厂库社库均有所增加，需求有所下滑；中性。

2、 基差：热卷现货价4280，基差301，现货升水期货；偏多

3、 库存：全国33个主要城市库存195.45万吨，环比增加0.4%，同比减少24.59%，中性。

4、 盘面：热卷主力在20日线上方，20日线向上；偏多。

5、 主力持仓：热卷主力持仓多减；偏多。

6、结论:热卷本周价格持续在高位盘整，建议短期3900-4000区间操作。

焦煤：

1、基本面：受环保回头看影响，全国焦企普遍开始小幅限产，焦煤产量明显下滑。

2、基差：现货市场价1291.5，期货1253.5；基差38，现货升水期货。偏多。

3、库存：钢厂炼焦煤库存717.39万吨，增33.46万吨；偏空。

4、盘面： 昨日价格下跌，价格在20日线上方,20日线偏平，偏多。

5、主力持仓：主力持仓空增；偏空。

6、结论：不同煤种价格行情出现结构性分化。下游焦炭价格行情看好，且对焦煤价格仍有一定支撑，整体来看，仍将稳中偏强。偏多。

焦炭：

1、基本面：徐州焦化厂厂停产与高炉复产节奏，以及后期乌海环保检查、山东上合会议等对供给端影响加大，焦炭总库存处于下降状态。

2、基差：现货2175, 期货2187.5；基差12.5, 现货贴水期货。偏空。

3、库存：钢厂焦炭库存407.4万吨，减7.34万吨；偏多。

4、盘面： 昨日价格上升，价格在20日线上方，20日线偏上。偏多。

5、主力持仓：焦炭主力空翻多，偏多。

6、结论：焦炭价格涨后暂稳，短期焦企高利润仍在刺激补库需求，6月来看，焦煤价格或仍稳中偏强运行，偏多。

硅铁：

1、基本面：当前硅铁供能仍处高位，而短期内市场或难寻新的有力支撑，对于当前市场采购需求相对供应还是较少；偏空。

2、基差：现货价格6500，基差-50，现货贴水期货；偏空。

3、库存：仓单464张，16240吨，目前厂家普遍暂无库存压力；偏多。

4、盘面：20日线向下，期价在20日线下方运行；偏空。

5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空。 

6、结论：市场供需格局依旧是制约硅铁价格变动的主要因素，短期而言，硅铁或呈盘整态势运行。硅铁1809：空单依托20日线持有。

锰硅：

1、基本面：市场挺涨心态继续蔓延，工厂报价低位上靠，厂家多挺涨惜售；偏多。

2、基差：现货价格7700，基差-244，现货贴水期货；偏空。

3、库存：仓单174张，6090吨，多数工厂以执行钢厂订单为主，基本无现货对外零售；偏多。

4、盘面：20日线向上，期价在20日线上方运行；偏多。

5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空。      

6、结论：市场现货层面依然严重短缺，加之环保因素的影响，部分锰硅厂家封盘不报，持涨心态较浓。但目前期价已处于相对高位，追涨风险增加。锰硅1809：日内逢低做多操作。   

二、化工

原油1809：

1.基本面：沙特开始增产，需求旺季预期下库存低位运行但并没有继续出现去库存现象，原油上行空间受到基本面抑制；中性；

2.库存：截止6月8日，API原油库存增加83万桶， EIA原油库存减少414万桶；中性

3.盘面：20日均线向下，价格在均线下方；偏空

4.主力持仓：截止6月5日，CFTC主力净持仓多头，多减；偏多；

5.结论：短期高位震荡概率偏大；SC1809：469空单尝试，止损471；  

PTA：

1、基本面：成本端支撑力度有限，6月份后，属于传统织造淡季，下游需求可能下降，供需转弱。偏空。

2、基差：现货5765，基差45，升水期货，偏多。

3、库存：PTA工厂库存3-5天，聚酯工厂PTA库存4-5天；中性。

4、盘面：20日线向下，价格20日线下；偏空。

5、主力持仓：主力持仓空单，空增；偏空。

6、结论:PTA空单操作。PTA1809：空单操作，止损5780

甲醇：

1、基本面：检修装置恢复，供应有一定增加，下游烯烃处于检修，供需走弱。偏空。

2、基差：现货3060，基差247，升水期货；偏多。

3、库存：江苏甲醇库存在25.28万吨，比上周增加0.92万吨，但出于低位，偏多。

4、盘面：20日线向上，价格20日线上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓多单，多减；偏多。

