2018年6月27宏源棉花早评：情绪不稳，弱势难改

资讯要点：

1.  6月26日，中国储备棉管理有限公司计划挂牌出库销售储备棉3万吨，实际成交1.75万吨，成交率58.31%，成交均价14643元/吨，上涨158元/吨，折3128价格16044元/吨，下跌67元/吨。

2. 美国农业部(USDA)周一公布的每周作物生长报告显示，截至6月24日当周，美国棉花生长优良率为42%，前一周为38%，去年同期为57%。

当周，美国棉花现蕾率为32%，前一周为22%，去年同期为32%，五年均值为28%。

当周，美国棉花结铃率为6%，去年同期为7%，五年均值为5%。

现货报价：

1. 中国棉花价格指数:全国229棉花价格16947（-12）元/吨，328棉价格16331（-25）元/吨，527棉价格15140（-5）元/吨；137长绒棉价格指数25450(-50)元/吨，236长绒棉价格指数24200（+200）元/吨；棉花均价16362（-11）元/吨，棉粕均价2595(-26)元/吨，棉籽均价2102(0)元/吨，三级棉油均价5940(0)元/吨。

2. 3128B标准级别棉花报价：河北3128B报价16283（-20），4128B报价15501(-20）；山东3128B报价16221（-10），4128B报价15417（0）；江苏3128B报价16400（0），4128B报价15503（0）。　

3. 库存情况：

a) 纯棉纱：纺企棉花库存：36.75（+0.1）天；纺企棉纱库存：20.3（-0.2）天；织厂棉纱库存：16.3（+0.1）天；全棉坯布库存：20.9（-0.2）天；

b) 涤纶短纤：涤短工厂库存14.6（+0.1）天；纯涤纱成品库存4.6（+0.2）天；涤纱厂原料库存：5.8（+0.1）天；

c) 粘胶短纤：粘短工厂库存13（0）天；人棉纱原料库存:16.5（0）天；人棉纱成品库存：15（0）；人棉布库存天数：22.5（-0.4）；

d) 中国纱线库存指数17.5（0），中国坯布库存指数为27.9（-0.3）。

4. 纯棉纱厂负荷59.4%（+0.1%），涤短负荷79.8%（-2%），粘短负荷85%（0%）,人棉纱厂负荷77%（0%）;纯涤纱负荷67%（0%），全棉坯布厂负荷69.3%（0%），人棉布负荷约58.5%（0%）.

盘面分析：

1. 棉花主力合约收于16040，上涨0.19%；1901合约收于16865，上涨0.15%；ICE期棉主力合约收盘84.47美分，下跌0.45%。

2. 内外价差：

3128B级棉花指数与M级进口棉花均价差为1088（+38）；国内C32S与印度C32S现货价差-270（0)，国内与印度JC32S内外价差-360（0），国内C21S与巴基斯坦内外价差580（0）。

3. 品种价差：

纯棉纱C32S与人棉纱R30S价差约1650（0)，保持不变。

小结：

ICE棉花期货周二走低，因担忧中美之间的贸易纠纷，此外，美国主要棉花产区西德克萨斯州的降雨增加也构成打压。

国内棉花昨晚窄幅整理，并且持仓在减少，资金在流出。内外棉花差价稳定在1100元/吨左右，国内棉花竞争力一般。现在主要是市场担心中美贸易进一步升级，加上美国德州地区有降雨，有利于棉花生长，因此ICE棉花的弱势并不能调动起国内市场做多的热情。市场现在只能静静等待关于中美之间贸易战的新消息，或者等到有天气题材出现，才能帮助棉花反弹。

从技术上看，ICE棉花收小阴线，但跌破了60日均线趋势已定，后期很可能继续下跌；郑棉CF1901合约收一小阴线，下方强支撑在16830。操作上，建议观望。