一、黑色

螺纹：

1、 基本面：供应方面除限产地区外总体维持稳定，近期下游工地仍处于淡季前赶工期，最新库存数据仍在下降显示上周建材需求良好，由于钢铁出口比例较低，贸易战对需求影响不大，但目前市场有一定恐高情绪，节后存在回调可能；中性

2、 基差：螺纹现货折算价4346.6，基差444.6，现货升水期货；偏多。

3、 库存：全国35个城市主要库存477.72万吨，环比减少5.26%，同比增加22.6%；中性。

4、 盘面： 螺纹主力在20日线上方,20日线朝上；偏多。

5、 主力持仓：螺纹主力持仓多减，偏多。

6、 结论：近期现货价格出现较强上涨，期货走势亦震荡偏强，节后首日若出现商品盘因贸易战全面回调，螺纹亦有回调的可能，但下跌空间不会太大，短线建议3720-3920区间操作。

热卷：

1、 基本面：热卷总体供需较为平衡，库存表现好于季节性，但上周厂库社库均有所增加，库存缓慢累积，需求有所下滑；中性。

2、 基差：热卷现货价4280，基差312，现货升水期货；偏多

3、 库存：全国33个主要城市库存195.45万吨，环比增加0.4%，同比减少24.59%，中性。

4、 盘面：热卷主力在20日线上方，20日线向上；偏多。

5、 主力持仓：热卷主力持仓多减；偏多。

6、结论:热卷本周价格持续在高位盘整，节后首日若商品盘因贸易战出现全面回调，热卷亦有高位回调可能，建议短期3800-4000区间操作。 

铁矿石：

1、 基本面: 上周山东地区限产钢厂逐步复产，未来日耗将继续增加，但港口疏港出现下滑，说明钢厂补库潜力仍未释放，港口现货价格仍然较盘面偏弱，中性；

2、 基差：普氏66，月均65.22，青岛港PB粉现货458，折合盘面517.7，基差43.7，贴水率8.44%，升水期货。最低符合交割的交割品金布巴粉现货

价格414，折盘面471.5，基差-2.5，中性；

3、 库存：周五港口库存15723.47万吨，较上周减少191.14万吨，较去年同期增加1487.77万吨，WIND统计钢厂铁矿库存为25.5天，去年同期是22.5天，偏空；

4、 盘面：20日均线走低，价格在20日均线上方，偏多；

5、 主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空；

6、 结论：盘面有走强迹象，但当前环保督查及蓝天保卫战对高炉复产仍有限制，中美贸易摩擦再次加剧，今日料恐慌性低开，中期看多铁矿价格，铁矿石1809:465多，目标478，止损460。 

