铝

供求关系改善叠加库存回落对铝价仍有支撑，但贸易战重启，电价新政推出，成本端持续回落，铝价料维持偏弱，逢高短空为主，关注后市政策走向。

震荡短线

锌

国内锌矿供应回升缓慢，而实际加工费低迷令部分炼企检修增加，进口端精锌流入有所增加，预计精锌整体供应有所放缓。需求方面，国内镀锌保持平稳。综上所述，预计锌价维持高位震荡走势，建议盈利空单持有

盈利空单持有

镍

电解镍库存持续下滑及镍铁供应偏紧支撑镍价，但中美贸易战风险令镍价承压，预计镍价将维持高位震荡走势，建议沪镍多单减持

多单减持

黄金

强势美元及加息不利于金价，但美国国际国内风险事件继续多发。鉴于当前市场状况，黄金建议暂时离场观望。

建议暂时离场观望。

钢铁

环保下高炉开工率保持稳定，淡季需求较为平淡。周度数据，螺纹库存略有回升，热卷库存继续累积。暂不做多。

暂不做多

铁矿石

需求方面，虽然钢厂利润小幅收缩，但仍处于高位附近，且当下转炉炼钢成本较电炉仍有一定优势，在政策等条件允许的情况下，钢厂复产增产补库需求料将持续稳步提升，疏港量维持高位，带动港口库存下降。矿石单边暂观望。

矿石单边暂观望

焦炭

下游钢厂补库接近尾声，且徐州等地焦企复产，供需边际走弱。焦炭空单持有。

焦炭空单持有

焦煤

焦企开工有回升预期。供应方面，蒙古那达慕大会可能会对蒙煤供应有一定影响，煤焦联动性扰动下，焦煤单边难有过强表现，焦煤暂观望。买焦煤卖焦炭持有。

买焦煤卖焦炭持有

动力煤

电厂日耗小幅回落，电厂库存明显上升，库存可用天上升至20天，补库需求缓解，关注下周高温天气对日耗的影响；中转端，环渤海港口增加长协煤供应，采购需求受价格及政策制约，库存维持高位；供应端，煤矿受环保检查影响，供应有所减少，库存低位。政策控制下，煤价短期高位承压，但在工业用电持稳的前提下，中期基本面驱动依然向上。ZC09多单减仓持有，关注高温影响。

ZC09多单减仓持有，关注高温影响

天胶

保税区库存继续增加，不过轮胎开工回升处于高位需求稳定，基差快速收敛现货有所支撑，不做空。

不做空

大豆/豆粕/菜粕

美豆受贸易战影响，承压下行至低位，而美国中西部天气正常，美豆优良率维持高位，天气炒作尚未开始。注意关注本周美豆种植面积及季度库存报告，市场预估将高于3月底的种植意向，但美豆已跌至低位，若报告符合预期或对市场利空作用有限。国内豆粕基本面压力依旧，目前库存处于季节性高点，之后随需求启动，预计7月后库存压力将逐步缓解，若叠加贸易战影响，也将加快库存下降速度，注意关注需求恢复情况。贸易战关注7月6日加征关税实施情况，若征税将推升进口成本从而也逐步影响国内基本面格局；即使不加征关税，美豆将进入生长期，天气炒作随时可能开始，美豆触底反弹配合国内需求恢复，国内豆类调整后仍有望进入上行趋势。昨日印度等亚太国家大豆进口零关税消息推升市场对美豆征税的预期，不过贸易博弈预计为相对长期过程，注意关注后期发展

基本面未改善前，限制粕类上行动力，粕类低位多单可持有等待后期天气炒作或贸易战结果

豆油/棕榈油/菜油

马棕出口转弱，叠加增产季的到来，不利去库存的进行，近期欧盟决定在2030年停止使用棕榈油作为运输材料对棕榈油价格形成利空。国内豆油库存继续回升，如需求端未见明显好转，豆油库存压力将进一步加大，近期国储豆油继续拍卖，豆油供应压力增加。棕榈油库存有所下滑，但因前期进口利润有所改善，后期棕榈油到港数量较大，其库存或将重新放大。随着临储菜油完全出库，政策性供应压力逐步消失，叠加国产菜籽减产，菜油基本面好转。但菜豆油价差扩大令菜油需求受限，沿海菜油库存有所增加。未来几月菜籽及菜油到港量较大，市场传言国储将拍卖20多万吨菜油以及国内新菜籽上市，都对菜油库存形成压力，油脂整体供过于求格局未改。中美贸易战风波再起，但中对美加征关税商品清单中没有油脂，影响偏中性