6、结论:甲醇回落做多为主。甲醇1809：2800附近多单操作，止损2750  

橡胶

1、 基本面：供给未有明显减少，供应过剩，偏空。

2、 基差：16年全乳胶现货10300，基差-510，现货贴水期货；偏空。

3、 库存：青岛保税区库存增加，上期所库存增加；偏空。

4、 盘面： 20日线向下，价格20日线下运行；偏空。

5、 主力持仓：主力持仓净空，减空，偏空。

6、 结论：外部市场偏空，天胶成为空头配置，空单持有   

PVC

1、基本面：华东地区PVC市场报价稳定。华南地区PVC市场报价稳定。中性。

2、基差：现货7101.5，基差181.5，升水期货；偏多。

3、库存：工厂库存环比下降31.55%至3.31天，厂家发货积极，价格上涨下游买货积极。社会库存环比减少13.39%至19.4万吨。偏多。

4、盘面：价格在20日线上方，20日线向上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多。

6、结论：PVC短期内将维持震荡偏弱走强，空单持有，6830附近空单减持，破7300止损。

沥青：

1、基本面：本周长三角地区沥青价格小幅上涨15元/吨，其他地区价格稳定。中石化华东炼厂沥青价格继续推涨30元/吨，带动市场主流成交价小幅走高，但周边部分炼厂仍选择稳价销售。由于近期原油价格走势偏弱，且沥青价格连续推涨之后，市场观望心态较重，贸易商均以消耗库存为主。预计短期下游需求难有大的回升，但整体供应保持低位对沥青价格有利好支撑，近期价格有望走稳。中性

2、基差：现货3335，基差183，升水期货；偏多。

3、库存：本周库存较上周上涨2%为37%；中性。

4、盘面：20日线向下，期价在均线下方运行；偏空。 

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空。

6、结论：预计近期沥青价格将以稳定为主。Bu1812：多单离场。  

三、金属

黄金

1、基本面：欧央行称12月底结束QE，保持利率不变至少至2019年夏长于预期，德拉吉称通胀将持续朝目标靠拢，未讨论何时加息，偏鸽派；偏多

2、基差：黄金现货268.79，基差-5.21，贴水期货；偏空

3、库存：库存为2382千克，增加174千克；偏空

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线上方；偏多

5：主力持仓：黄金主力多减。偏多

白银

1、基本面：美媒称对华加征关税在即；中方重申如美出台加征关税等措施，双方谈判达成的所有经贸成果不会生效；偏多

2、基差：白银现货3686，基差-183，贴水期货；偏空

3、库存：库存1346240千克，减少1975千克；偏多

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5：主力持仓：白银主力空增。偏空

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，铜消费需求有增长预期，废铜进口受限，美国基建预期；偏多。

2、基差：现货53,400，基差-230，贴水期货；中性。

3、库存：6月14日LME铜库存增100吨至293550吨，上期所铜库存较上周减16224吨至256030吨；中性。

4、盘面：20天线以上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多。

6、结论：智利Escondida铜矿劳资谈判缓和，高位震荡，等待消息出来，沪铜1808:小仓位空单持有，止损55000，目标53000。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，俄铝事件缓和；中性。

2、基差：现货14550，基差-70，贴水期货；中性。

3、库存：上期所铝库存较上周减5883吨至966824吨   ，库存高企；偏空。

4、盘面：20天线以上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空增；偏空。

6、结论：库存高企，俄铝事件缓和，短期震荡为主，沪铝1808：观望为主，14000~15000区间小仓位操作。 

锌:

1、伦敦5月16日消息，世界金属统计局(WBMS)公布的报告显示，2018年1-3月全球锌市供应过剩17.6万吨，而2017年全年为缺口48.5万吨。偏空

2、基差：现货24550，基差+250；偏多。

3、库存：6月14日LME锌库存减少1600吨至243550吨，6月14上期所锌库存仓单较上日增加15884吨至35758吨：中性。

4、盘面：昨日震荡回落，收20日均线之上,20日均线向上；偏多。

5、主力持仓：主力净多头，多减；偏多。

6、结论：现货再次坚挺支撑锌价；ZN1808：多单持有，止损23900。 

镍：

1、基本面：不锈钢扩张，镍电池增涨前景好，需求增涨点显著。总体供需依然偏紧。环保力度不减，挤仓压力有所缓解。偏多

2、基差：现货117450，基差2200，偏多

3、库存：LME库存276312，-702，上交所仓单26036，-401，偏多

4、盘面：收盘价在20均线以上，20均线继续向上，偏多

5、主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空

6、结论：镍1809：目前做多因素减弱，观望情绪较浓，等待回调支撑再多单尝试。近期日内短线交易为主，113000-120000区间运行。 

四、农产品

豆粕：

1.基本面：美豆震荡走低，中美贸易争端忧虑和美豆种植进程良好压制美豆，从消息面看15日美国很大可能公布对中国加征关税的商品清单。受贸易争端影响国内盘面偏强，油厂压榨利润良好，开工环比回升，并催促中下游提货，但中下游补库受生猪养殖亏损影响，随用随买为主。中性

