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华茂论金

上周在中美贸易战的阴霾中，全球股市集体上演大跳水的戏码，但黄金却仍难获得避险支撑。在中美贸易战的影响下，全球各地各资产市场几乎都“溃不成军”，外汇市场除了美元和日元之外，也是哀鸿遍野。然而，市场仍在怀疑美元的上涨空间，部分投资者认为美元指数的涨势已经是强弩之末，美元已经筑顶；也有投资者认为，美元的涨势才刚开始，未来还有很大的上涨空间。

美国第一季度实际GDP出炉，投资者需警惕美元暴动。本周四（6月28日）20:30，美国将公布第一季度实际GDP年化季率终值、美国第一季度实际个人消费支出季率终值、第一季度核心PCE物价指数年化季率终值及美国至6月23日当周初请失业金人数等重磅数据。美国第一季度实际GDP前值与预测值均为2.2%。目前市场对美元的上涨空间心存疑虑，该数据的公布或有助于为美元走势指明方向，美国第一季度实际GDP数据或能结束双方的争论。

展望本周，贸易战料有进一步扩大的态势。另外，美国两大重磅数据即将出炉，美元和黄金的命运能否被改写值得关注。而在美联储加息前一周，基金经理曾普遍看多黄金。不过利率走高的预期令黄金前景黯淡，消退后的地缘政治风险再难支撑金价，贸易紧张局势也未能提振黄金的避险吸引力。投机机构并不看好黄金。根据最新的CFTC数据显示，截至6月19日当周，对冲基金和基金经理们持有的黄金净多仓头寸大减超2万手，使得其净多仓总量创4周以来最低。

特朗普签署行政令，延长对朝鲜经济制裁一年。据新华社称，美国总统唐纳德·特朗普22日签署行政令，把2008年延续至今的“涉及朝鲜（威胁）的国家紧急状态”延长一年、保持对朝鲜的经济制裁。

华茂投研团队认为：美元是对黄金影响较大的因素之一。如上文所述，美指方向，暂不明朗，重点关注周四各项重要数据。目前金价震荡下行，上方阻力见1279.50一线，若价格继续下行，下方有望刺探前低1261.25一线。

技术分析

操作策略

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今日财经日历 （2018-06-25）

本周财经日历

贵金属ETF持仓

公布频率：每日更新

数据影响：公布值大于前值，或持仓正向变动，利多黄金

统计方法：

统计黄金ETF的持仓份额，单位以盎司表示，可换算成吨。一般统计规模最大的黄金ETF，即SPDR的黄金持仓份额。

数据释义：

所谓ETF，即开放式的，份额可以在证券市场交易的基金，而黄金ETF则是份额代表黄金，可以自由投资或赎回，且可以在证券市场交易的基金。

关注原因：

一方面，黄金ETF是美国民间最普及的黄金投资方式，其持仓变化可以反映市场情绪变化；另一方面，黄金ETF的持仓变化，本身也代表了黄金市场买盘和卖盘的变化，即反映黄金市场多空力量的对比情况。持仓增加，表明买盘增加，市场看涨黄金的情绪升温，利好金价。

贵金属CFTC非商业持仓

公布机构：美国商品期货交易委员会

公布频率：每周更新

数据释义：非商业头寸。一般认为非商业头寸是基金持仓。在当今国际商品期货市场上，基金可以说是推动行情的主力，黄金当然也不例外。除了资金规模巨大以外，基金对市场趋势的把握能力极强，往往能够明显加剧市场的波动幅度。

投资有风险  入市需谨慎

分析师：李鑫

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