焦炭：

1、基本面：徐州焦化厂厂停产与高炉复产节奏，以及后期乌海环保检查、山东上合会议等对供给端影响加大，焦炭总库存处于下降状态。

2、基差：现货2175, 期货2196；基差21, 现货贴水期货。偏空。

3、库存：钢厂焦炭库存416.73万吨，增9.33万吨；偏多。

4、盘面： 昨日价格上升，价格在20日线上方，20日线偏上。偏多。

5、主力持仓：焦炭主力多增，偏多。

6、结论：焦企高利润，下游需求仍旺盛，预计短期焦炭价格继续走强，偏多。

焦煤：

1、基本面：受环保回头看影响，全国焦企普遍开始小幅限产，焦煤产量明显下滑。

2、基差：现货市场价1291.5，期货1264；基差27.5，现货升水期货。偏多。

3、库存：钢厂炼焦煤库存722.40万吨，增5.01万吨；偏空。

4、盘面： 昨日价格上涨，价格在20日线上方,20日线偏上，偏多。

5、主力持仓：主力持仓空翻多；偏多。

6、结论：预计短期焦煤市场稳中偏强运行。 

硅铁：

1、基本面：当前硅铁供能仍处高位，而短期内市场或难寻新的有力支撑，对于当前市场采购需求相对供应还是较少；偏空。

2、基差：现货价格6500，基差20，现货小幅升水期货；中性。

3、库存：仓单454张，15890吨，厂家普遍暂无库存压力；偏多。

4、盘面：20日线向下，期价在20日线下方运行；偏空。

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空。 

6、结论：市场供需格局依旧是制约硅铁价格变动的主要因素，短期而言，硅铁或呈盘整态势运行。硅铁1809：空单依托20日线持有。

锰硅：

1、基本面：采购高价锰矿成本支撑犹在，以及环保“回头看”对硅锰生产厂家影响，北方主产区有不同程度的减产限产。硅锰市场看涨情绪越发浓厚；偏多。

2、基差：现货价格7775，基差-198，现货贴水期货；偏空。

3、库存：仓单139张，4685吨，大多工厂以执行钢厂订单为主，基本无现货对外零售；偏多。

4、盘面：20日线向上，期价在20日线上方运行；偏多。

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空。      

6、结论：市场现货层面依然严重短缺，加之环保因素的影响，部分锰硅厂家封盘不报，持涨心态较浓。但目前期价已处于相对高位，追涨风险增加。锰硅1809：日内逢低做多操作。  

二、化工

原油1809：

1.基本面：沙特开始增产，需求旺季预期下库存低位运行但并没有继续出现去库存现象，原油上行空间受到基本面抑制；中性；

2.库存：截止6月8日，API原油库存增加83万桶， EIA原油库存减少414万桶；中性

3.盘面：20日均线向下，价格在均线下方；偏空

4.主力持仓：截止6月12日，CFTC主力净持仓多头，多增；偏多；

5.结论：短期高位震荡概率偏大；SC1809：469空单尝试，止损471；  

橡胶

1、 基本面：供给未有明显减少，供应过剩，偏空。

2、 基差：16年全乳胶现货10200，基差-590，现货贴水期货；偏空。

3、 库存：青岛保税区库存增加，上期所库存增加；偏空。

4、 盘面： 20日线向下，价格20日线下运行；偏空。

5、 主力持仓：主力持仓净空，减空，偏空。

6、 结论：中美贸易战复发，预计金融市场整体下跌，空单持有    

PTA：

1、基本面：成本端震荡，供应有所增加，但是聚酯需求较好，总体维持去库存格局。中性。

2、基差：现货5765，基差45，升水期货，偏多。

3、库存：PTA工厂库存3-5天，聚酯工厂PTA库存4-5天；中性。

4、盘面：20日线向下，价格20日线下；偏空。

5、主力持仓：主力持仓空单，空减；偏空。

6、结论:PTA短多操作。PTA1809：5670附近多单操作，止损5600

甲醇：

1、基本面：检修装置恢复，供应有一定增加，下游烯烃处于检修，供需走弱。偏空。

2、基差：现货3060，基差228，升水期货；偏多。

3、库存：江苏甲醇库存在21.90万吨，比上周下降3.38万吨，偏多。

4、盘面：20日线向上，价格20日线上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓多单，多增；偏多。

6、结论:甲醇回落做多为主。甲醇1809：2800附近多单操作，止损2750  

塑料

1、 基本面：当前开工率低位，库存水平与往年相当，18年新投产装置比例PE大于PP，塑料中性，PP偏多；

2、 基差：LLDPE华北现货9250，基差40，升水期货0.43%，中性；PP华东现货9200，基差-88，贴水期货0.96%，偏空；

3、 库存：石化厂家库存68.5万吨，偏多

4、 盘面：LLDPE 1809合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空；PP 1809合约20日均线走平，收盘价位于20日线上，偏多；

5、 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，同时减空，偏空；PP主力持仓净多，同时增多，偏多；

6、 结论：预计塑料L1809合约震荡，9100-9300区间操作， 聚丙烯PP1809合约震荡，9200-9400区间操作

沥青：

1、基本面：本周长三角地区沥青价格小幅上涨15元/吨，其他地区价格稳定。中石化华东炼厂沥青价格继续推涨30元/吨，带动市场主流成交价小幅走高，但周边部分炼厂仍选择稳价销售。由于近期原油价格走势偏弱，且沥青价格连续推涨之后，市场观望心态较重，贸易商均以消耗库存为主。预计短期下游需求难有大的回升，但整体供应保持低位对沥青价格有利好支撑，近期价格有望走稳。中性