2.基差：现货2826，基差-210,基差调整后贴水。偏空

3.库存：豆粕库存105.79吨，上周110.06万吨，环比减少3.88%，去年同期114.3万吨，同比减少7.44%。偏多

4.盘面：价格20日均线下方且均线方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空单减少，资金流入，偏空

6.结论：美豆短期震荡偏弱，美豆种植进程良好，天气正常，加上中美贸易争端影响其出口；国内现货低位成交好转，基差贴水较大压制盘面，短期看大豆是否加征关税，中期看美豆天气炒作，关注美豆播种和生长情况以及中美贸易争端进展。

豆粕M1809：短线2900上方震荡，回落做多，轻仓持有。期权策略买入温涨垂直价差策略和卖出看跌策略。

菜粕：

1.基本面：油厂开机回落，进口油菜籽库存库存小幅回落，现货市场整体成交好转，低位吸引成交。菜粕价格整体跟随豆粕震荡。中性

2.基差：现货2340，基差-40，贴水期货。偏空

3.库存：菜粕库存4.51万吨，上周4.8万吨，环比减少6.04%，去年同期4.89万吨，同比减少7.77%。偏多

4.盘面：价格20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空单增加，资金流出。 偏空

6.结论：菜粕整体跟随豆粕走势，进口油菜籽加工利润尚可，需求端水产需求有所转淡，短期维持区间震荡走势，中期震荡偏强，市场关注焦点仍集中在豆粕。

菜粕RM809：短线2400附近震荡。回落做多，轻仓持有。 

豆油:

基本面： MPOB显示马棕库存环比下降，5月份产量减少，但船调机构显示马棕出口数据较同期下降20.1%，需求前景疲弱，预计反弹承压；新一轮贸中美贸易战即将展开，美豆短线再度承压；国内库存压力改善，供应不缺。 偏空

2.基差：豆油现货5400，基差-256，现货贴水期货。偏空

3.库存： 6月8日  豆油商业库存135万吨，前值134万吨，环比+1万吨，同比 +10%。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：豆油主力减空。偏空

6.结论：新一轮中美贸易战展开，利好国内油脂市场，但国内油脂整体基本面较差，具体需关注中美双方进一步动向，另外6月22日国储豆油竞拍，在国内油脂供给充裕的背景下，给油脂市场增加了压力，预计偏弱震荡 。豆油Y1809：5730附近及以上空单入场，止损5830

棕榈油

1.基本面： MPOB显示马棕库存环比下降，5月份产量减少，但船调机构显示马棕出口数据较同期下降20.1%，需求前景疲弱，预计反弹承压；新一轮贸中美贸易战即将展开，美豆短线再度承压；国内库存压力改善，供应不缺。 偏空

2.基差：棕榈油现货4800，基差-64，现货贴水期货。偏空

3.库存： 6月8日  棕榈油港口库存61万吨 ，前值63万吨，环比-2万吨，同比 +12.8%。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：棕榈油主力增空。偏空

6.结论：新一轮中美贸易战展开，利好国内油脂市场，但国内油脂整体基本面较差，具体需关注中美双方进一步动向，另外6月22日国储豆油竞拍，在国内油脂供给充裕的背景下，给油脂市场增加了压力，预计偏弱震荡 。棕榈油P1809：4950附近或以上空单入场，止损5050

菜籽油

1.基本面： MPOB显示马棕库存环比下降，5月份产量减少，但船调机构显示马棕出口数据较同期下降20.1%，需求前景疲弱，预计反弹承压；新一轮贸中美贸易战即将展开，美豆短线再度承压；国内库存压力改善，供应不缺。 偏空

2.基差：菜籽油现货6650，基差-37，现货贴水期货。偏空

3.库存： 6月8日  菜籽油商业库存34万吨，前值35万吨，环比-1万吨，同比-31% 。偏多   

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝上。中性

5.主力持仓：菜籽油主力减空。偏空

6.结论：新一轮中美贸易战展开，利好国内油脂市场，但国内油脂整体基本面较差，具体需关注中美双方进一步动向，另外6月22日国储豆油竞拍，在国内油脂供给充裕的背景下，给油脂市场增加了压力，预计偏弱震荡 。菜油OI1809：6750附近或以上空单入场，止损6850 

