铝

供求关系改善叠加库存回落对铝价仍有支撑，但贸易战重启，电价新政推出，成本端持续回落，铝价料维持偏弱，逢高短空为主，关注后市政策走向。

逢高短空为主，关注后市政策走向

锌

国内锌矿供应回升缓慢，而实际加工费低迷令部分炼企检修增加，进口端精锌流入有所增加，预计精锌整体供应有所放缓。需求方面，国内镀锌保持平稳。综上所述，预计锌价维持高位震荡走势，建议盈利空单持有

盈利空单持有

镍

电解镍库存持续下滑及镍铁供应偏紧支撑镍价，但中美贸易战风险令镍价承压，预计镍价将维持高位震荡走势，建议沪镍多单减持

多单减持

黄金

强势美元及加息不利于金价，但美国国际国内风险事件继续多发。鉴于当前市场状况，黄金建议暂时离场观望。

建议暂时离场观望。

钢铁

环保下高炉开工率保持稳定，淡季需求较为平淡。周度数据，螺纹库存略有回升，热卷库存继续累积。暂不做多。

暂不做多

铁矿石

需求方面，虽然钢厂利润小幅收缩，但仍处于高位附近，且当下转炉炼钢成本较电炉仍有一定优势，在政策等条件允许的情况下，钢厂复产增产补库需求料将持续稳步提升，疏港量维持高位，带动港口库存下降。矿石单边暂观望。

矿石单边暂观望

焦炭

下游钢厂补库接近尾声，且徐州等地焦企复产，供需边际走弱。焦炭空单持有。

焦炭空单持有

焦煤

焦企开工有回升预期。供应方面，蒙古那达慕大会可能会对蒙煤供应有一定影响，煤焦联动性扰动下，焦煤单边难有过强表现，焦煤暂观望。买焦煤卖焦炭持有。

买焦煤卖焦炭持有

动力煤

高温再现，电厂日耗小幅回升至历史最高水平，电厂库存同步上升，库存可用天数维持18天，补库需求缓解；中转端，环渤海港口增加长协煤供应，采购需求受价格及政策制约，库存快速上升；供应端，煤矿受环保检查影响，供应有所减少，库存低位。政策控制下，煤价短期高位承压，但在工业用电持稳的前提下，中期基本面驱动依然向上。ZC09多单减仓持有，关注政策风险。

ZC09多单减仓持有，关注政策风险

天胶

保税区库存继续增加，不过轮胎开工回升处于高位需求稳定，基差快速收敛现货有所支撑，不做空。

不做空

大豆/豆粕/菜粕

中美贸易风波再起，美豆承压下行至低位，而美国中西部天气正常，天气炒作尚未开始。注意关注下周美豆种植面积报告，市场预估将高于3月底的种植意向。国内粕类基本面压力依旧，上周受贸易战情绪刺激高开，随后震荡下行回补缺口。目前油厂开机率持续上升，终端需求暂无明显起色，消耗有限，豆粕库存维持高位，限制粕类上行动力，关注后期需求恢复情况。国内粕类短期建议观望或短线操作为主，关注贸易战发展及美豆天气情况

观望或短线

豆油/棕榈油/菜油

马棕出口转弱，叠加增产季的到来，不利去库存的进行，近期欧盟决定在2030年停止使用棕榈油作为运输材料对棕榈油价格形成利空。国内豆油库存继续回升，如需求端未见明显好转，豆油库存压力将进一步加大，近期国储豆油继续拍卖，豆油供应压力增加。棕榈油库存有所下滑，但因前期进口利润有所改善，后期棕榈油到港数量较大，其库存或将重新放大。随着临储菜油完全出库，政策性供应压力逐步消失，叠加国产菜籽减产，菜油基本面好转。但菜豆油价差扩大令菜油需求受限，沿海菜油库存有所增加。未来几月菜籽及菜油到港量较大，市场传言国储将拍卖20多万吨菜油以及国内新菜籽上市，都对菜油库存形成压力，油脂整体供过于求格局未改。中美贸易战风波再起，但中对美加征关税商品清单中没有油脂，影响偏中性

供过于求格局未改，不建议做多

玉米/玉米淀粉

目前拍卖粮仍有大部分尚未出库，后期出库压力仍较大，预计集中出库将阶段性施压玉米市场。但是目前17年基层余量所剩无几，市场供应以拍卖粮为主导，拍卖主力转向2015年粮源，起拍价有所提高，玉米底部仍有成本支撑。需求端，养殖需求回暖不明显，深加工效益欠佳。整体来看，玉米供需面无特别突出矛盾，价格预计围绕拍卖成本震荡为主。关注拍卖投放及成交价格。淀粉方面，目前淀粉市场需求仍处于恢复阶段，尚未真正进入旺季，供应也整体充裕，叠加陈粮出库压力，短期预计限制上方空间。但中期来看，随着季节性检修叠加需求旺季逐步启动，同时受成本支撑，企业挺价意愿较强，预计将震荡偏强运行