2、基差：现货3335，基差171，升水期货；偏多。

3、库存：本周库存较上周上涨2%为37%；中性。

4、盘面：20日线向下，期价在均线下方运行；偏空。 

5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空。

6、结论：预计近期沥青价格将以稳定为主。Bu1812：多单离场。 

PVC

1、基本面：华东地区PVC市场报价稳定。华南地区PVC市场报价稳定。中性。

2、基差：现货7040，基差230，升水期货；偏多。

3、库存：工厂库存环比下降31.55%至3.31天，厂家发货积极，价格上涨下游买货积极。社会库存环比减少13.39%至19.4万吨。偏多。

4、盘面：价格在20日线下方，20日线向上；中性。

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多。

6、结论：PVC短期内将维持震荡偏弱走强，空单持有，6730附近空单减持。

三、金属

黄金

1、基本面：贸易战威胁再袭，避险情绪升温；偏多

2、基差：黄金现货268.97，基差-4.68，贴水期货；偏空

3、库存：库存为2382千克；偏空

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线上方；偏多

5：主力持仓：黄金主力多增。偏多

白银

1、基本面：美元大幅上涨，抵消一部分避险情绪升温；中性

2、基差：白银现货3760，基差-107，贴水期货；偏空

3、库存：库存1355794千克，减少1975千克；偏多

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5：主力持仓：白银主力空减。偏空

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，铜消费需求有增长预期，废铜进口受限，美国基建预期；偏多。

2、基差：现货53,100，基差-560，贴水期货；偏空。

3、库存：6月15日LME铜库存增1150吨至294700吨，上期所铜库存较上周减3013吨至253017吨；中性。

4、盘面：20天线以上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多。

6、结论：中美贸易战发酵，LME铜大跌，国内会低开，空仓适当减仓，沪铜1808:空单低开减半持有，止损54000，目标52500。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，俄铝事件缓和；中性。

2、基差：现货14330，基差-80，贴水期货；中性。

3、库存：上期所铝库存较上周减9178吨至957646吨 ，库存高企；偏空。

4、盘面：20天线以下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空增；偏空。

6、结论：库存高企，俄铝事件缓和，短期震荡为主，沪铝1808：观望为主，14000~15000区间小仓位操作。 

镍：

1、基本面：不锈钢扩张，镍电池增涨前景好，需求增涨点显著。总体供需依然偏紧。环保力度不减，挤仓压力有所缓解。偏多

2、基差：现货115500，基差-270，中性

3、库存：LME库存275712，-672，上交所仓单25996，-150，偏多

4、盘面：收盘价在20均线以上，20均线继续向上，偏多

5、主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空

结论：镍1809：目前做多因素减弱，下游不锈钢再度回调，技术指标指向偏空趋势。近期贸易摩擦加剧，对镍的影响主要体现在美元上，长期影响不大。建议短空长多思路，下方支撑20均线，日内短线交易为主，逢低可长线多单布局。 

锌:

1、伦敦5月16日消息，世界金属统计局(WBMS)公布的报告显示，2018年1-3月全球锌市供应过剩17.6万吨，而2017年全年为缺口48.5万吨。偏空

2、基差：现货24300，基差+205；偏多。

3、库存：6月18日LME锌库存增加3925吨至245375吨，6月15上期所锌库存仓单较上日增加3764吨至39522吨：偏空。

4、盘面：昨日震荡回落，收20日均线之上,20日均线向上；偏多。

5、主力持仓：主力净多头，多增；偏多。

6、结论：现货再次坚挺支撑锌价；ZN1808：多单持有，止损23800。 

四、农产品

豆粕：

1.基本面：美豆震荡走低，中美贸易争端爆发和美豆种植进程良好压制美豆。受贸易争端影响国内盘面偏强，贸易商豆粕报价上涨，油厂压榨利润良好，开工环比回升，并催促中下游提货，但中下游补库积极性受生猪养殖亏损影响，随用随买为主。中性

2.基差：现货2830，基差-195,基差调整后贴水。偏空

3.库存：豆粕库存105.79吨，上周110.06万吨，环比减少3.88%，去年同期114.3万吨，同比减少7.44%。偏多

4.盘面：价格20日均线下方且均线方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空单增加，资金流入，偏空