供过于求格局未改，不建议做多

玉米/玉米淀粉

目前拍卖粮仍有大部分尚未出库，后期出库压力仍较大，预计集中出库将阶段性施压玉米市场。但是目前17年基层余量所剩无几，市场供应以拍卖粮为主导，拍卖主力转向2015年粮源，起拍价有所提高，玉米底部仍有成本支撑。需求端，养殖需求回暖不明显，深加工效益欠佳。整体来看，玉米供需面无特别突出矛盾，价格预计围绕拍卖成本震荡为主。关注拍卖投放及成交价格。淀粉方面，目前淀粉市场需求仍处于恢复阶段，尚未真正进入旺季，供应也整体充裕，叠加陈粮出库压力，短期预计限制上方空间。但中期来看，随着季节性检修叠加需求旺季逐步启动，同时受成本支撑，企业挺价意愿较强，预计将震荡偏强运行

玉米价格预计围绕拍卖成本震荡为主，淀粉后期需求旺季叠加季节性检修，预计震荡偏强

鸡蛋

由于目前仍有利润，淘鸡不温不火，加之节后需求或出现回调，虽然温度回升限制了产蛋率及鸡蛋储存，但整体看来，供过于求的格局使得价格上方压力依然较大。但受贸易冲突影响，饲料板块上涨显著，短期内给鸡蛋带来一定的支撑。鸡蛋价格震荡为主，建议投资者暂观望。

鸡蛋价格震荡为主，建议投资者暂观望

白糖

国内南方现货价格仍然偏弱运行，需求暂未启动，北方加工糖进入正常生产阶段，下调价格以促进销售，再加上走私糖影响，后期销售压力仍然较大，市场整体偏悲观。7月初将召开糖会，会议大概率将利多食糖，后续主要关注是否有预期外的利多政策。郑糖受会议提振将有反弹，但预计幅度有限，sr809关注5100支撑和5250压力位。

郑糖受会议提振将有反弹，但预计幅度有限，sr809关注5100支撑和5250压力位

棉花、棉纱

近期，国内棉花市场受政策影响较大，首先是国储拍卖限制，再是增发80万吨非国营性进口棉配额，另外，中美贸易战升级。在政策影响下，棉花看涨氛围转淡。后续关注中美贸易战规模是否扩大并涉及纺织服装业。除去政策影响偏空外，目前国内外棉花处于种植期，从新年度供应预期来看，国内外都处于减产状态，2018/19年度供需趋于紧平衡，且近期新疆天气不佳，棉花下方支撑强劲。郑棉基本面看下方支撑强劲，若中美贸易战不再扩大，则CF901合约可逢低轻仓买入，滚动持有。

郑棉基本面看下方支撑强劲，若中美贸易战不再扩大，则CF901合约可逢低轻仓买入，滚动持有

苹果

国内苹果市场供大于求，贸易商普遍难以盈利，减产对苹果价格带来的提振幅度暂不确定，不宜盲目乐观。目前苹果期价不低，AP1901在9500-10000点以下可考虑逢低做多

AP1901在9500-10000点以下可考虑逢低做多

原油

特朗普政府正施压盟友，要求到11月4日将各自对伊朗石油进口量降至零，引发对供应端的担忧，同时美国API数据显示原油库存下降近千万桶，暂时抵消有关沙特增产的利空，建议原油多单谨慎持有，关注晚间EIA数据情况

多单谨慎持有，关注晚间EIA数据情况

PTA

现货流动性收紧以及库存低位支撑TA价格，原油价格出现反弹，成本支撑走强，加之下游聚酯高开工保持对TA的需求，基本面良好，建议TA逢低做多

TA逢低做多

沥青

沥青基本面驱动不足，成本被动上涨为主，暂时观望

暂时观望

LLDPE、PP

装置检修集中期接近尾声，后市供应压力上行，PE港口库存仍居高不下，PP社会库存亦出现累积，而贸易战后续或持续发酵，对塑料制品出口影响或将逐渐体现在需求端。综合来看，LPP价格维持偏弱判断，但考虑到油价反弹，前期空单可部分离场

前期空单可部分离场

玻璃

玻璃现货市场总体走势不佳，生产企业产销环比有所下降，终端市场需求不足。沙河地区部分厂家的玻璃已经进入西安地区的市场。沙河地区厂家出库普遍不佳，产销率六七成左右，主要是前期销售到江苏地区玻璃，由于山东厂家进入江苏地区价格比较低而减少。短期宏观影响较大，短线操作

短期宏观影响较大，短线操作

甲醇

甲醇市场短期处于供需两弱格局，基本面变化有限，低库存和需求疲软依然是当前市场的主要矛盾。不过后期来看，甲醇供应仍有增加预期，而需求的恢复仍需一段时间，因此，甲醇或相对易跌难涨。此外需关注库存变化情况以及宏观因素的影响，操作上建议甲醇09暂观望。

甲醇09暂观望

股指

定向降准提振风险偏好，但仍需警惕外部环境压力，操作方面建议期指单边暂观望，对冲方面买IC卖IH操作

单边暂观望，对冲方面买IC卖IH操作

国债

5月经济基本面数据偏弱，且定向降准落地，释放资金面偏暖的信号，叠加中美贸易战因素，期债不做空

期债不做空