玉米价格预计围绕拍卖成本震荡为主，淀粉后期需求旺季叠加季节性检修，预计震荡偏强

鸡蛋

由于目前仍有利润，淘鸡不温不火，加之节后需求或出现回调，虽然温度回升限制了产蛋率及鸡蛋储存，但整体看来，供过于求的格局使得价格上方压力依然较大。但受贸易冲突影响，饲料板块上涨显著，短期内给鸡蛋带来一定的支撑。鸡蛋价格震荡为主，建议投资者暂观望。

鸡蛋价格震荡为主，建议投资者暂观望

白糖

国外关注巴西干旱对甘蔗的影响，原糖小幅反弹。国内南方现货价格仍然偏弱运行，需求暂未启动，北方加工糖进入正常生产阶段，下调价格以促进销售，再加上走私糖影响，后期销售压力仍然较大，市场整体偏悲观。上周五消息，7月初将召开糖会，会议大概率将利多食糖，周五盘面集中反映，主要关注是否有预期外的利多政策。郑糖受会议提振将有反弹，但预计幅度有限，sr809关注5100支撑和5250压力位；郑糖9-1反套建议获利了结

郑糖受会议提振将有反弹，但预计幅度有限，sr809关注5100支撑和5250压力位；郑糖9-1反套建议获利了结

棉花、棉纱

近期，国内棉花市场受政策影响较大，首先是国储拍卖限制，再是增发80万吨非国营性进口棉配额，另外，中美贸易战升级。在政策影响下，棉花上涨氛围转淡。后续关注中美贸易战规模是否扩大并涉及纺织服装业。除去政策影响偏空外，目前国内外棉花处于种植期，从新年度供应预期来看，国内外都处于减产状态，2018/19年度供需趋于紧平衡，且周五有消息称新疆局部有冰雹天气，在金融环境好转的情况下，棉花下方支撑强劲。郑棉大幅回调，但下方支撑强劲，若中美贸易战不再扩大，则CF901合约可在17000以下逢低买入，建议轻仓持有

若中美贸易战不再扩大，则CF901合约可在17000以下逢低买入，建议轻仓持有

苹果

国内苹果市场供大于求，贸易商普遍难以盈利，减产对苹果价格带来的提振幅度暂不确定，不宜盲目乐观。目前苹果期价不低，AP1901在10000点以下可考虑逢低做多

AP1901在10000点以下可考虑逢低做多

原油

OPEC关于增产的协议落定，将致力于恢复100%的减产执行率，OPEC和非OPEC同意100万桶/日的名义增产，但并未公布实际的产量增加数字。实质上给予OPEC较大的操作空间，从OPEC表态看，倾向保持市场稳定，而非设定目标价格，预计未来Brent油价总体波动区间将在70~80美元/桶。短期来看，产量端的增长或受到一定控制，油价做多情绪依然有释放空间，回调后可尝试一定的做多机会

回调后可尝试一定的做多机会

PTA

下游终端需求走弱，对TA形成一定压制，但现货流动性偏紧对PTA价格仍有支撑；成本方面，OPEC增产会议结束，增产结果不及预期，原油出现大幅反弹，TA成本支撑走强，操作上建议TA不做空

TA不做空

沥青

供应方面，受到前期利润修复影响，炼厂开工率有所提升，但供应仍处低位；需求方面，进入梅雨季节，降雨导致道路开工放缓，加之山东等地区环保督查影响，沥青需求受到进一步抑制。后市来看，油价回升对沥青带来支撑，但炼厂开工与下游需求均处于低位，供需错配尚未形成，建议沥青暂不做多

沥青暂不做多

LLDPE、PP

装置检修集中期接近尾声，后市供应压力上行，PE港口库存仍居高不下，PP社会库存亦出现累积，而贸易战后续或持续发酵，对塑料制品出口影响或将逐渐体现在需求端。综合来看，LPP价格维持偏弱判断，但考虑到油价反弹，前期空单可部分离场

前期空单可部分离场

玻璃

玻璃现货市场总体走势不佳，生产企业产销环比有所下降，终端市场需求不足。沙河地区部分厂家的玻璃已经进入西安地区的市场。沙河地区厂家出库普遍不佳，产销率六七成左右，主要是前期销售到江苏地区玻璃，由于山东厂家进入江苏地区价格比较低而减少。短期宏观影响较大，短线操作

短期宏观影响较大，短线操作

甲醇

甲醇市场短期处于供需两弱格局，基本面变化有限，低库存和需求疲软依然是当前市场的主要矛盾。不过后期来看，甲醇供应仍有增加预期，而需求的恢复仍需一段时间，因此，甲醇或相对易跌难涨。此外需关注库存变化情况以及宏观因素的影响，操作上建议甲醇09暂观望。

甲醇09暂观望

股指

定向降准提振风险偏好，CDR暂缓发行令供给端对盘面压力减弱，操作方面建议期指暂观望

期指暂观望

国债

5月经济基本面数据偏弱，且定向降准落地，释放资金面偏暖的信号，叠加中美贸易战因素，期债可多单操作

期债可多单操作