6.结论：美豆短期震荡偏弱，美豆种植进程良好，加上中美贸易争端影响其出口；进口美国大豆加征关税抬高进口成本，利多国内豆类价格，但基差贴水较大压制盘面，中美贸易争端炒作结束后高位震荡，短期看国内需求端是否有补库，中期看美豆天气炒作以及中美贸易争端进展。

豆粕M1809：短线3100上方震荡，多单冲高离场观望。期权策略做卖出看涨备兑策略和买入垂直价差策略。

菜粕：

1.基本面：油厂开机回落，进口油菜籽库存库存小幅回落，现货市场整体成交好转，低位吸引成交。美豆进口征税利多粕类，菜粕价格整体跟随豆粕震荡。中性

2.基差：现货2340，基差-40，贴水期货。偏空

3.库存：菜粕库存4.51万吨，上周4.8万吨，环比减少6.04%，去年同期4.89万吨，同比减少7.77%。偏多

4.盘面：价格20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空单减少，资金流出。 偏空

6.结论：菜粕整体跟随豆粕走势，进口油菜籽加工利润尚可，中美贸易争端抬高农产品价格，短期震荡偏强，市场关注焦点仍集中在豆粕。

菜粕RM809：短线2500上方震荡。多单冲高离场观望。 

豆油

1.基本面： MPOB显示马棕库存环比下降，5月份产量减少，但船调机构显示马棕出口数据较同期下降9.6%，需求前景疲弱，预计反弹承压；新一轮贸中美贸易战开战，美豆短线再度承压；国内库存压力改善，供应不缺。 偏空

2.基差：豆油现货5410，基差-254，现货贴水期货。偏空

3.库存： 6月8日  豆油商业库存135万吨，前值134万吨，环比+1万吨，同比 +10%。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：豆油主力减空。偏空

6.结论：国内油脂整体基本面较差，6月22日国储豆油竞拍，在国内油脂供给充裕的背景下，给油脂市场增加了压力。另外新一轮中美贸易战开战，利好国内油脂市场，中国对500亿原产于美国的进口商品增加关税，清单中包含大黄豆，建议回落做多。豆油Y1809：5650附近及以下多单入场，止损5550

棕榈油

1.基本面： MPOB显示马棕库存环比下降，5月份产量减少，但船调机构显示马棕出口数据较同期下降9.6%，需求前景疲弱，预计反弹承压；新一轮贸中美贸易战开战，美豆短线再度承压；国内库存压力改善，供应不缺。 偏空

2.基差：棕榈油现货4810，基差-40，现货贴水期货。偏空

3.库存： 6月8日  棕榈油港口库存61万吨 ，前值63万吨，环比-2万吨，同比 +12.8%。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：棕榈油主力减空。偏空

6.结论：国内油脂整体基本面较差，6月22日国储豆油竞拍，在国内油脂供给充裕的背景下，给油脂市场增加了压力。另外新一轮中美贸易战开战，利好国内油脂市场，中国对500亿原产于美国的进口商品增加关税，清单中包含大黄豆，建议回落做多。棕榈油P1809：4820附近或以下多单入场，止损4720

菜籽油

1.基本面： MPOB显示马棕库存环比下降，5月份产量减少，但船调机构显示马棕出口数据较同期下降9.6%，需求前景疲弱，预计反弹承压；新一轮贸中美贸易战开战，美豆短线再度承压；国内库存压力改善，供应不缺。 偏空

2.基差：菜籽油现货6670，基差-83，现货贴水期货。偏空

3.库存： 6月8日  菜籽油商业库存34万吨，前值35万吨，环比-1万吨，同比-31% 。偏多   

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝上。中性

5.主力持仓：菜籽油主力相等。偏空

6.结论：国内油脂整体基本面较差，6月22日国储豆油竞拍，在国内油脂供给充裕的背景下，给油脂市场增加了压力。另外新一轮中美贸易战开战，利好国内油脂市场，中国对500亿原产于美国的进口商品增加关税，清单中包含大黄豆，建议回落做多。菜油OI1809：6650附近或以下多单入场，止损6550 

