【能化】

原油：欧佩克会议决定100%履行减产协议，意味着该组织原油日产量增加约60-70万桶，低于此前预期的100万桶；加之美国在线的石油钻井平台减少，欧美原油期货强劲反弹。当前欧佩克整体减产协议履行率达到150%，意味着在2016年10月份的基础上减少了180万桶原油日产量。欧佩克会议决定将整体减产履行率降至100%，也就是在当前的产量基础上增加60万桶左右原油日产量。而在此前，沙特阿拉伯推出了增加100万桶原油日产量的方案。欧佩克石油部长政策会议刚刚结束，在欧佩克发布会议纪要后一个小时，美国总统特朗普在推特上发了信息，希望欧佩克大幅度增加原油产量，降低油价。由于运输瓶颈限制，美国最大的油田二叠纪盆地页岩油钻井平台连续两周减少，美国在线钻探油井数量下降。贝克休斯公布的数据显示，截止6月22日的一周，美国在线钻探油井数量862座，比前周减少1座。

天胶：沪胶周五震荡调整。天胶现货跟随期货下跌，期现价差收敛，目前现货9900，混合胶价已高于天胶。期货主力反弹后10480，远月12220，再次拉开了期现价差。相较于现货价格，期货仍有套利价值。近期宏观政策国内货币、汇率等影响因素较多。央行周末公布定向降准消息对市场资金面有利好，市场今日或有多头氛围带动。沪胶上周在下跌后持续小幅回调震荡，显示市场虽然经过了高效下跌，体现了利空影响，但短期基本面弱势难以改变，今日注意反弹高度，主力合约10800一带。

玻璃：玻璃期货震荡。华东地区出库不足，部分山东地区厂家受到沙河地区玻璃影响，报价松动20-40元左右。6月28日秦皇岛耀华改造线560吨和本溪福耀一线500吨点火，山东德州凯盛晶华搬迁线600吨推迟到7月份点火。现货市场信心不足。周末央行降准预计对市场有利多影响。玻璃期货短期偏强。

塑料/PP：上周聚烯烃破位下行。PP1809收于8980（-81），L1809收于8945（-80）。未来聚烯烃整体将进入探底过程，空单可低点平仓。关注L-P价差操作策略，-100到0之间区间操作。22日OPEC大会并未给出增产的具体方案，油价大涨，对于能化板块来讲，略有提振，但预计总体对聚烯烃影响不大。基本面需求端依然是淡季，库存高企，7月份开始华北棚膜开工将略有好转，因此后续的探底过程不建议建立新的空单。

【金属】

铜：夜盘铜价震荡整理，持仓稍有增加。周末央行公布定向降准0.5个百分点，释放流动性7000亿元，有利于缓和市场悲观情绪，早盘comex铜价已轻微走高，料今日上期所铜价高开。周末LME库存下降1700吨，现货升水2美元，技术性紧张仍未缓解，7月18日到期升水9.5美元；上期所库存增加2377吨。短期铜价可能在降准的消息刺激下小幅走高，建议关注中美贸易战进展和人民币汇率变化。

铝：周五夜盘期铝价格小幅上涨，本周主力1809合约短期将挑战14500元/吨。从走势来看目前的反弹动能不足，短期下方支撑在13800元/吨一线。受中美贸易战引发的恐慌情绪带动，前期铝价的交易逻辑为成本支撑，近期需持续关注贸易战进展以及下游消费情况。尽管目前期铝价格靠近全行业的加权成本，但也未必会很快反弹。基本面上，国内铝目前的消费尚可，现货贴水已经较前期整体收窄，全球库存仍在持续下降，此外还有自备电厂政策的不确定性。尽管前期价格大幅下跌，我们认为铝的基本面未出现明显恶化。在宏观面高不确定性的拖累下，近期建议操作中观望为主，不宜追空；如宏观企稳则可逢低试多。

贵金属：上周五美国总统特朗普发推文，威胁对欧盟进口汽车全部加征20%的关税。美国延长一年对朝鲜的经济制裁。但是黄金受避险情绪激励较小，主要受强势美元影响走势较弱，但美元近期走弱至94.5，使得黄金得以喘息，黄金现货当前升至1272美元，上周黄金1812收于270.55元/克，白银1812尾盘拉升，收于3757元/千克，受人民币走弱支撑。美联储和其他鸽派央行的政策差是美元本轮上涨的内驱动力，贸易战预期和美国良好的经济数据提供支撑，但是财政、贸易的赤字和贸易战可能的变数下，预计上方空间有限。黄金现货整体走势依然较弱。但预计随着美元走势趋缓，人民币走弱，内盘贵金属将迎来短暂反弹。今年黄金的避险功能几乎遭遇遗忘，但在贸易格局持续紧张、全球资产动荡的情况下，我们认为贵金属当前作为避险资产的价值是被低估的。当前黄金现货1250-1260美元支撑，黄金1812合约下方265-270元支撑区间，白银1812下方支撑3700元。

【农产品】

豆粕：周五，美豆小幅反弹，本周可能在900-930之间小幅波动等待季末库存报告。DCE豆粕周五夜盘跟随美豆上涨。国内豆粕现货短期压力仍然较大，但是预计8月以后大豆到港量将减少，压力将有所缓解，关注下游需求和豆粕库存的变化，盘面利润大幅下滑，豆油价格疲软，以及10月以后的大豆供应仍存在不确定，对豆粕1901价格构成支撑。美豆11月支撑850美分左右，短期关注900美分会否再次跌破，短期阻力930左右；豆粕1809支撑在2820--2860附近，短期阻力3080-3100左右，M1901支撑看2910--2950左右，阻力3300附近。

