锌：

现货方面，LME锌现货升水42.00 美元/吨，前一交易日升水32美元/吨。上海0#锌主流成交于23700-23770元/吨，0#普通品牌对沪锌1807合约升水30-70元/吨。锌价低位部分炼厂惜售，市场以出货为主，现货升水承压下行，下游逢低入市询价采购，但货量宽松，下游选择范围较广，加之季月资金偏紧，下游维持按需采购。

6月21日LME锌库存减少 0.13 万吨至24.75 万吨，注销仓单小幅下滑至3.32 %。根据我的有色，6月19日锌锭库存 16.96 万吨，较上周五下滑0.27 万吨。镀锌库存 93.64 万吨，较上周增加1.45 万吨。

观点：6月合约交割仓单流入现货市场，国内锌现货升水承压收窄。上周五下游库存再度累积，锌终端需求有走弱迹象。目前进入下半年国外锌矿投产高峰期，虽国内矿山因环保因素供给受限，但国外锌矿供给将逐渐释放，中线偏空思路不变。

策略：建议小幅轻仓试空。

风险点：锌锭库存低位，LME锌现货升水高企。

铝：

现货方面，LME铝现货升水 0.50 美元/吨，前一交易日为升水1.5美元/吨。现货市场，午前上海成交集中14100~14110元/吨，对当月贴水60~50元/吨，市场流通仓单增加，仓单价格为14090~14100元/吨，较现货价格略低，市场现货流通充足，下游企业资金紧张，维持按刚需采购，整体成交维持一般。

6月21日LME铝锭库存下滑 0.14 万吨至113.11 万吨，6月21日，根据我的有色，国内铝锭社会库存合计180.9万吨，环比周四减少1.5万吨。

观点：铝价目前跌回至成本线附近，且国内铝锭去库维持，虽铝锭库存仍处于历史高位，但如果自备电厂政策出台，预计将影响后期新增产能投放，另外贸易摩擦带来的利空预计在上一轮中美博弈中得到基本释放，短期铝价下跌空间不大。但需注意山西信发100万吨氧化铝已经开始投产，氧化铝价对铝成本支撑将有所减弱。建议持续关注库存变动及国内新投产进程。

策略：建议轻仓做多。

风险点：库存处于历史高位，中美贸易争端扩大。