白糖：

1、基本面：5月22日后白糖配额外进口关税降低5%至90%。欧盟17/18年产量上调22万吨至2114.55万吨。6月食糖供需平衡表：18/19年度产糖1068万吨，去年同期1031。IOS最新预估:17/18榨季全球过剩量1051万吨,18/19榨季过剩850万吨。印度17/18年度糖产3240万吨，同比增加46%。泰国2017/18榨季结束累计压榨甘蔗1.35亿吨，同比增加44.8%；累计产糖1468万吨 ，同比增加约45.8%。2018年5月底，本期制糖全国累计产糖1030.63万吨，其中蔗糖915.66万吨，甜菜糖114.97万吨；全国累计销糖574.67万吨，累计销糖率55.76%。2018年4月中国进口食糖47万吨，同比增加28万吨。偏空。

2、基差：柳州新糖现货5505，基差285，升水期货；偏多。

3、库存：截至5月底工业库存455.96万吨；偏空。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势不明朗；偏空。

6、结论：白糖供需基本面利空不变。5月销糖数据并不理想，旺季不旺，价格继续震荡下跌，09不断创出低点，下方空间不明，建议偏空交易为主，不宜盲目抄底。

棉花：

1、基本面：国家发布对美国短绒棉增加进口关税。发改委滑准税进口配额80万吨发放非国营纺织企业。国储政策修改，只许纺织企业参与国储拍卖。国内植棉面积下降4.4%。usda报告18/19年期末库存下降5.1%，消费增长3.9%。中国农业部5月棉花供需平衡表18/19产量555万吨，17/18产量589万吨。4月进口棉花11万吨，环比持平，同比减少8%。中性。

2、基差：现货3128b全国均价16401，基差-1149（01合约），贴水期货；偏空。

3、库存：中国农业部17/18年度5月预计期末库存601万吨；中性。

4、盘面：20日均线走平，k线在20日均线下方；偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空；偏空。

6：结论：中长期利多有国储库存连年下降，库存消费比即将低于50%警戒线；全国播种面积减少4.4%；短期利空有国储出台政策抑制投机炒作，目前只许纺织企业参与拍卖，成交量下降，可见企业库存充足。如果价格大幅上涨，国储会增加抛储时间，增加抛储量，增加配额外进口等抑制炒作。根据去年打出只许纺织企业拍卖的政策之后，期货一直萎靡不振，炒作受到抑制，短期难以翻身，加上80万吨滑准税进口配额确定，短期建议逢高沽空为主，01合约反弹沽空为主。

五、金融  

期指

1、基本面：中美贸易纠纷再起，双方均出台同等规模、同等力度征税措施，受此影响欧美股市高位回调，央行官方发布人士发布文章称当前金融市场流动性合理稳定 经济金融运行平稳；偏空

2、两融余额：截止15日，为9739.07亿元，较前一交易减少2.29亿元；偏空

3、基差：IF1807贴水33.43点，IH1806贴水27.97点， IC1806贴水47.34点；偏空

4、盘面：IH>IF> IC（主力合约），IH、IF、IC在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：IF 主力多减，IH主力空减；中性

6、结论：中美贸易纠纷再起，美联储加息落地，两市连续缩量下跌，整体情绪偏谨慎，不过沪深港股通持续净买入A股，蓝筹股整体配置价值仍在，； IF1807：观望为主，压力3800；IH1807：观望为主，压力2700；IC1807：观望为主，压力5570。 

期债：

1、基本面：中国5月经济数据不及预期，内需显著下滑，基本面下行压力加大；中美贸易战扩大，避险情绪升温；偏多。

2、资金面：上周资金面有所收敛，央行公开市场净投放3400亿，银行间质押式回购加权平均利率多数上行；偏空。

3、基差：TF、T主力活跃CTD160014、160017基差分别为-0.3213、-0.0814，均贴水期货；偏空。

4、库存：TF、T主力可交割券余额分别为29526.90亿、37800.6亿；中性。

5、盘面：TF、T主力在20日线上方运行，20日线向上；偏多。

6、主力持仓：TF主力净空，空增；偏空。T主力净空，多增；中性。

7、结论：5月经济数据整体不及预期，下半年经济下行压力加大，市场宽松预期进一步升温；中美贸易战扩大，长债收益率预计仍有下行空间；央行发文称当前金融市场流动性合理稳定。十年期债T1809：多单持有，止损94.90。