油脂：油脂周五夜盘小幅反弹，棕榈油连续4日上涨，不过从趋势看仍然弱势。国内油脂总库存仍然较高，需求端暂无亮点，预计仍将维持弱势。豆油1809支撑在5300左右，短期阻力5600；棕榈油1809支撑在4500左右，短期阻力4800；菜油809支撑6378附近，跌破的话将触发止损；菜油901支撑6500，强支撑6180--6200。

棉花： ICE期棉自上周三最低点82.94后小幅反弹，周五涨1.22%收85.32。受贸易摩擦影响，中国会增加澳棉、印度棉和巴西棉采购，导致这些产地的棉花基差上涨，国内用棉成本会有所提高，短期利多郑棉价格。郑棉夜盘企稳小涨1.33%收17150，市场情绪似已有所平缓。贸易摩擦短期影响供给下降，但对需求的影响较为复杂，要看后续贸易摩擦是否会扩大到纺织服装领域。从国际角度出发，供需缺口长期存在因而是利多的，目前现货价格稳定在16400附近，因此期货在此价格附近的支撑应该较强。

鸡蛋：上周五，1809震荡下跌，收于4192点。现货市场，主产区价格在3.2-3.3元/斤左右企稳。上周，蛋价淡季不弱，并没有出现大幅下跌，但由于南方梅雨季节和学校放假等原因，近期蛋价弱势情况不改，仍然预计短期内蛋价可能有下跌空间，预计低点可能在3元/斤左右。届时若是现货回落，则期货可能有下行压力，09合约目前位于4200点左右的阶段性高位，随着蛋价下行可能短期承压，但是蛋价若是持续不弱，则期货合约可能继续走强。进入7月以后，蛋价逐渐企稳，并随着高温产量下降和中秋备货开始缓慢回升，当蛋价跌至节后低点企稳后，若期货价格随现货下跌，则可考虑中长线做多09合约。

玉米：由于6月以后国家临储玉米拍卖转弱，6月15日玉米拍卖的成交量为19%，再创新低，玉米进入颓势。由于有效去库存、深加工需求始终旺盛和调减玉米种植面积的利好，远月玉米较强的观点仍然不改。上周五玉米临储拍卖成交量为19%，但仍然较差，预计临储拍卖转好前玉米上涨空间有限。短期内玉米可能弱势整理，但不改长期牛市目标。

苹果：上周五苹果所有合约尾盘拉升，收复前一交易日跌幅。今年苹果减产情况目前在套袋完成后基本做实，全国总体减产预计在30%左右。苹果基本面目前基本没有变化，下一次出现情况要等到9月去袋着色的时候，在此之前基本面出现较大变化的可能性较小，总体还是利多，AP810的支撑可能在8500左右。近期苹果期货虽然基本面没有太多变动，但波动较大，且前期涨幅已经较大，可能有较大的回撤风险。

【金融】

国债：本次降准之后，受市场做多情绪影响，国债期货有可能继续冲高。不过此次降准并不改变央行稳健中性货币政策的取向，本周市场依然面临结构性和阶段性的资金紧张局面，而下半年美联储加息步伐有所加快国内债市仍相对谨慎，三季度债市供给仍将维持高位，因此在降准利好兑现之后，预计国债期货价格继续上行空间有限，追高需谨慎，谨防冲高回落。

股指：周日央行定向降准旨在降低企业杠杆和小微企业融资成本，部分由于融资出现问题、本身营业状况良好而出现大幅下跌的股票的风险有望降低，有助于股市稳定。从时间周期来看，政策下达到企业实质性降低杠杆，并进一步改善企业业绩，仍需一定时间，可以理解为股市的中长期支撑。上周五两市成交量大幅萎缩至地量，本周市场大概率出现技术性超跌反弹，除了消息面暂时利空出尽外，资金面也度过最困难时期。但值得注意的是，放量下跌后，如果反弹没有成交量的配合，将很难突破前期的大量套牢筹码区域，即沪指上方压力3000点附近，创业板指数1650点压力。

【新闻关注】

国际：

OPEC与非OPEC产油国决定从7月起适当增加原油产量，日供应量增长近100万桶，但仍略低于外界预期。分析人士认为，在国际原油市场需求回暖的背景下，此增产幅度恐难改变市场供应趋紧的态势。

国内：

中国央行定向降低存款准备金率0.5个百分点，合计释放7000亿流动性。央行决定，自2018年7月5日起，下调工行、农行、中行、建行、交行五家国有大型商业银行和中信银行、光大银行等十二家股份制商业银行人民币存款准备金率0.5个百分点，可释放资金约5000亿元，用于支持市场化法治化“债转股”项目，同时撬动相同规模的社会资金参与。同时下调邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率0.5个百分点，可释放资金约2000亿元，主要用于支持相关银行开拓小微企业市场，发放小微企业贷款，进一步缓解小微企业融资难融资贵问题。金融机构使用降准资金支持“债转股”和小微企业融资的情况将纳入人民银行宏观审慎评估。