PTA：系统性风险加剧，PTA期价偏弱运行

期现货：6.19日PTA09合约-92至5580，9-1价差扩大至48。主流现货和09合约商谈成交基差在升水5-70，仓单升水45，日内5625-5740自提成交，5621-5690仓单成交，5730送到成交。

成本：节日期间PX大跌，亚洲隔夜CFR报955（-36），现货加工费回升至840附近，8月CFR报959，9月CFR报954。据悉越南NSRP的PX装置近期已经试车出产品，预计后期可以按计划开始出口。

装置：仪征年产35万吨的PTA小线目前已经开车重启，不过尚未出合格料。华东一套年产220万吨中一条年产110万吨的PTA生产线已于周末重启，该装置于6月12日停车检修，另外一条也停车检修。

下游：江浙涤丝产销整体一般，至下午3点半附近平均估算在7-8成；直纺涤短市场观望心态浓重，成交清淡。

观点：受中美贸易战等系统性风险拖累，周二PTA期价拖累近期整理平台大幅下跌，现货跟盘调整，聚酯工厂有所采购，市场成交氛围较好，节后终端织造消化节前备货为主，聚酯产销回落。后期来看，6月中旬PTA集中检修装置恢复，但下游聚酯高开工下，供需格局恢复估计要到下旬。对期货盘面来说，国际油价高位调整及终端开工下滑对盘面形成拖累，但低加工差下，期价下移空间相对谨慎。

策略：空单谨慎持有

风险：国际油价高位反复、织造需求淡季不淡

PE：中美贸易摩擦影响，塑料期现价格小幅下行

6月19日中油华北出厂9400元/吨，较上个交易日不变；华北低端市场价格9130元/吨（煤化工），较上个交易日下跌140元/吨；6月18日，CFR中国价格为1165美金/吨，折合完税价9405元/吨左右，进口利润-105元/吨；相关品价差来看，LL-HD注塑和LD-LLD价差分别为-770和120元/吨。

供给方面，6月19日PE开工率上涨至84.92%。存量装置方面，上周周新增检修涉及产能14万吨/年：齐鲁石化14万吨LDPE装置；上周新增复产涉及产能71.5万吨/年：吉林石化30万吨HDPE和27.5万吨LLDPE，以及周初检修的齐鲁石化；本周或近期新增检修：茂名石化高压装置今日停车小修；本周或近期新增复产涉及产能总计145万吨/年：四川石化30万吨HDPE和30万吨全密度、沈阳化工10万吨LLDPE、上海石化5万吨1PE、延长榆林中煤30万吨HDPE和30万吨LLDPE、上海石化10万吨2PE。总的来看6月下旬将会有一批装置复产，届时PE开工将会显著增加。回料方面，自2017年7月18日中国知会世贸组织2017年底起限制接受废旧塑料和废纸等污可能对环境造成严重污染的洋垃圾之后，2018年中国PE回料进口呈现断崖式下滑。5月29日公布了2018年第13批批文乙烯回料核定量为0吨，1~13批文总计乙烯回料核定量仅19413吨，不足往年1批批文的核定量，PE回料进口量的不足，将会拉低PE端的总供给，但近日美国而来的废塑料存在放松的可能，进口环比或出现小幅增加。需求端，随着6月的到来，地膜所带动的农膜季节性生产完全进入淡季，农膜开工上周较前一周不变仍为13%，后期仍有继续下降风险。

观点： 昨日LL高开低走，现货市场交投低迷，下游询盘意向不高，商家部分让利出售，价格小幅下跌。供需来看，昨日部分线性生产比例走高，加之需求淡季依旧，高库存，端午节累库等因素，供需驱动偏弱。端午假期，中美贸易摩擦再次升温，进一步打压市场情绪，短期来看，中美贸易摩擦对塑料原料价格影响较小，后期若升级，则可能对制品影响较大，后期主要关注贸易摩擦对制品端的影响。

策略：反弹做空，谨慎追空

风险：原油的大幅摆动；投机需求出现；中美贸易摩擦

PP：供给压力渐增，PP近期或将震荡偏弱运行

6月19日国内中石化华东出厂价9400元/吨，华东低端市场价9020元/吨，较上个交易日下跌160元/吨；丙烯单体价格8370元/吨，较上个交易日下跌30元/吨，山东粉料价格较上个交易日下降70元/吨至89300元/吨；外盘方面，6月18日CFR远东1250美金/吨，折合人民币完税价格为10080元/吨，现货倒挂900元/吨。听闻当前价位下，PP出口至东南亚有部分盈利，短期有小幅支撑。

从供需面来看，今日PP装置检修率下降至20.19%，拉丝比例为19.65%。存量装置方面，上周新增检修：福建联合、燕山石化，涉及产能总计50万吨/年；上周新增检修：四川石化、福建联合，涉及产能共计67万吨/年；本周或近期计划新增检修：中天合创环管装置16日停车；本周或近期计划新增复产：大唐多伦、宁波富德、中原石化、燕山石化、延长榆林中煤，涉及产能总计184万吨/年。

观点： 昨日中美贸易摩擦影响，PP高开低走，现货继续下跌，基差继续上升。盘中期货跌势对现货市场心态产生影响，加之节假日期间库存积累，部分贸易商愿意低价出货，现货跌幅明显。但下跌之后，听闻PP成交有所好转，当前PP产业链库存情况较LL略好，预计短期进一步向下空间有限。中期角度来看，本周大唐、四川、镇海、禾元、延长中煤等装置近期均有望开车，供给压力在逐步增大，震荡偏弱思路对待。

策略：无

风险：原油大幅波动；贸易摩擦；

甲醇：供需矛盾不突出，建议观望为主

现货：6月19日，内地甲醇现货整体小幅走跌。具体来看，其中太仓3030（-30）元/吨，山东南部、河北、内蒙和西南的现货价格分别为2800（-10）、2630（0）、2450（-30）和2750（0）元/吨；可交割地价格为2890~3050元/吨。河北内蒙套利窗口均已打开，关注物流打开后对港口价格的影响。华东基差为256，最低交割地基差116。

内外价差：6月18日CFR中国价格为400美元/吨。现货人民币理论进口盈亏为-194元/吨（含50港杂费），加点完税价盈利为-284元/吨附近。

新兴需求：盘面加工费来看，PP-3*MA盘面09和华东现货加工费分别为800和-70元/吨，MTO利润因甲醇价格的下滑而有所好转。

库存方面，港口库存44.1万吨，较上周增长0.12万吨；港口流通库存12.05万吨，较上周下降1.75万吨。

观点：受中美贸易摩擦影响，昨日商品氛围转弱，甲醇被动跟跌，从跌幅来看较其他化工品幅度略小。现货方面，西北假日小幅累库，指导价小幅下调，具体出货情况尚待观察，港口现货早盘回落较多，临近尾盘成交略有好转，低库存对港口现货的支撑仍然存在。供需来看，甲醇内盘开工继续走高，装置大多开始生产，进口亦呈现出环比增多态势，然兴兴和禾元有望近期开车，导致甲醇供需矛盾并不突出，短期供需驱动并不强，短期的强弱更多取决于禾元的开车时间，若延后，则依旧偏向于过剩；若22日正常开车，则供需相对平衡，建议观望为主。

策略：单边观望；9-1反套暂时持有；PP-3*MA观望

风险：MA装置意外停车；纸货挤仓；MTO装置复产节点