易盛农期指数周评

上周，易盛农期指数延续下跌走势。截至上周五，收于1057.43点，而上周一开于1089.54点。

白糖价格继续下跌。国际方面，印度、泰国产量均创新高，原糖市场承压，全球过剩情况短期难有缓解。国内方面，5月全国销售量同比仅小幅增加，表现一般。另外，截至5月末，糖厂库存处于近年高位，消费疲弱。内外价差较大，市场担心走私抬头。长期来看，我国进入增产周期，原糖市场维持熊市格局，郑糖也将偏弱运行。

棉花价格偏弱振荡。距离7月6日的关税上调还有一段时间，内外棉市场在恐慌情绪过后，寻求新的指引。国际方面，美国干旱略有缓解，但棉花优良率低于去年同期；印度市场棉价保持坚挺。国内方面，储备棉轮出成交率走低，仓单及其有效预报均处于高位。综上，储备棉库存减少，长期内价格重心上移，而短期内，贸易摩擦主导市场走势，预计郑棉继续偏弱振荡。

菜油、菜粕市场油强粕弱局面即将改变。菜油价格上方阻力较大，利空力量占据主导，包括菜油库存止跌回升、全球棕油生物柴油需求预期下降、东南亚棕榈油处于复产周期。菜粕价格预计上下两难。贸易摩擦的利多效应对冲了国产新菜籽集中上市和美豆单产预期上升的利空效应。

综上所述，权重品种价格延续回调走势，其中菜油、棉花、白糖表现较弱，菜粕相对坚挺。总体上，农产品板块面临阶段性调整风险，后期随着宏观面的稳定，农产品市场将回归基本面。