1、煤炭期价跟随钢价下跌。截至 6 月 22 日收盘， JM1809 收 1184，周跌5.54%；JM1901 收 1176.5，周跌 5.43%； J1809 收 2111，周跌 3.50%；J1901收 2007.5，周跌 4.74%； ZC1809 收 642，周跌 0.16%； ZC1901 收 628.8，周跌 0.44%。

2、现货市场情况整体平稳。本周国内炼焦煤市场总体稳定。晋南部分低硫焦煤因下游焦企限产减量，库存压力略有增大，价格有所松动。进口方面，澳大利亚峰景煤对我国出口报价保持 207 美元/吨（CFR），成交量稀少。本周国内市场焦炭价格继续上行，各主产区价格普遍上涨 50-100 元。虽然近期市场对于焦炭价格冲高回落的预期较高，但目前国内钢厂焦炭库存只有 7-9 天水平，而北方不少焦企仍限产 30%-40%，市场现货资源相对偏紧，预计下周市场仍将保持坚挺走势。动力煤电厂积极补库的行为暂告一段落，港口煤价承压。

3、上游库存拐点或将显现。截至 6 月 22 日当周，炼焦煤六港口库存为 282.4万吨（+38.5/+15.79%）；焦炭港口库存 330 万吨（-12/-3.51%）；全国焦化厂库存合计 28.6 吨（+2.19/+8.29%）；动力煤秦皇岛港口库存合计 619.5 万吨（-7/-1.12%）。

4、本周现货市场继续建议维持平稳运行态势，期价有所回调。从基本面来看，原料基本面仍强于成材，但领涨的焦炭已经完成七轮涨价，继续上涨空间有限，且徐州地区将于中下旬复产，叠加钢材消费淡季下钢厂的回落风险，对煤焦期价维持高位震荡走势判断，建议以观望或者高抛低吸操作为主。