白糖：

1、基本面：5月22日后白糖配额外进口关税降低5%至90%。欧盟17/18年产量上调22万吨至2114.55万吨。6月食糖供需平衡表：18/19年度产糖1068万吨，去年同期1031。IOS最新预估:17/18榨季全球过剩量1051万吨,18/19榨季过剩850万吨。印度17/18年度糖产3240万吨，同比增加46%。泰国2017/18榨季结束累计压榨甘蔗1.35亿吨，同比增加44.8%；累计产糖1468万吨 ，同比增加约45.8%。2018年5月底，本期制糖全国累计产糖1030.63万吨，其中蔗糖915.66万吨，甜菜糖114.97万吨；全国累计销糖574.67万吨，累计销糖率55.76%。2018年4月中国进口食糖47万吨，同比增加28万吨。偏空。

2、基差：柳州新糖现货5505，基差282，升水期货；偏多。

3、库存：截至5月底工业库存455.96万吨；偏空。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势不明朗；偏空。

6、结论：白糖供需基本面利空不变。5月销糖数据并不理想，旺季不旺，价格继续震荡下跌，09不断创出低点，下方空间不明，建议偏空交易为主，不宜盲目抄底。

棉花：

1、基本面：发改委滑准税进口配额80万吨发放非国营纺织企业。国储政策修改，只许纺织企业参与国储拍卖。国内植棉面积下降4.4%。usda报告18/19年期末库存下降5.1%，消费增长3.9%。中国农业部5月棉花供需平衡表18/19产量555万吨，17/18产量589万吨。4月进口棉花11万吨，环比持平，同比减少8%。中性。

2、基差：现货3128b全国均价16401，基差-1169（01合约），贴水期货；偏空。

3、库存：中国农业部17/18年度5月预计期末库存601万吨；中性。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线下方；中性。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空；偏空。

6：结论：中长期利多有国储库存连年下降，库存消费比即将低于50%警戒线；全国播种面积减少4.4%；短期利空有国储出台政策抑制投机炒作，目前只许纺织企业参与拍卖，成交量下降，可见企业库存充足。如果价格大幅上涨，国储会增加抛储时间，增加抛储量，增加配额外进口等抑制炒作。根据去年打出只许纺织企业拍卖的政策之后，期货一直萎靡不振，炒作受到抑制，短期难以翻身，加上80万吨滑准税进口配额确定，短期建议逢高沽空为主，01合约反弹沽空为主。

五、金融  

期指

1、基本面：五月工业增速和社会消费品零售总额同比均不及预期，隔夜欧美股市上涨，昨日两市缩量小的，周期和金融板块领涨，消费板块回调；偏空

2、两融余额：截止12日，为9741.36亿元，较前一交易减少27.22亿元；偏空

3、基差：IF1806贴水4.77点，IH1806贴水7.3点， IC1806升水7.07点；中性

4、盘面：IH>IF> IC（主力合约），IH、IF、IC在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：IF 主力多减，IH主力空减；中性

6、结论：美联储加息落地，两市连续10个交易日成交额不足4000亿元，近期信用风险的负面影响有所下降，但是市场热点持续性差，对于中美贸易担忧仍在，整体情绪偏谨慎，不过沪深港股通持续净买入A股，蓝筹股整体配置价值仍在，； IF1806：观望为主，压力3830；IH1806：观望为主，压力2700；IC1806：观望为主，压力5650。 

期债：

1、基本面：美联储加息靴子落地，中国央行未上调公开市场政策利率。5月经济数据不及预期，内需显著下滑，基本面下行压力加大；偏多。

2、资金面：周四资金面维持均衡，央行公开市场净投放700亿，银行间质押式回购加权平均利率多数下行；偏多。

3、基差：TF、T主力活跃CTD160014、160017基差分别为-0.2755、-0.0890，均贴水期货；偏空。

4、库存：TF、T主力可交割券余额分别为29526.90亿、37800.6亿；中性。

5、盘面：TF、T主力上穿20日线，20日线向上；中性。

6、主力持仓：TF、T主力净空，空增；偏空。

7、结论：美联储如期加息，央行未上调公开市场利率，政策态度趋向边际宽松；5月经济数据整体不及预期，下半年经济下行压力加大，市场宽松预期进一步升温。十年期债T1809：节前轻仓逢低做多，止损94.75